企业财务风险预警体系的研究

张中良　龙孺湘

摘 要：08年的经济危机虽已过去，但阴霾仍未摆脱。面对激烈的市场竞争，企业生存仍然是一个很大的挑战。近年来，随着我国市场经济体制改革的不断深化、资本市场快速发展，国内的企业时刻都面临着财务风险的威胁，不管是投资活动、筹资活动还是现金流量的运作，由于市场竞争的加剧和公司内部经营管理不善，很多公司陷入了财务困境。为了增强企业抵抗风险的能力，及时发现企业运营过程中潜在的财务风险。因此，采取合理有效的预警监测和财务预警指标体系对公司的财务安全进行预警分析就显得十分重要。

关键词：财务风险；预警监测；预警体系

市场的瞬变性与不可准确预见性，再加上企业管理者素质水平的影响，使得企业财务风险成为客观存在。如果企业不能卓有成效地防范与规避各种风险因素的话，势必使企业的未来发展陷入严重的危机境地。因此，建立财务风险预警系统，及早诊断出危机讯号，并采取相应措施，将危机消灭在萌芽的阶段，成为企业财务管理的一项重要内容。

一、企业财务风险预警基本概念的确立

目前国内外学术界对财务风险的概念有多种解释和规定，但综合起来基本都认为企业的财务风险是指企业财务活动过程中由于各种不确定性因素的影响，使企业财务收益与预期收益发生偏离，而造成蒙受损失的机会和可能。由于企业财务风险具有客观性，所以它始终地存在于企业的运营过程当中，无可避免地影响到企业的生存与发展。从财务预警的角度来说， 财务风险主要指通过对企业财务报表及相关经营资料的分析，利用数据化管理方式和财务数据，将企业已面临的危险情况预先告知企业经营者和其他利益关系人，并分析企业发生财务危机的可能原因和企业财务运营体系中隐藏的问题，以提前做好防范措施的财务分析系统。

二、企业财务风险预警的监测指标

毫无疑问，任何企业的财务危机由初步萌生到恶化程度，并非瞬间所致，通常都是经历了一个渐进积累转化的过程。在这一过程中，各种危机的因素都将直接或间接地在一些敏感性财务指标值的不同变化上反映出来。因此，通过观察这些敏感性财务指标的变化趋势，便可以对企业的财务风险起到一定的监测作用。

（一）流动性指标

流动性指标体系中的流动比率（流动资产/流动负债）和速动比率（速动资产/流动负债）是衡量会计流动性时最常用的指标。流动资产是指企业可在一年或者超过一年的一个营业周期内变现或运用的资产，包括货币资金、短期投资、应收票据、应收账款和存货等。速动资产是能够快速变现的流动资产。流动比率和速动比率共同影响企业的变现能力，它们用来衡量企业流动资产在短期债务到期以前变为现金用于偿还负债的能力。一般来说，如果指标大，表明企业资产的变现能力强，短期偿债能力亦强。但该指标并不是越高越好，如果太高则说明企业的资金利用效率比较低。因此，企业一方面要计算历年的流动比率，便于发现变化趋势，另一方面还要将本企业的流动比率与从事类似经营活动的其他企业的流动比率进行对比，以了解企业在行业中所处的水平。

（二）结构性指标

结构性指标体系中的资产负债比率（负债总额/资产总额）、主营业务成本比率（主营业务成本/主营业务收入）对企业财务风险管理有着举足轻重的作用。合理的财务结构不仅关系到企业日常的運作，还关系到企业发展的方向。首先，资产负债率在国际上一般公认0.6比较好。根据目前中国企业生产经营的实际情况，以及行业的资产周转特征和长期债务偿还能力，不同行业中企业的资产负债率差别比较大。其次，主营业务成本比率反映主营业务突出情况，该指标越小，反映主营业务的收益比较高，财务风险较小；反之，则主业的盈利过小，会间接的弱化企业的核心竞争力，财务风险加大。

