上市公司董事会特征与审计质量的实证分析——以山东省济南市上市公司为例

●山东农业大学经济管理学院 于 钰 袁建华

上市公司董事会特征与审计质量的实证分析
——以山东省济南市上市公司为例

●山东农业大学经济管理学院 于 钰 袁建华

济南市上市公司董事会特征与审计质量存在一定程度的相关性，如董事会规模、独立董事比例、董事薪酬与审计质量显著正相关等；董事长与总经理兼任情况与审计质量呈显著负相关；董事会会议次数、四委会设立比例与审计质量有不显著正相关关系。本文在实证分析的基础上，提出建议措施，对提高济南市上市公司的审计质量有一定使用价值。

董事会特征 审计质量 政策建议

一、引言

董事会是依照有关条例和政策规定，按公司章程设立并由全体董事组成的业务执行机关，是公司内部治理机制的重要组成部分。山东作为一个经济大省，其发展也面临一些短板，尤其是省会济南市较其他省市上市公司还存在一定的差距。据调查，济南市上市公司数量较少，发展规模也小，股权关系复杂,不可避免会有财务舞弊事件发生，审计质量的下降直接影响市场投资者的判断、进而影响公司绩效。现阶段济南市上市公司董事会特征是否具有足够的有效性对公司审计质量产生影响呢？如何使济南市上市公司董事会内部的各项特征恰到好处，更好的通过高质量的审计服务来提高财务报告信息可信度，保护公司利益，带动城市经济发展是十分有意义的。本文以此为出发点，以山东省济南市上市公司为对象，对董事会特征与审计质量的关系进行了实证研究，并提出了相对应的建议。

二、理论分析与研究假设

（一）理论分析。上市公司是股份公司的典型代表，其发展和经营情况受到广大股东的关注。董事会作为公司关键部分,自身的独立性、勤勉和诚信度使得董事会在公司治理中发挥着承上启下的作用，对上承接股东委托，科学决策公司的重大事件；对下监督高层管理者的经营活动，维护股东利益，是股东与经营者之间的中介。

审计质量主要是评判审计工作过程和结果的优劣程度，具有客观性、准确性、可靠性、充分性、全面性、重要性、一致性和及时性等方面的特征，是审查公司内控制度、财务信息及其披露情况的重要指标。审计质量的提高能发挥监督作用，营造良好的公司环境，不仅有利于企业高效运作和科学决策，降低运行风险，保护股东及相关利益者的权益，更能推动企业健康可持续发展。

通过以上分析可知，董事会是公司治理的核心，负责约束和激励经理层，确保会计信息真实可靠。也就意味着，董事会治理水平高，会计信息质量就会提高，形成良性循环机制。相反，如果董事会存在问题，会计信息质量不被重视，公司的财务和发展也会受到影响。由此可见，董事会设置及行为是否合理将决定公司对外披露的会计信息质量的高低，进而影响会计师出具的审计意见结果，也就影响了公司的审计质量。

（二）研究假设

1.假说提出。目前，国内学者主要从不同方面研究公司董事会特征与审计质量的关系，由于选取的样本不同，所得结论呈多样性。本文结合学者的研究经验，从济南市上市公司董事会特征包括董事会规模、独立董事规模、董事长与总经理兼任情况、董事薪酬、四委会设立、董事会会议次数六个角度出发，建立多元回归模型检验其对审计质量的影响,对完善我国山东省济南市上市公司董事会制度，提高审计质量，进而带动城市经济发展具有重要的意义。

2.六个研究假设模型。第一，济南市上市公司董事会规模与审计质量。董事会规模对上市公司审计的影响一直存在争议。大量文献表明，董事会规模对董事会履行监督管理者的行为至关重要。大规模的董事会具有资源优势，可以吸收不同专业素养的董事们给公司提供跨行业的经营和帮助，合理控制冲突，树立公司良好的外在形象，从而让多方监督。但也有部分学者认为大规模董事会产生的“搭便车”现象会带来审计问题的突出，人数过多造成纠纷矛盾，经营困境，降低效率，审计质量下降。所以应限制董事会规模,建议把董事控制在8—9人更有利于公司审计工作的开展。通过以上分析，本文提出：

假设一：济南市上市公司董事会规模与审计质量存在正相关关系。

第二，济南市上市公司董事会结构与审计质量。董事会结构主要具有战略和控制功能。其中战略功能通过董事会独立性表现，独立董事出于声誉及避免法律诉讼的考虑会竭力代表股东利益，相比内部董事可以起到更大的监控作用，加强审计规范，减少管理层对公司资源的侵占。有些学者据此提出，独立董事比例提高，公司管理层舞弊的可能性就会减少，能优化提高审计程序。董事会结构的控制功能是以董事长与总经理的兼任情况表现的，目前我国上市公司董事会中内部人控制现象突出，职权代理问题严重，两职分离有利于董事长与总经理之间的互相监督，防止发生一人独大、隐瞒公司重大错报的现象，提高审计质量。由此，本文提出：

