指数

于杰

中国汽车流通协会发布的“中国汽车经销商库存预警指数调查”VIA（Vehicle Inventory Alert Index）显示，2015年9月库存预警指数为55.7%，比8月上升了7.0个百分点。库存预警指数处于警戒线以上。

从构成预警指数的5个分指数看，市场总需求、库存指数有所上升，从业人员指数、平均日销量指数、经营状况指数有所下降。调查显示，9月份进入传统旺季，市场总需求有所上升，但上升幅度不明显，主要因为9月初小长假，消费需求前移至8月份，9月份需求并没有达到预期；另外，消费者持币待购，加上经济形势并未有好转，与同期相比，市场需求增量不大。9月份，经销商认为库存水平略有提高，因为处于三季度末，厂家开始压库，经销商任务量加大，会在一定程度上加大经销商库存压力，不过经销商的平均日销量会略有增加，库存水平不会明显增加。

具体分指数变动情况如下：

9月，市场总需求指数为53.4% ，环比上升5.7个百分点。调查显示：经销商认为总需求量“增长”的比例由上月的20.6%升至36.2%；认为总需求“基本持平”的比例从41.3%降至39.5%；认为总需求量“下降”的比例从38.1%降至24.3%。

9月，库存指数为59.1%，环比上升13.4个百分点。调查显示：经销商认为库存量“增长”的比例从28.4%升至32.9%；“基本持平”的比例从45.8%升至46.1%；认为“下降”的比例从25.8%降至21.1%。

9月，销量指数为48.5%，环比下降6.6个百分点。调查显示：经销商认为平均日销量“增长”的比例从27.1%升至31.6%；“基本持平”的比例从45.2%降至39.5%；认为“下降”的比例从27.7%升至28.9%。

9月，从业人员指数为39.1%，环比下降11.7个百分点。调查显示：经销商认为从业人员“减少”的比例从上月的15.5%升至18.4%；认为“增加”的比例由上月的5.2%降至3.3%；认为“基本持平”的比例由上月的79.3%降至78.3%。

[经销商半年报]

2015年10月9日，中国汽车流通协会在月度发布会上发布了《部分上市汽车经销商集团2015年上半年报告简析》，报告共涉及17家上市汽车经销商集团，根据这些上市企业报告中的关键业绩指标，中国汽车流通协会分析得出了以下趋势与特点：

一、战略收缩，企业结构调整步伐加快

2015年上半年上市经销商集团总体扩张步伐放缓，13家企业总资产平均增加0.89%，其中7家企业总资产出现负增长。上半年13家企业资产负债率平均降低3.41个百分点，企业结构调整步伐加快。

二、总收入同比降幅明显

2015年上半年17家上市经销商集团除6家企业总收入保持增长或持平外，其余企业均出现不同程度下滑，统计范围内企业总收入平均下降7.19%。汽车经销商集团总收入的下滑与宏观经济下行压力加大及汽车市场需求不足有直接关系。统计范围内企业上半年汽车销售收入平均下降10.16%。

三、毛利水平普遍下降，大部分经销商集团盈利能力相比上年同期有所下滑。

报告期内各上市集团毛利率普遍下滑，平均毛利率为7.9%，较上年同期下滑0.2%个百分点。2015年上市汽车经销商集团净利润下滑明显，14家企业平均下降21.77%。受净利润下滑影响，统计范围内13家上市集团加权净资产收益率平均下降2.05个百分点。

四、去库存力度加大，汽车销售利润率与真实利润率普遍下滑

2015年上半年上市大部分汽车经销商集团库存较期初有所下滑，企业库存管理力度加大，去库存效果开始显现，报告期内13家企业库存较上年同期平均下降6.57%，但经销商库存整体依然处于高位，库存压力的解决需要厂家与经销商共同努力。

受复杂多变的市场环境与去库存影响，各上市集团报告期内新车销售毛利率较上年同期平均下滑0.85个百分点。

严峻的市场形势带来的是销售费用与财务费用高企，费用分摊后经销商汽车销售利润被进一步摊薄，大部分企业真实汽车销售利润率为负值。报告期内12家上市企业汽车销售毛利扣除销售费用率与财务费用率后平均为-0.67%。

五、汽车后市场业务收入同比增长，整体利润率保持稳定

与新车销售业务表现不同的是，凭借经营观念的转变与多年的积累，各企业售后服务业务收入普遍较上年同期有所增长，平均增长了7.13%。与售后业务收入增长相对应，售后业务利润率并未出现明显波动，13家企业售后服务利润率较上年同期平均增加了2.09个百分点，汽车后市场业务依然具有发展潜力。

六、收入与利润结构持续调整

在汽车流通行业“转变观念，转型创新”大趋势下，汽车经销商收入与利润结构不断优化。报告期内13家上市汽车经销商集团汽车销售收入占比较上年同期平均下降1.43个百分点。

得益于汽车后市场业务收入增长，报告期内13家上市汽车经销商集团后市场业务收入占比平均增加1.31个百分点。受新车销售收入下降与新车销售毛利率下降双重影响，报告期内13家上市汽车经销商集团汽车销售业务毛利贡献度平均下降了9.41个百分点。

2015年上半年各经销商集团汽车相关业务毛利贡献度较上年同期平均增长10.31个百分点。

七、零服吸收率高于行业平均水平

零服吸收率是用来衡量企业汽车后市场相关业务利润对企业日常经营成本的负担能力，达到100%表明企业仅依靠汽车后市场业务利润就可以在日常经营中达到收支平衡。报告期内12家上市集团零服吸收率平均为91.85%，高于行业平均水平。

八、库存周转天数增加，融资成本升高

虽然经销商库存绝对量有所下降，但受市场环境影响，企业库存周转率并没有明显提升，大部分企业库存周转天数增加，库存周转率有所下降。统计范围内13家企业库存周转天数平均为58.5天，库存周转率下降9.25%。受到库存压力与汽车市场环境影响，报告期内各企业融资成本平均增长10.70%。