影响理财收益的因素及理财策略分析

隋子红

【摘要】近年来，个人金融业凭借金融开放的速度加快、商业银行之间竞争的加剧、国民经济增长推动个人财富的增加等因素加快了开放速度。同时由于我国的金融法律制度，金融管理体制和金融和市场发展的并不完善，理财也因此受到了一定的影响。本文结合影响理财收益的因素制定了相对应的理财策略，以生命周期理论为基础，在人生的六个阶段制定相对应的理财策略。

【关键词】理财因素；个人理财；策略分析；生命周期

商业银行理财业务融合了客户关系管理、资金管理和投资组合管理等，为公司或是个人提供个性化、综合化的服务。我国银行开始尝试这类业务是始于上个世界九十年代末期。近年来，个人金融业凭借金融开放的速度加快、商业银行之间竞争的加剧、国民经济增长推动个人财富的增加等因素加快了开放速度。同时由于我国的金融法律制度，金融管理体制和金融和市场发展的并不完善，理财也因此受到了一定的影响。

一、个人理财业务发展存在的问题

1、将理财作为一种竞争手段。商业银行为了争夺存款，提高市场份额推行理财业务，而忽略了推行理财业务的真正目的是增加中间业务收入。这一现象一直持续到2005年。各家商业银行推出理财业务并不是为了其主流作用，有些银行凭借推出个人理财业务高息揽储，更有不少银行以个人理财招揽中高端客户，与同类商业银行竞争。

2、潜在的金融风险。就目前而言，我国的金融体系制度相对于商业银行的个人理财来说并不完善，个人理财目前还是缺乏科学的定价机制和完善的风险管理措施，所以还是存在一定的风险。

（1）市场风险。人民币理财业务之所以能快速发展就是因为获取债券市场收益率与存款之间的套率，也就是说一旦市场的收益率下降，风险也就随之而来，个别涉及金额较大甚至银行无法支付利率。另一方面，我国的商业银行目前并没有自己相对应的商业招商规模，个人理财计划，所以绝大多数的产品都是借助外商的评估与报价，这也就导致了我国的银行目前急剧缺乏创新能力，也就因此存在一定的风险。

（2）操作风险。目前，虽然银行往往都是推出大量的理财项目，但是内控建设和风险评估往往跟不上步伐，也就是说实际上项目的推出与其背后的操作是相脱轨的，这一情况也就使因操作失误或是欺诈而带来的个人理财风险大大增加。就目前而言，这种情况还是普遍存在的，有的银行存在一系列的漏洞，如对空白理财产品认购书不做重要凭证、工作人员对相应操作并不熟悉等等，也导致理财风险增加。

（3）流动性风险。相对于资金股份制比较紧张的股份制银行，如果金融市种理财产品的前提是可以提前终止的理财产品。

3、理财业务资金管理不规范。有些银行的理财业务资金管理模式并不规范，他们使用资金并不按照產品理财的协议，所以常常会发生银行挪用资金的情况。并且，银行并没有设置专门的部门来管理这些出售理财产品获得的资金，而仅仅是把这类资金作为冻结的账户而已，这样就难以实时监控这项资金的实际用途，加大了监管难度，提高了理财风险。

4、缺乏较权威的培训认证机构。在国外许多国家都成立了一种非盈利、自律性的机构，这项机构是专门对“金融理财师”做专业资格认证。这项机构的成立可以更好地保证金融理财师的服务质量，更好地维护金融市场秩序。自2005年起，我国也引用了国际专业的CFP专业资格认证制度。

二、影响个人理财收益的因素

1、居民现代金融意识不强。就目前而言，我国的大多数居民对收益与风险没有一个正确的认识，当然这里原因有很多，比如我国金融教育并没有普及、商业银行在理财方面只注重收益的宣传忽视风险等等。公众们相对而言都比较接受保守的存储金融项目，对“代客理财”这一项目并没有从根本上得到认识。公众们心里其实更加接受的是风险小的金融项目，哪怕他们收益慢一些，因此，也就导致了一些低风险的简单理财产品更加倍公众们所需求。

2、理财资金运用渠道狭窄。我国资金市场就目前而言还存在许多问题，如发育程度比较低，交易品种比较少，市场容量比较小等等。我国的理财收益并不是一成不变的，在2004年时，我国的宏观调控，资金比较紧张，利率相对而研究比较大，这是金融的收益率无疑是最高的，但是在2005年时，资金变得宽裕，货币市场收益自然也就下降，相对应的金融理财收益也就跟着下降。

