上市公司财务风险预警研究

杨艳秋

[摘 要] 在市场经济环境下，上市公司所处的经营环境发生了重大变化，所面临的风险也越来越多，其中财务风险是其面对的重要风险因素。及时有效地对财务风险进行识别、预警和管控，有助于上市公司提升自身科学化管理水平，对于保障上市公司健康可持续发展具有重要的现实意义。本文围绕上市公司财务风险预警进行了分析，介绍了上市公司财务风险预警的管控体系，并在此基础上提出了强化财务风险预警、提高上市公司财务管理水平的建议措施。

[关键词] 上市公司；财务；风险；预警

[中图分类号] F276.6 [文献标识码] A [文章编号] 1673 - 0194（2014）19- 0012- 03

1 相关概述

对于上市公司来讲，财务风险始终贯穿于公司生产管理的整个过程，由此产生的经营问题以及财务问题也存在于上市公司管理的各个环节之中，财务风险在表现形式上也是多种多样的，常常表现为上市公司资金流动性不足、债务拖欠、权益不足等，这些问题及风险都会严重干扰上市公司正常的生产经营活动，不利于上市公司的长期健康发展。假如财务风险过高，则会进一步造成财务危机，使得上市公司难以化解，最终严重影响公司的发展壮大。

财务风险或者财务危机常常会导致上市公司财务亏损，难以及时对企业债务及费用进行支付，影响到上市公司自身的价值，干扰上市公司的正常经营，对上市公司自身的盈利能力、持续经营能力以及偿债能力都会造成影响。一般来讲，上市公司财务风险都是由于其财务管理不够科学、治理效益不高造成的，因此有必要及时对上市公司财务风险进行预警，并在此基础上强化财务管理，有效管控上市公司财务风险，为上市公司健康发展提供支持和保障。

2 上市公司财务风险预警机制研究

上市公司在实际管理运营过程中常常伴随着财务风险乃至于财务危机，财务风险的产生和发展并不是偶然性的，而是必然性的。财务风险的产生是一个逐步累积的过程，它是在上市公司管理中逐渐形成的，一般来讲会依次经历风险潜伏、风险形成以及风险发展等阶段。上市公司财务风险、财务危机常常具有可逆性、突变性、渐进性以等诸多特点，并且在实际管理中，会出现多种征兆，这些征兆都为上市公司管理者及时进行财务风险预警，及时化解财务风险提供了条件。

总的来讲，上市公司财务风险表现是多种多样的，其征兆也是多方面的。一般情况下，上市公司财务风险、财务危机发生时常常表现为利润质量比较低，难以盈利甚至于发生亏损；与此同时，上市公司的资产质量也不高，资产的使用效率以及使用效益低下，上市公司的财务状况以及生产管理状况都会受到明显的不利影响，上市公司的财务资金风险较大等。

新的金融环境下金融服务范围不断扩展，金融工具品种不断丰富，这也增加了上市公司财务资金管理的形式，同时也可能导致财务风险加大。在这种形势下，银行存款、期货、国库券以及股票等都成为上市公司资金的表现形式，给上市公司筹资以及投资活动增加了风险。上市公司财务管理者需要及时改革原有的财务资金管理模式，充分利用金融市场发挥增强效益的优势。同时还需要及时关注上市公司可能遇到的汇率风险、利率风险以及表外风险，有效识别并规避风险。混业经营是现代金融业的重要特征，具体表现为金融市场中大量衍生金融产品的同时出现。

上市公司处于这样一种金融环境之下，衍生金融产品成为不少上市公司的重要资产，上市公司衍生金融产品管理的好坏直接关系着上市公司的经济效益。同时相对于传统上市公司资金，衍生金融工具具有较大的风险性，上市公司财务管理者需要对衍生金融产品进行保值交易，充分保障上市公司有效规避风险，确保上市公司经营的可持续性。随着金融市场的扩大，资本市场、货币市场 、保险市场以及外汇市场的业务不断扩展，金融环境的扩展也为上市公司筹资、投资提供了更多的机会，也进一步丰富了上市公司财务资金管理的组合方式和手段。与此同时，伴随着金融市场的发展，金融市场对于上市公司财务管理的重要性日益凸显，这也进一步增强了财务资金管理在整个上市公司管理中的地位及作用，要求上市公司加大财务分析力度，及时识别并防范金融风险，重视财务风险预警，合理筹划上市公司资金活动，明确上市公司财务资金管理目标，降低上市公司资金使用成本。上市公司的财务风险始终伴随着上市公司的生产经营过程，在实际运营过程中财务问题及经营问题都始终伴随着上市公司的各个管理环节，财务风险的因子早已在生产中潜伏着，上市公司发生财务危机实际上是风险因子不断扩大的结果。

正是由于上市公司生产经营自身所具有的变化性及动态性，上市公司的财务风险在反映及预防方面也就增加了难度，这使得上市公司财务风险动态预警成为日常管理中的重要内容。

3 上市公司财务风险预警动态管控框架构建

上市公司需要结合自身管理特点以及管理实际，有效整合内部资源，在坚持开放性原则、成本效益原则、动态管理原则的前提下，进一步明确上市公司财务风险预警的动态管理框架，并确保动态预警管控的切实可行。这要求上市公司在建立健全财务风险预警管控体系时科学分析财务风险产生的原因，并确保管控框架的有效性。

上市公司的生产经营在很大程度上受制于其管理环境的质量。总的来讲，构建上市公司财务风险预警动态管控体系时要从经营管控、战略管控以及作业实时管控等多个环节来进行操作，从经营层面、战略层面以及作业层面等来对财务风险进行分析预警，将上市公司财务风险预警划分为短期财务风险预警、中长期财务风险预警以及动态财务预警等几个方面，强化财务风险预警的效益与效率。