（三）盈利性指标

盈利性指标体系中的净资产收益率（净利润/年度末股东权益）、销售净利率（净利润/主营业务收入），既反映企业的盈利能力，又反映企业盈利的质量。首先，净资产收益率（ROE）反映了投资与报酬的联系，是评价获利能力的核心指标，是企业体现核心竞争力的指标。该指标越高，反映企业资产创造的利润越大，体现资产增值能力较强，企业财务风险较小。其次，销售利润率表明单位销售收入创造的销售利润，反映企业主营业务的获利能力，是评价企业获利能力的基本指标。该指标越高，发展潜力大，获利水平高，不易发生财务危机。

（四）成长性指标

成长性指标体系包括税前增长率（当年利润总额/上年利润总额）、总资产增长率（年末总资产/年初总资产）和每股收益率（本年盈余/流通股数），这些成长性指标主要是用来衡量一个企业的当年经营状况和未来的发展能力。通过对成长性指标的监测，可以有效的观察出企业未来的发展趋势。例如每股收益（EPS），它反映出普通股的投资效益水平，EPS越高，反映普通股投资效益越好，股东对企业充满信心，前景越好财务风险也就越小。

在分析财务监测指标的时候，不仅要对单个指标分析，而且要把它们相互衔接、有机统一、形成一个完整的体系，这样才可以更好的对财务活动的各个方面进行综合评价和控制。四大特性指标之间的关系其实都是相互关联的，企业的结构性决定企业经营的资金流动能力流动：资金流动能力会影响到企业的经营效率；经营效率的高低直接关系到企业的盈利能力。所有的这三个特性指标都将对成长有一定的影响力。

三、企业财务风险预警的指标体系

从企业发生财务状况来看，其产生财务危机是由长期因素造成的。因此，需要对企业的财务风险预警指标体系进行综合分析。在进行企业财务分析时要从两个方面进行分析：一方面进行比率分析，即利用财务报表中重要比率对企业的财务情况进行长期的观察，而且要对这些比率的变化进行归纳才能更好的理解企业的财务变化趋势；另一方面还要进行企业的现金流量分析，由于现金流是一个企业的血脉所在，所以企业经常要综合分析企业的财务现金流量，这样才能更好的了解企业的整体发展状况。现着重从以下几点来谈谈企业财务风险预警的指标体系。

（一）盈利能力

预测盈利能力的常用指标有净资产收益率、销售利润率等。首先，净资产收益率可以非常全面的反映企业的经营状况。一家企业经营状况的好坏要从企业的净资产收益率出发来进行综合评价。如果企业的净资产收益率达不到市场或同行业的平均水平，那么说明其在商品劳务市场的竞争中不容乐观，如不及时进行规避和完善就会导致企业在资本市场上产生危机的连锁反应，对企业未来的发展和命运产生严重的影响。其次，企业的销售利润率表明企业经营活动的盈利能力。销售收入和成本销售决定着企业的销售利润率的大小，如果企业的销售收入越大，成本就会越低，那么企业的获利水平就会越高。因为只有企业的应计现金流成为实际的现金流时，销售收入才得到真正的实现。因此，只有对企业的销售营业现金流入比率（营业现金流入量 / 销售收入净额）进行分析，才能够全面、深入的了解企业销售收入的状况，便于及时发现企业财务问题，优化销售方针，加大收账力度，在实现销售收入良性增长的同时，减小以至消除财务危机。

（二）财务杠杆

财务杠杆效应在企业发展过程中起着重要的作用，它可以促使企业拥有大于其产权的资产基础，对企业未来的综合发展会产生积极的效应，企业在发展过程中可能通过借款或其他方式增加自身的资本。但只要企业的债务成本低于这些资本投入的收益，财务杠杆就可以提高企业的资本收益率。但是，财务杠杆也提高了企业的风险，如果企业到期无法偿还债务，就可能会面临财务危机，对企业的发展会产生不利的影响。

