国外中小企业融资模式对我国小微企业的启示

王洋，李斌

(1.长春大学管理学院，长春 130022;2.长春工业大学工商管理学院，长春 130021)

国外中小企业融资模式对我国小微企业的启示

王洋1，李斌2

(1.长春大学管理学院，长春 130022;2.长春工业大学工商管理学院，长春 130021)

近年来，我国小微企业发展迅速，成为促进社会经济发展的重要力量。政府先后出台了一系列扶持政策，但小微企业的融资问题仍然很突出。小微企业的融资渠道比较狭窄，融资成本较高，其成因主要是融资担保体系不健全、政策措施落实不到位和自身实力较弱等。通过对比国外中小企业融资模式，认为政府应进一步加大支持力度，为小微企业建立多元化的融资渠道，并进一步完善信用担保体系。

国外中小企业;小微企业;融资模式

根据2011年7月国家制定的《中小企业划型标准规定》，我国的中小企业按照资产总额、营业收入和从业人员3个指标标准，被划分为中型、小型和微型三类企业。目前我国的小微企业数量占全国注册登记企业的90%以上，总计超过4000万家。小微企业在社会经济发展中起着非常重要的作用。据统计，国民生产总值的60%是由小微企业创造的，40%的税收来自于小微企业。在解决就业问题方面，小微企业也起到了不可忽视的作用，相关数据显示，小微企业在政府面临着较大就业压力的情况下，提供了80%的就业岗位。另外，在科技创新、推动技术进步方面，小微企业同样起到了非常突出的作用。因此，重视和推动小微企业的发展，是关系到整个社会经济发展与安定繁荣的关键环节。

1 我国小微企业的发展现状

我国的小微企业为经济发展做出了巨大贡献，但同时也面临着巨大的生存和发展压力，许多小微企业破产倒闭。政府为扶持小微企业发展，先后出台了一系列政策，在财政、税收和金融方面改善小微企业的生存环境，尤其是在金融服务和金融产品创新方面取得了一定的发展。但是从总体来看，小微企业的发展仍然存在着许多问题，小微企业的PMI指数持续回落，始终低于荣枯分水线，小微企业经营比较困难。

1.1 成本上升使小微企业陷入经营困境

原料成本和人工成本不断上涨，使许多小微企业的盈利能力、发展能力等都受到了严峻的考验。土地价格持续上涨也是使小微企业利润空间被严重挤压的原因之一，一些地区的水电、煤炭燃料等价格也出现上涨，更是加重了小微企业的经营负担。

1.2 融资渠道狭窄，融资方式非常有限

融资困难一直是制约我国中小企业发展的一大难题，小微企业在发展过程中始终存在着巨大的资金缺口。小微企业的融资多以内部融资为主，很难获得外部融资资金，即使是获得了外部资金，其所承担的融资成本也非常高。为解决迫切的资金需求，许多小微企业只能向一些小额贷款公司借款，而很多小额贷款公司的贷款利率远高于国家规定的利率水平，大大增加了小微企业的融资成本。温州、义乌等地的多家小微企业倒闭，就是由于进行了民间借贷造成进一步的资金链断裂，最终导致破产。

1.3 管理水平较低，市场行为不够规范

许多小微企业的从业人员素质偏低，在经营管理过程中存在许多不规范的行为，不懂得企业的经营管理和市场运作，也没有专业的会计人员管理会计账目，先进的管理经验和管理思想严重缺乏，造成了许多小微企业的生产经营存在盲目性。

1.4 产品缺乏竞争力，组织和产业结构不合理

我国的小微企业生存周期较短，产品缺乏市场竞争力，缺少创新性是主要原因之一。组织和产业结构不合理，使小微企业无法在经营环境恶化的情况下将产品转型升级，无法提高企业的核心竞争力，成为制约小微企业发展的瓶颈。

在小微企业发展面临的所有问题中，资金困难是最关键和最突出的问题，是解决目前小微企业发展困境的核心。

2 小微企业的融资困境及成因

2.1 小微企业的融资困境

在对小微企业比较集中的江浙地区统计显示，只有10%左右的小微企业能够从正规的金融机构获得资金，其余的企业多以内源融资为主，或者通过民间借贷进行外部融资。小微企业面临非常严峻的融资困境。

