对我国商业银行开展投资银行业务的研究

洪林皓

摘要：随着金融全球化的发展，许多国外综合实力强大的银行纷纷进入中国市场,加上国内的客户已经不满足于商业银行提供的存贷款等传统服务,因此积极开展投行业务是我国商业银行的当务之急。

本文着重分析我国商业银行开展投行业务业务的现状，从而指出在开展投行业务过程中存在的问题，并对这些问题进行原因分析，最后基于我国的国情提出了对商业银行开展投行业务的一些建议。

关键词：商业银行;投资银行;混业经营一、引言

(一)我国商业银行开展投资银行业务的背景

随着我国经济的迅速发展，资本市场逐渐壮大，金融监管也在逐渐地放松。考虑到金融混业经营已经是全球性趋势，国内监管部门也逐渐出台相关的法规政策,有限度地放松了对商业银行开展投行业务的约束。2001年7月5日中央银行出台了《商业银行中间业务暂行规定》，提出经过中国人民银行批准，商业银行可以开展金融衍生业务、代理证券业务、投资基金托管以及财務顾问等投资银行业务。

2004年，商业银行开始可以直接投资设立基金管理公司。近年，国家为今后国内商业银行实行综合化经营提供了较为便利的外部法律政策环境。现在我国商业银行逐步从分业经营走向一定程度上的业务交叉融合。

(二)我国商业银行开展投资银行业务的意义

首先，当前国际银行业出现混业经营的局面，为了顺应这种发展趋势，我国商业银行应该大力发展投行业务。其次，发展投资银行业务可以使我国商业银行向全能化，专业化迈进，实现综合化经营，提高银行整体竞争力。

同时投资银行业务还可以满足客户多样化的不同需求，在这样严峻的竞争格局中可以从容应对来自国内外银行的挑战。最后，发展投行业务可以使我国商业银行这么多年来一成不变的的盈利模式得到改善，调整并优化自身的收益结构，从而扩大商业银行的收入来源。

二、我国商业银行开展投资银行业务的现状

(一)我国商业银行已经开展的投资银行业务

目前，根据我国现在相关的法律法规，我国商业银行可以开展除了证券承销与经纪等传统的投资银行业务以外的其它投资银行所从事的业务。这就意味着商业银行基本上都可从事或以财务顾问的形式参与,包括企业短期融资券承销、银团贷款、公司理财、兼并收购项目融资、资产及基金管理、投资咨询,资产证券化等。其中的财务顾问所包含的服务主要有融资和投资方案，出具咨询报告，提出公正意见，开展委托理财等服务，是一种新型的商业银行投行业务。

(二)我国商业银行开展投资银行业务的两个阶段

20世纪后半期以来，随着经济的迅速发展和政策制度的逐渐放松，我国金融市场在一定程度上向混业经营的模式发展。至今为止，国内商业银行开展投行业务大致经历了两个阶段。

1.采用迂回模式间接开展投行业务

采用迂回模式间接开展投行业务又分为三种类型。

第一种也是最早的一种是国内银行证券保险合作推行跨市场的业务。最早是在2001年商业银行可以开始办理银证通业务，后来又陆续推出了资产管理、基金托管、代理保险、代理债券发行、代理基金发行等业务。这一阶段，投行业务的收入只占商业银行收入和利润来源的极小部分。

第二种就是新设立独立法人来开展投资银行业务的经营活动。比较典型的做法是商业银行设立投资银行、资金管理公司等，控股母公司实行混业经营，但没有从法律上明确控股金融集团的形式。

第三种是以具备初始形态的控股公司模式开展投资银行业务。这种控股公司又分为两类。

第一类是控股公司为金融机构的模式，例如中信集团、光大集团。以中信集团为例。中信集团在2002年12月成立了中信控股有限公司，其对集团金融类子公司行使股东权利，包括中信银行、信诚人寿保险有限公司、中信信托投资有限责任公司、中心证券股份有限公司、中新资产管理有限公司、中心期货经纪有限责任公司还有香港的中信国际金融控股有限公司，从而实现混合经营。这种综合性的金融集团因为业务全面而专业化又可以产生品牌效应，为客户提供多元化的服务。

