浅谈强化集团企业资金结算中心的现金流量管理

姚 强

(开滦集团财务有限责任公司，河北唐山 063000)

资金结算中心是代表企业集团母公司进行资金管理的内部职能部门，它代表集团筹措协调规划和调控整个集团的现金流，并且负责为整个集团的日常结算，为下属企业的经营提供资金融通服务。现金流支撑企业集团的生存与发展，缺乏现金流的集团企业注定会失败，所以如何强化集团企业资金结算中心现金流量管理的问题必定就会摆在我们面前。

一、对现金流量的初步分析

(一)结合企业不同的发展周期来分析其现金流量

项目类别经营活动的现金净流量投资活动的现金净流量筹资活动的现金净流量①正数 正数 正数②正数 正数 负数③正数 负数 正数④正数 负数 负数⑤负数 正数 正数⑥负数 正数 负数⑦负数 负数 正数⑧负数 负数 负数

现金流量中最影响集团企业生存的三部分为:经营活动产生的现金流量、投资活动产生的现金流量以及筹资活动产生的现金流量。现金流量结构十分重要，集团企业不同的发展周期，即使总量相同的现金流量在经营活动、投资活动、筹资活动分布也会大有不同，大致可分为以下几类:

根据上表，可分为八种情况对企业现金流量状况进行初步的分析了解:

①此种情况的现金流量，说明企业正处于兴盛时期，从经营活动和投资活动的正数可以看出企业一方面保持盈利态势，同时积极寻求扩大经营规模，企业内部积累与外部投资同步进行，资金使用率很高。但企业在投资收益状况良好之时，仍然进行筹资，这从筹资活动的正数可以看出，如果没有新的投资机会，将会造成资金浪费。

②此种情况的现金流量，说明企业进入产品成熟期，从经营和投资活动的正数说明企业的经营和投资良性循环，筹资活动的负数是由于偿还借款引起的，不足以威胁企业的财务状况。在这个阶段，产品销售市场较稳定，已进入投资回收期。

③此种情况的现金流量，说明企业正处于扩张时期，产品迅速占领市场，销售呈快速上升趋势，表现为经营活动中资金大量回笼，从投资活动的负数看出企业为了扩大市场份额，继续大量追加投资，而仅靠经营活动的现金流量净额可能无法满足所需投资，必须通过筹集资金进行投资。这时应该着重分析投资项目的盈利能力。

④此种情况的现金流量，说明企业经营状况良好。筹资活动的负数说明企业正在偿还以前债务，同时，从投资活动的负数看出企业还继续投资，所以应随时关注经营状况的变化，防止财务状况恶化。

⑤此种情况的现金流量，说明企业由于过度扩张，经营活动的负数已经开始，说明企业经营状况不佳，即使是主营业务也不能为其带来现金流入，企业入不敷出，只能依赖于借债度日，企业全面萎缩，财务状况可能恶化。但投资活动是正数，此时应着重分析投资活动的现金净流入是来自投资收益或是撤回投资，若为后者，则企业的形式将十分严峻。

⑥此种情况的现金流量，可以认为企业处于衰退期。这个时期的特征是:市场萎缩，产品销售的市场占有率下降，经营活动的现金流入小于流出，经营活动已经发出了危险信号。同时从筹资活动的负数看出企业正在偿还以前的借款，只有靠投资活动的现金流入度日，如果投资活动的现金流入主要来自收回投资，则企业将处于破产的边缘，需高度警惕。

⑦此种情况的现金流量，表明企业在靠筹资维持经营活动。如果是企业的初创期，则这个阶段企业需要投入大量资金，形成生产力，开拓市场，在此时期，企业的战略重点是扩大市场份额，现金管理的重点则应落在避免企业筹资过而背负沉重的债务。但如果这不是初创企业的现金流量情况，则非常危险，经营活动和投资活动的现金流出大于流入，企业的现金来源都是靠举债，如果投资活动和经营活动继续恶化，则企业支不抵债，需引起高度注意，并应立即采取针对性措施。

