一季度中国锡市艰难前行

杨晓菲|文

2015年第一季度，国内现货市场锡价格呈现逐步下滑的趋势。由于春节假期的原因，下游消费厂家的采购并不积极，加之消费低迷，因此市场观望情绪严重。预计二季度锡价将维持震荡运行，对后市仍不持乐观态度。

价格回顾

第一季度，国内现货市场锡价格区间在11.7万～12.7万元/吨，均价为12.4万元/吨，比上季度下降快速下滑7.5%，同比下降11.2%。其中，价格高点12.7万元/吨出现在1月初，低点11.7万元/吨在3月底出现，价格也呈现逐步下滑的趋势。

1月份国内现货市场锡价月初有所回暖，月中下调后于低位稳定运行，月末再度回升并维稳。市场成交略显清淡。上游厂家多挺价出货，但因低价货源较受欢迎，出货速度稍快，导致货源偏紧；贸易商则更愿意低价出货，但因对后市行情看空者居多，囤货意愿不大；下游商家入市询价者较多，但仅以刚需购买为主。2月份随着春节的临近，越来越多的商家停产或休假，市场成交也越来越清淡。因对后市充满担忧，商家多持观望氛围情绪。2月下旬，随着春节假期的结束，商家陆续返回市场，成交量逐步增加。但因市场不稳定因素尚存，上下游观望情绪浓厚，一时间清淡格局难以打破。3月份国内现货锡价不断下调，屡创新低，到月底已跌至11.7万元/吨，为2009年年底以来低点。市场整体成交维持清淡格局。多数上游厂家已经开启跟随市场下调报价模式，仅部分品牌锡锭厂家坚持挺价惜售，下调幅度有限。贸易商则普遍积极降价出货。下游企业入市询价者居多，但真正采购者有限，实际上以刚需为主。

国内市场

1.锡项目投资建设情况

2015年1～2月，有色金属工业（不包括独立黄金企业）累计完成固定资产投资385.64亿元，比去年同期增加13.56%。有色金属矿山项目累计完成固定资产投资65.6亿元，比去年同期增长28.04%；有色金属冶炼完成固定资产投资111.53亿元，比去年同期增加17.42%；有色金属加工项目完成固定资产投资208.52亿元，比去年同期增长7.82%。

其中，锡矿采选完成固定资产投资4.26亿元，同比减少8.53%；锡冶炼完成固定资产投资5.17亿元，同比增加140.82%。1～2月，锡矿采选和冶炼施工项目个数分别为31和5个。

2.生产情况

（1）原料供应

2015年一季度，中国的锡精矿矿区产量出现略微缩减。受春节假期的影响，大部分矿山减产或停产。而春节后低迷的价格导致一些小矿山复工不利，但主要的大中型矿山产量保持稳定，因此对大局影响不大。估计二季度矿山产量将恢复正常。

根据中国海关的统计，2月我国进口锡精矿19000吨（实物量），环比减少14.6%，同比增加554.7%。2月我国锡精矿进口实物量较1月份出现减少，一是因为锡价持续疲弱拖累矿价下调，矿商为规避风险，囤货意愿降低；二是因为企业的进口力度受资金偏紧影响而有所减弱。不过，与以往数据相比，2月份我国锡精矿进口量仍旧处于相对高位。1～2月，我国累计进口锡精矿的实物量为41251吨，同比增加88.6%。随着国内矿山资源持续整改，加之锡价表现一直不尽人意，锡矿持货商惜售情绪浓重，导致国内流通的现货锡矿不断减少，加大了企业对进口锡矿的需求与利用。根据进口单价进行折算后，2月份进口锡精矿量的金属量为1986吨，环比减少3.4%，同比减少14.2%；1～2月，我国累计进口的锡精矿的金属量为4041吨，同比增加44.2%。2月份，我国进口锡精矿仍旧主要来自缅甸（实物量18378吨，占96.7%），除缅甸外，2月份进口国还有玻利维亚、老挝、马来西亚、民主刚果和苏丹，但来自这些国家的锡精矿只占到总进口量的3.3%。北京安泰科信息开发有限公司（以下简称“安泰科”）估计，一季度中国进口的锡精矿金属量应该超过6000吨。