假设二：济南市上市公司独立董事比例与审计质量存在正相关关系；

假设三：济南市上市公司董事长兼任总经理与审计质量存在负相关关系。

第三，济南市上市公司董事会会议频率与审计质量。董事会通过会议的形式，来完成对公司管理层的监督，使管理人员依据股东利益行事，董事会会议频率代表了董事会的活跃程度。有些学者认为，董事会对财务报告负有直接的监控责任，经常需要与审计师就公司有关的财务、审计及内控问题进行交流，会议时间的增加可以更好地让股东知悉公司存在的问题。但也有人认为，目前的董事会会议多是形式上的，讨论更多的是公司日常事务而非财务报告这种敏感问题，况且济南市的上市公司正处于成长期，董事会会议往往是被动的，并没有在公司治理中发挥及时有效的作用，高频率的董事会活动可能是对公司较差的审计质量的反映。由此，本文提出：

假设四：董事会会议频率与上市公司业绩之间存在负相关关系。

第四，济南市上市公司董事薪酬与审计质量。管理者为获取自身利益的最大化有提供虚假财务报告的动机，因此要强化董事会对管理者投机行为的监控。大多数学者认为将董事薪酬与审计质量挂钩，可提高董事努力工作的激情，减少投机行为，很大程度上解决企业的委托代理问题。因此，加强董事薪酬激励在一定程度上能使他们更加认真地工作，更关注财务报告的质量、公司的发展、强化其监督职能、改进会计信息质量、降低财务报告舞弊的发生。通过以上分析，本文提出：

假设五：济南市上市公司董事薪酬与审计质量存在正相关。

第五，济南市上市公司四委会设立比例与审计质量。上市公司委员会设立中比较重要的是四委会，包括董事会战略与预算委员会、提名委员会、审计委员会、薪酬与考核委员会。四委会的设立能强化公司治理作用，保障审计工作的规范化和及时性。有些学者认为，四委会中审计委员会的设立对公司运行有着举足轻重的作用，基本上大多数上市公司都会设立审计委员会，它能减少外部董事和内部董事之间的信息不对称，维护独立董事监督管理者行为的职能。他们认为上市公司四委会在一定程度上能够代替外部审计对公司财务报告过程提供持续的监控,也就意味着公司的内部审计比较充足，可以适当降低外部审计师的控制风险评估水平。因此，本文提出：

假设六：济南市上市公司四委会设立比例与审计质量存在正相关。

三、研究设计

（一）样本选取及数据来源。本文所需有关我国山东省济南市上市公司董事会特征的数据，是从国泰安数据库2010-2012三个年度中提取的。截止到2012年12月31日在中国证券监督管理委员会公布的济南市上市公司一共24家，为保证实证分析结果的准确性，剔除三家ST公司，两家3个统计年度数据不全的公司，一共进入模型研究的是19家上市公司三个年度的数据。借助SPSS16.0软件的多元回归模型进行实证分析。

（二）模型指标体系构建。因变量：审计质量可以被定义为财务报告中存在的错报、漏报被发现的可能性。但是审计质量具有不可观测性,很难通过一个具体的数字衡量，因此本文参考了Joseph及Simunic的方法，以审计费用作为审计质量的替代变量。为了便于研究，用年度审计费用合计的自然对数（LnAFEE）作为因变量，LnAFEE越大表明公司审计质量越高。

表1 自变量如下表所示

（三）分析方法与模型建立。本文通过多元线性回归模型检验19家济南市上市公司董事会六个特征对审计质量的影响。建立如下模型：

DIVIDEND=B*董事会特征因素变量+R*控制变量（速动比率、流动资产比率、销售规模、财务杠杆、公司规模）+C（常数项）

四、输出结果分析

（一）描述性统计结果。根据表2可以看出，济南市上市公司审计费用的均值为135万元，与其他省市的上市公司相比处于中等水平。从董事会的具体特征来看,董事会规模的中位数与众数为9，基本比较理想；但最大值为12，最小值为5，也说明济南市上市公司之间的董事会规模差距较大。董事会结构方面，独立董事人数的均值为3.09，中位数和众数均为3，独立董事比例平均为36%，整体看来独立董事设立也符合规定。董事长与总经理的兼任情况说明在我国近9成上市公司不存在董事长兼任CEO的情况。董事会会议次数的中位数为9，标准差为2.23，该值较大说明各公司董事会会议次数离散程度很大，也就是每个上市公司召开董事会会议次数的差异性较大。董事薪酬均值为889000元，最大值为4833200，最小值为175000，反映出董事会高管层面的薪酬状况在各公司间存在较大差异。

表2 Statistics

（二）多元回归结果分析。表2和表4所示，调整后的R2值为35%，说明模型拟合程度高，回归估计的标准误差S= 0.66，说明样本回归效果较好。统计量F=4.765，相伴概率值＜0.001，说明多个自变量与因变量之间存在线性回归关系。因此，该回归模型有意义，可以进一步做出以下分析。