⑧此种情况的现金流量，是最危险的财务信号，说明企业的财务状况危急，必须及时扭转。该情况往往发生在扩张时期，企业加快了筹资步伐，实现全面扩张，想发展成为具有市场影响力的大集团。但当企业过度扩张时，盲目地增加投资，各项投资不能在短时间内为企业带来现金流入，同时在扩张时期的各项筹资到期都需要支付筹资费用，导致企业饱受过度扩张之苦，使企业陷入进退两难的境地。此时，必须把握企业扩张的尺度，合理运用好各种杠杆，有时甚至需要放弃或改变原的战略，降低企业的财务风险。

(二)结合企业具体的经营、投资、筹资活动来分析现金流量的数量及其增减变动

不能单纯从现金及现金等价物的净增加额是正数还是负数来判断一个集团企业财务状况的优劣。现金流量主要由经营、投资、筹资三类活动产生。经营活动产生的现金流量净额一般为正数。由于会计核算是以权责发生制为基础的，企业实现的净利润常常与现金流量不一致。对于适销对路、经营状况良好的企业，经营活动可以带来可观的现金增量;而对于销售规模大但经营活动的现金流出超过现金流入的企业，大都是因为巨额的应收帐款。投资活动所产生的现金流量净额一般为负数。比如募股资金投入计划的项目，就要产生大量的现金流出。过去投资的回报大或进入稳定的投资回报期，投资活动的现金流量净额也可能为正数。对筹资活动来说，如果企业把直接融资和间接融资两种手段结合起来，筹资活动所产生的现金流量净额一般为正数。但企业可能由于偿还贷款等原因，筹资活动所产生的现金流量净额也可能为负数。所以，对现金流量净增加额的评价，很难说增加了就一定好，减少了就一定不好，要结合各集团企业的具体情况来分析。

(三)结合资产负债表、损益表来分析企业的现金流量

资产负债表和损益表是静态报表，它只能反映企业集团在特定时点的财务状况和经营成果，现金流量表是动态报表，它能够反映企业集团在一定时期的现金流量状况。任何单个报表提供的信息都不完整，所以应把三张报表结合起来分析当期现金流量信息，借此判断资产流动性、财务弹性、获利能力、偿债能力及风险。

1.经营活动产生的现金流量分析

将销售商品、提供劳务收到的现金与购进商品、接受劳务付出的现金进行比较。在企业经营正常、购销平衡的情况下，二者比较是有意义的。比率大，说明企业的销售利润大，销售回款良好，创现能力强。

将销售商品、提供劳务收到的现金与经营活动流入的现金总额比较，可大致说明企业产品销售现款占经营活动流入的现金的比重有多大。比重大，说明企业主营业务突出，营销状况良好。

将本期经营活动现金净流量与上期比较，增长率越高，说明企业成长性越好。

2.投资活动产生的现金流量分析

当企业扩大规模或开发新的利润增长点时，需要大量的现金投入，投资活动产生的现金流入量补偿不了流出量，投资活动现金净流量为负数，但如果企业投资有效，将会在未来产生现金净流入用于偿还债务，创造收益，企业不会有偿债困难。因此，分析投资活动现金流量，应结合企业目前的投资项目进行，不能简单地以现金净流入还是净流出来论优劣。

3.筹资活动产生的现金流量分析

一般来说，筹资活动产生的现金净流量越大，企业面临的偿债压力也越大，但如果现金净流入量主要来自于企业吸收的权益性资本，则不仅不会面临偿债压力，资金实力反而增强。因此，在分析时，可将吸收权益性资本收到的现金与筹资活动现金总流入比较，所占比重大，说明企业资金实力增强，财务风险降低。

