基于PPP融资模式的城市再生水项目投融资研究

摘要：当前我国经济正进入“三期叠加”的新常态时期，城镇化和市场化提速，地方政府性债务危机显现，在此背景下推进PPP模式意义重大。本文通过分析PPP融资模式在城市再生水项目中的可行性，探讨其具体运作模式和利益分配机制，试图解决再生水项目的资金短缺和运营效率低下的问题，进而实现社会效益、环境效益和经济效益多赢。

关键词：PPP融资模式；再生水项目；社会资本

再生水项目投融资现状

再生水作为城市“第二水源”具有巨大的发展潜力和广阔的应用前景。充分开发和利用再生水能有效缓解城市水资源短缺、减少环境污染、并提高水资源利用的综合经济效益。我国再生水资源的开发利用起步较晚，开发利用率远低于发达国家。其主要原因是经济因素和经营管理体制的问题。目前我国再生水项目融资渠道单一，主要以政府投资为主，政府财政没有充足资金来支持再生水项目的快速发展。此外，再生水项目由政府投资建设和管理，缺乏市场机制导致项目运行效率低下和技术更新缓慢。鉴于此我们需寻求一种新的融资模式来缓解政府财政资金压力并提高项目运营管理效率。

再生水项目PPP融资模式的可行性分析

再生水项目采取PPP融资模式，能有效整合政府和社会资本各自的优势，推进城市再生水项目的建设，实现城市经济、环境和社会的可持续发展。以下从理论与现实两方面对再生水项目PPP融资模式的可行性进行分析：

（一）理论的可行性

再生水项目属于准公共物品，具有显著的经济外部性，市场不能完全体现其经济价值，因而在市场失灵的情况下，需要政府通过财政补贴或政策支持来实现市场供给。将PPP模式应用到再生水项目，通过政府和社会资本合作，既能满足社会资本的盈利性要求，也能满足政府的公益性需求。

（二）现实的可行性

近年来国家陆续出台了很多相关政策，支持和鼓励民间资本进入我国基础设施及公共事业等领域。如2010年国务院关于鼓励和引导民间投资健康发展的若干意见，2014年11月财政部关于印发政府和社会资本合作模式操作指南（试行）的通知，这些重要举措为PPP融资模式的应用营造了良好的政策环境。目前我国已有一些污水处理应用PPP模式的先例，如2014年10月，苏宿工业园管委会与北京金州环保签订污水处理PPP项目；2014年12月，黑龙江国中水务股份有限公司控股子公司与湘潭经济技术开发区签订污水处理PPP项目特许经营合同。这些先例为我们进行再生水项目PPP融资模式提供有益借鉴。

再生水项目PPP融资模式运作思路

（一）项目的主要参与者

该项目的主要参与者为政府、社会资本和其他利益相关者，其他利益相关者包括咨询公司、建设公司、银行金融机构、用户等。

（1）政府

政府根据城市规划和发展需求对再生水项目进行可行性分析，组织招投标选择合适的社会资本。政府与社会资本签订特许经营权合同，授予社会资本在特许经营期内独家完成项目的权利，即融资、建设和运营再生水处理厂，向用户提供服务并收费。政府还需提供法律保障和政策支持，对项目运行中合同的执行情况进行监管，确保项目的顺利进行。

（2）社会资本和项目公司

政府和社会资本共同出资组建项目公司，项目公司管理人员由双方共同派遣，负责项目的融资、设计、建设、运营直至项目最后移交政府的全过程。

（3）其他利益相关者

其他利益相关者包括用户、银行等金融机构，项目中的设计公司、建设公司、供应商以及提供咨询管理服务的咨询公司和各种中介公司，项目的成功运作需要项目公司和各方的密切合作。再生水项目的用户主要针对产业园区的炼钢厂、火电厂、园林绿化等用水大户，用户根据用水量向项目公司付费。

（二）项目的运作模式与补偿机制

方案一：根据配套管网和再生水厂建设确定前期总投资额，由政府和社会资本共同出资成立项目公司，其中政府以土地使用权作价入股，社会资本以现金入股。政府需先将规划区内集体土地依法征为国有土地，委托评估公司评估土地使用权的价值，评估后确定股份的大小，接着将土地使用权过户登记于项目公司名下。项目公司可以凭土地使用权从银行抵押贷款，待项目正式运营后通过收费产生收益，一方面用于偿还银行贷款和利息，另一方面作为社会资本的收益。项目公司缴纳的税收，除按法律规定上交中央和省份外，本市所得部分扣除征收成本后按一定比例返还社会资本作为收益来源。特许经营权合同生效日起暂定再生水价格，项目通过环保验收并正常运营半年后，由政府和社会资本对再生水的实际运营成本进行校核，把调整后的水价作为正式的基准水价。对于基准水价高于暂定水价的部分，由政府对社会资本进行补贴。特许期结束后，项目公司将全部资产无偿移交政府。

方案二：政府和社会资本共同出资成立项目公司，政府财政资金不足，由社会资本替政府垫付政府应承担的投资额。政府以“运营补贴专项资金”方式分期支付给社会资本，同时还应支付资金占用费（未偿还投资额的余额部分乘以资金占用费利率），资金占用费年利率大致定于9%左右。政府需提前一年将下一年需支付的运营补贴和资金占用费以“运营补贴专项资金”的形式纳入下一年度财政预算。若政府未按合同约定足额支付运营补贴，则从应付之日起按未付金额的一定比例支付违约金。社会资本的收益主要来源于三部分：资金占用费、运营期用户支付的水费、市政府扣除征税成本后对项目公司的税收返还。

方案三：政府和社会资本共同出资成立项目公司，政府负责投资建设项目的配套管网，将配套管网无偿或以较低价格交给项目公司。社会资本的收益主要来自运营期用户支付的水费和市政府扣除征税成本后对项目公司的税收返还。在项目特许经营期期满，政府无偿收回项目资产或根据双方协商继续签订项目合同。

参考文献：

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[3]李晓婷，汪冀.基于PPP模式的城市污水处理工程投融资研究[J].中国环境管理干部学院学报.2012，[2]

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宋锋，中国人民银行奉新县支行