第二类是控股公司为产业集团的模式，例如山东电力集团控股了英大信托投资公司、蔚深证券公司。

2.在银行内部直接设立投资银行部门开展投资银行业务

在商业银行还不能获得债券和股票的承销、经济等牌照类投资银行业务经营权的情况下，2002年中国工商银行首先在银行内部设立投资银行部门，探索在法律法规允许的范围类可以在商业银行内部经营的投资银行业务。

经过10多年的努力和奋斗，工行现在已经开展了咨询顾问类、并购重组顾问、资产转让与证券化、直接融资顾问等投行业务，并且势头良好。截至2010年末，工商银行的投行客户数量已近3万户，全年实现投行业务收入155.06亿元，同比增长23.7%。

至今，包括招商银行、民生银行、浦发银行、光大银行、兴业银行、农业银行等在内的国内大多数银行都设立了专门的投资银行部门，投资银行业务已成为各家银行进行盈利模式和经营方式转变的重要推动力。

三、我国商业银行开展投资银行业务存在的问题及原因分析

(一)我国商业银行开展投资银行业务存在的问题

由于我国商业银行正式开展投资银行业务的时间较短，目前我国商业银行的投资银行业务处于刚刚起步的初期发展阶段，并没有形成成熟的体系，还有很多不足之处。总的来说存在以下几点问题：

1.业务不全，品种单一

由于相关法律法规的限制和投行业务发展时间较短等问题，我国商业银行从事的投行业务品种比较单一，还有很多国际投行的主要业务都没有开展起来。商业银行从事的投行业务品种单一、业务不全的问题对商业银行的利益收入有较大影响。

例如美国花旗银行，其2003年的股票承销业务收入达21亿美元，占全年收入的14.7%，为其带来巨大收益。目前我国商业银行还没有涉及此业务，给利润收入带来了很大的损失。

2.缺乏品牌优势

投资银行往往很注重品牌知名度，国外有很多在投资银行领域内久负盛名的金融集团，它们拥有众多专业化的高级人才。我国商业银行的投资银行业务还处于探索创新的时期，大多数都没有名气，尤其是缺少国际名声。企业在选择合作者时肯定会选择享有盛名的大投行，而我国商业银行在这块领域中与国外银行相比很难具备品牌优势。

3.存在风险

商业银行经营过程中特别注重安全性和稳健性，而投资银行主要依靠佣金来获取利润，而要获得佣金就必须拥有积极进取精神和进行金融创新，所以投资银行在经营过程中采取比商业银行更大胆的经营方式。在风险配置方面，商业银行以成本最小为经营理念，为了降低风险而极其看重负债的安全性。

然而投资银行在经营过程中最看重利益的最大化，投资银行最主要的业务就是为资本市场投资者提供不同风险收益组合的金融工具。两者的冲突使得商业银行或其投行部门在与投资银行争项目时，常常会借用银行庞大的资产负债表，而这种做法可能会造成银行风险急剧增加。

(二)导致我国商业银行投资银行业务存在问题的原因分析

1.金融政策的限制

国内商业银行进行投行业务的制约主要来自于现行的《商业银行法》和《证券法》。

例如《商业银行法》第四十三条规定“商业银行在中华人民共和国境内不得从事信托投资和证券经营业务，不得向非自用不动产投资或者向非银行金融机构或者企业投资，但国家另有规定的除外”。除此以外还有很多对于投行业务的法律限制，因此，国内商业银行从事的投行业务范围很窄，金融创新能力也较差。

2.专业人才缺乏

投资银行业务是一项专业化程度很高的金融中介服务，它所涉及的业务领域十分广泛，而大多数我国商业银行现有的从业人员的知识结构都比较单一，只有很少的一部分是具有符合投行所需要的跨学科知识的高端人才。

人才的缺乏对我国投行业务的开展与创新会产生直接的而且是较大的影响，是导致我国商业银行现有投行业务品种单一的重要原因。

3.科技力量不足

投资银行业务的开展对于高科技和信息技术的应用在很大程度上有着强烈的依赖性。投资银行业务需要的金融工程知识也需要通过电子信息技术来进行模拟、编程等。

目前我国各商业银行已经开始将现代电子、信息、通信等技术运用在投资银行业务的开展中，但各行科技应用的先进性、成熟性以及系统性并不理想。

4.缺少开展投资银行的动力

对于商业银行自身来说，没有足够的内在经营动力是导致投资银行业务不能迅速发展的原因。另一方面，国内居民对利率变动不敏感，不管存款利率如何变动大多数老百姓都会进行储蓄存款，因此国内商业银行的存款仍然很可观。

