制度环境、政治关联与企业成长性

陶慧芳

摘 要：企业政治关联在世界上很多国家都普遍存在，中国也不例外。目前中国正处于经济转轨的过渡时期，制度等方面的特征决定了企业与政府建立关系的重要性。政治关联对企业的生产经营、财务活动、经营业绩乃至资本市场均产生了重要影响，是当前许多学者研究的热点。现有研究多关注政治关联对企业短期财务绩效的影响，而不是企业持续成长能力。本研究认为，政治关联对企业的影响往往体现在企业的长期发展过程中，是一个趋势和动态的过程，是个循序渐进的过程，并不一定直接体现在企业的短期经济绩效上，作为企业绩效的衡量方式之一 ——企业成长性，不仅关注企业短期的经营业绩，更关注企业的发展潜力，是个动态的概念，能更全面地衡量政治关联的作用。创业板与主板、中小板相比，其中最大的不同就是高成长性。为此，以创业板上市公司为样本，从企业成长性的角度检验政治关联对企业绩效的影响。

关键词：政治关联；企业成长性；制度环境

中图分类号：F830 文献标志码：A 文章编号：1673-291X（2014）10-0102-02

一、前言

众所周知，中小企业在创造和积累社会财富、提供就业岗位、促进经济持续发展等方面都发挥着重要作用，更为突出的是具有高成长性的创业板上市公司已逐步成为推动社会经济高速增长的原动力。然而创业板上市公司在其不断成长、发展及壮大过程中，常常面临资金瓶颈等问题，再加上外部环境的不确定性以及市场的激烈竞争等因素的影响，甚至企业遭遇成长危机。面对“内忧外患”，创业板上市公司应如何充分有效利用内外部资源，最大限度地实现其可持续发展？

在中华民族的历史长河中“关系”文化始终在延续，对企业而言，最为典型的关系文化形式就是政治关联。目前中国正处于经济转轨的过渡时期，在这种特殊环境中，企业政治关联非但没有退出历史的舞台，反而变得更为普遍。很多企业想方设法与政府亲密接触，以获取政府补助、税收优惠和银行贷款等。特别是在制度环境比较落后的地区，企业尤其热衷于与政府亲密接触，以便获取满足自身增速发展所必需的资源。因此，本文围绕政治关联对企业的成长性的影响展开研究。

二、研究设计

1.研究假设。依据寻租理论，政治关联就是在企业希望通过与政府建立人脉关系来增加自身利益的过程中形成的。尽管中国经济体制改革在不断地深入，但现阶段政府仍然掌握着稀有资源的支配权，加上中国的法律保障制度和法律监督体系不完善，市场秩序不规范等，这些都导致了寻租活动的频繁发生。然而，企业寻租获得收益的同时也需要付出巨大的成本。理论上，只有寻租者的收益大于其建立寻租所投入的成本时，寻租双方的交易才会实现，然而由于信息的不对称，企业难以衡量寻租行为的成本及其收益，这也使得以寻租为目的的政治关联对企业的促进作用有可能并不显著，甚至会产生负面影的研究表明，政治家为企业经营者提供的补贴并不是免费的，有时为了需要有可能会要回这些利益。文章中指出，政治关联对于企业价值的提升影响很小，其只能带来一些短期的利益，比如税收优惠、融资上的一些便利等。政治关联给企业带来的作用是局限的，在某些方面有利，在其他方面则不尽然。张敏认为，政治关联在企业融资方面是有作用的，比如能够获得一些长期限的贷款，但同时她也指出了政治关联对于企业绩效的提升是无效的。

