提高长汀县国有资产股权性投资绩效的思考

林丽凤

【摘要】对外投资是国有企业资本运作的重要手段，其安全性和有效性直接关系国有资产的保值增值。近年来，随着资本市场日益成熟和政府经营性理念不断增强，国有公司股权性投资大幅增长，但县域国有资产股权性投资却出现规划缺乏、体制不活、效益不高等问题。本文从财务管理角度就如何提高长汀县国资公司股权性投资效益提出对策建议。

【关键词】国有资产 股权性投资 效益

一、长汀县国资公司参股稀土产业开发现状分析

长汀由于拥有储量丰富的稀土这一战略性资源，于2010年4月由龙岩市政府工发集团、长汀县国资公司和上市公司厦门钨业按照4：3：3的比例出资成立稀土开发有限公司对稀土产业进行统一开发管理，吸引了上市公司厦门钨业的全资子公司金龙稀土、世界500强企业日本信越科技、中石油等10余家实力强劲企业入驻，2013年实现产值23亿元。长汀由此成为我国六大稀土功能材料基地之一，其参股稀土开发的投入产出情况也成为长汀县国有资产管理的重点。

长汀稀土产业投入产出及今后预测情况（表一）

单位：万元

从财务管理角度分析投资有效性（表二）

从上表和稀土园区征地拆迁、“三通一平”、污水处理厂、排洪沟、标准厂房等基础设施建设进展情况看：

经济性方面，实际投资与计划之间的变化率属可控值范围，项目有序进展；单位建设面积造价比我县另外两个工业园区高30%～40%，主要原因是园区按照国际化产业示范基地的高标准建设。

效率性方面，投资利税率受前期基础设施建设大量投入的影响，呈先下降、后提升的态势，新增固定资产产值率高，回收期和现值相关指标指示向好，项目投资回报前景可观。从实际看，2013年稀土产业实现税收2亿元，占全县财政收入的20%，产业支柱地位已经占据。

二、长汀县国资公司参股稀土产业开发存在的主要问题

（一）县域负担较沉重，亟须拓宽投入资金来源

稀土工业园区总规划面积12.82平方公里，园区按绿色、科技、人文、创新的国际化高标准建设，开发建设资金高达18亿元（分9年投入）。截至目前，稀土开发有限公司总计投入基础设施建设资金4.9亿元，其中长汀县按30%的股权比例已由自有财力投入1.47亿元，这对于一个年地方级财政收入5亿元、仅能保吃饭保运转的山区欠发达县而言负担沉重，加快国有资产整合以拓宽融资渠道迫在眉睫。

（二）考核机制不健全，有待建立科学可行考核办法

目前稀土产业效益考核主要是财政入库税收，而稀土开发建设公司目前无收益体现，评价指标以量化为主，缺乏综合运用宏观与微观相结合、经济效益与社会效益同考虑的综合考核办法，不利于从国际、国内经济产业发展层面和全县税收收入、产业带动、就业带动等方面综合考核其效益，造成县域部分干部及群众对参股稀土产业开发的信心不足。

（三）利益分配体制不顺，不利于调动股东各方积极性

从股东三方利益看，龙岩市政府主要是下派正处级管委会进行管理，厦门钨业得到的主要是稀土原材料供应保障、长汀县政府所得为税收收入。而税收管理体制和利益分配机制使得厦门钨业的积极性不高，尤其是受市场波动影响，2013年稀土销售效益大幅下滑，再加上近两年基础设施投入需求量大的压力，厦门钨业已经不愿再投入资金，市、县两级政府投入压力不断增大。可见，细化三方股东的利益分配机制，建立科学合理考核机制以调动各方积极性非常重要。

三、提高長汀县国有资产对外投资效益的对策建议

（一）资金带动——拓宽对外投资资金来源渠道

从当前国有资产投资资金来源四个渠道看，财政拨款和自有资金非常有限，贷款和发行债券应成为当前及今后一段时间国资公司的重要筹资渠道。从目前长汀情况看，一方面，应打包稀土工业园区标准厂房、职工保障房等有价值资产向商业银行和政策性银行贷款融资，实现国有资产由非经营性资产向经营性资产的转变；另一方面，应尝试依托工贸公司进行公司债融资，切实解决发展资金投入渠道不宽问题。

（二）体制推动——科学全面考核投资收益

考虑到国有资产对外投资效益影响因素的复杂性，在今后投资项目考核中，应根据对外投资的具体形式和内容，运用宏观与微观相结合、经济效益与社会效益同考虑的综合考核办法，评价指标的选择应做到定性与定量、数量与质量相结合，其中定量分析指标应呈动态修正变化以提高分析时效性。从长汀目前情况看，应从全县稀土行业税收收入、产业带动、就业带动、发展前景综合效益进行考核，适时公布相关权威分析，提升参股稀土产业开发的信心和士气。

（三）收益驱动——理顺利益分配关系

利益分配与调动股东各方积极性密切相关，应通过短期、中期、长期收支情况测算，从资金时间价值角度科学界定三方股东在各时期的利益所得，使各方均能在当前园区建设急需投入时心甘情愿加快、加大资金投入力度，尽快把园区打造成为全国稀土产业基地，吸引更多大项目、好项目落户园区。

（四）规划引动——完善对外投资发展规划

投资发展规划关系到国有资产保值增值可持续性，尤其应注重向优势行业和关键领域集中，培育、引导事关全县经济社会的重大发展项目，不断增强国有经济活力、控制力和影响力。从长汀情况看，目前虽然应首先集中财力向有优势并属国家战略性新兴产业的稀土开发集中，但考虑到稀土受国家控制、市场波动等因素影响，还应在今后投资中考虑关系长汀发展的其他重大项目，如“汀江源”漂流项目、“一江两岸”明清古城恢复等重大文化旅游项目，或者城镇基础设施建设项目及中小企业贷款担保中心的建立；另外还可尝试与外地国有资本进行联合，通过互相参股，在水、电、气等领域以控股或参股等形式与外地国资进行合作，想方设法提高国有资产股权性投资收益。