浅谈如何降低国有企业资产负债率

李志文　王玉梅　周晗迟

【摘要】资产负债率是衡量企业的长期偿债能力的重要指标，同时资产负债率可以发挥财务杠杆的作用。企业应该达到一个什么样水平，理论上并没有明确规定，一般而言，第一产业为20%、第二产业为50%、第三产业为70%，这样较为合理。我国认为的合理的资产负债率为40%左右，欧美国家认为的合理的资产负债率为60%左右，东南亚认为的合理资产负债率可以为80%。在我国对于上市公司可以偏高些，但最好也不要超过50%。过高的资产负债率会造成企业的筹资困难。

【关键词】国有企业；负债率；措施

一、对我国总体国有企业资产负债率近年变化分析

（一）我国国有企业资产负债率10年间的变化

通过表1，我国在2001年到2010年的时候国有企业的资产总额一直上升，并且在2007年的时候，国有企业的资产总数在较之前比较大幅度的增长。同时每年国有企业的负债总数也在提高，在2001年到2008年国有企业的负债总数增加额比较平稳，幅度不大，在2008年到2010年的负债总数增加额在大幅度的增长。通过负债与资产的对比可以得出企业的资产负债率，企业的资产负债率在2007年达到一个相对的高度68.7%，虽然，在2008年企业的资产负债率降低了，但是2008年到2010年资产负债率总的来看还是在增加。

（二）我国上市公司的资产负债率10年间的变化情况

资料来源：国泰安数据源

我国上市公司资产负债率情况表来看，我国上市公司的资产负债率在逐年的增加，在2006年的资产负债率比2005年的资产负债率大幅度的增加了12.84%，虽然在2007年资产负债率有所下降但是下降的比例比较小，但是在金融危机之后，很多的企业也受到了巨大的影响，各个企业为了扭转不利的情况，在低迷的股市和国家财政不予支持或照顾不到的背景下，这些国有企业都纷纷的向银行申请贷款，这也是导致资产负债率进一步增加的一个原因。

二、选择以神华集团为例的原因

神华集团有限责任公司（简称神华集团）是于1995年10月经由国务院批准设立的国有独资公司，是中央直管国有重要骨干企业，是以煤为基础，电力、铁路、港口、航运、煤制油与煤化工为一体，产运销一条龙经营的特大型能源企业，是我国规模最大、现代化程度最高的煤炭企业和世界上最大的煤炭经销商。公司主要经营国务院授权范围内的国有资产、开发煤炭等资源性产品，进行电力、热力、港口、铁路、航运、煤制油、煤化工等行业领域的投资、管理；规划、组织、协调、管理神华集团所属企业在上述行业领域内的生产经营活动。神华集团总部设在北京。由神华集团独家发起成立的中国神华能源股份有限公司分别在香港、上海上市。神华集团在2011年度《财富》全球500强企业中排名第293位。

2011年，神华集团深入贯彻落实科学发展观，以加快转变发展方式为主线，精心组织生产经营，着力推进结构调整、节能减排、科技创新、管理创新和人才队伍建设，努力提高发展的质量和效益，提前两年实现“五年经济总量翻番”的战略目标，向“建设具有国际竞争力的世界一流煤炭综合能源企业”宏伟目标迈进，实现了“十二五”良好开局。

2011年，神华集团生产原煤4.07亿吨、百万吨死亡率0.018，商品煤销售5.03亿吨，自营铁路运量完成3.2亿吨，发电2，099亿度，港口吞吐量完成1.26亿吨，营业收入2，803亿元，利润总额742亿元。神华集团国有资本保值增值率处于行业优秀水平，企业经济贡献率连续多年居全国煤炭行业第一，年利润总额在中央直管企业中名列前茅，安全生产多年来保持世界先进水平。

面向未来，神华集团提出了“科学发展，再造神华，五年经济总量再翻番，建设具有国际竞争力的世界一流煤炭综合能源企业”新的发展战略，充分发挥神华矿电路港航油化一体化优势和协同效应，努力打造绿色、国际、可持续发展的神华集团。

三、分析神华集团近5年资产负债状况

（一）神华集团资产负债表分析

据神龙集团官网有关调查显示，神华集团2007年到2011年，5年期间资产总额与负债总额的变化，资产总额2008年比2007年增长了39586000000元，2009年比2008年增长了322107000000元，2010年比2009年增长了28754000000元，2011年比2010年增长了58280000000元，相比较得知2011年神华集团的资产总额有了大幅度的增长，从资产负债表中得知，201 1年的非流动资产合计与上一年比较有比较大的增加。