由此可见，政治关联尽管能为企业带来融资便利、税收优惠、政府补助等特殊待遇，但天底下没有免费的午餐，企业为了维护这种特殊关系，往往需要支付巨额的寻租成本，另外，政府官员、人大代表及政协委员并不一定懂得企业的经营管理，而其作为董事会的成员，参与企业的经营管理，必定会使公司的治理效率下降，从而不利于企业绩效的提升，甚至会阻碍企业的发展。另外，基于寻租行为的政治关联也可能会降低资源配置的有效性，导致社会资源配置的扭曲，使企业外部的生存环境恶化，进而不利于企业的持续发展，本文将这种不利情况称为政治关联的“寻租观”。

三、研究结论

1.政治关联不利于企业的成长。政治关联这种特殊关系尽管能为企业带来税收优惠、融资便利、财政补贴等特殊待遇，甚至还可以形成一种保护机制，规避政府的管制，使企业与政府之间的沟通更加有效，以便企业进行多元化投资，但天下没有免费的午餐，维护这种特殊关系是需要成本的，一旦这种特殊关系给企业带来的收益大于所付出的成本，那么将加重企业的负担；另外政府官员并不一定懂得企业的经营管理，而其作为董事会的一员，参与企业的日常管理，必定会使企业的治理效率下降，长期下去将不利于企业的成长，本文的结论也为“政府掠夺之手”理论提供了证据。

2.制度环境对政治关联与企业成长性关系具有重要的调节作用。从模型2的回归结果可以看出，政治关联对企业成长性的负向作用还受到其所处的制度环境的影响。企业所处的制度环境越差，政治关联对企业成长性的负向影响越明显。这可能是由于在制度环境越差的地区，权利集中度越高、政治透明度越低且缺乏有效的监督机制，所以政府官员更可能利用权力谋私，滋生寻租；另外，这些地区的政府官员往往掌控着更大的资源支配权，由于权力掌控得过于集中，致使企业获得所需资源的困难很大，为获得发展所需资源，企业不得不努力另寻他途谋求资源的获得，也即寻租。然而，在寻租活动中，企业获得收益的同时也需支付大量的寻租成本。在现实中，由于信息不对称，企业很难衡量寻租行为的收益及其成本，一旦寻租成本高于收益，将不利于企业的成长；再加上制度的不完善，企业通过寻租活动获取的资源及利益难以得到保障，进而加大了企业所面临的道德风险。

四、政策性建议

首先，企业应从自身抓起，勤练“内功”，从根本上促进自身发展。在寻租活动中，尽管董事会政治关联这种特殊关系能为企业带来税收优惠、财政补贴、融资便利，可以形成一种保护机制，使企业在政府管制方面进行良好协调，有利于企业的多元发展，但天下没有免费的午餐，维护这种特殊关系是需要成本的，一旦这种特殊关系给企业带来的收益大于所付出的成本，那么将加重企业的负担；另外政府官员并不一定懂得企业的经营管理，而其作为董事会的一员，参与企业的日常管理，必定会使企业的治理效率下降，长期下去将不利于企业的成长。由此可见，政治关联是一把双刃剑。因此，企业不应盲目地寻求政府的扶持与帮助，不能遇事靠政府，而应从自身抓起，应通过技术、生产、营销和管理等方面的不断创新获取竞争优势，并运用这种优势在生产性活动中获得更多的收益。

其次，继续推进市场化改革，完善制度环境。一个企业不可能脱离周围的环境单独发展，所以，外部环境如何，对于企业正常发展起着至关重要的作用。在制度环境比较差的地区，中小企业往往更难获得满足自身发展所必需的资源，另外，这些地区的政府官员往往掌控着更大的资源支配权，因此，在制度环境越差的地区，企业就越有动机通过建立政治关联来达到寻租的目的，政治关联对企业成长性的负面影响就越严重。为避免政治关联对企业成长性的负面影响，减少企业的寻租行为，需要坚定不移的推动中国市场化进程，减少政府对经济的干预，让市场在配置资源中发挥基础性作用，进而为企业的健康发展创造良好的制度环境。

