制造业上市公司环境会计信息披露的实证研究①

成都理工大学商学院 谢宇 胡双 朱思晓



制造业上市公司环境会计信息披露的实证研究①

成都理工大学商学院 谢宇 胡双 朱思晓

摘 要：本文主要抽取属于制造业的100家上市公司作为研究样本，对影响我国制造业上市公司环境会计信息披露水平的各显著因素进行研究，建立多元线性回归模型并得出可靠结论，发现重污染企业与规模较大的企业环境会计信息披露水平更高，并据此得出结论，望能对我国企业环境会计信息的披露提供参考。

关键词：环境会计信息披露 制造业上市公司 影响因素

1 引言

我国大部分企业在获取经济利益的过程中有意忽视生产活动所造成的环境污染。在可持续发展目标逐步向社会推广的大趋势下，实现绿色生产是目前制造业发展的必然趋势。环境会计信息披露将有效地把企业对环境资源的利用情况及企业对环境污染的治理情况传达给社会各界，从而对企业形成监督作用，达到治理严峻环境问题的目的。

目前，中国制造业上市公司的环境会计信息披露水平如何？有哪些因素影响其环境会计信息披露水平？从哪些方面入手可以提高其环境会计信息披露的数量与质量？

本文以我国制造业500强中的100家上市公司为研究对象，收集的数据真实可靠且具有时效性；收集范围从上市公司的年度报告拓宽到社会责任报告、可持续发展报告等，来源更为广泛，数据更具客观性；笔者主要采用文献研究、比较分析、定性与定量分析结合以及实证分析的方法，找到影响企业环境会计信息披露的主要因素，据此为我国环境会计信息披露提供参考。

2 文献综述

国内外学者对企业的环境会计信息披露的影响因素有过一系列的相关研究。Orlitzky和Benjamin(2001)通过实证研究发现，企业的负债程度与其环境会计信息的披露水平之间存在正相关关系。汤亚莉(2006)通过实证研究发现，公司规模、董事会对环境信息披露的重视程度与环境会计信息披露水平正相关。蒙立元、李苗苗、张雅陶(2010)将我国制造业中属于重污染行业的上市公司作为研究对象，通过实证研究发现董事长与总经理二职合一会对环境会计信息披露产生重要影响。谭庆美，徐华敏(2015)通过实证研究发现，管理层持股、董事会独立性，以及企业所有权结构对环境会计信息披露具有正向影响，而盈利能力则对环境会计信息披露具有负向影响。

3 实证研究

3.1 研究假设

3.1.1 制造业上市公司规模与环境信息披露水平呈正相关关系

制造业企业规模越大，所雇佣的人力资源、消耗的资源也会相应增加，对环境的影响程度会越大。公司为了维持自身良好的形象，获取公众的信赖，争取更为长久的发展，企业势必会更加重视环境披露这部分内容。

3.1.2 制造业上市公司股权集中度与环境信息披露水平呈负相关关系

持股比例代表着股东的表决权。如果一个公司的股权过于集中，这就意味着公司决策权实际掌握在少数人手中，企业的行为更多地体现了大股东的利益，忽视了小股东的利益，则大股东可能更倾向于控制信息披露情况。

3.1.3 制造业上市公司独立董事比例与环境信息披露水平呈正相关关系

独立董事设立的目的是监督公司管理层。一个公司如果设有足够的独立董事，可以认为这个公司在这方面监督力度有力；如果独立董事比例过低，则极有可能造成监督力度不够导致信息披露不充分。

3.1.4 制造业上市公司盈利能力与环境信息披露水平呈正相关关系

企业盈利能力表现在一定时期内企业的收益水平。当企业盈利能力高，获取的收益高时，会有额外的资本投身于环境改善，对于环境会计信息披露也会更主动。

3.1.5 制造业上市公司资产负债率与环境信息披露水平呈正相关关系

企业资产负债率高，财务风险增大时，利益相关者都迫切需要知道公司更多的信息，企业也会更有动力披露相关信息以获取信任。

3.1.6 制造业上市公司控股性与环境信息披露水平呈正相关关系

国有控股公司相对于普通企业来说，会获得社会更多的关注，经营目标也更多地与中小投资者相一致，因此也会更多地重视相关信息(包括环境信息)，环境信息披露水平也会相应更高。