（2）精锡的生产

3月底，中国有色金属工业协会公布了前两个月的精锡累计产量。数据显示，1～2月，我国共生产精锡27579吨，同比增加7.6%。主要生产省份和地区中，广西和江西的产量增幅分别在43.1%和33.1%，表现明显。内蒙古和湖南的产量同样是增加状态，增幅分别为11.6%和4.1%。广东、浙江、云南则有不同程度减产，减幅分别为27.9%、13.2%和2.9%。2月中下旬恰逢春节，冶炼厂在此期间停产休假，2月底陆续恢复生产。因此，安泰科估计3月份我国精锡产量将有进一步增加。

（3）国内锡期货上市

上海期货交易所3月20日正式发布了关于同意个旧凯盟工贸“云象”牌、云南乘风“云亨”牌、广西华锡“金海”牌、云南锡业“YT”牌4个锡锭注册品牌。其中“YT”升水800元/吨，“金海”、“云亨”升水300元/吨，“云象”不设升贴水。

锡、镍期货合约于3月27日上午9点起开始交易，挂盘合约月份为2015年7月份至2016年3月份。锡、镍期货合约上市交易保证金收取比例暂定为合约价值的5%、7%，涨跌停板幅度暂定为4%、5%。挂盘当日涨跌停板幅度暂定为涨跌停板幅度的两倍（即锡不超过挂盘基准价的±8%，镍不超过挂盘基准价的±10%）。锡、镍期货合约交易手续费暂定为3元/手、6元/手。其中锡、镍期货合约当日平今仓免收交易手续费。进行实物交割的买卖双方应当分别向交易所支付交割手续费：锡2元/吨，镍2元/吨。

3.锡进出口贸易

根据中国海关的统计，2月，我国进口精锡831吨，环比增加181.7%，同比增加295.7%。无论从环比还是同比增幅来看，2月份精锡进口量都有十分显著的增加。但与以往月度进口量动辄过千吨的程度相比，事实上2月份精锡进口量依旧处于较低水平。2月份恰逢我国春节假期，市场对精锡的消耗变得更为缓慢。1～2月，我国累计进口精锡1126吨，同比增加19.6%。

根据中国海关的统计数据，1～2月，中国并没有精锡名目下的出口。但有一部分精锡出口是通过其他途径从其他锡制品中出去的，具体数量难以统计，因此不能说1～2月份就没有精锡出口。

4.锡的消费及市场平衡情况

一季度，中国锡市场的消费情况和2014年相比趋势并无太大变化。由于春节假期的原因，因此下游消费厂家的采购也并不紧凑，加之消费低迷，因此市场观望情绪严重，市场成交并不理想。

根据安泰科对锡焊料厂家的调研，锡焊料生产企业的开工率一般。虽然大中型企业和特色高新企业的生产一直运转良好，但很多小型企业的开工率非常差。由于这些企业没有特色、市场容量小，在市场低迷的情况下最容易受到冲击，因此一些企业在春节之后一直没有恢复正常生产。

从其他行业看，化工行业的消费情况相对较好。从整体市场而言，一季度应该是全年表现相对较弱的时期。由于价格持续下跌，市场的观望情绪非常浓厚，因此下游采购兴趣不高，市场比较低迷。

市场基本面及价格走势预测

国际市场方面，未来宏观经济将继续主导基本金属市场。预计二季度仍将维持震荡运行，对后市锡价仍不持乐观态度。国内锡市场方面，预计二季度的市场基本面情况不会出现太大变化，国内仍会有较大的库存。目前持货商出货相对下游需求更加积极，因此造成了供过于求的尴尬局面。因此从这一角度看，料短期内国内锡价仍缺乏上涨动力，市场整体成交仍将维持清淡。预计二季度锡市场很难有太大起色，短期市场将保持目前状态。中