2.1.1 融资渠道非常狭窄

我国小微企业六成以上的融资是依靠内部融资方式获得的，内部融资的比例高达60%以上，尤其是处于初创期和规模比较小的企业，几乎所有资金都是依靠内部融资。在外部融资方式中，大多数都是采用间接融资，直接融资方式非常少。虽然我国也有服务于中小企业的创业板和中小企业板，但是由于上市门槛较高，能真正通过上市融资的小微企业甚少，所占比例不足1%。在外部融资方式中，银行贷款方式也同样十分有限，银行惜贷现象严重，为数众多的小微企业受自身条件的限制，很难从银行获得信贷支持，即使获得也多以短期贷款为主。其他非银行金融机构，如小额贷款公司、村镇银行等规模较小，所能发挥的作用非常有限，且风险较大。

2.1.2 融资成本较高

银行在制定贷款利率时会综合考虑各种因素。通常贷款利率是在基准利率之上，再加上风险溢价、合理的利润率、期限溢价和管理成本率。小微企业通常由于规模小、抗风险能力较弱，使得风险溢价相对较高;小微企业的贷款数额通常比较少，而银行同样要花费人力和物力进行管理，因此银行承担的管理成本率会偏高。较高的风险溢价和较高的管理成本率必然会导致贷款利率上升，除此之外，小微企业在申请银行贷款时，往往需要进行抵押或担保，抵押或担保费用也将增加小微企业的融资成本。相关数据显示，商业银行对小微企业的贷款利率在10%-12%之间，而目前小微企业的盈利水平只有6%-11%［1］。如果小微企业无法从商业银行获得贷款，而又遇到经营困难急需资金，则不得不选择民间借贷，那么小微企业将要承担更高的融资成本，甚至可能是银行贷款利率的几倍。在这种情况下，小微企业不但面临较高的融资成本，还将承担非常大的财务风险，一旦资金链断裂，企业便将破产倒闭。发生在2011年温州市的多家小微企业破产事件，根本原因就在于此。

2.2 小微企业融资困境的成因

2.2.1 融资担保体系不健全

我国从1992年开始实行中小企业信用担保制度，近些年一直处于迅速发展态势。我国中小企业信用担保机构近6000家，累计担保额和累计担保企业数量都实现重大突破。信用担保机构不仅可以增强小微企业的信用等级，也可以在很大程度上缓解金融机构与小微企业之间的信息不对称程度。借贷关系中由于信用担保机构的介入，增强了小微企业的信用，减少了商业银行的经营风险，对于解决小微企业融资困境、推动整个社会经济向前发展，能够起到至关重要的作用。

然而，在我国小微企业面临融资困难时，大部分小微企业仍然不会选择求助于担保机构，小微企业的担保贷款比例很小。其首要原因是，担保机构在衡量是否提供担保时所使用的参考指标与银行是否发放贷款的指标几乎是相同的，例如是否以有形资产抵押、是否有第三方责任保证等。也就是说，无法在银行那里获得贷款的小微企业，也同样无法在担保机构得到担保。申请成功率低且担保费用高成为小微企业放弃担保机构的最主要原因。另外，信用担保机构的担保手续比较繁琐，服务质量不高，也使得其无法发挥更大的积极作用。

2.2.2 政府的政策措施落实不到位

近几年，虽然各级政府不断出台一些政策措施促进小微企业发展，但仍然没有取得预期的效果。在小微企业融资方面的具体政策措施十分匮乏，没有明确在银行贷款利率方面的差异化信贷政策，除了少数科技型小微企业，大部分小微企业没有在国家政策方面享受到优惠。商业银行只是按照政策要求成立专门的中小企业服务部门，但是受到不良贷款责任追究机制的影响，银行为小微企业提供贷款的积极性仍然很低。在整个宏观经济环境较差的情况下，国家的政策措施落实不到位，缺乏执行力度，必然使小微企业融资非常困难。

2.2.3 小微企业自身实力较弱

我国为数众多的小微企业中，家族式、合伙式企业占相当大的比例，企业规模小、科技含量低、设备简陋、从业人员素质偏低等许多问题造成小微企业竞争力低，制约了小微企业的发展，无法具备从商业银行获得贷款的条件。当企业需要资金维持经营或需要发展壮大时，融资困难成为制约其发展的瓶颈。当遇到外部环境恶化时，甚至会造成经营状况恶化，一些小微企业财务制度不规范，有的甚至存在故意拖欠贷款、逃避债务等不良现象，进一步影响了小微企业的信誉，使得其获得银行贷款等资金更加困难。