3.1.7 企业类型对企业环境信息披露成正相关关系

就企业所处的行业而言，可分为重污染和非重污染两类。重污染企业受到政府的关注和约束，且其造成的污染切实关系到周边居民的生活环境，因而其对于环境会计信息的披露也将更多。

3.2 研究设计

3.2.1 样本选取及数据来源

本文从中国企业联合会、中国企业家协会推出的2015年中国制造业企业500强名单中随机选取深、沪两市上市公司作为样本。为降低对研究结论的影响剔除掉以下两类公司：(1)发行B股和S股的，因为B股、S股与A股的发行存在较大差异；(2)ST与PT类，此类公司财务方面存在异常波动。为保证研究结果的时效性，最终确定以100家制造业上市公司2012～2014年的数据为研究样本。

本文的样本公司数据来源于各上市公司在深圳证券交易所、上海证券交易所、巨潮资讯网、新浪财经网等网站公开披露的年度报告、社会责任报告、可持续发展报告等。

3.2.2 研究变量

根据本文研究目的，本文所确定的被解释变量是我国制造业上市公司环境会计信息披露水平。根据国际通用标准，以环境会计信息披露指数(Environmental Accounting Disclosure Index)来反映环境会计信息披露水平，变量符号为EDI。由于我国对于环境会计信息披露的内容尚未作出统一规定，本文分析制造业上市公司环境会计信息披露的内容，并以此为根据归纳出相关条目包括公司年度资源消耗总量、“三废”治理情况、绿化费、排污费及置弃费用、资源税与资源补偿费、环保诉讼罚款、赔偿与奖励、环保拨款、补贴与税收优惠、公司环保方针目标及成效、公司面临的环境风险、公司环保技术开发情况。评分体系为无相关描述的记0分，定性或定量描述的记1分，定性并定量描述的记2分。

根据前文的研究假设选取7个解释变量——公司总资产的自然对数代表公司规模(LOGAT)，第一大股东持股比例代表股权集中度(CR)，独立董事比例(IND)，公司净资产收益率代表盈利能力(NCGR)，资产负债率(DAR)，是否国有控股代表控股性(NSH)，是否重污染代表企业类型(W)，是则记为1，不是则记为0。

表1 相关变量分析

表2 随机效应模型检验结果

3.3 实证分析

3.3.1 环境信息披露内容分析

经统计，2012～2014年度内对环境会计信息各评分指标进行披露的样本公司数目如下：公司年度资源消耗总量各年为28、28、26；“三废”治理情况各年为62、67、69；绿化费、排污费及置弃费用各年为49、53、52；资源税与资源补偿费各年为26、27、39；环保诉讼罚款、赔偿与奖励各年为29、42、40；环保拨款、补贴与税收优惠各年为52、66、57；公司环保方针目标及成效各年为77、85、85；公司面临的环境风险各年为71、75、79；公司环保技术开发情况各年为69、79、80。从以上数据可以看出，企业自身对环境保护有一定的意识，也能做出一定的实际行动，有些企业对环境会计信息披露得非常全面，但是，有的企业仅仅只对其中的某个或者某几个方面进行了略微的描述，甚至不披露。

3.3.2 相关系数检验

为了避免自变量之间可能存在显著相关性而对模型分析结果产生影响，先对各自变量之间做相关性分析。

从表1可以看出，自变量之间最大的相关性系数为0.385121，从统计学上分析相关系数达到0.5以上可能会引起回归方程中的多重共线性问题，故自变量间可以不考虑相关性。

