中国互联网企业并购调查报告2011-2015

程　艳，王晓梅

（滁州学院　经济与管理学院，安徽　滁州　239000）

中国互联网企业并购调查报告2011-2015

程艳，王晓梅

（滁州学院经济与管理学院，安徽滁州239000）

自2012年优酷并购土豆开创国内互联网并购先河，近年来国内互联网行业并购趋势一发不可挡.本文主要调查中国互联网企业2011-2015年的并购活动，分析我国互联网行业并购的动因及特点，从而对未来互联网并购的方向提出预测，并提出未来互联网行业并购当中应当注意的一些因素.

互联网并购；O2O；互联网金融

1　互联网行业并购调查2011-2015

1.1互联网企业的并购现状

互联网企业是由网络为基础的经营，主要专注于四大块经营模式：搜索引擎、综合门户、即时通讯、电子商务.中国自1994年开启互联网时代，经过20年的发展，截止2015 年6月，中国网民人数已达6.68亿①，手机用户12亿，中国已成为名副其实的互联网大国.随着经济的全球化和一体化，互联网企业亦借助网络的普及而发展起来，互联网改变了传统的社交模式、实体经营模式、资讯搜集模式、金融模式，成就了腾讯、阿里巴巴、京东、百度、新浪等一批互联网巨头企业，推动了互联网与人们经济生活之间的紧密结合. 2015年，百度、阿里巴巴、腾讯（简称BAT）三大互联网公司跻身世界市值最高的十大互联网公司，分列第五、第七和第八.中国形成了BAT三大互联网巨头引领互联网发展趋势的局面.

在互联网行业巨头的扩张之路中，并购是必不可少的手段之一.经历2000年的网络泡沫危机之后，互联网企业才开始走上健康稳定发展的道路，形成了规模较大的几家领头公司，有了行业内重新洗牌和布局的基础.2012年开始，互联网行业并购的趋势一发不可挡.2012年，中国并购仍然主要发生在制造业、能源及矿业、金融行业，而互联网行业的并购仅占2.4%，约59起.但是这一年优酷与土豆两大视频网站的合并，开创国内互联网并购先河.另一影响巨大的并购案为阿里巴巴集团私有化旗下B2B公司，交易规模居互联网首位.

2013年并购市场交易案例共计2758起，其中互联网并购占到3.91%，共81起，涉及金额3326.49亿元，并购数量一举从十五个主要行业的最后一名跃居第七.

2014年并购市场交易完成案例共计3117起，其中互联网行业并购较2013年增加了两倍，达到历史性的248起，占总交易量9.63%，并购数量在15个重要行业当中位列第五.

2015年1-11月中国并购市场完成交易案例3757起，金额达2920.2亿美金.互联网并购已经占到全部并购案例的10.3%，共387起，披露交易金额达到了128.48亿，并购数量排名位列第四.

图1-1　2011-2015年互联网并购案例数量

可以说近年来中国互联网行业的投资并购热度逐年递增，如果说2013年是中国互联网行业并购的元年，那么2014更是达到了数量上的井喷，2015年互联网行业并购案例数量排名第四，未来将与前三名（制造业、IT业、能源及矿业）共同带领中国并购市场繁荣发展.

2　近三年的主要并购案例

近三年是互联网行业并购发最为活跃的时间段，2013-2014主要的并购案例见表1.

2015年互联网行业影响较大的并购案例有滴滴与快的合并、京东3.5亿美金入股途牛旅游网、58同城并购赶集网、阿里入股魅族以及撮合天天动听与虾米音乐合体、携程收购艺龙旅游网、窝窝与众美联合并为“众美窝窝”、阿里收购粤科软件、阿里12亿投资第一财经、阿里56亿美金买下优酷土豆、阿里巴巴收购苏宁20%股权以加强O2O业务.

