人民币加入IMF特别提款权的意义探析

张桐

【摘 要】人民币加入IMF特别提款权是中国近来追求的目标，从长期角度来看对中国发展有重大意义。本文从宏观角度中国战略目标、微观角度外贸企业发展、国内外投资者3个方面来进行分析，得出加入IMF特别提款权有助于加速推进人民币国际化进程，降低外贸企业结算成本与汇率风险，加大国内外投资者投资便利程度的结论。

【关键词】特别提款权；战略目标；外贸企业发展；投资便利

一、背景探析

2010年国际货币基金组织（IMF）在特别提款权（SDR）定值审查之时，就已经对人民币加入SDR进行了审议，然而最终执行董事会还是做出了将人民币排除在SDR之外的决议。

2015年11月30日国际货币基金组织（IMF）总裁拉加德宣布，正式决定将人民币纳入特别提款权（SDR）储备货币。人民币“入篮”将于明年10月1日起生效，人民币在SDR的权重为10.92%，其他四种货币也分别做出调整。其中美元权重为41.7%，欧元权重为30.9%，英鎊权重为8.1%、日元权重为8.3%。

二、加入SDR对中国战略目标的意义

1.提高国际声望

中国作为世界第二大经济体，要求人民币具有国际化货币属性，根据环球银行金融电信协会（SWIFT）提供的最新数据显示，以价值计算，人民币于今年8月超过日元，成为全球第四大支付货币。人民币占支付市场份额升至2.79%，创历史新高。2014年1月这一数值仅为1.39%，近两年内人民币支付的市场份额实现了翻一倍的成绩。8月份，使用人民币进行支付的海外交易数量同比增长50%，环比增长20%，首次在一个月内超过100万笔。这些数据表示人民币的国际地位在快速的提高，人民币的国际性得到越来越多国家的认可。

而加入IMF的特别提款权。意味着人民币满足了两个评选要求，第一是货币发行国在截止条款生效之前的五年间出口货物和服务的总额位居前列；第二是货币必须满足IMF定义的货币可自由使用标准。这一结果帮助人民币以国际化的形象在国际间流通和得到储备，可以使之与中国的经济实力相匹配，扩大中国在国际上的话语权并提高国际威望。

2.构建多极格局

破除美元霸权地位是构建多极世界格局的必备条件。美国利用其在二战中获得的经济，军事影响力成为世界超级大国，并确定了美元全球的霸主地位。美元一度与黄金挂钩，而牙买加体系下，美元不再与黄金挂钩，但美国仍旧必须为全世界大部分的国家提供国际清偿力和国际储备的来源。美元霸权带来了权利与义务不对等现象，这导致了美国利用此获取自身利益，忽视其他国家利益。

这种情况的改善需建立多维的国际货币体系，分散因美元一家独大而带来的的系统性风险。而人民币加入SDR后，增强了SDR所代表经济体在世界贸易中的比例，降低了SDR汇率可能的波动性，从而提高SDR作为储备资产的吸引力。

3.加速推进人民币国际化进程

人民币纳入SDR货币篮子，无疑会增强国际社会对人民币的信心，进一步助推人民币国际化。其表现在内外两个方面：从内部看，要发挥人民币作为SDR篮子货币的作用，就需要加快利率，汇率管理制度改革，增加资本项目下人民币可自由兑换程度，从而为更深层次的人民币国际化奠定基础。

从外部看，在推进“一带一路”战略实施和亚投行等多边金融机构发展的过程中，都需要人民币作为国际货币发挥更大作用。人民币纳入SDR将进一步鼓励央行和主权财富基金持有人民币计价资产。

三、加入SDR对外贸企业发展的意义

1.降低结算成本

外贸企业可以通过价格和融资两方面去换取结算时使用人民币，价格也可同时确定，避免多次商谈，高效化企业资金结算与流转效率。因此企业贸易融资的费用也会减少，企业利润增加，也在无形中提高了企业的软实力。

2.规避部分汇率风险

美、欧、日企业与中国境内企业之间的贸易，通常以交易国本国货币进行计价结算，由此带来的美元、欧元和日元与人民币之间的汇率风险通常主要由境内企业承担。中国境内企业与其他国家企业的贸易，其中主要是与东南亚和韩国等的贸易通常是以第三国货币进行计价结算，这样中国境内企业和这些国家企业都要承担汇率风险。人民币加入SDR后，中国外贸企业可在外贸交易中用人民币来计价有利于企业有效规避部分汇率风险

四、加入SDR对国内外投资者的意义

1.国外投资者加大对中国投资力度

相比于普遍的低利率、零利率甚至负利率，人民币仍属于世界主要货币中的高息货币，而伴随着人民币加入SDR，投资者信心增加，人民币对于境外固定利率产品投资者尤其是央行、养老金、保险公司等长期机构投资者吸引力大大增加。同时，国外投资者大量涌入中国进行各类金融投资活动，也可为中国金融经济注入更多活力，增强中国金融竞争能力，有效促进中国金融发展与国际接轨。

2.增大国内投资者境外投资便利程度

过去普通投资者的投资渠道很欠缺，只能通过银行存款、楼市、银行理财、基金、股市等，随着互联网金融的发展，投资渠道得到了拓宽，但仍是国内投资渠道为主。随着人民币加入SDR，国内民众提高投资风险意识和能力，不仅配置人民币资产，也可以更便利地通过国外投资渠道配置外币资产，比如投资外国包括房子在内的不动产、股票、债券等产品。

参考文献：

[1]张高全，高阳.人民币结算对外贸企业的影响及建议分析[J].中国商贸.2010.

[2]刘源.人民币加入IMF特别提款权原因与措施探析[J].宏观经济.2015.