最后，完善监督和信息披露机制，抑制企业与政府间的寻租行为。从微观层面来看，基于寻租目的的政治关联，能为企业带来税收优惠、融资便利、财政补贴等特殊待遇，还可以形成一种保护机制，使企业在政府管制方面进行良好协调，进行多元化投资，然而维护这种特殊关系是需要成本的，一旦这种特殊关系给企业带来的收益大于所付出的成本，那么将加重企业的负担；另外政府官员并不一定懂得企业的经营管理，而其作为董事会的一员，参与企业的日常管理，必定会使企业的治理效率下降，长期下去将不利于企业的成长；从宏观层面来看，基于寻租目的的政治关联也可能会降低资源配置的有效性，导致社会资源配置的扭曲，使企业外部的生存环境恶化，进而不利于企业的持续发展。因此，政府的资源分配决策过程应受到严格的监督，相关的信息披露应透明，进而抑制企业与政府间的寻租行为。

参考文献：

[1] 魏立群，王智慧.中国上市公司高管特征与企业绩效的实证研究[J].南开管理评论，2002，（4）.

[2] 吴文锋，吴冲锋，刘晓薇.中国民营上市公司高管的政府背景与公司价值[J].经济研究，2008，（7）：130-141.

[3] 白重恩，刘俏，陆洲，等.中国上市公司治理结构的实证研究[J].经济研究，2005，（2）：81-91.

[责任编辑 吴明宇]endprint

摘 要：企业政治关联在世界上很多国家都普遍存在，中国也不例外。目前中国正处于经济转轨的过渡时期，制度等方面的特征决定了企业与政府建立关系的重要性。政治关联对企业的生产经营、财务活动、经营业绩乃至资本市场均产生了重要影响，是当前许多学者研究的热点。现有研究多关注政治关联对企业短期财务绩效的影响，而不是企业持续成长能力。本研究认为，政治关联对企业的影响往往体现在企业的长期发展过程中，是一个趋势和动态的过程，是个循序渐进的过程，并不一定直接体现在企业的短期经济绩效上，作为企业绩效的衡量方式之一 ——企业成长性，不仅关注企业短期的经营业绩，更关注企业的发展潜力，是个动态的概念，能更全面地衡量政治关联的作用。创业板与主板、中小板相比，其中最大的不同就是高成长性。为此，以创业板上市公司为样本，从企业成长性的角度检验政治关联对企业绩效的影响。

关键词：政治关联；企业成长性；制度环境

中图分类号：F830 文献标志码：A 文章编号：1673-291X（2014）10-0102-02

一、前言

众所周知，中小企业在创造和积累社会财富、提供就业岗位、促进经济持续发展等方面都发挥着重要作用，更为突出的是具有高成长性的创业板上市公司已逐步成为推动社会经济高速增长的原动力。然而创业板上市公司在其不断成长、发展及壮大过程中，常常面临资金瓶颈等问题，再加上外部环境的不确定性以及市场的激烈竞争等因素的影响，甚至企业遭遇成长危机。面对“内忧外患”，创业板上市公司应如何充分有效利用内外部资源，最大限度地实现其可持续发展？

在中华民族的历史长河中“关系”文化始终在延续，对企业而言，最为典型的关系文化形式就是政治关联。目前中国正处于经济转轨的过渡时期，在这种特殊环境中，企业政治关联非但没有退出历史的舞台，反而变得更为普遍。很多企业想方设法与政府亲密接触，以获取政府补助、税收优惠和银行贷款等。特别是在制度环境比较落后的地区，企业尤其热衷于与政府亲密接触，以便获取满足自身增速发展所必需的资源。因此，本文围绕政治关联对企业的成长性的影响展开研究。

