中小企业供应链融资能力的灰色多层次综合评价研究

○徐金河

（健雄职业技术学院 江苏 太仓 215400）

供应链融资是以核心企业为切入点，及以此延伸出来的产业链、产品链、客户链、交易链为依托，针对产业链不同节点的供应商、制造商、经销商、物流商、零售商等提供金融产品和服务的一种融资模式。因此，供应链融资模式下的信用评价不仅要考察中小企业自身的风险因素，还应对企业所处供应链的整体运营绩效、上下游企业的合作状况等因素进行综合评价，从而更加全面、系统、客观地反映处在供应链中的中小企业的综合信用状况。

一、中小企业供应链融资信用风险评价指标体系的构建

表1 中小企业供应链融资能力评价系统层次结构列表

本文采用历史经验法和专家调查法相结合的方式，构建中小企业信用风险评价指标集，并据此对中小企业信用风险进行全面的分析评价。信用风险评价指标体系，选用层次分析法来确定各个指标的权重，并采用多层次灰色评价法对中小企业供应链融资信用风险进行评价。为保证评价指标体系与评价方法的可行性，本文结合具体的案例进行实证研究，详见表1。

二、多层次灰色分析法对中小企业供应链融进行评价

中小企业供应链融资风的多层次灰色评价主要按照以下两个步骤来进行。

1、确定评价指标U、U1和Uij的权重

2、组织评价专家评分确定样本矩阵

（1）确定评价等级。评价指标Uij是定性指标，将之转化为定量指标可以通过制定评价指标评分等级标准来实现。将评价指标Uij的风险等级划分为低风险、一般风险、较高风险、高风险、极高风险 5级，分别赋值为 1，2，3，4，5分，指标等级介于两相邻等级之间时，相应评分为 0.5，1.5，2.5，3.5，4.5分。设评价专家序号为k，k=1，2，……，m，即有m位评价专家。组织m个评价专家对待评估网络信息系统安全性能按评价指标Uijk评分等级标准打分，并填写评价专家评分表。（2）确定样本矩阵。根据评价专家评分表，即根据第k个评估专家对待评估网络信息系统安全性能按照评估指标Uij给出的评分dijk，得到该系统的评估样本矩阵D。

3、确定评价灰类

由于专家水平的限制及认识上的差异，给出一个灰数的白化值。第一类优秀，灰类e=1，设定灰数⊗1∊[5，∞]；第二类良好，灰类 e=2，设定灰数⊗2∊[0，4，8]；第三类中等，灰类 e=3，设定灰数⊗3∊[0，3，6]；第四类合格，灰类 e=4，设定灰数⊗4∊[0，2，4]；第五类差，灰类 e=5，设定灰数 5∊[0，1，2]。

4、计算灰色评价系数

对于指标uijk属于第e个评价灰类的灰色评价系数记qijk，对于评价指标uijk属于各个评价灰类的总灰色评价系数记为qijk。

5、计算灰色评价权向量及权矩阵

确定三级指标Uij的灰色评价向量及权矩阵Rij，然后再确定二级指标集U1的灰色评价权向量及权矩阵Ri，对Uij作综合评价，其评价结果记为Hij。Uij的综合评价结果Hij得到得到二级指标集U1对于各评价灰类的灰色评权矩阵R1。确立一级指标集U的灰色评价权向量及权矩阵。

6、对中小企业供应链融资信用风险状况做综合评价

其评价结果记为H，则有：H=w.R=[h1h2h3h4h5]。将各评价灰类等级按“灰水平”（阀值）赋值，得到各评价灰类等级值化向量C=（优，良，中，差，极差）。本文参考中小企业供应链融资信用等级划分的方法并结合所研究特点，采用百分制，将C定为 C=（100，80，60，40，20）。于是，供应链金融信用综合评价值 V为：V=H.CT。根据信用综合评价值，对照信用等级与对应评分表（如表所示）来综合评价中小企业信用等级和信用状况，并据此判定是否给予中小企业信贷支持，以及信贷额度、期限等。

三、实证分析

以苏州港区某公司（以下简称“电器公司”）为例，该企业主要生产真空绝热板，随着我国真空绝热板行业的迅速发展，电器公司的业务得到了快速增长。但是随着业务的扩张和销售网络的铺建，电器公司的资金流越来越紧张，已经无法满足公司业务发展的需要。

