公司评级：三友化工、双林股份、升华拜克

三友化工：主业景气回升

三友化工（600409）：粘胶行业未来两年基本无新增产能，3万吨以下小厂和部分江厂家受环保驱严压力，退出概率加大;加之2015年棉价企稳，海内外价差缩减将有助于下游需求复苏，粘胶行业供需格局有望迎来底部反转。 预计2015年粘胶业务整体大幅好于2014年，下半年价格涨幅将明显高于上半年。

银隆成功打造从整车制造到电池、电机、电控和充电设备全产业链，是全球唯一能同时生产磷酸铁锂和钛酸锂的企业。钛酸锂快充仅6-10分钟、循环寿命2.5万次以上， 应用于纯电动公交优势明显。产品已投运北京纯电动观光巴士和珠海航展，并打入北美、西欧和东南亚，预计2014年销量1800辆，2015年超5000辆，实现5亿以上净利润（+400%）。钛酸锂的高循环特性将使电池更换频率低，有效降低LCOE，在储能领域有发展潜力。银隆拟在2015年9月前完成上市股份制改造，公司在21%范围内可自主决定股权投资比例，有望获得大额投资收益。司在21%范围内可自主决定股权投资比例，有望获得大额投资收益。

据悉，京津冀协同发展规划即将出台。公司地处京津冀发展规划涵盖的唐山曹妃甸地区，土地价值有望重估，政府对公司土地收储将带来收益。此外，加快京津冀一体化建设，物流将更为发达，通关将更为便捷，运输时间将有所缩短，公司产品物流成本将会降低。

操作策略：二级市场上，该股近期“天量”拉升，资金介入明显。股价目前回抽确认，可逢低关注。

双林股份：“V”型反弹显强势

双林股份（300100）：公司有座椅零部件、内外饰件、精密注塑件、空调零配件四大业务板块。杭州湾、重庆旺林、青岛双林等子公司于 15 年中期进入投产期，届时将为公司贡献业绩。

轮毂轴承属于汽车安全件，行业进入壁垒高。目前我国配套市场 80%的份额控制在外资品牌手中，但近几年进口替代趋势明显，在此大趋势下，获益最大的是既有质量保证又有价格优势的龙头企业。子公司新火炬国内市场占有率排名第二，未来有望切入合资甚至外资品牌的采购体系，实现量价齐升。

公司通过5000万投资获得了新大洋电动车公司 10%的股权，虽股比不高，但是双林挺进新能源汽车的第一步，意义重大。新大洋是国内微型电动车领先企业，具备电机与电控的核心设计开发能力，“知豆”产品在上市短短 5 个月实现销量 4 千余台，看好新大洋微型电动车的市场空间。

近期双林集团与上海天奕达电子科技有限公司签署《合资协议书》，公司拟与天奕达在宁波共同出资成立合资公司，注册资本不低于 2000 万元，其中双林集团出资占注册资本的60%。主要产品是为客户提供“具有驾驶辅助及预警系统功能”的智能化车载产品，并依托 FreeMe OS 平台及应用程序为客户提供更加便捷及舒适的移动互联服务，短期目标售后市场，长期目标是 OEM 市场。车联网有望成为车险新出路，两者结合将实现双赢。引入车联网平台是车险将各类业务网络化、电子化、自动化最佳途径。

操作策略：二级市场上，该股近期在指数调整阶段中仍较为强势，走出“V”型反弹，可逢低关注。

升华拜克：经营处于上升期

升华拜克（600226）：2014年前三季度，公司实现营业收入10.4亿元，同比下降12.7%，归属于母公司净利润9678万元，同比增长195%，EPS 0.24元，每股经营性现金流0.05元，业绩基本符合预期。

前三季度公司综合毛利率上升1.7个百分点至13.1%，其中14Q3单季度毛利率12.3%，同比上升3个百分点。报告期内期间费用同比变化较小，但由于收入下降导致期间费用率同比上升2个百分点至13.3%。

公司预计14年净利润同比增长180%以上。主要原因系公司投资收益增加所致，其中参股公司财通基金管理有限公司管理规模比去年同期大幅增加使营业收入和净利润同比大幅增长;参股公司青岛易邦生物工程有限公司加强高端产品市场推广，集团客户占有率进一步提高，本期营业收入、净利润同比增加;以及公司本期委托贷款和投资私募债券利息收益增加。

公司的兽药业务通过前期的产品结构调整正在逐渐改善，同时参股公司青岛易邦的动物疫苗业务也正保持较快增速;三季度国内养殖行业旺季进一步推动公司以上两个板块盈利继续向上：公司14Q3净利润4576万元（同、环比分别增长419%和47%），其中投资收益4951万元（同、环比分别增长92%和32.5%）;此外，公司的农药业务相对稳定，持续亏损的锆业5务仍有望剥离，公司经营整体上处于上升期，加上目前财务结构较为健康，看好公司外延式发展的前景。

操作策略：二级市场上，近期该股突破了前期高位后进行横盘调整，目前MACD有死叉趋向，可待股价回落后关注。

泸州老窖：放量突破“W”底颈线

泸州老窖（000568）：14年下半年公司管理层及时纠错，对国窖1573进行降价、暂停发货着力去库存、成立专营公司，实行厂商一体化，对经销商结构进行重新整合等等调整已经开始初步显现效果。14年国窖仅在二、三季度发货800吨，算上12、13年的库存，14年实际消化的国窖预计在2000吨以上。目前国窖在经过4个月的控量之后，一月份重启国窖发货，市场动销顺畅，且公司利用春节旺季来顺势提价，恢复经销商信心，在需求企稳和低基数基础上，公司收入和业绩改善较为确定。

近期据媒体披露，国窖系列产品一月同比增长高达357%（具体数字有待进一步核证）。泸州老窖产品分别为国窖、窖龄、特曲、特曲老酒以及博大公司经营的系列产品，其中国窖系列产品同比增长高达 357%，特曲系列产品同比增长248%，同时博大公司经营的中低端产品增长率达40%以上。值得注意的是，尽管受三公消费严重制约的国窖1573也实现了357.04%的增长，直接拉升销售额2个亿。一月份的销售情况基本奠定了公司一季报的格局，公司14年Q1收入只有不到16亿，处于绝对的底部，今年一季报增长有很大想象空间，公司经过14年下半年调整，市场已经恢复，走上正轨，看好公司业绩见底回暖带来的估值提升。

泸州老窖集团近期增持公司股份603.37万股。此外，基于对公司未来持续发展的信心，并拟在未来12个月内继续增持公司不超过2%的股份。

操作策略：二级市场上，近期该股形成小型“W”底走势，并且有放量突破颈线的迹象，可保持关注。<Z：＼1325＼结束符.jpg>