（三）稳定性

稳定性主要是指企业生存发展的基础是否牢固。企业的偿债能力和资本结构可以很清晰的反映企业生存发展是否牢固。如果企业的资本结构合理那么财务风险就会很低，从而就会有较强的偿债能力。通常在稳定性预测时用的比率一般有流动比率、速动比率、现金比率、营运资金对流动负债比率、负债比率、权益比率以及负债权益比率等。

（四）活力性

活力性指的是企业的经营效率。企业的活力越高，各项资产的利用效率也就越高，企业的经营效能就越好。通常预测活力性的指标一般有：营运资金周转率、应收账款周转率、存货周转率、固定资产周转率和总资产周转率。因此，通过对该比率变动走势的追踪监测，可以适时地发现企业财务风险的前兆，以便企业对经营理财效率的缺陷做出深刻的检讨，并及时采取相应的管理对策。

四、企业财务风险的前期预防措施

为了有效地防范企业财务风险，把财务风险控制在一定的低风险水平，企业经营者必须从市场经济角度出发，跟上市场变动的步伐及时对企业的战略发展做出调整。因此，企业要结合自身发展情况，建立一系列有效的企业财务风险预防措施，提高企业经济效益，实现企业稳步前进。

（一）健全企业财务管理环境

企业的财务管理环境时刻在变，不仅要应对存在于企业外部的宏观环境，还要关注来自企业内部环境的变化。为了使企业财务管理有效的运行，企业应时刻留意国家经济发展政策、市场投资方向和市场供求的变化趋势及规律，建立有效的财务管理机构，完善企业的财务管理规章制度，提高企业应对财务管理环境变化的适应能力和应变能力，从而使企业得以应对环境变化而产生的财务风险。

（二）提高财务管理人员的素质水平

企业要加强内部管理人员控制，加强对他们的职业素质的培养，让他们时刻记住：财务管理工作的任何环节都可能会给企业带来财务风险。财务管理人员必须严格遵守企业财务管理制度，将风险防范意识贯穿于财务管理工作的始末。严守企业财务信息，严禁非法窃取其他工作人员的信息。

（三）完善企业信用风险管理

随着市场竞争的日益激烈，企业为了不错过任何商业机会，通常利用信用模式来增加他们的市场份额。虽然销售增长带来了大量的利润，但企业的正常经营现金流动出现周转困难，给企业带来坏账发生的隐患，甚至使企业面临着巨大的生存隐患。因此，企业在交易过程中要及早建立一些必要的预防措施，对顾客和供应商进行全面了解，再结合自身资金流转的限度来规定偿还时间，否则会导致更高的财务成本和坏帐，更短的周转资金，甚至严重的劳资纠纷和生存危机。

（四）健全企业投资决策

很多企业为了追求高收益，不顾自身陷入财务困境的情况下盲目投资其他项目，更进一步加剧企业的财务风险危机。因此，企业在进行投资决策时要采用科学的决策方法，首先要了解自身的财务状况，还要明确市场发展前景，不能主观思考项目投资是否合理，要明确企业定位方向，同时还要保证资金快速周转，实现预期目标。最重要的是不因投资新项目增加负债，要切实维护企业财务安全。

五、结束语

风险无处不在，无时不有。企业同样也会面临着各种财务风险，并因此遭受经济损失，严重的甚至会破产。因此，企业财务风险预警体系的建立对企业财物安全和市场竞争能力的提高至关重要。所以，企业要想更好的发展，就必须树立正确财务风险的意识，增强财务风险控制的能力，及时发现财务危机对症下药降低财务风险。提高企业的经济效益，顺利实现企业自身的健康、持续发展。（作者单位：1.西南石油大学；2.四川华油集团重庆凯源公司）

参考文献：

[1] 毛尚武，李鵬.财务预警指数下企业财务风险防范.[J]金融经济.2015（16）

[2] 陈玉清.国营大中型企业财务安全预警与风险防范.[J]林业劳动安全.2012（01）

[3] 尹平.经营风险与防范[M].北京：经济科学出版社，1998.282-320.