二、研究设计

1.研究假设。依据寻租理论，政治关联就是在企业希望通过与政府建立人脉关系来增加自身利益的过程中形成的。尽管中国经济体制改革在不断地深入，但现阶段政府仍然掌握着稀有资源的支配权，加上中国的法律保障制度和法律监督体系不完善，市场秩序不规范等，这些都导致了寻租活动的频繁发生。然而，企业寻租获得收益的同时也需要付出巨大的成本。理论上，只有寻租者的收益大于其建立寻租所投入的成本时，寻租双方的交易才会实现，然而由于信息的不对称，企业难以衡量寻租行为的成本及其收益，这也使得以寻租为目的的政治关联对企业的促进作用有可能并不显著，甚至会产生负面影的研究表明，政治家为企业经营者提供的补贴并不是免费的，有时为了需要有可能会要回这些利益。文章中指出，政治关联对于企业价值的提升影响很小，其只能带来一些短期的利益，比如税收优惠、融资上的一些便利等。政治关联给企业带来的作用是局限的，在某些方面有利，在其他方面则不尽然。张敏认为，政治关联在企业融资方面是有作用的，比如能够获得一些长期限的贷款，但同时她也指出了政治关联对于企业绩效的提升是无效的。

由此可见，政治关联尽管能为企业带来融资便利、税收优惠、政府补助等特殊待遇，但天底下没有免费的午餐，企业为了维护这种特殊关系，往往需要支付巨额的寻租成本，另外，政府官员、人大代表及政协委员并不一定懂得企业的经营管理，而其作为董事会的成员，参与企业的经营管理，必定会使公司的治理效率下降，从而不利于企业绩效的提升，甚至会阻碍企业的发展。另外，基于寻租行为的政治关联也可能会降低资源配置的有效性，导致社会资源配置的扭曲，使企业外部的生存环境恶化，进而不利于企业的持续发展，本文将这种不利情况称为政治关联的“寻租观”。

三、研究结论

1.政治关联不利于企业的成长。政治关联这种特殊关系尽管能为企业带来税收优惠、融资便利、财政补贴等特殊待遇，甚至还可以形成一种保护机制，规避政府的管制，使企业与政府之间的沟通更加有效，以便企业进行多元化投资，但天下没有免费的午餐，维护这种特殊关系是需要成本的，一旦这种特殊关系给企业带来的收益大于所付出的成本，那么将加重企业的负担；另外政府官员并不一定懂得企业的经营管理，而其作为董事会的一员，参与企业的日常管理，必定会使企业的治理效率下降，长期下去将不利于企业的成长，本文的结论也为“政府掠夺之手”理论提供了证据。

2.制度环境对政治关联与企业成长性关系具有重要的调节作用。从模型2的回归结果可以看出，政治关联对企业成长性的负向作用还受到其所处的制度环境的影响。企业所处的制度环境越差，政治关联对企业成长性的负向影响越明显。这可能是由于在制度环境越差的地区，权利集中度越高、政治透明度越低且缺乏有效的监督机制，所以政府官员更可能利用权力谋私，滋生寻租；另外，这些地区的政府官员往往掌控着更大的资源支配权，由于权力掌控得过于集中，致使企业获得所需资源的困难很大，为获得发展所需资源，企业不得不努力另寻他途谋求资源的获得，也即寻租。然而，在寻租活动中，企业获得收益的同时也需支付大量的寻租成本。在现实中，由于信息不对称，企业很难衡量寻租行为的收益及其成本，一旦寻租成本高于收益，将不利于企业的成长；再加上制度的不完善，企业通过寻租活动获取的资源及利益难以得到保障，进而加大了企业所面临的道德风险。

四、政策性建议

首先，企业应从自身抓起，勤练“内功”，从根本上促进自身发展。在寻租活动中，尽管董事会政治关联这种特殊关系能为企业带来税收优惠、财政补贴、融资便利，可以形成一种保护机制，使企业在政府管制方面进行良好协调，有利于企业的多元发展，但天下没有免费的午餐，维护这种特殊关系是需要成本的，一旦这种特殊关系给企业带来的收益大于所付出的成本，那么将加重企业的负担；另外政府官员并不一定懂得企业的经营管理，而其作为董事会的一员，参与企业的日常管理，必定会使企业的治理效率下降，长期下去将不利于企业的成长。由此可见，政治关联是一把双刃剑。因此，企业不应盲目地寻求政府的扶持与帮助，不能遇事靠政府，而应从自身抓起，应通过技术、生产、营销和管理等方面的不断创新获取竞争优势，并运用这种优势在生产性活动中获得更多的收益。

