宁波企业对外投资的现状与对策

金小龙

摘 要： 通过对宁波企业对外投资现状和典型模式的分析，提出了推动宁波企业对外投资发展的总体思路，并提出了具体的对策建议，包括：鼓励优势企业开展跨国经营；提供金融、税务等配套支持；加快社会化服务体系建设；提供风险警示、协助风险应对。

关键词： 宁波企业； 对外投资； 现状； 典型模式； 对策

中图分类号： F27 文献标志码： A 文章编号： 1671-2153（2016）03-0061-05

改革开放以来，宁波企业在激烈的市场竞争中逐步成长，积累了一定的竞争优势与市场地位。随着国内制造成本的上升、欧美国家需求的放缓与国际贸易格局的变化，越来越多以国际市场为导向的宁波企业，积极融入国家“一带一路”战略，通过海外投资与并购来实施全球化的产业布局，以此重塑企业竞争力、拓展发展空间，从而跨越单纯资本流入的初级阶段，进入探索性资本流出的新阶段。

一、宁波企业对外投资的现状分析

（一）宁波企业对外投资呈现高速增长态势

根据宁波市商务委员会的统计数据（如图1所示），2015年全市对外实际投资额为12.8亿美元，同比增长49.5%，较2009年的4.06亿美元，年均复合增长率达到21%。同时（1），宁波也成为继深圳、青岛、广州之后，第四个核准投资额累计突破100亿美元的副省级城市。

根据商务部的统计（如图2所示），2014年宁波非金融对外直接投资的流量金额为10.37亿美元，在计划单列市中排名第三，仅次于深圳与青岛，省内占比26.8%，比重较前几年有所下降；截至2014年底，宁波非金融对外直接投资存量总额达到45.18亿美元，计划单列市中排名第二，仅次于深圳，省内占比高达29.4%，呈现逐年上升的趋势。

2. 产业结构：以制造型与流通型企业为主，商业服务业投资增长加快

如图3所示：与宁波产业结构特点相一致，对外投资的产业结构同样以制造型与流通型企业为主，合计比重最高为2012年的66.7%，最低为2011年的32.1%，年度平均值为51.2%。与此同时，资源开采型企业在对外投资格局中占有一席之地，年度平均占比为12.6%，2011年曾达到17.1%，但与2010-2014年采矿业在全国对外投资中15.4%（5）的年度平均比重相比，存在一定差距。值得关注的是，随着宁波港口经济圈建设的逐步推进与现代服务业的日益发展，租赁与商务服务业在对外投资中的比重明显提升，近两年呈现爆炸式发展，比重从2010-2013年的最高2%、最低不足1‰，快速扩张到2014年的10.5%，2015年更以21.3%的比重超过采矿业，跻身对外投资产业三强。

（三）投资主体结构：民营企业为绝对主角

从全国总体来看，国有企业是对外直接投资企业队伍的先锋部队与主力军（如图4所示）：自2006年以来，尽管在存量资本中的比重呈现逐年下降的趋势，从最初的81%缩减到2014年的53.6%，却仍然占据优势地位。但在宁波，奥克斯、雅戈尔、先锋新材料、双林汽车、申洲针织等一批大型民营企业主导着对外投资的国际舞台，这也是宁波对外投资的最大特点。根据宁波市商务委员会的统计：2015年，宁波港股份有限公司完成对其境外子公司香港明城国际有限公司1亿美元的增资计划，这才实现过去三年国有企业境外投资零的突破。

二、宁波企业对外投资的典型模式

现阶段，宁波企业“走出去”符合梯度发展模式的特点，即：寻求产业链高端环节优势的对外投资，主要面向欧美发达国家；寻求产业链低端环节优势的海外投资，主要面向发展层次或开发程度较低的国家（如表1所示）。

（一）技术嵌入型：获取核心技术和研发设计能力

尽管在过去三十余年时间内，宁波的民营企业取得了长足的发展，但是受制于客观因素，较为普遍地受到处于产业链低端环节、同质化竞争严重、规模实力较弱等不利因素的困扰，希望借由境外并购获取先进技术、研发设计能力与管理经验，从而将企业的竞争优势向微笑曲线两端延伸，推动企业转型升级，增强企业综合实力。