4.现金流量构成分析

首先，分别计算经营活动现金流入、投资活动现金流入和筹资活动现金流入占现金总流入的比重，了解现金的主要来源。通常经营活动现金流入占现金总流入比重大的企业，经营状况较好，财务风险较低，现金流入结构较为合理。其次，分别计算经营活动现金支出、投资活动现金支出和筹资活动现金支出占现金总流出的比重，它能具体反映企业的现金用于哪些方面。一般来说，经营活动现金支出比重大的企业，其生产经营状况正常，现金支出结构较为合理。

二、强化集团企业资金结算中心的现金流量管理的措施

如果企业没有足够的现金支付到期的货款和固定费用，企业将难逃破产和倒闭的厄运，企业盈利状况的好坏并不代表企业现金流量的正常与否。集团企业资金结算中心要建立银行存款及现金余额日报制度、建立现金收支预算月报制度、规范现金预算反馈制度，集中控制现金流量，掌握现金流动状况，就能够合理有效地对财务进行管理，保证资金持续、快速周转，以最大限度地防范企业财务风险。

(一)结合企业不同的发展周期安排控制现金流量

明确定位本企业所处的发展周期。初创期多渠道筹措资金，弥补经营初期经营资金流量不足;成长期充分提高资金使用效率，支持规模扩张;成熟期取得的现金流量较为稳定，出现较大变化时关注可能出现的风险;衰退期严格控制投资筹资活动流量。

(二)确定现金的最佳持有额度

在企业实际生产运营中，现金往往不能或很少能提供效益，是一种非盈利资产，过多持有势必造成浪费。但为了保证足够的流动性和正常经营周转，企业必须持有一定的最佳现金持有额度。

确定了企业最佳现金持有额度后，企业应严格把握住这个额度，一旦货币持有量超过该额度，即将多余部分迅速追加于生产经营以扩大再生产规模或进行短期投资决策以实现最高资金利用率或偿付短期债务。而当现金持有量低于此额度时，即使有收益甚丰的投资回报，企业也不能冒然投资。

确定现金的最佳持有额度，既有利于企业盈利，也可以有效地避免财务危机。合理有效地管理和使用手中的现金，确定现金的最佳持有额度是现代企业现金管理中必需的也是必要的一个有效措施。

(三)把握应付账款的时机

应付账款是企业流动资金的一项重要来源，是企业占用别人的资金且不用付利息。

1.采用汇票付款

汇票支付给结算方式有一个承付期的过程，企业可利用这段承付期延缓付款时间。

2.合理利用“浮游量”

现金浮游量是企业现金账户与银行存款账户之间的差额，这是由账款回收程序中的时间差造成的。企业应合理预测现金浮游量，有效利用时间差，提高现金使用效率。

(四)缩短现金周转期

企业应该尽可能缩短现金周转期，但缩短后的现金周转期应确保在可预见的未来具有可持续性，不会破坏企业的经营效率。如果企业通过减少存货或增加对供应商的欠款等手段来缩短现金周转期，那么缩短后的现金周转期可能会无法持续或对经营产生不利影响，最终将因不得不重新延长现金周转期而丧失所有的现金流收益。更糟糕的是，当现金周转期再次延长后，如果企业没有现金或无法获得借款信用，它将面临流动性危机并有可能被迫退出交易。

(五)建立合并报表控制系统

自动采集个别报表数据和内部交易数据，逐层汇总，编制抵消分录，形成各种底稿文件，自动完成整个合并过程，同时支持多维分析查询，只需设置相应参数、用途、格式等便可获取所需分析报表。

(六)建立风险预测体系

定量测算财务风险临界点，利用财务杠杆决策，控制负债比率，采用资本总成本比较法，选择总成本较低的最佳融资组合，进行现金流量分析，保证偿还债务所需资金的充足。企业财务人员应利用这一财务工具，建立企业的风险预测体系，及时通过对企业内部相关数据及经营情况的全面分析，将企业存在的潜在财务风险，预先告之经营者和利益相关者，提前做好防范措施，并做好相关决策，避免因财务决策失误而带来的损失。