应收账款融资：中小企业融资新渠道

摘 要：在解决中小企业融资难的问题上，应收账款融资近年来受到广泛关注。应收账款融资在性质上既是一种动产担保， 也是一种权利质押。文章在对应收账款融资常见的几种具体形式进行阐述的基础上，着重对这一融资方式的优势进行了分析。分析表明：对于中小企业而言，应收账款融资能够缓解银企信息不对称和银行“惜贷”矛盾，使企业既能获得资金又能获得其他金融服务，资金使用期限比较宽松，有助于企业节约管理成本和融资成本、降低经营风险，且易于操作。应收账款融资是缓解中小企业融资难的一种有效途径。

关键词：中小企业融资 应收账款 应收账款融资 具体形式 优势分析

中图分类号：F275 文献标识码：A

文章编号：1004-4914（2015）04-134-02

中小企业融资难是一个世界性的难题，但我国的中小企业融资难却有独特之处，其中之一就是局限于不动产抵押，大量的应收账款等动产没有进入担保范围发挥融资功能，形成担保难。企业过分依赖不动产融资，银行可提供的信贷资金总量与中小企业可供抵押质押担保的资产信用总量存在巨大差额。已有研究表明，大量应收账款没有成为担保标的是中小企业融资难的一个重要原因。在金融市场发达国家，应收账款与存货融资是最基本的担保支持的商业贷款形式，也是很多中小企业主要的融资形式。在西方国家，应收账款融资已广泛运用在中小企业融资过程中。我国《物权法》明确规定，在应收账款上可以设立质权、用于担保融资的规定，为企业担保贷款开辟了一条新路。随着我国金融市场的改革，新的金融品种不断推出，以及外资银行的进入，应收账款的融资方式将不断成熟，也将被国内更多的企业采用。与其它融资方式相比，这种融资方式具有许多优势，中小企业应积极大胆地进行探索和实践。

一、应收账款融资的具体形式

应收账款是指企业因销售商品、提供劳务等业务，应向购货或接受劳务单位收取的款项，是企业因销售商品、提供劳务等经营活动所形成的债权。应收账款融资则是指企业将其应收债权作为担保向银行申请贷款以获得资金。应收账款融资在性质上既是一种动产担保， 也是一种权利质押。

按照与应收债权相关的风险和报酬实质上是否已经发生转移， 应收账款融资方式主要包括应收账款出售、应收账款担保融资和应收账款证券化三种方式。

1.应收账款出售。应收账款出售，又称为保理融资，是指企业把由于赊销而形成的应收账款有条件地转让给银行，银行为企业提供资金，企业从而获得融资的行为。按有无追索权，可以分为有追索权保理和无追索权保理两种形式。前者是指当银行提供应收账款融通资金后，如果应收账款债务人到期未付款时，银行在追索应收账款付款方之外，还有权向保理融资申请人追索未付款款项；后者是指当应收账款付款方到期未付款时，银行只能向应收账款付款方行使追索权。对于生产经营中持有大量应收账款的企业来说，保理融资使企业有机会获得基于应收账款的短期低息资金，支持企业的发展。

⒉应收账款担保融资。应收账款的担保融资是指企业将应收账款作为担保，质押给银行等金融机构以获取贷款。这种方式通常是与企业的现金流相连接，在企业提供应收账款担保取得贷款后，只要企业的现金流进来随即就将贷款归还的一种可循环使用的短期贷款。

3.应收账款证券化融资。应收账款证券化融资是利用资产证券化融资原理来运作。资产证券化融资是指将某一项目标的资产所产生的独立的可识别的未来收益（现金流量） 作为抵押（金融担保），据以在国际资本市场上发行具有固定收益率的高档债券来筹集资金的一种项目融资方式。