负债总额2008年比2007年增长了14262000000元，2009年比2008年增长了9490000000元，然而2010年比2009年减少了2458000000元，但是2011年比2010年增长了24770000000元。2011年的流动负债总额比2010年的流动负债总额有大幅度的增长，但是在2011年比2010年的非流动负债总额减少3879000000元。

（二）神话集团资产负债率表分析

通过表3的数据表明，自神华集团2007年上市以来，其资产负债率基本在逐年的降低，2008年的资产负债率比2007年降低了0.2359%，2009年的资产负债率比2008年降低了0.6457%，2010年比2009年降低了3.8295%，2011年却比2010年的资产负债率增长了1.4215%。

由于在2011年资产总额与负债总额都增加了，并且资产总额的增加额远远大于负债总额的增加额，资产负债率为负债总额与资产总额的比率，所以2011年的资产负债率增长了。资产负债率越高，企业的还债能力越底。

（三）神华集团利润表分析

据神华集团官网的利润表分析，得知每年利润总额都是会增加，2008年比2007年利润增加了6822000000元，2009年比2008年的利润增加了3688000000元，2010年比2009年的利润增加了6911000000元，2011年比2010年的利润增加了7936000000元。从表中看出神华集团在2007年上市后，2008年的净利润就有了较大的增加，但是2011年比2010年有了更大的增长。

综上所述，从神华集团的资产负债表，偿债能力表和利润表的分析情况来看，神华集团的资产总额与负债总额基本每年都在增加，但是资产负债率不会随着资产总额与负债总额增加而增加。由于资产负债率是由负债总额与资产总额的比例所得到的。

四、浅析降低企业资产负债率的措施及建议

（一）可以保持负债总额不变，增加所有者权益

从上述神华集团的资产负债表及其利润表可以得出的降低资产负债率的措施有如下两个方面。

1.增加利润。

增加所有者权益可以通过增加利润来实现，而增加利润可以通过增加收入节省开支。

2.增加股本。

增加所有者权益也可以通过增加股本来实现。

（二）使负债和资产同时降低，并且着重于以资产来偿还负债

为了使负债和资产同时降低，可以通过对存货、应收账款、其他应收款、应付账款、预收账款、预付账款、其他应付账款的账户进行管理。

1.对存货加强管理

当存货在销售正常进行的情况下，最好做到以销售的数量来确定购买的数量从而节约资金，降低存货的成本，基于这个方面需综合的考虑订货成本、采购成本、储存成本和缺货成本，并且在订购批量和次数中、仓储时间和将资金投资于存货以及缺货从而形成的机会成本。企业应当根据自身的状况，比如商品储存的限制、商品的特性、销售的速度等一般条件以及购买的数量大时给予折扣等特殊条件，通过运用不同的存货成本模型对企业订购批量进行核算，最大限度的降低存货的成本于此同时还要考虑到机会成本，因为存货会占用资本，影响资本流动性从而导致企业获利减小，降低企业的资产负债率。

2.对应收账款加强管理

由于企业的应收账款比例较大，管理不合理，最后导致很大一部分的款项无法收回，造成坏账，与此同时必须得对坏账进行确认，基于这种情况会导致企业资产的虚增。为了对应收账款方面加强管理，企业可以与信誉较好的一些企业进行合作、现金折扣方式、缩短信用期限、采用信用证或其他有保障的交易方式与外国企业进行贸易，以此来保证货款的及时回收以及增加应收账款周转率，从而可以使得降低企业的资产负债率。

3.对其他应收款加强管理

同样从神华集团的报表来分析，企业的其他应收款比较大，并且账户中的其他应收款存在核算不明确、账户不清楚等等的问题，这样会导致款项追回的难度较大，但同时又可以不计提坏账准备，使得资产虚增。因此，企业需要对其他应收款加强管理，以此来保证款项的可追回性同时可以偿还负债，使得资产负债率降低。