其次，继续推进市场化改革，完善制度环境。一个企业不可能脱离周围的环境单独发展，所以，外部环境如何，对于企业正常发展起着至关重要的作用。在制度环境比较差的地区，中小企业往往更难获得满足自身发展所必需的资源，另外，这些地区的政府官员往往掌控着更大的资源支配权，因此，在制度环境越差的地区，企业就越有动机通过建立政治关联来达到寻租的目的，政治关联对企业成长性的负面影响就越严重。为避免政治关联对企业成长性的负面影响，减少企业的寻租行为，需要坚定不移的推动中国市场化进程，减少政府对经济的干预，让市场在配置资源中发挥基础性作用，进而为企业的健康发展创造良好的制度环境。

最后，完善监督和信息披露机制，抑制企业与政府间的寻租行为。从微观层面来看，基于寻租目的的政治关联，能为企业带来税收优惠、融资便利、财政补贴等特殊待遇，还可以形成一种保护机制，使企业在政府管制方面进行良好协调，进行多元化投资，然而维护这种特殊关系是需要成本的，一旦这种特殊关系给企业带来的收益大于所付出的成本，那么将加重企业的负担；另外政府官员并不一定懂得企业的经营管理，而其作为董事会的一员，参与企业的日常管理，必定会使企业的治理效率下降，长期下去将不利于企业的成长；从宏观层面来看，基于寻租目的的政治关联也可能会降低资源配置的有效性，导致社会资源配置的扭曲，使企业外部的生存环境恶化，进而不利于企业的持续发展。因此，政府的资源分配决策过程应受到严格的监督，相关的信息披露应透明，进而抑制企业与政府间的寻租行为。

参考文献：

[1] 魏立群，王智慧.中国上市公司高管特征与企业绩效的实证研究[J].南开管理评论，2002，（4）.

[2] 吴文锋，吴冲锋，刘晓薇.中国民营上市公司高管的政府背景与公司价值[J].经济研究，2008，（7）：130-141.

[3] 白重恩，刘俏，陆洲，等.中国上市公司治理结构的实证研究[J].经济研究，2005，（2）：81-91.

[责任编辑 吴明宇]endprint

摘 要：企业政治关联在世界上很多国家都普遍存在，中国也不例外。目前中国正处于经济转轨的过渡时期，制度等方面的特征决定了企业与政府建立关系的重要性。政治关联对企业的生产经营、财务活动、经营业绩乃至资本市场均产生了重要影响，是当前许多学者研究的热点。现有研究多关注政治关联对企业短期财务绩效的影响，而不是企业持续成长能力。本研究认为，政治关联对企业的影响往往体现在企业的长期发展过程中，是一个趋势和动态的过程，是个循序渐进的过程，并不一定直接体现在企业的短期经济绩效上，作为企业绩效的衡量方式之一 ——企业成长性，不仅关注企业短期的经营业绩，更关注企业的发展潜力，是个动态的概念，能更全面地衡量政治关联的作用。创业板与主板、中小板相比，其中最大的不同就是高成长性。为此，以创业板上市公司为样本，从企业成长性的角度检验政治关联对企业绩效的影响。

