上市公司利润操纵的动机、手段及其防范措施分析

杜文珺

摘要：目前，上市公司为了能最大限度的筹集资金，满足公司自身发展需要，可能会不同程度的利用各种手法进行利润操纵。这会损害投资者利益，导致社会资源不能合理配置。本文在分析上市公司利润操纵的动机和手段的基础上，提出了治理上市公司利润操纵的防范措施。

关键词：上市公司利润操作动机手段防范措施

一、上市公司利润操纵的动机分析

1、提高股票的发行价格

上市公司希望通过股票的发行最大限度的筹集资金，而筹集资金的多少是由股票发行数量和发行价格两个因素共同决定的。在我国，股票发行数量是有限制的，为了在限额内尽可能多的筹集资金，上市公司只能想办法提高每股发行价格，而股票的发行价格会受到上市公司利润的直接影响。因此，经营业绩不佳的公司为了提高股价、筹集更多资金，往往会进行利润操纵。

2、取得并保持配股资格

目前，我国上市公司上市以后主要是通过配股进行资金的再筹集。对于这些上市公司而言，丧失配股权很有可能导致未来资金短缺，影响公司的正常生产经营。然而，中国证监会对上市公司获得配股权的要求是极为严格的，其中即对上市公司的加权平均净资产收益率做了最低要求。因此，当上市公司业绩不是很理想的情况下，为了继续获得配股权，上市公司可能会对利润进行操纵。

3、树立和改善公司形象

改善公司形象、提高公司知名度是上市公司利润操纵的一个重要原因。公司上市会大幅提升其知名度，知名度的提高具有雙面性，既能喜讯传千家也能丑事万人晓。根据我国证券交易所的规定，连续两年发生亏损的上市公司要被特别处理（ST），连续三年亏损的则要实行特别转让制度（PT）。连续发生亏损的上市公司为了不被特别处理、维护公司形象等，往往也会对利润进行操纵。

4、管理者的压力

现如今，股份有限公司实行两权分立的管理模式，股东将公司管理权委托给经理人，股东通过预测中目标利润的完成程度对经理人的工作业绩进行考核。经理人为了彰显自己的工作业绩、赚取加薪等奖励，也可能指使财务人员进行利润粉饰，掩盖失误损失，提高利润。

二、上市公司利润操纵的手段分析

1、利用关联交易进行利润操纵

长期以来，上市公司与其关联方之间存在着复杂的关联交易。上市公司往往会利用这些关联交易来操纵利润，从而实现自己的利益需求。常见的方式有：采用高于或低于市场价格的方式进行内部购销活动，虚构经济业务、实现利润转移，利用往来资金利息、调节财务费用，通过转嫁费用调节当期利润等。

2、利用会计政策变更进行利润操纵

一般情况下，公司选定的会计政策一经确定，不得随意变更。但是，当法律法规要求变更或者变更后的会计政策能够提供更可靠、更相关的会计信息时，公司可以在允许的范围内变更会计政策，这往往成为一些上市公司进行利润操纵的手段。

3、利用借款费用的过度资本化进行利润操纵

借款费用停止资本化的时点是资产达到预定可使用或可销售状态，一些上市公司为了操纵利润，往往会将已经达到预定可使用或可销售状态的资产仍作为在建工程或在产品核算，从而减少当期财务费用、折旧费用，达到增加利润的目的。

4、利用公允价值的确定进行利润操纵

新会计准则在金融工具、投资性房地产、非货币性交易、债务重组、及非同一控制下的企业合并等方面应用了公允价值计量属性，而公允价值往往是基于大量的主观判断来确定的。因此，一些上市公司往往会利用公允价值计量金额的确定而进行利润操纵。

三、上市公司利润操纵的防范措施分析

1、完善会计准则体系

长期以来，会计准则体系存在漏洞是上市公司进行利润操纵的重要原因。因此，必须根据经济社会环境的变化，不断完善会计准则体系，达到抑制利润操纵的目的。

2、完善相关法律法规，加大处罚力度

相关部门应进一步完善治理上市公司利润操纵的法律法规，制定详细的处罚措施，提高上市公司违法成本。同时，严格执法，按照相关法律法规，对违法行为进行严厉打击。

3、 优化上市公司业绩评价体系，避免过分倚重财务指标

目前，我国对于上市公司业绩的评价过于倚重财务指标，易于诱发利润操纵的同时也不利于公司的长远发展。因此，相关部门应尽快完善上市公司业绩评价体系，消除过分倚重财务指标带来的不利影响，达到抑制上市公司利润操纵的目的。

4、全方位加强诚信教育

政府及相关部门应对经济活动主体进行全方位的道德教育和诚信教育，使市场的各个参与者都能够恪守诚信品质，从而在根本上有效遏制上市公司利润操纵行为的发生。

四、结语

上市公司利润操纵严重影响着我国市场经济的健康长远发展。目前，我国现行会计准则体系、监督体制的不完善为利润操纵提供了空间，使得上市公司利润操作事件频发。鉴于此，我们应加快完善会计准则体系及相关法律法规，优化上市公司业绩评价体系，对市场参与者进行全方位的诚信教育，从而遏制上市公司操纵利润的行为，保护投资者利益，实现社会资源的合理配置。

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