金融发展与经济增长的关系研究

邓近华

摘 要：从金融支持江西省实体经济发展的角度出发，运用江西省1998—2012年的数据，实证分析金融发展与经济增长的内在关系，结果表明，从长期来看，金融发展水平的提高有利于的经济增长；在短期内，存在金融抑制现象；金融体系发展还不是很完善，江西省金融发展的潜力较大。

关键词：金融发展；经济增长；实证分析

中图分类号：F832.1 文献标志码：A 文章编号：1673-291X（2014）05-0135-02

引言

金融是经济的核心，金融对经济的影响主要是通过金融体系的功能体来体现的，金融支持体系中的存款与贷款之间有着较强的相关性，一个合适的存款与贷款比例能在一定程度上促进地区的经济发展。改革开放以来，江西省金融业的发展为该省的经济发展注入了较强的动力，成为促进经济发展的重要因素之一。

2012年，江西省国内生产总值达到12 948.5亿元，实现年增长率保持在11%以上；财政收入达到2 046亿元，实现年增长24.4%。到2011年末，全省金融机构人民币存款余额突破16 839亿元。研究江西省金融发展与经济增长的关系，对提高金融效率，加快金融体制的深化改革，促进江西省整体经济与省内各区域经济协调发展具有一定的现实意义。

一、指标选取与实证分析

（一）指标选取与数据来源

1.经济增长指标的选择

为了消除人口规模及通货膨胀对结果的影响，又要能反映整个地区经济增长能力的指标，选取江西省1998—2012年实际人均生产总值RGDP来衡量经济增长能力。

2.金融发展指标的选择

由于我国缺乏地区性的统计数据，所以考虑利用存贷款数据来衡量金融发展水平。

国有金融相关比率（SOFIR）为一个国家或地区国有银行存贷款之和与GDP之比，即SOFIR=（DS+LS）/ GDP，其中，DS表示国有银行存款，LS表示国有银行贷款。

全部金融相关比率（TFIR）为一个国家或地区全部金融机构存贷款之和与GDP之比，即TFIR=（St+Lt）/ GDP，其中，St表示全部金融机构存款，Lt表示全部金融机构贷款。

金融市场化比率（FMR）为全部金融相关比率与国有金融相关比率之差，即FMR=TFIR-SOFIR，可以用来衡量全省金融竞争程度及全省金融效率的高低。

3.数据选取

采用1998—2012年的数据，数据来源于江西省各年度统计年鉴及中国人民银行网站。为了使模型的设定更合理并减少或消除潜在的异方差问题，同时，自然对数转换又不会改变变量间原有的协整关系，所以对人均生产总值RGDP、国有金融相关比率（SOFIR）、全部金融相关比率（TFIR）和金融市场化比率（FMR）4个序列分别取自然对数，分别用LRGDP、LSOFIR、LTFIR和LFMR来表示。

（二）实证分析

1.平稳性检验

为了防止出现“伪回归”问题，在进行时间序列分析前应对各时间序列是否存在单位根过程进行ADF检验。对LRGDP、LSOFIR、LTFIR和LFMR进行单位根检验，结果见表1。

由表3可以看出，从短期来看，江西地区的金融相关比率（SOFIR）和全部金融相关比率（TFIR）对经济增长有较弱的负向影响。具体来看，经济增长变动有两部分构成：第一是短期金融发展的影响，第二是偏离长期均衡的影响。向量误差修正项的系数平均为0.3172 ，反映了对偏离长期均衡后的调整力度，即当短期波动偏离长期均衡时，将以0.3172 的调整力度将非均衡状态调整回到均衡状态。

1973年，Mckinnon就发展中国家提出了著名的“金融抑制”理论。他研究认为，发展中国家在一定程度上存在“金融抑制”，金融抑制阻碍了经济的发展。表3中的弹性系数-0.34301、-0.29142在一定程度上反映了江西省金融抑制的存在。在短期内，江西省金融发展在一定程度上抑制了经济的发展。

4.格兰杰因果关系检验

格兰杰因果关系检验是一种检验变量之间因果关系的检验方法。

由表4可以看出，在10%的显著性水平下，DLRGDP是 DLSOFIR、DLTFIR和DLFMR的格兰杰原因，即人均生产总值RGDP的变化会导致国有金融相关比率（SOFIR）、全部金融相关比率（TFIR）和金融市场化比率（FMR）的变化；DLSOFIR和DLTFIR是DLRGDP的格兰杰原因，即国有金融相关比率（SOFIR）和全部金融相关比率（TFIR）的变化会导致人均生产总值RGDP的变化。但DLFMR不是DLRGDP的格兰杰原因，即金融市场化比率（FMR）的变化不是导致人均生产总值RGDP变化的主要原因。

二、结论

1.从长期来看，江西地区的国有金融相关比率（SOFIR）和全部金融相关比率（TFIR）与人均生产总值RGDP增长之间存在正向的均衡关系，但金融市场化比率（FMR）与人均生产总值RGDP增长成弱负向的均衡关系。

2.从短期来看，金融发展与经济增长之间呈负相关的关系，即江西省金融发展在一定程度上抑制了经济的发展。这与国内大部分学者的分析结果：“在资本市场发展缓慢的大环境下，我国金融发展总体上仍处于一种抑制状态”，江西省是欠发达地区一致。金融发展对经济增长的影响亦是如此。

3.从Granger因果关系检验结果来看，在长期内经济的增长会促进金融业的发展，金融相关比率的发展也能促进经济的发展，但是全省金融效率的变化还不能促进经济的增长，说明江西金融体系发展可能还不是很完善，金融发展的潜力较大。

参考文献：

[1] 沈坤荣，张成.金融发展与中国经济增长——基于跨地区动态数据的实证研究[J].管理世界，2004，（7）.

[2] 周立，王子明.中国各地区金融发展与经济增长实证分析：1978—2000[J].金融研究，2002，（10）.

[责任编辑 柯 黎]