试论上市公司委托贷款业务的利弊

覃士珍

摘要：公司上市的主要目的是将公司股份在市场上交易，利用证券市场进行筹资，广泛地吸收社会上的闲散资金，以达到扩大企业规模，增强产品的竞争力和市场占有率等目的。但近几年来很多企业，特别是中小企业在经营中面临资金吃紧的状况，需要多途径的寻求贷款，例如向上市公司委托贷款。而越来越多的上市公司在高额利息回报的诱惑下，也将委托贷款业务作为一种新利润增长点，当起了债主。这种趋势的形成是有一定形势背景和实际需要的。从近期利益看进行委托贷款业务能够为上市公司带来更大的收益；但从长远考虑，委托贷款可能会给上市公司带来更高的经营风险，同时，股票投资者对上市公司的委托贷款业务并不持积极态度。

关键词：上市公司；委托贷款业务；利弊

中图分类号：F830.9 文献标识码：A

文章编号：1005-913X（2014）10-0200-01

一、对上市公司的理解

上市公司是指所发行的股票经过国务院或者国务院授权的证券管理部门批准在证券交易所上市交易的股份有限公司。在我国，大部分公司都是股份制的，如果公司是非上市公司，这些股份只掌握在一小部分公司股东手里，上市是一个为企业吸纳资金的好方法，也意味着公司把自己的一部分股份推上市场。比如说如果一个公司有1000万股，公司最大的股东董事长通常要控股百分之五十以上，即510万股以上，剩下的490万股则投放到市场进行买卖交易，相当于把公司百分之四十九的股份卖给社会大众。

公司发展需要资金，而通过上市可以给企业带来一些好处：吸收资金、融资速度快；所有持有公司股份的所有者共同承担经营风险；增加资产流动性，变现能力强；上市募集资金比向银行贷款简单方便，公司可以永久使用该部分资金，不用还本付息；公司财务透明度大，增加大众对公司的信心；.提高公司知名度；把股份转让给管理人员可增加管理者对公司的责任感。

二、委托贷款业务逐渐凸现

委托贷款是指由委托人提供合法来源的资金，委托业务银行根据委托人确定的贷款对象、金额、用途、利率、期限等代为发放、监督使用并协助收回的贷款业务。近年来，受后金融危机与我国经济政策的影响，因资金面吃紧，在高额利息回报的诱惑下，越来越多上市公司将委托贷款作为一种新利润增长点。委托贷款资金多是流向缺钱的制造业、中小企业和房地产开发企业等。

据央行2013年第4季度货币政策执行报告显示：2013年社会融资规模达17.29万亿元，比2012年多1.53万亿元。从融资结构分析显示信托贷款和委托贷款增加较多，尤其是委托贷款规模增加。该报告数据还显示：人民币贷款仅占2013年社会融资规模的51.4%，为历史最低水平；股票融资继续处于低位，企业债券融资少于2012年；外币贷款比2012年增加较少；全年实体经济以未贴现的银行承兑汇票、信托贷款、委托贷款方式合计融资占2013全年社会融资规模的29.9%，比2012年高出7个百分点。据该报告：2013年委托贷款规模25 465亿元，2012年同期为12838亿元，2013年同比约增100%。

三、委托贷款业务是双刃剑

近年来，越来越多的上市公司向需要资金的制造业、中小企业和房地产开发企业委托放贷的行为，应当说是合法的但不合理的“钻空子”行为。从企业的短期收益看，上市公司这种通过放贷就能够获得比较高的收益的行为，较之从努力地设计产品、生产制造、策划营销、市场跟踪等传统主营业务的行为获得的收益要轻松容易，钱也来得更快，而使得上市公司“偏好”委托贷款业务而“荒废”主营业务。短期的收益从理论上看在签订的委托放贷的合同里可以实现，但是万一发生款项收不回，抵押无法变现的情况，就会给上市公司自身，特别是给中小投资者带来风险，作为有委托贷款业务的上市公司应该充分考虑这种风险，对广大投资者负责。

还有一个不利影响就是：通过委托放贷业务后，上市公司成了“类银行”，而获得贷款者，很可能是一些不符合国家产业政策规定，无法通过正常渠道从银行获批贷款的一些企业和项目，此部分委托贷款的发放可能与国家的产业政策有冲突。2013年上半年，有110家公司发布了委托贷款公告，合计金额约200亿元，贷款年利率大多分布在7%至12%之间，平均年利率10%。而在上市公司的委托贷款业务中，银行只起到“受托人”作用。1000万以上的委托贷款，银行通常按千分之三收取手续费，1000万以下则按千分之二收取。然而，银行并不愿意以收取手续费为自己主要收益。为了达到腾挪贷款或吸收存款的目的、为了扩大利益，银行内部的各种违规操作也屡见不鲜。例如银行为借贷双方牵线搭桥，又比如一旦出现违约，银行可能还会通过发放贷款来置换出委托贷款。总之雪球越滚越大，风险不断增加，如果风险一旦无法防范，最终还是抗压能力最弱的广大中小投资者受害最大。

再换一个角度思考，为什么有这么多上市公司发生委托贷款业务，究其原因：主要是中小企业资金短缺的情况比较严重，还有很多房地产开发公司也在迫切筹资，这些中小企业和房开公司通过银行的贷款程序难以获得或难获批更多的贷款，而上市公司的委托放款对于这些企业来说，是多了一个获得资金的渠道。这现象也从一个侧面揭示了中小企业贷款之难。要解决这个问题，最主要的是要解决中小企业融资难的问题。如建立更多的中小银行来直接针对中小企业提供服务；开放更多的针对中小企业融资的基本业务。还有国家有关部门要出台政策和有关规定对于委托放款、委托放贷的门槛和尺度，要做出从严的要求。

四、结语

委托贷款业务是调节社会资金分配、提高资金流动性的重要手段，对加快资金流动起到一定的作用。但从长远考虑，委托贷款也可能给上市公司带来更高的、难以担当的经营风险，所以上市公司应从其长远利益出发，谨慎实施委托贷款业务。

参考文献：

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[责任编辑：文 筠]