表1　

2　互联网行业并购的动因及特点分析

2.1O2O竞争战略的驱使

互联网的普及以及电子商务的蓬勃发展使得传统行业亦寻求与互联网相结合的全新商业模式，O2O即迎合了这一需求.O2O为线下的商务机会与互联网相结合，利用互联网的流量提高推广效率，并利用互联网支付平台进行结算. O2O将为传统生活服务类企业将带来新的生机，同时能为互联网发展提供新的领域.互联网行业的竞争趋向白热化，抢占了资源即夺得了先机，在此情况下，许多大型互联网企业加快投资收购步伐，尤其是BAT几乎主导了并购格局.百度2013年收购糯米、腾讯2014年收购大众点评，阿里巴巴集团有旗下的聚划算以及2006年收购的口碑网和2011.年收购的美团网.同时仍在打造各自旗下的购物平台、支付平台、广告平台、聊天工具等O2O领域业务.与此同时，许多领域原本属于竞争对手的大中型互联网公司意识到行业内的严峻形势也选择握手言和，共商大计.如2015年4月58同城与赶集网的合并，双方正是基于消除竞争、降低成本从而可以重兵布局O2O领域、把握互联网发展机遇的战略目标下达成并购共识的.

2.2大数据商业时代的来临

2.2.1大数据下个性化数据的需求

大数据时代的来临，将为互联网企业带来新的机遇和挑战.互联网企业需要利用基于云计算、移动智能终端和社会化网络平台及应用等产生的庞大的数据进行分析，只要知道“是什么”而不是追究“为什么”，直接根据分析结果继而可以根据用户的个性化特点更好的制定产品策略、价格策略，更好的评估运营风险，乃至评估客户风险等，优化供应链，因人而异的进行智能化的广告的推送.制定出清晰的、收益可预期的商业策略.阿里巴巴2015年收购优酷土豆，可以获得优酷土豆庞大的关于家庭娱乐的大数据，支持自身购物平台淘宝网等众多业务的针对性营销，并且移动互联网发展的趋势中，视频网站是娱乐的第一刚需，未来将会给阿里带来更多的流量接入.

2.2.2大数据下互联网金融的发展

“互联网+传统行业”往往对传统行业全新的升级改造，“互联网金融”即互联网与传统金融行业相结合的新兴业务.2013年是互联网金融正式走向大众视野的一年，阿里巴巴集团收购天弘基金并于6月推出一款名为“余额宝”的互联网金融产品.正是基于阿里巴巴作为互联网公司对用户体验的关注以及对大数据的应用等因素，截至11月14日，天弘增利宝（即余额宝）的规模突破1000亿元，用户数近3000万户，天弘增利宝获得巨大成功，成为国内首只突破千亿规模的基金.2014年腾讯公司和银河基金合作推出第一个互联网股票型基金——定投宝，同样将业务切入金融行业.大数据时代背景下，为了强化大数据利用、增加用户黏性，互联网企业与金融机构的并购之路会走的更远.

2.3互联网移动端业务发展的推动

截止2015年6月，中国网民人数已达6.68亿，其中手机网民规模达5.94亿，即经常使用移动端连接互联网的用户高达88.9%.移动互联网时代已经到来，互联网行业巨头纷纷积极备战手机移动端发展趋势下的巨大市场需求.BAT三大巨头中腾讯本身已经拥有微信和移动端QQ两大平台，近两年亦入股大众点评等团购网站完善自身移动端业务.百度和阿里巴巴最初在移动端产品布局不多，于是近几年阿里巴巴集团加速布局移动端互联网企业，2012年以来陆续投资和收购了团购网站美团、新浪微博、社交应用陌陌、快的打车、生活信息平台丁丁网、音乐分享平台奸米、高德地图、UC浏览器、墨迹天气等，百度亦收购PPS视频、全资收购糯米网等.

2.4“马太”效应促进互联网企业并购

“马太效应”最初指强者愈强、弱者愈弱的一种社会现象.在企业经营当中，同样会出现大企业做大做强之后会进一步集中行业内市场资源、利润等从而汇集行业内高端人才和一流技术，形成行业寡头垄断.互联网行业的马太效应现象尤其突出，搜索引擎、网络购物、支付平台、即时通信、信息服务、视频娱乐、音乐平台、网络安全软件等具体的垂直互联网行业，几乎80%以上的市场和收入垄断在少数几家甚至一家行业内巨头公司手中.激烈的竞争以及大公司的优势地位使得大型企业倾向通过：一、并购同行业其他规模较小的企业，以增加其在特定领域内的市场份额，从而获得更大的效应；二、多元化并购分散投资风险.BAT三巨头原本分别是搜索引擎、网络购物、网络即时通信三大行业的巨头，近年来不断并购团购网站、生活信息服务类网站、视频网站、金融机构，甚至进军文化产业和体育产业，全方位打造多元化商业帝国.三、纵向并购全产业链降低成本，如2015年阿里巴巴并购苏宁降低苏宁营销成本和物流成本，促进苏宁股价上涨.正是互联网行业的马太效应明显，才形成如今中国BAT三大巨头三足鼎立的局面.

