论通信行业上市公司成长性评价要素的构建

符冬阳

中兴通讯股份有限公司 江苏 南京 210012

论通信行业上市公司成长性评价要素的构建

符冬阳

中兴通讯股份有限公司 江苏 南京 210012

通信行业上市公司的成长性能够反映出自身具有的竞争力和发展潜力,因此成为了评价公司未来发展的重要参考依据。目前,我国通信行业的发展势头良好,但是通信行业之间仍然存在较大的差异。因此,对上市通信行业进行成长性评价具有较强的现实意义,能够使通信行业上市公司不断完善自我,找到未来发展的方向。

通信行业上市公司 成长性评价 要素

前言

随着互联网时代的到来、第四代移动网络的建设和国内通信设备的需求增加等原因,我国通信行业具有良好的发展潜力,但是行业中的各个公司成长性有着明显的差异,尤其是在企业规模、核心竞争力等方面,因此企业需要了解自身的实际情况,开展成长性评价等参考依据,提高企业的核心竞争力,不段扩大在市场中占有的份额。

一、我国通信行业上市公司现状分析

通讯行业是我国的一项基础性行业,在其他的行业中具有示范性和渗透性。通讯行业的发展能够带动其涉及的诸多产业,例如:电子信息业和软件开发业的发展,并且对其他行业的改造工作有一定的助推作用。目前我国通信行业正在逐步由粗放型产业模式向集约型产业模式发展[1]。

随着网络时代的到来,通讯行业得到了空前的发展,加快了全球化发展的进程,并且渗入到越来越多的行业中,相互渗透、共同发展。随着通信行业的快速发展,我国一些地区已经出现了明显的通信发展差异化问题,这与当地的经济有一定的联系,表现为东部地区较为发达,西部地区的相对落后。我国通信行业上市公司的规模一般在三亿至三十亿之间。另外,我国的通信行业的整体实力与发达国家相比仍然存在一定差距,缺少行业的竞争力,因此我国的通信行业需要不断的完善自身技术,努力赶超发达国家[2]。

二、我国通信行业上市公司成长性评价原则

评价要素的选取需要本着以下几个原则。

第一,客观性。通信行业上市公司成长性评价要素需要能够正确、公正的反应其上市的情况,因此在数据的选取、计算办法等方面都需要本质客观的原则,尽量减少主观因素[3]。

第二,全面与重点相结合。通信行业上市公司的成长是由多方面因素共同作用的结果,不同的要素能够反映企业部方面的能力,并且需要充分考虑其在过去一段时间内的经营状况以及企业未来发展的潜力等。虽然在评级体系要素的选取上要注重全面,但同时也要注意重点要素的选取,从而选取更有代表性的要素。

第三。科学、合理性。通信行业上市公司成长性评定更多的是依赖评价指标,因此指标要素是否科学、合理就直接决定了评价结果是否准确,因此需要选取其中典型和具有代表性的要素[4]。

第四,可比性和可操作性。在成长能力评价过程中需要对数据进行统计、比较,因此选取的要素需要具有可比性,并且能够分析、比较等可操作性,要素在实际工作中能够较为方便的被采集。

第五,动态性。通信行业上市公司成长性评价要素需要能够动态的反应其在一段时间内动态变化的过程,企业的成长性评价要素需要具备动态性特征[5]。

三、我国通信行业上市公司成长性评价要素

（一）企业规模

在古典经济学中,运用规模利益对企业成长能力进行阐述。企业在一定的市场规范内,企业的运行成本随着企业规模扩大而降低,而企业获得的收益却随着群规模扩大而相应的增加。通常情况下,企业的规模越大产生的效益就越多,因此规模大的企业具有较高的成本和价格方面的优势,能够较好的抵御未知的风险。但是企业规模如果扩大的过快将会影响企业整体的灵活性,从而产生一定的负面影响,降低竞争实力和成长活力。通信行业企业运行涉及的面广、范围大,并且具有相应的规模。通信行业的发展需要将规模适度的放大,在一定的规模内利用其优势使企业得到良好的发展,但要注意避免规模过大对企业经济造成的影响。

（二）盈利能力

企业的盈利能力是企业获取利益的主要能力之一,能够集中的体现企业的利益,也是企业前进的动力。因此,盈利能力使企业成长能力最直接的指标,其盈利能力越好,成长能力就越大。企业的盈利能力可以用净资产收益率进行分析,净资产投资收益率越高,企业的收益能力就越强,获得的投资收益就越高,成长能力就越强。因此,企业的盈利能力是反应企业成长能力最重要的要素。通过对通信行业上市公司盈利能力数据进行对比就行客观的了解其在一段时间年内的收益能力,将不同企业实际存在的差异排除在外就能较为客观的反应公司的盈利能力。其中,净资产收益率=净利润x100%/平均净资产;平均净资产=（期初净资产+期末净资产）/2;每股收益=扣除非经常性损益后的净利润/流通在外的普通股股数[6]。