关键词：政治关联；企业成长性；制度环境

中图分类号：F830 文献标志码：A 文章编号：1673-291X（2014）10-0102-02

一、前言

众所周知，中小企业在创造和积累社会财富、提供就业岗位、促进经济持续发展等方面都发挥着重要作用，更为突出的是具有高成长性的创业板上市公司已逐步成为推动社会经济高速增长的原动力。然而创业板上市公司在其不断成长、发展及壮大过程中，常常面临资金瓶颈等问题，再加上外部环境的不确定性以及市场的激烈竞争等因素的影响，甚至企业遭遇成长危机。面对“内忧外患”，创业板上市公司应如何充分有效利用内外部资源，最大限度地实现其可持续发展？

在中华民族的历史长河中“关系”文化始终在延续，对企业而言，最为典型的关系文化形式就是政治关联。目前中国正处于经济转轨的过渡时期，在这种特殊环境中，企业政治关联非但没有退出历史的舞台，反而变得更为普遍。很多企业想方设法与政府亲密接触，以获取政府补助、税收优惠和银行贷款等。特别是在制度环境比较落后的地区，企业尤其热衷于与政府亲密接触，以便获取满足自身增速发展所必需的资源。因此，本文围绕政治关联对企业的成长性的影响展开研究。

二、研究设计

1.研究假设。依据寻租理论，政治关联就是在企业希望通过与政府建立人脉关系来增加自身利益的过程中形成的。尽管中国经济体制改革在不断地深入，但现阶段政府仍然掌握着稀有资源的支配权，加上中国的法律保障制度和法律监督体系不完善，市场秩序不规范等，这些都导致了寻租活动的频繁发生。然而，企业寻租获得收益的同时也需要付出巨大的成本。理论上，只有寻租者的收益大于其建立寻租所投入的成本时，寻租双方的交易才会实现，然而由于信息的不对称，企业难以衡量寻租行为的成本及其收益，这也使得以寻租为目的的政治关联对企业的促进作用有可能并不显著，甚至会产生负面影的研究表明，政治家为企业经营者提供的补贴并不是免费的，有时为了需要有可能会要回这些利益。文章中指出，政治关联对于企业价值的提升影响很小，其只能带来一些短期的利益，比如税收优惠、融资上的一些便利等。政治关联给企业带来的作用是局限的，在某些方面有利，在其他方面则不尽然。张敏认为，政治关联在企业融资方面是有作用的，比如能够获得一些长期限的贷款，但同时她也指出了政治关联对于企业绩效的提升是无效的。

由此可见，政治关联尽管能为企业带来融资便利、税收优惠、政府补助等特殊待遇，但天底下没有免费的午餐，企业为了维护这种特殊关系，往往需要支付巨额的寻租成本，另外，政府官员、人大代表及政协委员并不一定懂得企业的经营管理，而其作为董事会的成员，参与企业的经营管理，必定会使公司的治理效率下降，从而不利于企业绩效的提升，甚至会阻碍企业的发展。另外，基于寻租行为的政治关联也可能会降低资源配置的有效性，导致社会资源配置的扭曲，使企业外部的生存环境恶化，进而不利于企业的持续发展，本文将这种不利情况称为政治关联的“寻租观”。

三、研究结论

1.政治关联不利于企业的成长。政治关联这种特殊关系尽管能为企业带来税收优惠、融资便利、财政补贴等特殊待遇，甚至还可以形成一种保护机制，规避政府的管制，使企业与政府之间的沟通更加有效，以便企业进行多元化投资，但天下没有免费的午餐，维护这种特殊关系是需要成本的，一旦这种特殊关系给企业带来的收益大于所付出的成本，那么将加重企业的负担；另外政府官员并不一定懂得企业的经营管理，而其作为董事会的一员，参与企业的日常管理，必定会使企业的治理效率下降，长期下去将不利于企业的成长，本文的结论也为“政府掠夺之手”理论提供了证据。