如果向银行贷款，由于没有符合条件的抵押固定资产，因此无法得到金融机构贷款。但是其大量的库存材料和成本库存，使其具备了应用融通仓进行融资的条件。当然，信用风险评价是决策的依据，为此，应用上文建立的评价指标体系与评价方法对该公司信用状况分别进行多层次灰色综合评价。

图1 多层次灰色评价模型

1、确定确定评价指标 U1、Uij和U ijk的权重

应用以上评价指标体系和评价模型对某一中小企业集群的资源整合能力进行综合评价。首先运用层次分析法和德尔菲法确定了该中小企业集群资源整合能力的一级评价指标的权重向量 w=（0.08，0.52，0.13，0.17），二级评价指标的权重向量w1= （0.32，0.68），w2= （0.1，0.17，0.12，0.33，0.24），w3=（0.6，0.08，0.1，0.22），w4=（1），三级评价指标的权重向量 w11=（0.35，0.65），w12=（0.14，0.53，0.33），w21=（0.12，0.39，0.49），w22=（0.14，0.53，0.33），w23=（0.42，0.46，0.12），w24=（0.57，0.43），w25=（0.61，0.39），w31= （0.6，0.15，0.25），w32= （0.57，0.43），w33=（0.65，0.35），w34=（0.33，0.36，0.31），w41=（0.34，0.35，0.31）均 满足一致性检验。分别请5位专家对定性指标进行评价，定量指标归一化处理后按5分制折算其得分形成评价矩阵。

2、确定三级指标集Uijk的类色评价向量及权矩阵

根据评价灰类白化权函数计算各评价指标Uijk的灰色评价系数，对于评价指评U111，属于第e个评价灰类的灰色评价系数q111e为（2）。同理得出e=2、e=3、e=4、e=5时值。对于评价指标 U111，在该业务中属于各个评价灰类的总灰色评估系数为q111，则有：q1111=；对于评价指标U111，属于第e个评价灰类评价权r111e，则有

同理得出e=2、e=3、e=4、e=5时值。所以得到该业务的三级评价指标集Uijk所属评价指标Uij对各类的评价权向量r111为：r111=（0.143 0.179 0.239 0.359 0.080），同时可得：r112=（0.173 0.217 0.289 0.321 0.000）。于是可得，评价指标u11对于各灰类的灰色评价权矩阵R11：

表2 信用等级与对应评分表

同理，可计算出三级评价指标集的其他灰色评价权矩阵Rij。

3、然后再确定二级指标集U1的灰色评价权向量及权矩阵R i

对二级评价指标集 所属指标 作灰色评价，其灰色评价权重向量记为Hij，则有

同理计算所有Hij值，可得二级评价指标集U1的灰色评价权矩阵为：

同理可求出其它R值。

4、确定一级指标集U的灰色评价向量及权矩阵R

同理，求出H2、H3、H4，可得一级指标集U的灰色评价权矩阵为：

5、综合评价

对该企业供应链融资用灰色综合评价，其灰色评价权向量记为H，则有：

H=W·R

=[0.223 0.264 0.248 0.114 0.003]

6、计算业务综合风险度量值V

对该企业供应链融资的灰色综合评价结果进行风险度量化，得风险度量值V为

四、评价结果分析

依据本文构建的融通仓贷款业务风险评价指标体系，结合苏州港区某电器公司的风险状况进行多层次灰色综合评价。评价结果表明；该公司的贷款业务风险评价值为62.92，根据表2可知，该业务风险程度属于一般风险度量值，银行存在一定的信贷损失风险。由于物流监管企业的监管业务能力良好，风险主要是由于该电器公司处于现金流短缺的困境中，造成产能的浪费和原有市场的丧失。电器公司虽然有很大可能通过货物质押款获取流动资金，充分利用企业的产能，形成规模效益。但在运营和夺回市场方面仍然存在一定的不确定性。银行若要授予供款，需通过提高货物质押率，监控企业后续运转情况来防范风险，造成的风险防范成本可通过提高贷款利息率来获得补偿。

（注：本文属江苏省2012年度高校哲学社会科学研究基金项目 《江苏沿江港口群/腹地区域供应链系统存货融资机理研究》（编号：2012SJD790026）成果之一。 ）

[1]陈晓红、陈建中：中小企业供应链融资[M]．北京：经济科学出版社，2008．

[2]深圳发展银行中欧国际工商学院“供应链金融”课题组：供应链金融—新经济下的新金融[M]．上海远东出版社，2009．

[3]卞宁：中小企业供应链融资模式及其信用风险评价研究[D]．武汉理工大学，2008.