人民币贬值压力的形成及应对策略探讨

朱嘉林

【摘要】自2014年年初起，人民币开始持续贬值。随着国内经济增速放缓，人民币汇率更是呈现加速贬值的态势。如今，人民币汇率已经下跌到6.68左右，距2014年初下跌约9%。人民币贬值由诸多原因共同导致，本文将介绍人民币汇率现状，分析人民币汇率贬值出现的原因，以及提出相应的策略应对我国人民币汇率加速贬值的现状。

【关键词】人民币汇率贬值 形成原因 应对策略

2014年上半年以来，人民币汇率单边上行的走势出现逆转，开始持续面临下行压力。尤其是2015年811汇改之后，人民币对美元贬值的步伐明显加快。人民银行决定自2015年8月11日起，做市商在每日银行间外汇市场开盘前，参考上日银行间外汇市场收盘汇率，综合考虑外汇供求情况以及国际主要货币汇率变化向中国外汇交易中心提供中间价报价。8月11日的人民币兑美元汇率中间价报6.2298，创历史最大跌幅，跌幅1136个基点，大跌1.83%，创下有史以来最大跌幅。进入2016年，离岸人民币汇率盘中一度跌破6.7关口。人民币贬值的原因是多方面的，其所带来的影响也是广泛的，我们应该采取多种策略应对近期人民币贬值的趋势。

一、人民币汇率贬值的原因

（一）美元升值预期

自2014年年初以来，人民币中间价持续贬值，造成人民币短时间内升值预期减弱。与此同时，2014年3月美联储的利率决议所表现出来的鹰派立场，使得美元大涨，美元兑人民币中间价得以提高。而且，此时的美联储还酝酿着收紧货币的相关政策。随之而后的2014年7月，伴随着全球大宗商品、石油价格的暴跌，导致新型市场国家出现大规模资本外流，使得美元升值，而其他货币相对于美元贬值。与此同时，除美国之外的其他国家，经济增速放缓，欧元区受希腊危机、难民涌入的影响，不得不实行量化宽松政策，导致欧元持续走弱，美元走强。

（二）美国退出量化宽松政策

2008年11月25日，美联储正式启动第一轮量化宽松货币政策，到2014年10月末美联储停止资产购买计划，这意味着美国实施六年的量化货币政策就此结束。美国退出QE，使巨额美元强势回归，导致全世界范围的非美元货币出现不同程度的贬值。

（三）我国经济发展速度减缓

自2012年以来，我国整体国民经济发展平缓，国家通过对房地产、煤炭、有色金属行业的调整，促使我国经济结构转型，进一步导致我国经济发展减慢，国民经济不景气，国内消费能力降低，很多行业出现产能过剩，导致人均国民收入降低。为了刺激经济的发展，我国调整了银行的相关利率，下调了银行的利息以及存款准备金率，从而使整体利率下降，直接降低了我国货币的吸引力，引发大量资金外流，形成了人民币汇率下降的局面。

（四）我国汇率制度改革的影响

2015年我国的贸易进出口总值为24.59万亿元人民币，相比2014年下降7%，出口贸易增速减慢明显，外贸增长无法达到预期将会直接影响我国的经济增长。由于我国是出口导向型经济，出口产业对于我国经济具有重要意义。近几年来，人民币汇率持续升值，严重影响了出口产业的发展。因此，为保护我国出口产业，维持经济增长，有关方面出台了相关政策干预人民币汇率，使人民币汇率贬值。

（五）我国外汇储备总额下降

2015年6月，中国外汇储备总额为3.69万亿美元，2016年5月，中国外汇储备总额下降5000亿美元至3.19万亿美元。在这3.69万亿美元中，有1万亿美元的中国对外负债，1万亿中国外汇储备中所配置的欧元、日元等其他货币资产，2000亿流动性比较差的两房债券，2000亿一路一带需要向外投资的美元，5000亿三个月的进出口贸易占用资金，那么只剩余可动用资金8000亿。2015年到2016年期间外汇储备总额减少了5000亿，因此中国目前手上剩余的可动用资金仅为3000亿美元。为了缓解中国外汇储备紧张的局面，中国政府必然会抛售日元和欧元以此换取美元，大规模抛售会引发日元及欧元的贬值，从而再次引发美元走强。

（六）中国央行的主动引导

2005年至2014年的9年间，人民币持续单边升值，汇率波动极小，低套利风险吸引了大量国际热钱流入。这种资本的快速流动干扰了正常的进出口贸易，推高了我国资产价格，影响了我国金融稳定。为了促进经济的发展，化解套利风险，央行主动进行引导，购入了大量的美元，在此基础上引导着人民币进行贬值。

二、人民币汇率贬值的应对策略

全球经济紧密相连，经融市场千变万化，由于国内外各种因素，人民币汇率出现了贬值，为了稳定我国的经济，保证国民经济的持续增长，需要采取积极地措施稳定我国的人民币汇率。

（一）防范资本异常流动

在当前全球经济快速发展，跨境资本流动频繁的局面下，国家应加强对跨境资本的监督，防范资金的异常流动。国家应该对跨境资本运行的银行进行专门的定期检查，强化对银行的监督。同时，银行内部也需要加强管理，对于洗钱、逃税、恐怖融资等情况，要给予严厉的打击。目前我国处于经济发展的低迷时期，人民币贬值，相关部门要提防外币对人民币的干扰，避免影响我国国家经济结构的调整以及人民生活水平的提高。相关部门也要监督企业的对外投资，限制居民外汇持有量等。

（二）完善人民币汇率机制

为了促进出口贸易的增长，推动对外贸易的深度，拓宽对外贸易的渠道，中国人民银行应该完善人民币汇率机制，保证人民币境内汇率与境外汇率的一致性。根据我国的外汇市场，加强人民币汇率的弹性，保持人民币在合理的范围内浮动，使其具有相对的稳定性。并且，中国人民银行可以适当放松对人民币汇率的监管，发挥市场的自发机制。

（三）加快经济的增速

要想保持人民币汇率的稳定和回升，最根本的途径是加快我国经济转型，加速我国经济发展。首先，转变我国长久以来依靠出口拉动经济增长的模式，积极推动我国经济转型。其次，消费是推动经济发展的重要方式，我国要不断地增加人民的基本收入，提高人民的生活水平，让消费、投资、出口三驾马车并驾齐驱。

三、结束语

综上所述，人民币汇率的变化受内因和外因的共同影响，为了降低人民币汇率变化对我国经济的负面影响，国家需要防范资本的异常流动，完善人民币汇率机制，加快我国的经济转型，通过投资、出口、消费来拉动我国的经济的增长。人民币的汇率稳定，对我国国民经济的提高以及人民生活水平的提高都有着重要意义，因此，国家要重视人民币汇率的稳定。

参考文献

[1]李兴蕊.人民币贬值的出现原因及对人民币国际化的影响[J].经营管理者，2016，05：36.

[2]袁晓敏.人民币贬值的原因及影响[J].中外企业家，2015，08：91.