2.制度环境对政治关联与企业成长性关系具有重要的调节作用。从模型2的回归结果可以看出，政治关联对企业成长性的负向作用还受到其所处的制度环境的影响。企业所处的制度环境越差，政治关联对企业成长性的负向影响越明显。这可能是由于在制度环境越差的地区，权利集中度越高、政治透明度越低且缺乏有效的监督机制，所以政府官员更可能利用权力谋私，滋生寻租；另外，这些地区的政府官员往往掌控着更大的资源支配权，由于权力掌控得过于集中，致使企业获得所需资源的困难很大，为获得发展所需资源，企业不得不努力另寻他途谋求资源的获得，也即寻租。然而，在寻租活动中，企业获得收益的同时也需支付大量的寻租成本。在现实中，由于信息不对称，企业很难衡量寻租行为的收益及其成本，一旦寻租成本高于收益，将不利于企业的成长；再加上制度的不完善，企业通过寻租活动获取的资源及利益难以得到保障，进而加大了企业所面临的道德风险。

四、政策性建议

首先，企业应从自身抓起，勤练“内功”，从根本上促进自身发展。在寻租活动中，尽管董事会政治关联这种特殊关系能为企业带来税收优惠、财政补贴、融资便利，可以形成一种保护机制，使企业在政府管制方面进行良好协调，有利于企业的多元发展，但天下没有免费的午餐，维护这种特殊关系是需要成本的，一旦这种特殊关系给企业带来的收益大于所付出的成本，那么将加重企业的负担；另外政府官员并不一定懂得企业的经营管理，而其作为董事会的一员，参与企业的日常管理，必定会使企业的治理效率下降，长期下去将不利于企业的成长。由此可见，政治关联是一把双刃剑。因此，企业不应盲目地寻求政府的扶持与帮助，不能遇事靠政府，而应从自身抓起，应通过技术、生产、营销和管理等方面的不断创新获取竞争优势，并运用这种优势在生产性活动中获得更多的收益。

其次，继续推进市场化改革，完善制度环境。一个企业不可能脱离周围的环境单独发展，所以，外部环境如何，对于企业正常发展起着至关重要的作用。在制度环境比较差的地区，中小企业往往更难获得满足自身发展所必需的资源，另外，这些地区的政府官员往往掌控着更大的资源支配权，因此，在制度环境越差的地区，企业就越有动机通过建立政治关联来达到寻租的目的，政治关联对企业成长性的负面影响就越严重。为避免政治关联对企业成长性的负面影响，减少企业的寻租行为，需要坚定不移的推动中国市场化进程，减少政府对经济的干预，让市场在配置资源中发挥基础性作用，进而为企业的健康发展创造良好的制度环境。

最后，完善监督和信息披露机制，抑制企业与政府间的寻租行为。从微观层面来看，基于寻租目的的政治关联，能为企业带来税收优惠、融资便利、财政补贴等特殊待遇，还可以形成一种保护机制，使企业在政府管制方面进行良好协调，进行多元化投资，然而维护这种特殊关系是需要成本的，一旦这种特殊关系给企业带来的收益大于所付出的成本，那么将加重企业的负担；另外政府官员并不一定懂得企业的经营管理，而其作为董事会的一员，参与企业的日常管理，必定会使企业的治理效率下降，长期下去将不利于企业的成长；从宏观层面来看，基于寻租目的的政治关联也可能会降低资源配置的有效性，导致社会资源配置的扭曲，使企业外部的生存环境恶化，进而不利于企业的持续发展。因此，政府的资源分配决策过程应受到严格的监督，相关的信息披露应透明，进而抑制企业与政府间的寻租行为。

参考文献：

[1] 魏立群，王智慧.中国上市公司高管特征与企业绩效的实证研究[J].南开管理评论，2002，（4）.

[2] 吴文锋，吴冲锋，刘晓薇.中国民营上市公司高管的政府背景与公司价值[J].经济研究，2008，（7）：130-141.

[3] 白重恩，刘俏，陆洲，等.中国上市公司治理结构的实证研究[J].经济研究，2005，（2）：81-91.

[责任编辑 吴明宇]endprint