2.5并购布局国际化

近年来，我国互联网行业的并购的视野由专注国内逐渐转向国际化.据统计，2013年度共发生16起大型互联网海外并购案例，涉及金额近23亿美元.2014年互联网海外并购增加到21起，金额更是达到了60.4亿美金.目前互联网跨国并购的大买家主要是互联网三巨头：腾讯、阿里巴巴和百度，并购的目标地涉及美国、英国、日本、巴西、印度等，可见中国的互联网企业已经开始向全球化布局.

3　互联网行业并购的前景展望

3.1积极占领移动互联网平台、重兵布局O2O

随着智能手机、4G网络的普及，移动互联网时代已经到来，移动互联网端将形成广泛的市场需求，未来互联网巨头企业仍会积极抢占移动互联网市场，并购中也会体现这一点.另一方面互联网电子商务已经开展了十几年，先后出现B2B、C2C、C2B等不同商业模式，近两年O2O的出现极大地带动了线上与线下的机会相结合，O2O将使互联网作为众多生活服务类企业实体店的前台，为商家进行网络推广，解决商家与消费者者信息交流不对称的问题，对互联网企业与传统线下实体经营企业来说将是一个双赢的局面. BAT三巨头、苏宁易购、58同城、赶集网、百姓网纷纷加快在O2O领域的投资并购步伐，未来针对移动互联网以及O2O领域的并购仍为互联网行业并购的主要趋势.

3.2互联网金融并购注重更安全

互联网经济成功的重要因素是从用户的需求出发去思考问题.互联网金融如余额宝的成功正是因为充分考虑到用户的需求，即使1元钱也可以理财并获得收益.目前来看，互联网金融包括第三方支付、P2P小额信贷、众筹融资、新型电子货币以及其他网络金融服务平台.支付宝、微信支付已经不仅服务与网络购物等，并且已经服务到O2O领域的线下消费、线上支付.小额信贷帮助众多中小企业创业.未来互联网金融的发展会有更广阔的想象空间，同样会进一步推动互联网企业和基金公司的战略投资或者控股收购，但是互联网企业进入金融领域，仍要秉承一切为用户考虑的宗旨，尤其是控制和规避互联网支付风险，未来互联网金融方面的并购应当更注重安全.

3.3并购形式更加多样化、并购迈向国际化

3.3.1互联网升级改造传统产业

互联网企业本身的组成就离不开传统行业的支持，网络游戏产业是互联网和游戏产业的结合，电子商务的发展也离不开传统零售企业的支持，门户网站的信息资源离不开新闻行业的报道和调查.互联网+传统产业仍会有源源不断的创造力，这也是互联网并购可以考虑的方向之一.

3.3.2互联网并购多元化

互联网行业竞争激烈、形势日新月异，互联网企业墨守成规、局限于自身固有领域的发展方式必然会为整个行业所淘汰.BAT分别作为搜索、电子商务、网络通信的商业巨头过去几年并购中也纷纷多元化投资分散风险，创造新的盈利增长点，增强投资者信心，提升自身股价及IPO估值.未来互联网巨头公司仍将积极寻找新业务多元化投资形成商业帝国.

3.3.3并购迈向国际化

随着我国互联网企业规模的扩大，互联网行业的并购已经走出国门，迈向世界.未来将有更多的企业有实力并购海外企业，占领海外市场，实现向跨国大型互联网集团的转变.

注释：

①据CNNIC第36次《中国互联网发展状况统计报告》.

〔1〕马雪婧.互联网企业并购风险研究——基于阿里巴巴集团和腾讯公司的案例分析［D］.内蒙古大学，2014.5.

〔2〕杨海华.我国互联网企业并购后整合的风险控制与防范研究［D］.山东大学，2010.

〔3〕投中统计.2014中国并购报告.http://research.chinaventure.com.cn/report_968.html.

〔4〕投中统计.2013年中国并购报告.http://research.chinaventure.com.cn/report_813.html.

〔5〕投中统计.2012年中国并购报告.http://www.docin.com/ p-574951361.html.

〔6〕投中统计.2011年中国并购报告.http://www.docin.com/ p-352199127.html.

F724.6；F721

A

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