国际小麦价格波动原因分析

□文/王金玉

（江西财经大学国际经贸学院江西·南昌）

国际小麦价格波动原因分析

□文/王金玉

（江西财经大学国际经贸学院江西·南昌）

［提要］在全球化贸易背景下，国际小麦价格对国内小麦价格起着越来越重要的影响作用。全球化贸易也意味着国际小麦市场的各种问题也在全球传递，因此关注国际小麦价格对国内小麦市场政策的制定有着重要指导作用。

国际小麦；价格；影响因素

收录日期：2015年6月25日

中国是世界小麦主要生产国，有着悠久的生产小麦的历史。中国小麦的出口，加深了我国小麦市场与国际小麦市场之间的联系。在此背景下，国际市场上的小麦供求稳定情况关系直接影响中国小麦市场稳定发展。随着贸易自由化的加深，密切关注国际小麦价格波动及其原因，是我国制定国内政策的重要前提。

一、相关理论与文献综述

关于国际小麦价格波动的原因：1、林田维（2007）认为，小麦价格走势与全球GDP年增长走势接近。当全球GDP年增长率趋于上升阶段时，国际小麦价格也趋于上涨；当全球GDP年增长率趋于下跌阶段时，国际小麦价格也趋于下降，但两者的变动幅度有差异。2、陆凤彬、李大伟（2007）认为，国际小麦价格走势与世界小麦库存和消费量的百分比走势基本相反。比如当世界小麦库存和消费量的百分比趋于上升时，国际小麦的价格会趋于下降。

在研究方法上，主要有：1、数据信息分离法。姚洪心、武振业、周杰（2002）研究认为，分析时有必要先分离国际小麦价格时间序列数据中的不同信息成分。数据信息分离方法——HP滤波法，即Hodrick-Prescott滤波法，该方法是目前价格时间序列分析法中运用较多的一种方法，通过设置λ参数值（年度数据λ=100）就可以很好地分解时间序列中的周期性成分与非周期性成分；2、GARCH模型分析法。胡安其（2012）认为，通过选择不同的GARCH类模型，对国际小麦价格波动的特征进行分析。此法一般选取在世界粮食市场范围大规模交易的国际粮食进行研究分析。通过选择不同GARCH类模型，对这些不同粮食产品的价格波动特征进行比较分析。

二、国际小麦价格波动概况

本文数据来源于联合国粮农组织、美国小麦协会、美国农业部及芝加哥期货交易市场，选用了从2005～2014年间共10年的国际小麦价格数据。在每年价格数据的选取中，又分别选取了一月份与七月份的平均价格，以充分反映国际小麦价格的波动情况。国际小麦价格在2005～2014年间，整体波动较大。国际小麦价格总体呈上升趋势，特别是在2007～2008年间，价格上迅速，并于2008年7月达到11年间最高价格水平。在此期间，全球受严重的金融危机影响，全球物价普遍上涨，国际小麦价格也因此受到较大影响。在2008～2009年间，国际小麦价格又迅速下降。除此之外，国际小麦价格在2004～2006年间，波动幅度较小，一直保持在150美元∕公吨。但在2009～2013年间，国际小麦价格波动却较大，存在较大幅度地价格上升与价格下降情况。

三、价格波动原因分析

本文主要通过实证分析，论证各因素对小麦价格的影响。将国际小麦价格作为因变量Y，影响其变动的因素有国际小麦供给量、国际小麦需求量、世界原油价格、国际货币供给，分别用X1、X2、X3、X4来表示。本文主要采用单位根检验、协整检验和格兰杰因果检验等计量方法。首先采用ADF方法对变量平稳性进行检验，在变量平稳的基础上再考察变量间的协整关系。