（三）运营能力

企业的运营能力能够反应上市企业在经营、管理方面的情况。如果上市公司的运营管理较好,其资金运行得好,资金能够得到正确的利用,产生的成长性也相应较好。对营运能力数据的整理可以通过分析库存周转率、实收账务周转率等进行分析,其越高,表示企业的运营能力越好,产品能够及时的销售,反之则代表产品挤压过多,需要处理存货。其中:存货周转率=营业成本/平均存货;平均存货=（期初存货+期末存货）/2;应收账款周转率=营业收入/平均应收账款;平均应收账款=（期初应收账款十期末应收账款）/2。

（四）所有权结构

企业的所有权与企业的成长能力密切相关,公司的管理层和企业的股东之间的关系是索取关系,其存在一定的利益冲突,这一种利益冲突主要表现为管理层以股东的代价进行投资,为了自己的利益得到改善,这样由于管理层占有的股份不足而引起的无效率就成为了股权的代理成本。由于我国的上市工作大多是由原有的国有企业改编的,因此企业的管理层占有的股份很少,会产生企业的股权模糊,股权结构企业的发展有着重要的影响。通常国家持股能够是原有企业的股份得到最大化的应用,并且企业能够得到良好的发展;在产品经营、融资以及税收方面为民营企业提供良好的发展契机,有利于降低公司的运行成本。目前,我国通信行业的上市公司大多属于国有企业,因此国家占有股权的比率对上市公司有着重要的影响。通常情况下,股权较为集中的公司其内部的稳定性较好,企业具有较强的成长能力。但如果企业的股权过于分散,企业的控制权将由经营者掌握,这样会产生较高的代理成本,并不能将企业的绩效推向高出[7]。其中国家股比例=（国有股+国有法人股）/总股数;股权集中度=前五大股东持股比例之和。

（五）偿债能力

企业偿债能力指的是企业偿还债务具有的能力。企业负债比过高会向相应的增加企业的承担的风险,企业的如果破产将失去成长的可能。企业的偿债能力可以用资产负债表、流动比率来表示。企业的资产的负债率能够反应的企业资产结构,是企业利用股权进行发展的能力和企业的在经济活动中的安全系数。流动比率能够反映出企业的流动资金在短期的债务来临前能够调动多少最近来抵御债务风险的能力。资产负债率=总负债/总资产;流动比率=流动资产/流动负债。

（六）成长能力

企业的成长能力能够通过企业的营业收入增长率、净利润增长率。主营业务增长率能够表明企业重要经营项目的增长情况,能够反应企业向外扩张的能力以及拓展市场的能力,拓展性越强,企业的成长能力也越好。

结论

综上所述,我国通信行业面临着巨大的国际竞争力,因此需要对通信行业上市公司进行成长性评价。本文首先对我国通信行业上市公司现状进行分析,了解目前其处于的境况,进而确定对通信行业上市公司成长性评价要素选取的原则,最后揭示通信行业上市公司成长性评价要素主要包括:企业规模、盈利能力、运营能力、所有权结构、偿债能力、成长能力。国通信行业上市公司基于上述评价要素对企业所处的环境和自身的成长能力充分的了解,从而使企业得到更好的发展。

[1]顾洲敬.论通信行业上市公司成长性评价要素的构建[J].现代商业,2014,01（24）:237-238.

[2]刘秋生,童俊,李善龙.我国通信行业上市公司成长性评价实证研究[J].财会通讯,2010,11（15）:171-172.

[3]王玉珏.我国中小上市公司行业成长性研究[J].现代经济信息, 2012,05（25）:179-182.

[4]张鲁秀,张玉明.后危机时期中国中小型上市公司成长性研究[J].中国科技论坛,2012,08（25）:188-193.

[5]吴后宽,麻淑秋.上市公司成长性特征及价值投资操作研究[J].财会通讯,2012,11（30）:114-116.

[6]张俊瑞,李彬.基于财务信息视角的高新技术上市公司成长性评价研究[J].科技进步与对策,2010,01（25）:127-130.

[7]陈晓红,王小丁,曾江洪.中小企业债权治理评价与成长性研究——来自中国中小上市公司的经验证据[J].中国管理科学,2011,01（23）: 163-171.