3.3.3 多元线性回归分析

考虑到一些不随时间变化的非观察因素可能与误差项相关而导致内生性的问题，建立如下面板数据模型进行回归分析：

利用EVIEWS7.2软件对构建的模型进行数据处理，处理结果如表2所示。

Hausman检验的检验统计量为0.880557，伴随概率为0.9897，远大于0.05，因此接受随机效应模型与固定效应模型不存在系统差异的原假设。则参数估计和检验的结果为：； SE=(0.098817)、(0.010905)、(0.183031)；t=(2.658682)、(3.630928)、(0.036726)，R2=0.1495;F=7.3310;n=100。根据对随机效应模型的估计结果的观察可以看出：R2为0.149，拟合优度并不算大。但是，本文认为这与100个样本公司之间的差异以及时间序列数据(跨度仅为3年)有很大的关系，因此，本文有理由说明该模型对样本拟合较好。

公司规模(LOGAT)的回归系数符号为正，对应的伴随概率值为0.0083，因此认为公司规模对环境信息披露的影响为正向且显著；从股权集中度(CR)、独立董事比例(IND)、公司净资产收益率(NCGR)、资产负债率(DAR)、控股性(NSH)对应的伴随概率值分析可认为这5个因素对环境信息披露无显著影响；企业类型(W)的回归系数符号为正，对应的伴随概率值为0.0000，因此认为企业类型对环境信息披露的影响为正向且相当显著。

4 研究结论与建议

4.1 研究结论

通过上述实证研究本文得出以下结论：首先，不论各公司披露的内容详实与否，就样本数据显示情况来看，2012～2014年度的披露比例较高且逐年上升，说明公司的环境会计信息披露意识已有所提高；其次，规模较大的企业与重污染企业环境会计信息披露水平较高，因其消耗的资源更多，对环境的影响程度更大，造成的污染切实关系到居民的生活环境，受到了政府和社会的广泛关注与约束。公司为了维持良好的形象，获取公众的信赖，争取更多的资金支持与更为长久的发展，会更加重视环境会计信息这一部分内容的披露。最后，关于环境会计信息披露水平与独立董事比例并不存在显著关系这一结果，本文推测可能与我国独立董事制度不够完善有关。独立董事目前主要是由上市公司自主选派，存在由内部人提名的问题。另外，独立董事多为兼职，很难有足够的时间和相关信息做出清晰判断，从而导致决策仓促。

4.2 研究建议

本文根据研究结果提出以下几点建议：首先，建立健全法律法规，通过立法途径加强惩治力度，促使企业积极执行环保措施，建立良好的企业文化，由个体行为向社会行为过渡，提升全社会的环境质量；其次，规范披露方式，独立报告披露的量化信息更多，定性信息的描述也更全面，信息质量远高于其他方式，本文建议对重污染企业应当采取独立报告形式，将环境信息披露放在重要位置单独列出；最后完善独立董事制度，我国独立董事目前仍然缺乏足够的独立性。我国的独立董事委员会虽已成立，但仍存在很大的发展空间，建议完善独立董事委员会的技术准则体系与道德准则体系，提高独立董事的独立性与专业素质，加强其社会群体意识和独立代理意识，发挥职能，降低企业信息保留程度，提高环境会计信息披露水平。

参考文献

[1] 汤亚莉,陈自力,刘星,李文红.我国上市公司环境信息披露状况及影响因素的实证研究[J].管理世界,2006 (1).

[2] 蒙立元,李苗苗,张雅淘.公司治理结构与环境会计信息披露关系实证研究[J].财会通讯,2010(3).

[3] 谭庆美,徐华敏.我国农化企业环境会计信息披露影响因素研究[N].武汉理工大学学报,2015(01).

[4] Orlitzky,Marc,Benjamin,John D.Corporatesocial performance and risk:A meta analyticreview[J]. Business and Society,2001(4).

作者简介：谢宇(1996-)，女，江西抚州人，本科在读，主要从事环境会计方面的研究。

基金项目：①成都理工大学商学院项目“我国上市公司环境会计信息披露研究——基于我国制造业上市公司的研究”(2015SKL15)。

中图分类号：F235

文献标识码：A

文章编号：2096-0298(2016)01(c)-043-04