表3 Model Summary

表4 ANOVAb

第一，济南市上市公司董事会规模与审计质量之间呈显著正相关,与假设一致。通过描述性分析可知，济南市上市公司的董事会规模平均接近9人，基本符合我国董事会人数设立的规定。说明在规模合理的情况下，董事人数增加会提高董事会的决策力量，从而支付更高的审计费用获取高质量的监控，也就意味着审计质量的提高。

第二，济南市上市公司董事会结构对审计质量的影响中，独立董事比例与审计质量呈显著正相关,与预期一致，验证了假设二。表明独立董事比例高，董事会出于保护自我声誉的目的，需要对财务报表提供高质量的监控和更多的市场机会，从而对审计质量产生积极的影响（表5）。

另一方面，董事长兼任总经理与审计质量显著负相关，与假设三一致，说明董事长与总经理两职合一时，董事会缺乏其独立性，可能导致高级管理团队自己监控自己的局面，在缺乏外部监督的情况下董事会为自身利益可能会做出一些与公司利益相悖的决定,从而影响审计质量。

第三，济南市上市公司董事会会议次数与审计质量呈不显著的正相关关系,与假设四相反,说明董事会会议频率的增加反而会增加上市公司业绩。可以解释为山东省济南市上市公司的董事会依然属于主动行为，通过召开董事会会议传达经营公司的理念及行为，公司存在的问题及对策都可以通过会议的方式让董事会成员商议，高管可以更加勤勉认真地履行职责，购买高额的审计服务，在一定程度上可以提高审计质量。

第四，济南市上市公司董事会薪酬与审计质量呈显著正相关,与假设五一致。说明董事会薪酬的增加，会带动董事们对公司业绩上升的积极性，从而会督促公司的审计质量。

第五，济南市上市公司四委会的设立比例与审计质量呈现不显著的正相关关系。这可以解释为，调查的19家上市公司基本上都设立了四委会，所以其对审计质量的作用并不明显，但正是因为四委会的正确设立，才保证了济南市上司公司审计费用的合理。

五、结论及建议

董事会是上市公司治理结构的重要组成部分,合理的董事会构成因素可以完善公司治理，加强审计监督，防止徇私舞弊的事件发生，提高公司审计质量。本文实证分析得出结论，合理的董事规模和独立董事比例以及提高董事薪酬对审计质量有促进作用，董事长与总经理职权分离也更加有利于审计业务的开展。基于这个结果，结合相关文献，济南市上市公司为完善董事会特征，提高公司审计质量，带动公司经济发展，应做好以下几个方面工作：

（一）保持合理的董事会规模,优化董事会成员结构。董事会的规模控制在一个合理的水平(8—9人左右),能在一定程度上提高公司审计质量。所以应尽量采用效率更高的奇数董事规模，有利于董事会的合理决策，避免出现投票一比一的情况。公司不能盲目扩大董事会规模,也不能任意缩小董事规模，尽量控制在合理水平之内，针对不同企业可以按实际情况具体处理。董事会规模中的独立董事人数必须要引起重视，保证独立董事的数量和质量，才能有利于公司合理的业务开展。另外要对董事长兼任总经理的情况引起足够重视，充分实现职务分离机制，改变一人多职的不合理现象。同时成立相应的内部审计部门，加强对公司职员的监督力量，提升审计质量，另外还要做好公司员工培训，提升他们的专业能力和道德素养，防止发生以权谋私的现象。

表5

（二）改善董事会激励机制，优化薪酬制度。董事报酬对审计质量存在显著正相关，所以要重点做好改善董事薪酬的工作。根据公司经营状况，适当提高低收入的董事薪酬并合理分配董事股份。薪酬制度和股权激励机制相结合，不仅能使董事收益与责任匹配，更能兼顾公司的发展。把公司业绩与董事报酬挂钩，使得董事做出更有利于公司和股民利益的决策，加强了董事们对公司经营业务合理合法性的维护，也就意味着审计质量的提高。

（三）完善公司四委会设立及工作内容。上市公司四委会设立虽然与审计质量之间呈现正相关不显著关系，但是许多研究学者也提出该因素对审计质量的提升是有一定促进作用的，而且绝大多数公司已经设立，那么重点就是在公司内部的具体实施。所以对济南市上市公司的建议就是完善四委会的设立情况，并规定职责范围，不能让其成为公司的摆设。尤其是加强审计委员会的职责认定，可以更好地监督公司行为，在一定程度上及时抑制上市公司管理者的败德行为，减少错误决策的发生。

（四）建立健全董事会会议制度。济南市上市公司要完善董事会会议制度，使董事会会议的召开合理、合时、合法、合规。第一，会议的资料由董事长安排，于会议之前送达各个董事手中，确保董事能事先获得充分的信息并认真做好会议准备工作；第二，要明确会议的议事程序，将会议议程书面化、正式化；第三，由董事会整体把握会议，董事应以认真负责的态度参加，对会议议案表达明确的看法，并承担相应的法律责任；最后，董事会秘书负责完整、真实的记录和整理工作，形成书面文件归档，为明确责任归属提供必要的依据。

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