3 美国、德国和日本中小企业融资模式

3.1 美国中小企业融资

美国比较重视市场在经济中的作用，因此美国中小企业融资是以市场为主导，政府注重发挥提供政策支持和创造良好的融资环境等方面的作用，避免出现市场失灵的问题。

为创造良好的融资环境，美国专门设有小企业管理局(SBA)，专门为小企业提供各种服务，为小企业创造更多的融资机会，包括为小企业提供担保，使小企业能够从金融机构获得担保贷款，或直接参与协调金融机构为小企业提供资金，有时也会将自身拥有的资金提供给小企业。另外，小企业管理局也会为中小企业提供技术培训和咨询服务，内容包含企业的设立、企业的管理等多种服务。

美国还有健全的信用担保体系和发达的资本市场。许多区域性的或地方性的担保机构都承担为小企业融资提供担保的责任，担保机构还专门为贫困人口开办的小企业提供担保，政府和银行共同承担小企业的还款风险。美国发达的资本市场也为小企业提供融资机会。小企业根据自身经营业绩和还款能力选择适合的融资平台，资信状况较差的企业可以选择上市门槛相对较低的二板市场进行股票融资，也可以在发达的债券市场通过发行债券融资。美国的资本市场是多层次、多品种的市场，可以为中小企业创造更多的融资方式，由中小企业根据自身情况适当地进行选择［2］。

3.2 德国中小企业融资

德国政府为促进中小企业的发展，从政策上做了许多努力。其中，对中小企业实施了较大力度的减税政策，对于落后地区新成立的中小企业免收5年营业税，还对中小企业进行财政补贴。德国的担保体系也比较完善，德国政府会直接为中小企业进行担保，尤其是落后地区的企业和风险相对较高的企业，政府都承担着较高比例的融资担保，以解决中小企业发展过程中面临的资金不足问题。德国政府设立了专门针对中小企业的担保公司，政策性银行也可以为中小企业提供担保。

德国的国家和各州政策性银行为中小企业提供更新设备或技术改造优惠贷款，并负责管理中小企业发展基金，该基金由政府和政策性银行共同建立，为符合条件的中小企业提供发展资金支持。相对来说，德国资本市场在中小企业融资方面并没有明显的贡献，中小企业主要是通过间接融资渠道获得资金。作为“全能型”银行，德国的银行可以在中小企业融资方面扮演多种角色，它既可以是中小企业的投资者，也可以是中小企业贷款人，还可以作为中介人充当受托投资者，帮助中小企业开展信托业务和进入资本市场进行投资。

3.3 日本中小企业融资

日本十分注重政府对中小企业的扶持，为中小企业的发展营造了非常好的法律环境，先后颁布了30多部支持中小企业发展的法律法规，从不同角度规范中小企业的融资环境，并为中小企业提供一些优惠政策支持［3］。

日本的金融机构分工明确，设有专门服务于中小企业的政策性金融机构。中小企业金融公库专门为中小企业提供长期贷款，国民生活金融公库则主要为中小企业提供小额短期贷款。除此之外，还设有商工组合中央公库为中小企业办理外汇业务和发行债券等业务。政策性金融机构提供的贷款利率相对较低，由政府给予极大的支持，为中小企业的发展创造了较好的条件。政府还在信用担保体系的建立和完善方面给予足够的支持，使得日本具有相当完善的信用担保体系。通过设立信用保证协会，由中央和地方进行两级共同担保，当发生担保损失时，70%的损失由国家保险公库承担，剩下的30%损失由信用保证协会承担。可见，在政府财政的大力支持下，中小企业融资得到了很大的保障。

日本也有较为发达的直接融资体系，从1963年开始，就成立了支持中小企业上市融资的场内交易市场，并在上世纪90年代建立了创业板市场，帮助科技型中小企业进行融资，还设立了“第二柜台交易市场”，由于上市门槛较低，使得更多的中小企业可以上市融资。日本的融资租赁业务发展速度也非常快，为解决中小企业设备更新改造、扩大生产规模等方面创造了条件。

