试论企业价值评价指标体系的构建

济南铁路局济南车务段 张润强

企业的价值是一个企业能否获得良好发展的一个重要因素，世界经济学家通过多年来对企业价值的探索发现，企业的价值主要是企业在过去与现在的基础上，企业的盈利能力以及它的发展潜力，也就是企业未来现金流量的一个总现值。企业价值评价指标体系的建立，主要是以企业价值管理为目标，为企业的风险投资提供服务的。我国虽然也建立了一部分企业价值评价指标体系，但是在各个方面都存在不足，因此设计一套完善的企业价值评价体系，对我国企业的发展有很重要的意义。

一、企业价值评价指标体系的设计思路

(一)我国企业价值评价体系中存在的问题

要想建立一套适合我国企业的价值评价体系，首先需要了解我国企业在进行企业价值评价的过程中所存在的一些问题。通过对我国企业的详细分析发现，如今我国企业在进行企业价值评价的过程存在的问题主要集中在两个方面。首先是我国企业在采用市场比较法进行企业价值评价的过程中存在问题，通常的市场比较法主要是通过产权市场与被评估企业的交易以及它的交易价格作为参照，从中进行必要的差异调整，这样就能够准确的判断出真正的市场价格。然而我国证券交易市场发展还不够完善与成熟，因此这种企业价值评价方法也不能反应出企业的收益与市场价值之间的关系。其次就是在收益评估方面，企业价值评价中的收益法主要是将企业在未来一段时间内的预期收益还原成当前的资本额，这种方法原本是一种比较科学的方法，但我国的企业却很少采用，采用较多的一般都是净利润法，这种方法的预测主要是参照企业中的历史财务信息以及过去的经营业绩，从而缺少客观性与可度量性。

(二)企业价值评价指标体系的设计思路

我国在1999年6月1日颁布了《国有资本绩效评价规则》，从此我国建立了一套比较完整的企业价值评价指标体系。但这套企业价值评价体系是由政府颁布的，因此在政府管理要求方面比较偏重，也就是对企业经营的业绩与档次评价比较看重，然而企业的价值评价体系是反应一个企业的全方面价值，因此这套体系对我国企业而言其实并不能够适应。

我国企业通常都比较看重企业绩效，虽然企业绩效对一个企业而言很重要，但是企业绩效与企业价值还是有很大差别的。企业绩效主要是指企业的财务效益、运营水平、偿债能力以及其发展能力，主要就是指企业的财务效益。而企业价值指的是企业在过去与现在的基础上，企业所具备的盈利能力以及企业的发展潜力，是对企业未来投资的一种预测。企业在设计价值评价指标体系的过程中，必须要让企业价值评价指标体系反应出企业的未来盈利能力，因此企业的价值评价指标体系必须要结合企业的财务管理，以此为基准点对企业的各个方面进行全方位评价，这样才能够真正反映出一个企业的价值评价指标。

二、财务指标的选择与确定

(一)经济增加值

经济增加值EVA是企业价值评价指标体系中的一个重要指标，其计算是过程是企业的税后净经营利润减去资本与加权平均资本成本的积。这项指标主要是反应企业在经营利润中除去资本机会成本后所得到的增值收益，能够很好的将企业的财务目标体现出来。因此这项指标也是企业财务管理中的一项重要指标，这项指标已经被国外的一些发达国家广泛采用，对企业价值的评价也起到了很大的作用，因此我国在构建企业价值评价指标体系时，这项指标的构建非常重要。

(二)修正成本指标

成本指标在企业价值评价指标体系构建中，同样也是一项重要的指标。我国传统的成本费用利润率计算方法是用利润的总额除以成本费用的总额。利润总额是指企业在特定的这段时间内所获得的所有利润，而费用总和是指企业在这段时间内所花费的所有成本费用，其实在企业价值评价指标体系的构建过程中，应该将利润总额改成营业利润更加合适，这样才能够与成本费用总额更好的匹配。同时在本次的企业价值评价指标体系构建过程中，建议应该建立一个作业成本的计算方法。通过计算作业成本来对各个制造费用进行分配，这种分配方法相对于单一的传统分配标准更加的准确。

(三)动态评价指标

动态评价指标在企业价值评价指标体系中，同样也是不可缺少的重要指标，其不仅是企业财务管理中的重要指标，同时也能够为企业价值评价做出重要贡献。企业的动态评价指标主要包含了以下内容。首先是企业的知识与智力资产贡献价值增长率，其等于本期企业知识与智力资产的贡献值与上期贡献值的比。其次是企业在三年内的知识与智力资产贡献价值平均增长率以及企业的成本费用降低率与企业的销售利润增长率，这些指标对企业价值评价都有很大的帮助，在构建企业价值评价指标体系过程中，这些指标都应该利用起来。

三、结束语

在本文的研究分析过程中可以了解到，我国企业在构建企业价值评价指标体系的过程中，还有许多方面需要进一步完善。通过企业价值评价指标体系来对企业进行评估，能够对企业的价值进行打分，为企业投资者提供有力的参考依据。

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