4.对应付账款加强管理

在神华集团中，应付账款占总负债的比例较低，但是如果当应付账款占总负债的比例较高时，则说明这个企业在其他企业资产水平中占有较高的比例，这种情况可以表现出该企业的影响力较高但同时也可以把他当做不遵守信用的表现，在未来有可能对企业的信誉及影响力造成不好的状况。企业的供应商为了尽可能快的回收资金和加快自身资金的流动时，在赊销中会尽可能的采用现金折扣的方式进行销售，与此同时，购买货物的企业一般会将现金折扣率和短期借款利率进行比较，如果现金折扣率高于短期借款率，同时考虑到机会成本，有可能会将这部分资金用于其他投资。因此，在企业运用应付账款获得利息差额收益，但是当企业不需要较多的短期资金时，又或者企业资信水平过高，从而可以用更低的利率获得短期贷款时，应在此时及时偿还货款。

5.对预付账款和预收账款加强管理

当预付账款在确认收到存货后企业的资产总额不变，预付账款与存货关系不大，它只是占用资金，但是可以降低资产流动率。在确认预收账款时，却会导致企业的资产负债率上升，但是在存货确认发出时，收入与成本核算入账后，此时的资产负债率会下降。因此，企业应当保证合适的库存量或在接到订单之后及时订货和发货并及时确认收入和成本。

综上所述，对于企业想要使得资产负债率降低，同时要保证企业的健康发展，是企业内部控制与管理是最重要的一部分。在设立各职能部门时，要聘请从事经营管理的专业人员，同时要保证企业领导层的总体战略能够得到职能部门的正确理解，并且可以及时准确的执行。对于财务、营销、采购、仓管方面的人才要特别注重全方位的培养和团队建设，加强企业信息化的建设，以此来把各部门全部的经济活动联系起来，尽可能的实现资源共享。根据营销部门调查得出的市场需求及销售情况和仓库管理部门的储存情况使得采购部门做出正确的决策来进行采购事宜，保证仓库管理部门和财务部门的存货核算正确，保证采购部门和财务部门的应收、应付账款等货款及收入成本的确认核算；保证财务部门的财务信息准确、及时核算。

（三）国家对国有企业进行的调节措施

1.拓展国有企业融资方式

当前，国有企业融资中存在的问题主要是直接融资不良和融资方式比较单一。直接融资指的是企业通过非银行机构向投资者出售股票或是债券而筹集企业所需资金的一种方式。促进企业的融资渠道和方式的多元化发展是调整国有企业资产负债率的一个有效手段。基于此，除了充分利用发行债券的方式进行企业融资外，还可以有效拓展其他企业融资方式，以解决融资方式单一的现状，促进企业资本机构的优化。

2.降低国有股所占的比重

通过降低国有股在企业总股本中所占的比重，促进资本结构的优化，形成良好的企业法人结构。

3.调整国有企业对股权融资的过分依赖

虽然股权融资可以为国有企业带来很多的好处，但股权融资的比重过高，会对企业经营效率产生很大的影响。原因是股权资本是企业的一种软性约束，在股权融资比重过高的企业内，经理工作的动力往往不足，最后受损害的往往是企业股东及债权人的权益。

（四）分离国有企业的社会负担

长久以来，我国的国有企业承担着较重的社会负担，有大量的资金脱离日常的生产经营活动，必须依靠举债才能维持企业的生存和发展。国有企业的社会负担过重主要体现在以下几点：首先是企业退休人员比重过大，退休员工的工资、福利等费用大大增加了企业的费用；其次是企业内部的富余人员较多，造成了企业内部人力资源的浪费；最后，大部分的国有企业都从事社会公益。

这些社会公益事业所需的资金来源于企业的生产经营活动，导致企业部分资金脱离正常的生产经营过程，大大降低了企业的资金使用效率，进而迫使企业扩大负债规模。

通过减轻国有企业的社会负担，完善社会保障体系，降低企业的非生产性开支，从而使企业内部的资金统一运用到正常的生产经营过程中，有利于资金使用效率的提升，进而改善国有企业资产负债率高的问题。政府可以通过完善养老保险、医疗保险和失业保险等方法将企业承担的社会公益事业分离出来，减轻企业的社会负担，减少企业的成本费用，促使企业将资金投入到正常的生产运营中去。实现企业的良好发展。

作者简介：李志文，男，高级会计师、高级经济师。包头市东河区财政局局长、党组书记，纪检组长，同时兼任包头市东河区城市基础设施投资开发有限公司总经理；王玉梅，女，包头东河区城市基础设施投资开发有限公司副总经理；周晗迟，女，经济师，包头市发展投资有限公司办公室主任。