4 启示

通过上述分析以及与国外几个典型国家中小企业融资模式的对比，不难看出，在支持小微企业发展方面，我们有许多可以借鉴的地方，一些成功经验对我国有一定的启示。

4.1 政府应进一步加大支持力度

小微企业的发展显然首先要得到政府的大力支持，融资环境的改善取决于政府立法体系的建设，除了将税收优惠政策落实到位之外，更要重视发挥政策性金融机构的职能，为解决小微企业融资问题设置专门机构或部门，并为小微企业提供更多的咨询培训等服务。美国的中小企业管理局以及日本和德国的政策性银行，都专门针对中小企业融资问题提供各种服务，为中小企业解决资金上的困难。因此，我国政府也应该有针对性地为符合条件的小微企业提供一定的风险担保，通过设立政策性金融机构，为小微企业提供贷款和融资服务。只有这样才能为小微企业的发展创造良好的环境，帮助小微企业更快地发展壮大起来。

4.2 建立多元化的融资渠道

从美国和日本的融资模式可以看出，建立发达的资本市场，健全金融服务体系，开拓更多的融资渠道，丰富企业的融资方式，才能从根本上解决小微企业融资难问题。通过降低上市门槛，放宽发行条件，建立多层次的资本市场，才可以使小微企业不至于仅仅依靠自己的内部融资方式获得资金。为此，必须充分发挥金融机构的中介和服务职能，为小微企业寻找更多的资金来源，或开发适合和针对小微企业的创新性信贷产品，满足小微企业资金方面的需求。特别是应该鼓励和扶持中小银行的发展，使其在支持小微企业融资方面做出一些贡献。另外，还应引导和规范民间借贷行为，在严格监管和有效防范金融风险的前提下，让民间金融市场成为小微企业融资的一个有利选择。

4.3 进一步完善信用担保体系

上述3个国家的成功经验都有一个至关重要的共同之处，即它们都有非常完善的信用担保体系。我国的小微企业融资问题中的最大障碍，很大程度上是由于小微企业自身实力有限，同时又无法提供抵押和担保造成的。完善的信用担保体系正是能够解决这一障碍的关键，使小微企业走出融资困境。我国的信用担保机构服务质量普遍不高，提供服务的种类和形式比较单一，应在提供服务质量的同时，提供多形式、多层次、多渠道的融资服务。在政府的支持下，简化繁琐的担保手续，降低担保费用，使担保机构能够提高整体运作效率，为小微企业融资创造便利条件。政府在整个担保体系中的作用至关重要，不仅要在监督管理上规范担保机构的运营，还应发挥调控优势，全面引领整个担保市场的资源合理分配格局，使担保机构充分发挥担保效能，解决小微企业融资困境。

［1］姚长存.银行信贷视角破解小微企业融资难题研究［J］.农村金融研究，2012(4):20-24.

［2］付曾祠.国外中小企业融资及借鉴［J］.理论参考，2009(2):55 -57.

［3］石岩.国外中小企业融资体系及对我国的启示［D］.保定:河北大学经济学院，2010.

［4］郭娜，李政.我国小微企业信用担保现状及发展研究［J］.金融监管研究，2013(4):90-103.

［5］赵亚明，卫红江.突破小微企业融资困境的对策探讨［J］.经济纵横，2012(11):56-59.

［6］胡海峰，赵亚明.专业化中小银行与小微企业融资研究［J］.福建论坛:人文社会科学版，2012(8):40-46.

责任编辑:沈玲

Enlightenment of Foreign Small and Medium-sized Enterprises Financing Modes on China's Small and Micro-sized Businesses

WANG Yang1，LIBin2
(1.Management College，Changchun University，Changchun 130022，China; 2.College of Business Administration，Changchun University of Technology，Changchun 130021，China)

In recent years，small and micro-sized enterpriseswith rapid development in our country have become an important force to promote the development of social economy.The government has brought out a series of supporting policies，but the problem of financing for small and micro-sized enterprises is still outstanding，reflecting that their financing channel is narrow and the financing cost is higher，which is because of the unperfected financing guarantee system，unproper policy and measure implementation and poor selfstrength.Through comparing financingmodelswith foreign small and medium-sized enterprises，this paper considers that the government should further enlarge support，set up diversified financing channels for small and micro-sized enterprises and improve the credit guarantee system.

foreign small and medium-sized enterprise;small and micro-sized enterprise;financingmode

F276.3

A

1009-3907(2014)03-0290-04

2014-01-06

吉林省教育厅“十二五”规划项目(吉教科文合字2013第255号)

王洋(1977-)，女，吉林长春人，讲师，硕士，主要从事财务管理理论研究。