中国经济减速的思考

杨琦

摘要：本文分析了中国经济发展减速的现状，产生的原因，并对未来中国经济发展提出了具体的策略建议。

关键词：中国；经济减速；原因；建议

一、中国经济减速现状

中国日前发布的多项经济数据低于市场预期，长期看衰中国经济的分析人士再次抛出各种论调。美国《华尔街日报》5月20日报道称，一系列投行上周下调了他们对中国经济增长率的预测，但这尚未起到敲响警钟的作用。然而就像现在重新评估中国正在哑火的经济变得流行起来一样，某些押注“中国硬着陆”的交易再度兴起。报道称，人们一直存在争议的一个重要问题是，在多大程度上可以断言中国目前遭遇的究竟是周期性经济低迷，还是更加难以扭转的结构性经济低迷。而目前，中国经济的所谓结构性问题一年来不时成为热门话题。

《华尔街日报》还称，与此同时，进入下一季度，中国经济看起来注定要面临这些结构性和周期性的阻碍。另一种衡量中国经济减速深度的方法，是看一些敏感资产的表现如何。今年1月，法国兴业银行发布了一份报告，列举了如果中国经济出现硬着陆，可能受到冲击的资产类别。现在，之前提出的一些指标已经似乎开始大幅下跌。最容易选出的指标是大宗商品。

30年平均每年增长10%后，中国高速的总体经济增长速度放缓，中国经济奇迹的主要引擎出口增长在欧洲和美国的问题是阻碍，工业产出增长缓慢也是几个月。今年，国内生产总值（GDP）增长率可能下降到8%后，可能进一步下降。虽然最近宣布降息措施的可能性，是非常大的，进一步增加了政府基础设施支出有可能推迟，但我们认为，中国的高增长的概念可能是可以继续的。

作为中国的支柱的“投资驱动”的经济增长模式，地方政府和国有企业已成为中国经济增长放缓，使人们越来越关注金融风险的成因。由于内部竞争和政治自治程度较高，在当地的政治和经济利益，促进地方政府，投资和促进经济增长发挥了重要作用。虽然社会增加公共服务的努力有着强烈的需求，但为了当地政府官员获得的奖励和关注，以发展GDP为基本导向。然而，地方政府支出对经济牵引开始变弱。

二、中国经济减速原因分析

自2007以来，地方政府债务增加了两倍，与GDP的比例翻了一倍，至30%。由于社会支出，从土地销售收入状况，其投资回报下降甚至亏损和现金流量的恶化，地方政府的财政状况之前。他们有更多的债务，偿还债务，对现有的债务支付的利率和充实资本。许多人怀疑中国，地方政府也将导致“次贷危机”。

不控制当地政府的过度负债，不是今天的中国特有现象。在第十九世纪，美国美国（三金融危机发生在1837，1843，1873，1879，和1893至1899）具有明显的市财政过于激进的特点。市政开支增长了1900，成为公共支出，最大的一部分，国家和地方政府的债务相当于联邦政府的规模。像今天的中国，城市化的主要因素是美国政府支出的扩大，但其背后是强大的收入基础物业税带来的。相比之下，我国地方政府收入结构太弱，在政治领域广泛开征物业税成为禁忌。

在资金紧张和市政债券的过度时期的问题，美国甚至禁止公共部门投资私人公司，并发行的国债期限的规定。在上世纪30年代，华盛顿把金融系统的控制，所得税和工资税属于中央，和国家资助制度的实施，地方政府收入的州政府管理。随着时间的推移，美国联邦政府在地方政府的地位，并对融资健全的法律框架的建立，该市的金融市场的有序发展，而个人而不是机构，为市场最大的投资集团。

然而，中国无意（更不用说这样的法律手段的发展）。中央政府已敦促谨慎的财政政策和稳健的投资指令不能有效地实施，使地方政府债务问题。自2008以来，由于从资本市场直接融资的银行和无能，他们建立了“成千上万的地方政府融资工具”。这些工具主要是促进中国的影子银行系统的发展。在中国的一些评论员的观点，他们代表了国有企业模型，具有金融资源的垄断，扭曲市场，排挤私人投资。——这些风险因素可能李克强之前提到的经济增长的影响。

三、中国经济未来发展策略建议

由于宽松的货币政策的持续实施，在过去的几年中，中国不能降低债务水平，之后的第一个刺激债务但稳定的下滑。因此，新的领导不能危及健康的财务状况，继续依靠传统的财政和货币手段来刺激需求。

如果是这样的话，在政策上没有重大变化，世界的状况没有明显改善的情况下，中国的短期增长前景将是什么样的？它可以直接计算。大约一半的总消费的经济增长率可能在8%左右——鉴于经济前景不明朗，将略低于过去。投资的实际增长率将远低于水平在过去的两个数字，每年大约5%至6%。中国的贸易平衡假设对经济增长的贡献，而不是消极的影响是中性的，那么短期的经济增长可能在6.5%到7%。这应该是意料之中的。

如效率、库存调整、外部事件和其他因素也可能影响短期的经济效益，但这些因素的影响，未来的年经济增长率不可能超过半个百分点。

更重要的是，中国政府将实施必要的结构性改革，以提高生产力。如果答案是肯定的，那么，即使降低投资率，中国经济增长率的十年都有望保持在8%左右，而不是落在6%至7%的范围内。新的领导层正在认真考虑许多结构性的改革措施。

主要措施包括加快城市的过程中，以提高效率，最重要的是要放开户籍制度。政府不仅要鼓励更多的工人移居到城市，而且还为他们提供必要的服务。

这就需要对金融体系进行重大改革，以鼓励居民增加消费，使公共投资的融资有更可持续的。地方政府需要增加收入，提供社会服务的提供，要求国有企业支付更多的红利基金可以被实现，并已在房产税试点计划。

继续推进金融部门改革，包括资本流动自由化，同时提供扩大私人部门更大的激励，是改革的关键。没有战略意义的国有企业的出售，民营企业和国有企业面临相同的阈值，在公共服务领域的成本，会释放出一个明确的信号。（作者单位：丽江师范高等专科学校）

参考文献：

[1]中国科技发展战略研究小组.中国科技发展研究报告（2001）[M].北京：中共中央党校出版社，2002.26.[3]

[2]李光.我国加入WTO面临科技与管理的挑战[J].科技进步与对策，2002，（1）：28—30

[3]李云.丽江旅游企业财务管理现状研究[J]，昆明冶金高等专科学校学报，2011.06.