2008年以来，由于欧美国家的部分企业受到次贷危机的冲击而陷入困境之时，宁波部分标杆企业纷纷出海“狩猎”，寻找那些拥有高端核心技术、卓越研发设计能力、成熟管理经验却暂时陷入困境的企业，其中以美国、德国的制造型企业为主，模式以股权收购为主、合资形式为辅。例如，宁波均胜电子股份有限公司近几年陆续并购了德国、美国的多家汽车零部件企业，特别是在2016年2月，共计耗资11亿美元，先后完成对两家汽车零部件行业巨头—美国KSS和德国Technisat的收购计划，主要意图就是为获取后者的核心专利、研发与管理经验，以期成为汽车零部件领域的顶级供应商与服务商；2007年11月，雅戈尔集团耗资1.2亿美元收购美国服装巨头KELLWOOD旗下的男装核心品牌——香港新马集团，并在2015年增资1.58亿美元，看中的则是新马集团在香港的设计团队和在美国的物流系统。此类收购项目主要面向各项制度都较为完善的发达国家或地区，收购对象以制造型企业为主，宁波企业一般也不涉及军工、通信等敏感行业，因此面临的政治风险、环境风险相对较低；与此同时，因东道国在企业文化、宗教信仰、生活方式等方面存在的显著差异，使得文化风险较为突出：在后续的企业整合过程中稍有不慎，就可能引起核心员工流失，致使收购计划难以实现预期价值。例如，在上汽集团收购韩国双龙汽车的过程中，激起了韩国部分民众的民族主义情绪，双龙工会组织多次罢工并抵制上汽提出的员工精简计划，最终将双龙拖入破产境地，上汽集团5亿美元巨额投资交了学费。

（二）成本降低型：通过制造环节转移，提高价格竞争力

经过30多年的高速发展，以服装行业为代表的宁波传统优势产业，由于自身的劳动密集型特点，日益面临劳动力数量增长放缓、成本上涨加快的不利局面，希望借助“走出去”，实现降低生产成本、重塑竞争优势的目标。据宁波一家知名服装制造企业介绍（7）：2014年该企业人均成本已经高达5000元/月，约为东南亚国家的3倍，再加上土地成本的大幅上升，极大制约了宁波传统优势产业的发展空间和国际竞争力。在此背景下，以宁波申洲针织有限公司、宁波斯科蒂国际贸易有限公司为代表的宁波民营企业，通过新设海外分支结构的模式，将生产环节逐步转移到越南、柬埔寨、缅甸等发展起步国家，而将设计、营销、资本运营等高端环节留在国内，从而有效利用东道国的成本优势，进一步拓展企业发展空间、增强国际竞争力。但是，此类投资项目一般为劳动密集型行业，因此政治风险、环境风险较低，文化风险相对突出：文化差异将使后续经营过程中的管理成本上升，部分抵消人力成本上的优势。对此，厉以宁教授曾坦言（8）：部分企业将工厂迁到东南亚国家后，尽管享受到东道国在人力成本上的优势，但是相比国内，当地员工组织性与纪律性较弱、消费与休假意愿较强、工作与学习热情不高，由此产生的管理成本与产能损失将部分抵消了人力成本上的优势，让很多企业主骑虎难下。

（三）资源控制型：控制关键资源、稳定要素供给

随着中国经济的快速发展，特别是房地产与基础设施等领域的发展，产生对基础原材料的巨大需求，而由于国内资源储备的不均衡，石油、铁矿石、铜矿等原材料长期依赖进口。有鉴于此，越来越多的大型国企纷纷远赴海外，前往非洲、南美等开发程度较低的地区，主要通过资产收购的方式来控制优质矿藏，特别是国内战略性短缺矿种，与企业传统优势协调发展以发挥规模优势，提升企业规模竞争力。

近几年，宁波民营企业也踏足这一领域。2011年7月，春和集团2亿美元要收购加拿大MAG矿业公司（9），剑指后者手中持有的非洲刚果（布）超大型光卤型钾盐矿开采权，并与自身既有供应链管理优势紧密结合，弥补国内钾盐资源的紧缺。与此同时，银亿集团、神化集团等公司也将目光投向海外：2008年，银亿集团启动海外矿产资源基地建设，在菲律宾、印尼、墨西哥等地累计收购各类矿权、矿山20余个，形成集资源勘探、开采、矿产品贸易为一体的大型海外矿产集团（10）；2010年，神化集团通过2000多万加元参股加拿大皇家镍业公司，打通产业链上游的镍金属供应链。由于此类投资项目，主要面向非洲、南美等地区，政局不稳、各项制度不尽完善，矿产项目难以回避的环境问题又很容易成为东道国的反对派与利益相关者的着力点，将面临较高的环境风险。比如，由于担心采矿项目会给当地环境造成污染，秘鲁Apurimac地区民众发动多起针对当地矿业的抗议活动，致使五矿集团牵头耗费超过70亿美元收购的Las Bambas铜矿项目出现停工（11），预计投产时间也从2015年推迟到2016年，停工损失巨大。