3、分业经营制约业务发展。我国商业银行理财业务投入资金的范围非常狭窄，只能在债券市场、货币市场和外汇市场上应用。事实上，我国实行的是分业经营，分业监管。这一方面就与发达国家有了很大的差距，欧美许多国家适实行的都是混业经营。这一比较就会发现我国的商业银行理财业务就是一种片面的、单调的、不成熟的理财业务。

4、其他机构分流理财业务。在我国，理财业务并不是单纯的只靠商业银行一家负责，同时分流理财业务的还有证券公司、信托投资公司、基金公司和保险公司。他们都凭借自己各自的优势在金融理财市场与商业银行分一杯羹。

三、理财策略新方法--生命周期理论

1、生命周期的理论概述。生命周期理论这一概念是在二十世纪九十年代被著名经济学家侯百纳提出的。近年来我国对这一理论的研究主要是通过介绍外国的理论。经过了进一个世纪的发展与整合，生命周期理论的中心就是指导个人理财，其特点就是结合了现代金融投资理论，利用的是现代高难的数学方法，凭借的就是发达的金融市场。

2、生命周期阶段的划分。生命周期理论的精髓就是使客户在整个人生不同阶段合理分配财富，达到最优效果。也就是说，如果按照人生周期这一理论来理财的话，那么人生就应该被划分为不同的阶段。划分阶段的方法并没有固定的模式，也就是说可以有不同的划法，在此简单介绍一下两位科学家对人生阶段的划法。

弗兰克.莫迪利亚尼把消费者的人生分为了三个阶段--少年期、壮年期和老年期。他认为在少年期与老年期时消费要大于收入，反之在壮年期，收入要大于消费。

UBS把消费者分为了四个阶段--少年期、大学阶段和参加工作初期、成年期和老年期。他还为不同阶段的客户提供了不同的产品，如少年期的优惠利率储蓄账户，大学阶段和参加工作初期的信用卡，成年客户另增加的按揭退休规划，老年期的年长者账户等等。

笔者根据我国的情况，把消费者分成了六个阶段，单身期、新婚期、家庭成长期、子女大学期、家庭成熟期和退休期。

四、生命周期各个阶段对理财工具的选择

1、单身期。笔者建议这段时期大家的理财目标最好还是集中在个人进修、结婚创业等方面上。这一时期的客户承受风险的能力都很强，所以推荐一些有风险的理财方案，当然这其中最常见的就是股票。

2、新婚期。新婚期的时间划分是从结婚起一直持续到第一个孩子出生。这一时期家庭状况基本稳定，收入持续增加，通常都会开始比较大的家庭支出。处在这一时期的客户理财更主要倾向于家庭建设和储备未来子女的支出。这时期推荐的主要就是信贷计划，储蓄计划等等。

3、家庭成长期。这段时期的划分主要是孩子出生一直持续到孩子上大学。这段时期绝大多数家庭为了支持孩子的上学费用与健康成长，基本都没有多余的资金來积累用做未来的一种花销。这一阶段家庭成员已经固定，所以家庭里的至粗主要就是保健医疗、学前教育、孩子的智力开发等等。所以这段时间主要推荐的就是储蓄计划和教育投资。

4、子女大学期。这段时期的划分就是从子女上大学一直持续到子女参加工作。这段时间旧客户本身而言是达到了最高峰，无论是自身的工作能力，还是经济收入基本上都是处在他人生的巅峰。但是，由于子女的学业也处在了人生的关口，所以勉强收支平衡。这段时期推荐的理财项目是信贷和保险理财。

5、家庭成熟期。这段时期的划分是从子女结婚离开家持续到退休之前这一时期。这段时间由于减少了对子女的支出，所以生活开始变得富裕。这是推荐的是稳健型的投资，同时不要忘记制定养老规划。

6、退休期。这段时期就是退休后的一段时期。主要工作就是安享晚年。同时老人们也不会把自己赚了一辈子的钱放到一些风险较大的投资场所去。但是手里也要握有又一定的现金以备不时之需。

我国金融市场变化多端，存在的问题还有很多，所以切不可盲目投资，要制定合理的理财计划，才能得到最大化的利润。

参考文献

[1][美]侯百纳著，孟朝霞译.人寿保险经济学[M].北京：中国金融出版社，1997.

[2]杨春学，李实.近代经济学之演进[M].北京：经济学出版社，2002.