网络借贷平台信用风险的测度和控制研究

杨昌玉

摘要： 近年来，随着我国互联网技术的快速发展和民间借贷日趋活跃，以互联网为交易平台的网络借贷发展尤其迅速。本文在对我国网络借贷平台的运营模式进行解读的基础上，通过数学建模和实证分析检验了互联网借贷的信用风险，并提出了几点进一步促进互联网借贷发展的建议。

关键词： 网络借贷；信用风险；测度及控制

一、引言

网络借贷平台是指在传统民间借贷的基础上，有资金并愿意投资的个人，借助互联网第三方交易媒介，以信用贷款的形式将资金借贷给有借款需求的人，其本质上是一种基于互联网平台的在线借贷方式。自2007年8月我国第一家网络借贷平台拍拍贷成立以来，网络借贷平台如雨后春笋般出现，截至2013年底，累计已有千余家借贷平台上线。以网贷之家网站上的主要网络信贷平台的历年成交额图1）为例，2011年至2013年，网络借贷平台的成交额增长非常迅速，网络借贷平台正渐渐成为我国借贷市场中的一支不容忽视的重要力量。

然而，网络贷款在运行过程中，也隐藏着诸多风险，尤其是信用风险在互联网环境下则变得更为复杂。马运全2012）认为当网络借贷总体上对风险控制水平不高，实际运作中，还存在资金安全缺乏保障、个人信息泄露、涉嫌非法集资等隐患。黄叶苊，齐晓雯2012）认为当前的网络借贷发展仍然存在着很多问题，其中，最为重要的就是网络借贷的信用问题，应当分别以建立信用体系为核心和与保险相结合的两种风险控制方法。针对网络借贷中存在的信用风险的问题，许多经济学家都提出了各自的解决措施。一些学者认为，在网络借贷中，三方无关联的联组借贷比单独申请贷款更容易获得资金支持，通过借款人的社会网络可以减少不利因素使贷款违约概率更小Ashta & Assadi，2009；Duarte et al，2012；Bachmann et al，2011；Yum et al，2012）。另外一些学者提出，无限连带责任和网络信息披露制度的引入实现了社会资本监督作用的最大化，有效减少了企业因“不愿”而导致的违约。网络联保贷款能进一步降低信息不对称，信用约束机制能更有效地抵制机会主义行为，实质性地降低贷款的交易成本，从而促进小微企业融资曾江洪，刘欣，2011；黎日荣，2011）。

纵观以上有关网络借贷的理论与实证研究成果，这一领域的研究主要是围绕互联网借贷的模式、特征、优势、风险以及创新对策几方面展开的。然而，国内关于中国的网络借贷模式的信用评估体系的构建和风险的监控尚不完善。针对这一不足，本文通过数学建模和实证检验的方法，深入探讨了网络借贷平台信用风险的度量和控制问题。

二、网络借贷平台信用风险的来源

网络借贷平台拥有其他融资平台不具备的优点，但由于刚刚起步，网络借贷平台存在许多不足，其较高的融资成本主要归因于其较高的风险。本文接下来将探讨互联网借贷模式的信用风险度量及其控制问题。

1、逆向选择问题[JP2]

假设企业通过互联网平台借贷资金投资某一项目，项目成功时收益为R，收益率为[WTBX]m，项目失败时收益为0。该项目的平均收益率为m[TX-]，而且平均收益率m[TX-]为共同知识，即资金借贷者和资金的出借者都知道m[TX-]，该项目成功的概率为P，项目所需的投资资金为C，且该投资资金全部来自该互联网平台的借贷，借贷资金的借贷利率为r。则有：R=C×