二、应收账款融资的优势分析

对于中小企业而言，应收账款融资具有很大的优势，主要表现在：

1.能够缓解银企信息不对称和银行“惜贷”矛盾。应收账款在企业资产中是属于变现能力强、风险低的优质资产，其变现能力仅排在货币资金和短期投资之后，企业为解决临时资金紧张，将应收账款出售给融资机构或以其作质押，银行等融资机构也乐而为之。再加上应收账款易变现、易保管，且融资机构可享有追索权，把它作为抵押担保品，容易被双方接受，在一定程度上能够缓解银企信息不对称和银行“惜贷”矛盾。

2.利用应收账款融资，既能获得资金又能获得其他金融服务。因为银行或专业代理融通公司在有条件地收取企业应收账款时，不仅能够为企业提供融通资金，而且通常还提供催收债款、销售账管理、信用销售控制、信用分析以及坏账担保等单项或多项金融服务。融资机构为企业提供销售账管理、信用评估和信用管理方面的服务，能够使企业随时掌握客户的资信状况及市场信息，建立客户关系，完善销售渠道，提高企业的销售能力。可以说，这些金融服务加强了企业应收账款的管理水平，无形中为中小企业发展提供了动力和支持。

3.应收账款融资可节约管理成本和融资成本。从管理成本来看，实施这种融资方式后，企业管理跟踪和催收应收账款的工作都可转给融资机构，大大减少了管理成本。从融资成本来看，相对于其他融资方式，应收账款融资成本较低，以应收账款出售为例，进行票据贴现时手续通常简便，花费较低，企业只需与银行签订贴现协议即可。

4.应收账款融资有助于降低企业经营风险。应收账款融资有助于降低企业经营风险主要体现在两方面：一是可降低企业坏账风险。应收账款融资是以应收账款作为担保品，融资机构有动力帮助企业管理、催收应收账款，可以在一定程度上减少企业坏账损失；二是可降低企业的财务风险。应收账款融资属于表外融资，即不需要在资产负债表上列报负债就能获得资金，企业的流动比率和现金比率等短期财务指标就会改善，从而达到美化财务报表、提高企业资信等级和举债能力的效果。

5.应收账款融资易于操作，且资金使用期限比较宽松。应收账款融资不同于吸收民间资本融资和租赁融资等方式，受地域和资金的限制，商业银行或其它专业代理融通金融机构都可以操作，各地都可采用，也不同于典当融资方式只可以提供短期临时性的资金周转，融资压力较大，某种程度上会影响企业的正常经营发展，应收账款融资与之比较则在资金使用期限方面比较宽松。

三、结语

上述分析表明，应收账款融资作为一种新型融资方式，在诸多方面具有显著优势。通过应收账款融资，中小企业能迅速筹措到短期资金，弥补资金的临时性短缺，并且这种融资无需增加企业负债，拓宽了企业的筹资渠道。从稳健性财务政策的角度来考虑，通过应收账款融资，在减少企业坏帐损失和坏账风险的同时，也补充了企业对短期流动资金的需要。与企业其他的筹资方式相比较，应收账款融资在没有增加企业负债的同时又以较低的成本筹集了生产经营所需的资金，筹资的成本相对也比较低，是企业尤其是中小企业的一种理想融资渠道。

有鉴于应收账款融资在企业资金获得中的优势和积极作用，中小企业应加强金融知识的学习，积极与银行和客户沟通，充分利用应收账款的融资业务，拓展融资渠道，提高短期资金融通水平。同时要加强对应收账款的管理，认真分析自身应收账款的特点和资金需求，提出适合企业资金流动特点和操作方式的融资需求。中小企业应该对不同的商业银行所提供的应收账款融资方案作全面的比较，如贴现利率、融资条件、融资期限等，从而选择适合企业的融资银行和融资方案进行融资。此外，对已融资的应收账款还应做好备查记录，加强应收账款的后续管理也是不容忽视的。

参考文献：

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（作者单位：山西财经大学 山西太原 030006；作者简介：张志昊：男，山西财经大学会计学院学生）

（责编：李雪）