此外，由于大宗商品国际价格的巨幅波动，中资企业又普遍市场经验不足，使得海外矿产投资项目面临较高的市场风险。在2015年10月召开的第十七届中国国际矿业大会上，中铝矿产资源有限公司副总经理王思德曾表示：近五年内中国企业海外参股、收购的矿业企业，市值平均下降80%，绝大部分项目以失败告终。

（四）产能输出型：主要是以工程承包方式，输出产能与管理经验

随着中国城市化进程的持续快速推进，众多民营企业在基础设施建设领域积累了丰富的技术与经验。伴着“一带一路”的号角，越来越多的中国企业带着成熟的技术、设备、经验与能力，其中也包括宁波民营企业的佼佼者，远赴海外参与东南亚、中东、非洲、南美等发展程度较低国家的基础设施建设。根据宁波市商务委的统计，2015年全市实现境外工程承包营业额19.1亿美元，同比增长13.1%；截至2015年底，累计完成境外工程承包营业额131.5亿美元、外派劳务5.8万人次。2014年3月，浙江泰来环保科技有限公司的小吨位垃圾焚烧项目在伊朗成功落地，框架合同额达2.2亿美元，系宁波企业海外承建的首个集设备、技术于一体的废物环保处理工程成套项目。昔日企业建筑业巨头华丰建设，从2005年开始涉足海外市场，先后进军泰国、马来西亚、利比亚等国家的建筑市场，曾经取得不俗战绩。

不俗战绩的背后，仍然难以掩盖隐藏的巨大风险。由于工程承包的境外主战场，存在政局不稳、国内冲突激烈等问题，再加上工程承包普遍建设周期长、资金回笼受制当地政府或企业，因此这类投资项目更易遭受政治风险。因缅甸国内政治局势动荡，中缅密松大坝工程被叫停，中缅铁路工程前途未卜；利比亚战争，让包括十三家中央企业在内的中资企业的巨额投资血本无归，其中就包括华丰建设在利比亚总额超过80亿人民币的工程项目（12），并最终导致后者进入破产程序；因泰国局势变化，“大米换高铁”项目几经波折。

三、推动宁波企业对外投资的总体思路

（一）目标：培育本土跨国公司，增强企业全球竞争力

不同于大型央企“走出去”时以战略考量为主、商业考量为辅的目标体系，规模竞争能力与配套支持力度均无法与前者匹敌的宁波企业，在海外投资目标应当首要考虑商业因素，以增强企业综合竞争力为目标。为此，宁波推动企业对外投资的出发点，应该是通过国际化的产业布局来实现成本的降低、品质的提高、产业链的贯通或规模效应的实现，最终培育形成一批本土型的跨国公司，进而带动宁波城市资源配置功能和国际影响力的提升。

（二）方向：“优进”与“优出”相结合

宁波企业在“走出去”的同时，要将海外市场先进的科学技术、设计理念、成熟经验与管理方式“引进来”，用以指导与提升本市母体企业的转型升级。特别是对于技术驱动的对外投资项目，可以将投资对象作为企业的海外研发与设计基地，并推动研发或设计成果在国内的产业化，发挥各自在微笑曲线前端与中端的优势，促进制造型企业的产品升级与技术转型。尤其是在宁波打造具有国际影响力的制造业创新中心的进程中，要充分利用好海外优秀的科研机构、项目、人才资源，努力嵌入全球创新链条，加快形成开放式高端创新格局。

（三）原则：尊重市场规律，做好风险管理

国际化是企业发展的长期趋势，在企业的不同发展阶段，企业是否需要“走出去”以及何时“走出去”进行国际化并没有肯定的标准答案。为此，必须尊重企业的市场主体地位，由企业根据自身的实际情况来予以推动，切不可通过行政化手段来盲目动员。与此同时，大量企业“走出去”失败的案例不断在提醒，是否做好风险管理是决定企业海外投资成败的关键因素。由于当前宁波企业国际化尚处于起步阶段，不少企业对国外政治环境、法律体系不熟悉，因此，做好相关方面的风险防范和管理工作尤为重要。

四、政府推动宁波企业海外投资的对策建议

（一）鼓励优势企业开展跨国经营

首先，应引导、鼓励我市大企业、大集团和上市公司等具有比较优势的企业，充分发挥其产品、资金、技术和人才优势，做强特色，放大优势，内外并举，积极开展跨国经营活动。其次，推动我市中策尼日利亚宁波工业园、百越东方越南宁波园中园等境外基地建设，鼓励民营企业与大型企业组团出海。在大企业的引领下，其他入驻的中小企业可以得到信息咨询、物流体系、基础建设等方面的便利，有效发挥产业集聚效应与外部规模优势。例如，可推动我市企业联合参与海外重大工程的投标与承建，联合参与境外资产的收购等，降低海外投资风险。