3.1 经营预警

在经营预警这一阶段中，上市公司需要明确自身的经营环境，如外部经营环境以及内部经营环境等，在此基础上处理协调好上市公司财务风险、经营风险与企业经营环境之间的互动关系，在进行实际的财务风险预警过程中，要明确风险管控的重点内容以及重点环节，对于采购、生产以及销售等关键方面都要进行重点管控。同时对于相关的具体流程，还需要进一步简化管控流程，强化管控效果，将上市公司的生产经营环节有效衔接，实现对上市公司生产经营过程的动态管理。

3.2 财务指标预警

在这一预警阶段，上市公司需要依据量化的指标来进行财务风险预警，具体来讲就是将量化的财务指标作为公司财务风险预警的相应指标。在指标量化过程中应当将上市公司的财务报表作为财务风险预警的切入点，在分析研究上市公司内部与外部环境的基础上对财务数据进行分析加工，并及时转化为有用的财务数据与财务信息，重点分析研究企业营运能力预警指标、企业偿债能力预警指标、企业发展能力预警指标与企业盈利能力预警指标等，不仅如此，上市公司管理者还应当关注现金流量预警指标，对重点内容准确把握。

3.3 实现两阶段的一体化结合及动态化管控

上市公司管理层在进行财务风险判断分析时应当根据企业财务预警信息与预警警报，针对具体的财务风险以及财务危机提出针对性的建议措施。总的来讲上市公司财务风险预警动态管控的过程就是反映—执行—纠正的过程，在这一动态管控框架之下，上市公司管理者应当强化危机意识，重视财务风险预警管控的重要意义，针对不同的财务风险在不同时期的不同表现采用不同的预警管控措施，及时把握风险动向，提升处理水平，对于重点的流程与环节重点把控。

4 强化风险预警，提升上市公司财务管理水平的建议措施

正是基于上市公司财务风险预警对于公司正常经营的重要作用，应当切实强化上市公司财务管理工作，在实际管理中结合自身管理需求制定符合自身的预警机制，并进一步完善自身财务管理工作，在此基础上减少企业财务风险发生的概率，完善财务管理职能，依靠内部控制等手段提升自身财务管理水平，为企业长期健康持续发展提供保障。

首先，进一步强化上市公司自身财务管理能力，为财务风险预警管理创造良好环境。面临新的金融环境，企业财务资金管理要想适应管理要求，充分发挥财务资金管理在整个企业生产管理中的重要作用，需要不断进行改革创新，丰富财务资金管理手段，提升企业财务资金管理能力，为企业的长期健康持续发展提供支持。企业可以积极运用新兴的财务管理方法，使企业财务管理的实际操作更加贴近新的市场环境管理需要，将现金流量贴现应用于复杂的金融环境，以此来有效规避新金融环境下的财务风险，降低企业运营成本。网络信息技术的迅猛发展和广泛应用进一步加强了金融市场与企业财务资金管理之间的联系，信息系统能够实现企业财务与金融系统之间数据信息的及时交换，促进两者之间的业务互动，使得企业财务资金管理与金融环境密切衔接。企业通过建立完善信息管理系统，有效整合企业决策与咨询系统，强化对企业财务管理工作的指导。同时网上银行等信息技术的应用也提高了企业财务资金管理的及时性，可以利用网络进行资金的相关交易，适应市场的变动性要求。

其次，完善上市公司财务会计核算基础性工作，提升财务风险预警的准确性。对企业内部核算以及各项资金往来账项进行科学分析和考评，尤其是对于相关的大额账项及时进行追踪和账龄分析，从源头上杜绝坏账的发生，确保会计核算的规范、真实、可靠。上市公司要想切实实现财务管理的科学化，实现核算型财务向管理型财务的转变，需要相关财务人员严格按照规范执行，坚决杜绝管理人员渎职、失职现象的发生，切实保障上市公司会计核算基础性工作的规范性和合理性，强化企业财务管理和控制，强化资金管控。

再次，强化上市公司自身内部控制和资金管控，完善上市公司财务风险管控机制。企业要想提升内部控制的效率，离不开企业内所有职工的参与以及企业风险文化的培养。在实施风险管理的整个过程中，上市公司管理者及职工都需要树立风险防范意识。职工要有良好的业务素质及职业道德素质，在企业内部形成并不断强化内部控制的意识及氛围，确保内部控制制度的落实。强化风险管理在整个企业管理中的地位及作用，积极构建符合自身实际的全面风险管理框架。强化企业风险管理责任，构建风险管理框架，积极创建良好的内部控制环境，明确自身所承担的风险防范责任，并在此基础上积极追溯企业风险产生的各种原因和影响因素，结合自身生产管理特点，制定明确的内部控制操作流程和规范，及时发现各种不确定因素。积极构建内部控制管理网络，在风险控制的各个关键点都要有明确的内部控制措施，上市公司管理层需要切实推动企业内部控制的各项管理责任落实到位。

强化财务风险监管，保障企业安全运营。在新的金融环境下，企业财务资金管理所面临的风险及不确定因素会明显增多，企业应当强化财务资金管理，规避资金管理失败的风险。需要提升企业管理层风险管理意识，明确风险管控的原则和流程，将风险管控的范围扩展到企业管理的所有环节，尤其重视对于企业财务资金的管控，通过制度和程序减少人为因素的干扰，确保企业筹资、投资渠道的安全有效，规避企业财务风险。

主要参考文献

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[3]罗雁，赵红，陈绍愿.企业成长危机演变机制及其调控策略[J].商业时代，2009（3）.