浅谈企业并购后的财务整合

徐超

浅谈企业并购后的财务整合

徐超

国内外并购案例表明，成功的并购有很多标志，其中最直接的是成功的财务整合。本文拟从实务出发，对如何做好并购后的财务整合进行有益的探讨，以期对有相关业务的企业提供借鉴。

并购；财务整合；协同效应

企业并购后财务整合就是并购企业通过对被并购企业的财务管理目标、组织体系、管理制度、企业资产及负债等进行整合,以实现企业并购目标。财务整合是企业并购后整合的核心内容,对提高企业的整体合力起着关键性的作用，企业并购中的财务整合，并不是双方企业的简单叠加与组合，而是建立统一的财务管理体系。国内外并购案例表明，成功的并购有很多标志，其中最直接的是成功的财务整合。本文拟从实务出发，对如何做好并购后的财务整合进行有益的探讨，以期对有相关业务的企业提供借鉴。

一、财务整合的重要性

（一）财务整合是企业战略有效实施的基础

在企业并购完成之后，新企业的经营发展战略是基于并购双方的经营情况来确定的。因此，新企业必须对并购双方的财务进行统一管理，使自己拥有统一的财务保证，对财务资源统一调配和使用。财务管理的统一是对企业经营战略的统一的支持。

（二）财务整合可以获得财务协同效应

企业并购财务整合能够实现企业之间资源合理、高效的配置,促使企业规模迅速扩大,带来协同效应、规模效应,实现企业并购的目标。财务协同效应是建立在统一的财务管理基础之上的。

（三）财务整合是资源有效配置的保证

财务整合是并购方对被并购方实施有效控制的根本途径，更是实现并购战略的重要保障。并购后的新企业作为一个整体，必然需要统一的财务基准来保证财务活动的效率，从而最大程度保证内部资源配置的效率性和可靠性体现出来。

二、财务整合的原则

（一）强制性原则

财务整合首先是强制性，财务整合的目的在于调整并购双方的资源、制度等内容,组建合理的结构,形成财务资源统一配置的组织形式。

（二）一体化原则

这是财务整合必须达成的目标。包括两个方面的内容:目标统一原则,指被并购双方的财务目标协调统一,财务上的子目标与总目标要统一;财务制度体系及会计核算体系的统一性原则,财务制度体系与会计核算体系的统一有利于对被并购公司的信息统计、考核评价等的监管。

（三）及时性原则

财务整合要在第一时间内及时进行。财务整合不同于文化整合的渗透性与渐进性,需要及时迅速地进行。并购双方一旦签订并购协议,并购方就应立即派遣财务人员进驻被并购企业开展财务整合工作，开始快速的财务整合,财务整合不同于其他整合,如文化整合和人力资源整合是慢慢渗透的过程,财务整合要及时迅速,否则很有可能导致并购的失败。

（四）结构匹配性原则

每个企业都有自己的资产结构、负债结构、资产负债结构、权益结构,合理的上述结构是财务稳健性的基础,因而并购后的企业不仅要保持资产、负债内部协调,而且需要保证它们之间的匹配对称,消除并购双方的不协调,保证企业经营活动对财务的要求,从而提高财务协同效应能力,降低风险。

（五）以人为本的原则

要以人为本，充分考虑员工诉求。并购方进行财务整合时，一定要遵循以人为本的原则，一定要关心和爱护被并购企业的人才，应当给予被兼并企业财务人员以充分重视，进行充分沟通和有效交流，体会他们的感受，尊重他们的意见，为他们在新环境下实现个人发展创造良好条件，减少因并购整合带来的矛盾冲突，这对并购企业快速理清财务关系、顺利实现转型是有益无害的。

三、财务整合的具体内容与方法

财务整合，就是将两个或者两个以上多家企业的财务通过相互合并、分拆等方式进行再塑造，进而形成彼此协调、相互适应的一种全新的财务体系。财务整合是个系统性工程，它涉及有形和无形多方面的内容。我们认为，并购企业要紧紧围绕以下两个方面认真做好各项具体工作。

（一）并购过程中财务要全程参与

在并购谈判之前，并购企业要成立专门小组，这个专门小组应有财务人参与并协助进行并购前的企业尽职调查。一方面，要尽可能多地搜集被并购企业的各种资源信息，对并购工作做出“可行性报告”，这是实施并购决策的基础性工作。另一方面，要评估和审查目标企业的财务，为并购决策提供第一手的分析资料，这是执行并购方案的基本依据。尽职调查中财务考虑的主要方面有四个：

第一，总体上评估此次并购中目标企业的整体财务情况性。第二，评价目标企业在财务运作上的相同点和相异点。第三，评估财务运作上的异同会对财务整合的成功和协同效应的实现产生多大影响。第四，评估在以后整合过程中财务运作体系如何构建。

（二）并购实施后要切合实际的开展并购后财务整合

1.要整合财务组织机构

根据合并后新企业战略发展规划需要，在确定财务管理目标的前提下，构建财务理论体系和选择各种财务决策，制定一系列适应企业并购后发展的财务政策，尤其是对财务组织结构进行整合。为了满足公司财务管理需要和实现企业目标，要分别成立相应的财务管理模块，以规避因岗位设置混乱带来的财务风险，保证并购后企业有效运行。

2.对财务流程进行梳理，对关键事项进行重点管理

首先对重要财务资料进行交接，如发票、银行票据、印鉴、电脑操作密码等。其次要梳理关键财务流程，重点把握住审批程序、资金调度、交接手续等，加强对资金的监管，尤其要建立资金审批流程，对资金层层把关，创造一个比较严谨的资金管理环境。

3.对并购后目标企业的资产进行清查

并购后，对并购后目标企业的资产进行清查，要结合并购后企业发展的战略，一方面对优质资产进行重新组合，同时对非经营性资产其进行剥离操等操作，对不良资产要进行及时清理。对于如呆滞物料、风险储备物资、模具及其他固定资产以及销售部门出现的呆滞品、等外品、残次品等不良存货，对于外部逾期应收帐款和其他外部不良债权，要进行财务处理。对于合并前目标企业的外债，可以采取把负债转为股权的整合形式，理清并购后公司债权关系，以为合并后正常的运行扫清障碍。

4.财务制度的建设，通过并购后企业的财务内部控制建设，建立一套适合自身特点和管理要求的制度系统，实现财务制度规范化

并购企业应该重新建立一整套财务制度与业绩评价考核制度，对比预算和实际执行完成的情况，运用定量指标和定性分析相结合的方式，针对岗位和系统的不同，实行不同的考评制度。考评要和员工的收入挂钩，实行不同的工资发放制度和奖惩制度，进而提高员工的积极性，确保被并购公司的整体经营绩效和运用能力。

5.围绕并购的目标，制定新的财务战略目标。

财务整合不能孤立进行，需要其他资源系统整合的配合。并购完成后,并购企业和被并购企业组成一个新的系统，财务只是企业众多子系统中的一个。财务整合的实施必须需要其他子系统整合的配合,如文化整合、营销整合、组织整合等配合进行,与其他子系统的整合相互协调、相互促进。

财务整合为其他资源整合的成功提供强有力的保障，是并购后整体的关键，是解决企业并购后产生的问题和冲突的有效措施，也是企业并购效应得以体现的保证。围绕并购整合的总体目标，最大程度地发挥协同效益，使并购后企业的价值实现增值，可以说，只有财务整合成功了并购整合才是成功的。

徐超，江苏凤凰职业教育图书有限公司。

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1008-4428（2015）03-62-02