（二）提供金融、税务等方面的配套支持

海外投资项目一般周期性较长、不确定性较大，而宁波民营企业又普遍存在规模较小、融资渠道较窄等问题，因此融资难成为企业参与国际投资的主要障碍。不仅如此，宁波中小企业融资难的另一个问题是融资成本偏高，导致企业在国际投资过程中缺乏竞争力。为此，建议市有关部门统筹考虑，为我市企业海外投资特别是基于技术动机的跨境并购提供专项金融支持；鼓励中资银行在东道国的分支机构，为民营企业海外投资提供贷款支持的同时，发挥自身信息优势为后者适当提供关于东道国法律、税务、监管等方面的咨询服务；针对企业“走出去”相对应的“引进来”项目，给予财政方便的支持或奖励。例如，对于并购对象的专利技术，在国内应用或者产业化时，准许企业按照该技术的公允价值进行抵扣。

（三）加快社会化服务体系建设

建议引入或培育形成我市对外投资研究信息咨询机构，为对外投资提供专业的咨询服务，重点提供东道国的政治局势、政策取向、法律法规、经济情况、外汇管制情况、投资机会及其前景预测情况，发布国际经济动态，各国产业变化趋势、市场、技术、资金以及企业发展状况，有序定期推进信息发布、政策指导、法律咨询、人才引进和企业维权等方面的工作，提高企业“走出去”专业化和组织化程度。同时，建议教育部门搭建在甬留学生人才信息平台，采集其专业技术、语言、工作经历等信息数据，为境外投资企业提供人才储备，为我市境外投资的企业提供政治信息、风俗传统和文化语言等方面的帮助。

（四）提供风险警示、协助风险应对

《中国企业国际化报告（2014）》指出，2005年至2014年期间发生的120起“走出去”失败的案例，其中 25%的案例失败是因为政治原因所致，有8%的投资事件在投资审批等环节因东道国政治派系力量的阻挠导致失败；有17%的投资事件是在运营过程中因东道国的政治动荡、领导人更迭等原因遭遇损失。鉴于海外投资的各种风险，宁波市对外投资主管部门纵向应加强与外交部、商务部及浙江省商务委员会等上级部门的对接与沟通，横向应加强与其他地区的行业协会、对外投资主管部门的沟通与联系，针对宁波企业海外投资较为集中的国家，特别是“一带一路”沿线国家或区域，加强相关信息收集和风险评估工作，并及时通过行业协会、对外投资推介会、新闻媒体等途径发布风险警示。同时，应建立境外安全突发事件应急处置机制，指导派出企业机构制订安全防范措施和应急预案，建立境外安全联络员制度，确保海外投资财产和人身安全。

注释：

（1）劳育聪、王芳，宁波民营企业走出去热情高，东南商报，2016年1月19日（A12版）.

（2）原始数据来源于宁波市商务委员会官网.

（3）数据来源于：商务部，2014年度中国对外直接投资统计公报，第55-56页，附表5和附表6.

（4）原始数据来源于宁波市商务委员会官网.

（5）数据来源于：商务部，2014年度中国对外直接投资统计公报，第53页，附表3：2006-2014年各年中国对外投资流量行业分布情况.

（6）图表转引自：商务部，2014年度中国对外直接投资统计公报，第26页，图18.

（7）叶佳，宁波动员和部署今年“走出去”工作 企业“走出去”不妨搭政策便车，现代金报，2015年1月29日A16版.

（8）厉以宁，中国双重转型之路为发展经济学增添了什么？，参见：http：//sike.news.cn/statics/sike/posts/2015/11/219485622.html，访问时间：2016/2/18.

（9）殷浩、方平原，春和2亿美元收购境外钾矿，东南商报，2011年7月27日，A06版.

（10）银亿集团，银亿简介，参见：http：//www.chinayinyi.com/list.php？lang_id=1&cat_id=6，访问时间：2016/4/12.

（11）熊少翀，中国最大海外矿业项目遭抗议 海外投资麻烦不断，参见：http：//finance.sina.com.cn/chanjing/gsnews/20151010/214723440154.shtml，访问时间：2016/2/17.

（12）王凯艺、邵巧宏，投资利比亚失利 华丰建设尝苦果，钱江晚报，2015年12月12日A8版，参见：http：//qjwbepaper.qjwb.com.cn/html/2015-12/12/content_3230103.htm？div=-1，访问时间：2016/2/17.

（责任编辑：程勇）