由于平稳性检验的结果均一阶平稳，因此可以对变量做协整检验。本文所用协整检验法为Engle-Granger两步法，该方法先用普通最小二乘法估计变量之间的平稳关系系数，然后再进行残差分析。用OLS法分别对数据进行回归分析得到X1的R2=0.7566，属于高度相关，因此说明X1对Y有较大影响，同时P值为0.002，说明拒绝X1的概率很小。根据上述的结果可以写出回归方程：LNY=-20.20744+3.808393LNX1，X1和Y之间存在正相关，这与供求规律理论相斥，这是由于供给对价格的负相关关系只有在其他因素保持不变的情况下才成立。但由于R2数值较大，说明国际小麦产量是一个比较关键的因素，但其影响作用受其他因素干扰较大，因此国际小麦价格还与其他因素有很大的关系。接着，用单位根检验对回归方程的残差进行平稳性检验，ADF统计值为-3.0711，大于1%与5%的临界值，但小于10%的临界值，所以拒绝原假设，即回归方程的残差序列为平稳序列，也就意味着国际小麦产量和国际小麦价格之间存在长期的均衡关系。

同样的，在X2的协整检验结果中，可得到回归方程：LNY= -24.79513+4.658599LNX2，回归方程的残差的ADF统计值为-2.8818，意味着国际小麦价格和国际小麦需求量之间存在长期的均衡关系。

在X3的协整检验结果中，可以写出回归方程：LNY= 1.900429+0.806012LNX3，回归方程的残差的ADF统计值为-5.8749，小于1%、5%和10%的临界值，意味着世界原油价格和国际货币供给之间存在长期的正相关关系。

根据对X4的检验结果，可以写出回归方程：LNY= 2.109820+0.534175LNX4，回归方程的残差的ADF统计值为-4.6963，意味着国际小麦价格和国际货币供给量之间存在长期的正向关系。

由协整关系检验结果，证明了变量之间存在有长期的均衡关系，但这种关系是否构成因果关系还需要进一步验证，Granger（1969）提出的因果关系检验可以解决此类问题，通过检验，各自变量与因变量滞后期分别为1和2时的Granger因果检验结果，表明国际小麦供给量、国际小麦需求量、世界原油价格和国际货币供给都是国际小麦价格波动的原因。并且国际小麦价格也是国际小麦供给量、国际小麦需求量、世界原油价格和国际货币供给量波动的原因。

四、结论与启示

根据以上实证检验可知，国际小麦价格受国际小麦供给量、国际小麦需求量、世界原油价格和国际货币供给的共同影响。第一，国际小麦价格与国际小麦供给量呈正相关关系，并且国际小麦价格是国际小麦供给量的Granger原因。此结果看似与供求理论相悖，但根据实际情况，国际小麦价格对国际小麦产量的指导作用具有滞后期的特点，因此此结果为合理结果。第二，国际小麦价格与国际小麦需求量呈长期稳定的正相关关系，并且两者相互影响。第三，国际小麦价格与世界原油价格呈正相关关系，并且世界原油价格上升，国际小麦价格提高；反之，国际小麦价格升高，世界原油价格也会升高。第四，国际小麦价格与国际货币供给呈正相关关系。国际货币供给增加，物价上涨，国际小麦价格提高；反之，国际小麦价格升高，引起货币需求增加，国际货币供给量也会增加，符合实际情况。

为促进我国小麦市场的发展，我国应该根据国际小麦价格波动情况及其原因，制定相应的政策以保护我国小麦产业。我国主要应从以下方面保护我国小麦市场健康发展：1增强国际小麦供求信息的透明度。增加对国际小麦供求情况的关注度，并对国内小麦种植与收购提供支持数据；2增强我国小麦种植技术，通过技术改进，增加我国小麦的产量，并合理安排国内小麦需求量；3、积极开发新能源，减轻原油价格对小麦价格的影响作用；4、关注国际货币供给量与国际主要货币对人民币的汇率波动，重视货币供给量变化对商品价格的影响。

主要参考文献：

［1］蔡文著，黄中伟.国际粮食价格波动根源及其对我国的启示.观察思考，2009.3.

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