对于在商业银行中从事投资银行业务的人员来说，商业银行并没有建立相关非常有效的激励机制。投行业务是一个知识密集型的行业，需要从业人员积极主动地进行业务的创新并寻求开展业务的机会。而商业银行缺乏有效的激励机制就不能提高相关业务人员主动性，对投资银行业务的经营活动造成了较大的影响。

四、对我国商业银行开展投资银行业务的建议

前文已对我国商业银行在面对当下金融行业残酷的竞争局面和经营环境时开展投资银行业务出现的问题作出了总结和分析，以下是针对我国投资银行的现实格局和商业银行开展投行业务的不足作出的一些建议。

(一)促进商业银行传统业务与投行业务的融合

当今全球金融业都隐约出现了混业经营的局面，商业银行走向混业经营是全球性的趋势，同时也是我国壮大投行业务的捷径。投资银行业务在我国商业银行属于起步初期，与商业银行的传统业务在客户资源、产品种类、业务规模、人才技术等各方面都不在同一个水平。所以要最大限度地利用商业银行传统业务的优势，来发展壮大投行业务。

(二)提高自身竞争力，加大宣传力度，形成专业品牌

我国商业银行在开展投资银行业务时必须要建立强烈的品牌观念，在某一块投行业务的领域中突出自己的的特色服务，树立品牌形象，并在此基础上提供相关的全方位综合性的金融服务。

同时，商业银行还可以利用自身具有优势的传统业务来带动投行业务发展，向老客户推销新的投行业务，或者以打广告的方式宣传投行业务，让更多的客户对于投行业务有所了解。

(三)加强科技投入，创新产品，满足不同客户需求

用新兴的金融工具进行风险分析和投资组合，利用高科技与金融工程知识相结合创造出多元化、个性化、系统化的投行产品，以满足客户多元化的需求。在开展业务的过程中必须赢得客户的信任，激发客户对他们的信心，站在客户的角度为客户着想。满足客户的这些要求是投资银行提高其竞争地位的最好方式。

(四)加强人力资源建设

我国商业银行发展投资银行业务的根本是培养和引进综合素质高的金融人才。培养投行人才就必须加强对商业银行中投行业务人员相关知识的培训，不断提高投行业务人员的业务能力和素养。

同时，商业银行还可以引进一些优秀的经验丰富的投行人才，并让这些人才组建成专家团队专门为大型客户办理并购、承销、证券化等业务的开展。对于优秀的投行业务人员，实施收入与业绩挂钩的机制，从根本上激励他们更好地发挥自己的才能。

(五)进行严格的风险管理控制

一方面，相应的监管部门应该对于商业银行开展投资银行业务实行分级准入制度。建议相关监管部门加强对投资银行业务的研究，之后对商业银行中投资银行业务的风险管理水平和产品风险进行评估之后拟定合理的分级业务准入条件。这样就可以保证不合格的银行机构和产品难以进入投行市场，而风险管理水品较高、业务能力强的银行就可以进入更广阔的投行业务发展平台。

另一方面，商业银行必须完善自己的风险控制体系，严格遵守相关的法律法规，加强内部控制。最重要的一点是必须要严格限制信贷资金和投资银行业务之间的资金交易，同时对投资银行部门的资金用途加强管理，甚至可以设立单独的投资银行风险管理部门来进行监管。

五、总结

由于投资银行业务在管理制度、组织结构、风险控制等方面都与商业银行现存制度有着巨大差别，而我国商业银行的投行业务还处于发展初期，所以要形成具有成熟系统的投行业务仍然任重道远。

但随着经济的发展，我国金融市场日益开放，监管部门也慢慢渐放开了对于商业银行开展投资银行业务的限制。而且国内很多大型的银行都积极开展投资银行业务，有不少银行在某些投行业务领域中取得了一定的成绩。综合本文以上的分析我们可以相信，只要進一步完善商业银行投行业务相关的风险控制体系，组织管理系统，并加强业务创新，我国商业银行的投行业务一定能取得更大的成就。

参考文献

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［10］中国工商银行官方网站，http://www.icbc.com.cn/icbc/，(阅读日期：2011年12月13日)。