稳增长首先必须稳心态

贺 铿

一、对我国当前经济形势的分析

第一，2014年以来，我国经济总体是稳定、正常的。从2014年前三个季度的各种统计数据看，1月—7月经济运行正常、平稳；8月工业增加值下行较多，处于异常状态，全国规模以上工业增加值增速降到6.9%，比7月回落2.1个百分点；9月工业增加值增速又恢复到了8%，走向正常。2014年第四季度经济运行比第三季度要好，从第四季度的趋势来看，实现7.5%左右的经济增长目标是有可能的，全年经济增长速度达到7.4%也是极有可能的。尽管8月、9月工业增加值统计数据偏低，但2014年以来有两个数据值得高度关注。一个是就业，前三季度的就业超过1000万，提前一个季度完成了全年目标，就业增加并不支持工业运行有问题的观点。另外一个更值得注意的数据是工业发电量。一般说来，工业发电量和工业增加值之间密切相关，过去几年，这两者的相关系数一直在0.9以上，呈高度正相关，2014年以来这个相关系数出现下降，降到了0.7以下。分析这种变化，发电量的增长在工业增加值增长之上，也就是向上偏，这可能是因为工业增加值的统计存在系统偏差，这个偏差不是指工业增加值高估，而只能是低估。因此，我们整个经济总体状况是比较稳定的。

第二，2012年以来经济下行是必然的，但不会出现太大问题。经济下行主要是过度投资的结果。从1998年开始，我国一直实行积极财政政策，直到现在，由投资导致的资本形成一年比一年高，这种情况导致当前经济下行是必然的。而2014年在结构调整之下，投资率下降到了48%左右。从最终消费率看，按照一般规律，最终消费率对国内生产总值（GDP）的贡献率约为65%，1998年之前我国是62.5%，跟世界平均趋势差不多，一直到2010年、2011年降到45.5%，达到历史最低水平，2014年恢复到48.5%左右。从这个角度看，经济下行并不可怕。

第三，应采取符合经济发展规律的办法消除风险。过去，由投资过度产生的问题如同是“吃补药”吃过了头。要根治这个问题，不可以再用吃补药的方法，不可以再用加大投资的办法。可是，我们仍把扩大投资的办法用在扩张房地产上，这样做具有较大的危险性。应采取一些符合经济发展规律的办法消除风险：一是适时终止积极的财政政策，财政一定要量入为出；二是努力稳定人民币汇率，积极推进利率市场化改革，加强金融监管，鼓励依法成立民间金融机构，打破国有金融机构的垄断，想尽各种办法降低企业融资成本，让金融真正为实体经济服务；三是继续减税，采取切实措施，落实已经提出的各种减税政策，扶持中小微企业发展，只有解决了中小微企业的困难，就业才会真正增加，居民收入也可因此增加；四是建立平等竞争的市场环境，引导民间资本投资国有垄断行业，让不同所有制形式的企业在竞争性行业真正做到平等竞争，为了提高工业运行的效率，我们应该在改革过程当中有勇气推进民进国退。

二、继续促进我国房地产业健康发展

第一，促进房地产业健康发展，不是再把房地产弄热。现在一些地方政府为了稳增长而急于救市，这是心态不稳的一个表现。心态不稳，宏观政策就不可能真正稳，稳增长就有可能演变成新的投资扩张，产生的问题将会比原来老的投资扩张更严重。当前房价还没有回到合理位置，房地产业的问题不是房价下跌过快的问题，而是空置房太多，炒房的人处于观望状态，有刚性需求的人仍买不起房。因此，应采取有效措施促进房地产业发展，要“去库存”，使剩余的房子慢慢让人能够买得起，而不是盲目地再进行开发。盲目救市、盲目开发有可能加快引发金融危机，这是当前应该高度重视的问题。

第二，房价是否回到了合理位置，标准只有一个，就是房价收入比。应该让我国房价收入比落到4～6区间，房价总体上应该回落30%左右。每个地方房价下跌多少，应根据当地的需求确定，不能一概而论。如果需求很旺，房价不可能跌多少，甚至会出现微涨。现在有许多观点认为，目前房市还是要“去泡沫化”，实际上泡沫也还没有真正解决，应想尽各种办法让房地产业真正去掉泡沫，这样才可以健康发展。

第三，救市是政府心态不稳的一个表现。房市既不能救，政府也救不了。救市的办法有几种。一是降低买房子的贷款利率。这个办法操作空间不大，因为现在银行融资成本不断提高，再降低房贷的贷款利率，商业银行积极性不大。二是财政补贴，或者是降低购房的各种税收。各级地方政府之所以急于救房市，是因为土地财政受到了影响，房地产税收减少，财政吃紧，因此财政拿钱救房市的可能性不大。三是央行提出将房地产资本证券化。这个办法风险很大，应慎重采用。美国的金融危机就是由次贷问题引起的，即把贷款证券化，再利用杠杆扩大资金量，最终资金链出现问题，相关银行全部亏本。社会资本考虑到风险因素，当前也不会进入房市。四是放松流动性。央行采取了一个SLF放松流动性的办法，即常备借贷便利，主要功能是满足金融机构较长期的大额流动性需求，是央行的一种流动性供给渠道。但因为混淆了央行和商业银行的职能，这种做法也不合适，危险性也比较大。这几个救市办法效果都不一定很好，当前，如果用这样一些措施把房地产又刺激热起来，后面出现的问题将会比现在更大。

第四，恢复之后，经济还有跨越发展期。近来，有一些人认为，达到人均收入11000国际元水平，是顺利渡过工业化高速增长阶段的成功标志，经济增长速度将自然回落。据此，得出我国经济速度回落是正常现象，是符合经济增长规律的结论。实际上，这个认识是值得商榷的。我国人均GDP世界排名为第89位，还处于较低水平。在工业化水平也很低的情况下，我们还有较长的跨越发展期。而且我国农业也很落后，基本处在小农经济状态，需要进一步发展。所以，只要继续推动经济结构调整，三五年之后，我们还将有经济增速8%～9%的跨越发展期。

三、加快我国农地制度改革是当务之急

农业现代化与城镇化同步推进，是我国未来发展的方向，也是加快经济发展的重要引擎。当前的农地制度已经严重制约了农业现代化的发展，制约了城镇化发展，因而也制约了经济复苏。因此，必须加快农地制度改革，这样城镇化、经济发展速度、结构调整才能得以加快。农地制度改革的方向，应该是把土地的处分权返还给农民。十八届三中全会提出的关于农地制度改革，有三个亮点：一是肯定了农民对土地的承包经营权，鼓励农民将土地在公开市场上流转，如果农民没有处分权，这个流转就是空话；二是保障农户的宅基地，用益物权，慎重稳妥地推进农民住房财产权进行抵押、担保、转让，这也需要把宅基地、房屋的财产处分权交给农民；三是农村集体建设用地和城市建设用地同权同价，如果农民没有真正的处分权，这也是难以实施的。因此，必须把处分权还给农民，这些问题才能真正得到解决。农地制度改革是当前一个极其重要的改革，若不能加快推进，农业现代化和城镇化都将难以推进。

总之，稳定宏观经济政策，深化改革是解决当前问题的应有要义。当前，应该放稳心态，既不能着急，也不必过于悲观，应努力使经济获得有质量、有效率的发展，这样我国经济应该是很有希望的。