我国证券市场信息披露制度存在的问题及对策研究

王囯琴

摘 要：随着我国经济的快速发展，证券市场逐渐活跃。为了确保证券市场健康发展，保护投资者合法权益具有必要性，而信息披露制度的建立则有利于保护投资者权益。目前，由于我国证券市场中的监督力度不够，使得信息披露制度未能充分发挥其保护性作用，缺乏保护力度。为此，相关人员有必要对信息披露制度存在的问题进行有效研究，且提出切实可行的解决问题建议。本文主要论述了信息披露制度存在的问题及其原因，并提出了解决问题的对策。

关键詞：证券市场；信息披露制度；问题及对策

前言：随着我国证券市场的不断发展和完善，信息披露制度越来越受到广泛关注。信息披露制度为证券市场监管工作提供重要参考，其根本目的是保护投资者的权益。目前，在证券市场的发展中，信息披露制度存在诸多问题，不利于证券市场的健康发展。为此，有关部门有必要对信息披露制度的现存问题及原因进行分析，并结合我国证券市场的发展实际而提出解决问题的对策。

一、信息披露制度存在的问题

（一）上市公司在信息披露过程中存在问题

我国信息披露制度虽然对上市公司的信息披露时间、内容等方面有着明确规定，但由于我国证券市场起步时间晚，使得上市公司在信息披露方面的自我监督不到位。目前，我国上市公司信息披露过程存在的问题主要表现在：首先，信息披露内容不真实，不能为投资者提供准确的信息资源，打击投资者对投资项目的信心。其次，信息披露具有滞后性，使信息与实际不符合，不对称现象严重。最后，信息披露的随意性较大。

（二）缺乏完善的法律体系

随着我国证券市场的不断发展，信息披露制度相关的法律体系逐渐完善。但是，仍然存在一些不完善之处。例如：关于信息披露制度的制度法规比较分散等。法律对证券市场的操作行为具有约束性作用，倘若法律体系不够完善，则信息披露制度缺乏法律约束力度，对证券市场的发展产生不良影响[1]。

（三）监管力度不够

我国证券市场主要由政府进行监管，虽然其方式多样，内容较多，但是监管作用仍然有限，未能充分发挥其监管职能。首先，监管人员未能及时发现问题，造成投资者的合法权益得不到有效维护，阻碍证券市场健康发展。其次，一些自律组织的监管力度不到位。许多自律组织与上市公司共谋利益，不惜制造虚假信息，以欺骗投资者，对证券市场有着有着严重的危害。

二、信息披露制度存在问题的原因分析

（一）上市公司有着不合理的股权结构

我国证券市场中存在着“一股独大”的现象，上市公司的股权通常掌握在几个股东的手中，降低了信息披露的质量。由此可见，上市公司股权结构不合理，是信息披露制度存在问题的重要原因之一。首先，被少数人控制的上市公司，其风险程度加大，信息披露质量得不到保证，其大量虚假信息，不利于证券市场的发展。其次，许多上市公司管理人员对信息披露有抵触心理，缺乏自主性[2]。

（二）关于信息披露制度的立法观念淡薄

我国证券市场的发展时间较晚，而信息披露制度的建立时间更晚。目前，我国现有的信息披露制度，基本都是对国外先进经验的借鉴和完善。事实上，我国证券市场的发展过程中，并未形成更多先进经验可供参考。由于我国立法观念淡薄，所以使信息披露制度相关法律体系不够完善，具有滞后性，是致使我国信息披露制度存在问题的重要原因之一。

三、解决信息披露制度问题的对策

（一）加强对上市公司的监管

就我国证券市场的目前情况而言，政府在证券市场发展中发挥着重要的监管作用。为此，政府有必要加大对上市公司的监管力度。首先，充分发挥证监会的监管作用，对信息披露实行有利监管。通常，上市公司的股东大会形同虚设，而上市公司的实权掌握在少数人手中。为此，证监会作为政府监管的重要手段之一，应具备较强的独立性，避免监管工作中的不必要冲突。其次，增强自律组织的自律性，引导组织具有较强的信息披露意识，注重信息披露质量。再次，加强新闻媒体等社会监督，以加强政府部门及各组织监管工作的透明性，对违法行为给予监督。最后，建立或完善信息披露监管委员会，以加强对证券市场信息披露的有效性监督[3]。

（二）优化上市公司的股权结构

上市公司股权结构的不合理，致使信息披露制度存在一定的问题，不利于证券市场的健康发展。为此，有必要优化上市公司的股权结构，健全法人治理结构，提高公司信息披露的质量。首先，健全法人治理结构，能够增强上市公司的责任心，使其更好进行信息披露，避免虚假信息，维护投资者的权益。其次，健全法人治理结构，有利于维护上市公司的良好形象，既增强投资者对上市公司的信任，又有助于提高企业信息披露的质量。最后，上市公司有必要重构内部监督机制，以充分监督部门的监督作用。

（三）增强企业披露信息的自主性

增强企业信息披露的自主性，以营造良好的信息环境氛围。首先，约束上市公司的信息披露行为，确保企业信息披露的准确性，增强企业的信息披露责任感，以法律形式约束上市公司的行为。其次，加强董事会部门的独立性，避免一股独大现象对公司造成的不良影响。再次，加强审计委员会部门的审计职能，无论是内部审计工作，还是外部审计工作，都应确保工作的真实有效性，以促进内部制约机制的更好完善。最后，以明文形式对企业信息披露过程进行合理的规定，使上市公司信息披露更具合理化、合法化、程序化[4]。

（四）完善信息披露制度法律体系

由于证券市场在我国的发展时间相对较晚，因而其发展仍然存在不成熟的一面，包括信息披露制度存在问题。我国较多采用定期报告、临时报告相结合的方式进行信息披露，及时为投资者提供信息资料，使投资者正确作出投资决策。但是，由于证券市场缺乏完善的信息披露制度法律体系，使得监管人员工作不到位，造成投资者不能及时获取投资信息和决策失误。为此，我国有必要加强对法律体系的完善，以法律形式更好制约企业的信息披露行为。

结论：随着我国市场经济的深入开展，证券市场更加活跃，对国民经济的发展发挥着重要影响。目前，证券市场在我国的发展时间相对较晚，因而在信息披露制度方面存在着不完善之处，完善信息披露制度，是证券市场健康发展的重要保障。为此，有必要对信息披露制度存在的问题及其原因进行分析，并结合实际而提出解决问题的建议。（作者单位：中央财经大学）

参考文献：

[1] 朱远跃.上市公司会计信息披露的有效性探析[D].江西财经大学，2013.

[2] 谭军.上市公司财务预测信息虚假陈述的监管[D].江西财经大学，2011.

[3] 陈增坤.上市公司持续信息披露法律制度初探[D].华东政法大学，2012.

[4] 张颖.我国上市公司会计信息披露的缺陷及对策研究[D].兰州大学，2010.