探析中国企业海外并购存在的问题

吴平

摘要：现阶段我国顺应经济全球化的发展，出现了大规模的海外并购，但是在海外并购数量增加的同时，其质量却不见提高。因此本文通过对企业海外并购的相关概念进行阐述的基础上对我国海外并购的原因进行深度剖析。

关键词：海外并购；并购动因；存在问题

一、企业海外并购相关概述

（一）海外并购的相关概念

要了解海外并购首先要知道并购的相关概念，并购包括兼并和收购两种，兼并又包括新设合并和吸收合并，新设合并是两个或者两个以上的公司共同组成一个新的公司，原有的公司注销；吸收合并是指两家或多家独立的公司合并为一家公司，只保留一家公司的名称，其他公司都注销；收购是一家企业用用现金或者是有价证券购买另一家公司的股票或资产，以获得该公司全部或部分所有权，对该企业实施控制以实现战略目的。企业并购实质是一种权利让渡行为，是一部分权利主体出让权利而受益，另一部分权利主体付出代价而获得前者出让的权利。

海外并购就是进行跨国兼并和收购，是指一国企业为了达到某种目标，通过一定的渠道和支付手段，将另一国企业的所有资产或足以行使运营活动的股份收买下来，从而对另一国企业的经营管理实施实际的或完全的控制行为。

（二）跨国并购的现状

在经过五次并购浪潮三大海外并购时期后，我国的海外并购已经由个案发展为一种普遍现象了，并且并购的数量和规模都在不断的扩大，据权威资料显示，2000年我国的海外并购总额不到10亿美元，2006年有17起海外并购事件，交易金额有90.89亿美元，到2010年有57起海外并购事件，交易总额为131.95亿美元，随着规模的不断扩大，并购主体也开始多元化，由最初的国企海外并购到民营企业海外并购，并且行业分布也趋于广泛和稳定。这些都反映了我国经济的迅猛的发展，但是快速的发展也存在一些不容忽视的问题。

二、中国企业海外并购的动因

中国企业进行海外并购是有多方面的因素的，本文主要从市场、资源、管理和技术四个方面阐述。

（一） 市场动因

市场驱动我国企业发展海外并购主要表现在以下方面。首先，发展海外并购有助于我国企业绕过贸易壁垒，提高在全球市场上的占有率。现阶段很多国家都出于保护本土企业的发展而实施贸易壁垒，例如我国的家电和纺织品，在我国生产成本低，出口到其他国家就很有价格优势，但是由于他国都实施贸易壁垒，例如收取高额的关税，这样我国产品的价格优势全无，削弱了我国产品的竞争优势。同时，当某种产品在国内市场已经饱和的情况下，再追加投资就成了过度投资，并不能为企业带来很高的效益，但是将这些钱用来购买国外企业的话，可以更快的进入国外市场，实现规模扩张。而且利用并购进入国外市场有利于树立好的品牌，利用企业原来的销售网络，减轻企业在国外生产销售的压力。

（二） 管理动因

企业要想发展，先进的管理经验和高科技人才是必不可少的，当然企业可以自己探索发展道路，不断积累管理理念以及吸收高技术人才，但是这样需要很长一段时间的积淀，而且也不一定就是正确的探索，通过海外投资可以快速获得海外公司的管理理念和高素质的人才，推动企业整体的发展。

（三）技术动因

我国企业普遍存在缺乏核心技术，虽然我国企业的产品在国外市场上有价格优势，但是由于没有核心技术，产品的研发也不够，所以产品的技术含量不高，同质量的产品很多，很难形成稳定的客户源，因此我国一直是世界工厂，只能获得微薄的加工利润，而国外公司则是凭借其核心技术很容易的获得超额利润，所以我国企业希望通过海外并购迅速掌握国外企业的核心技术，转变发展模式，寻求企业新的增长点。

（四）资源动因

资源是限制或者推动一个企业，甚至一个国家发展的重要因素，我国资源品种丰富，但是资源的产量有限，不能满足我国经济发展的需要，需要进口才能满足我国的需要，例如我国的铁矿石很多，但是仍然有近亿吨的缺口，需要进口才能满足，而国际上铁矿石的价格不断的上涨，增加了我国企业的成本压力，所以一味的通过进口货的资源就可能受制于人，代价高而且风险大，因此海外并购就是很多企业的首选，这样不仅可以实行“走出去战略”，而且还能规避我国发展的“瓶颈”。

三、中国企业海外并购存在的问题

如前所述，我国还外并购发展很快，金额在不断的提高，但是并购的经济效益却并不让人满意，这也许是快速发展而导致的发展动力不足。有权威数据表明，我国企业跨国收购失败率居高不下，2009年为12%，2010年为11%，而美国和英国为2%和1%，因此可以看出我国收购的效益不高。同时也凸显出我国海外收购过程中存在的问题。

（一）前期准备不充分，缺乏长远战略规划

海外并购是我国企业国际化进程的一步，是一项极其复杂的交易，需要结合企业的未来发展进行详细的战略规划，考虑各种可能遇到的风险和相应的防范措施。但是我国企业显然这点做得不够好，很多的中国企业几乎是国内并购和国外并购同时进行，没有国内并购的经验积淀，而且并购只是盲目的跟风，没有进行自我评估，更没有考虑是否与企业的发展战略相符合，因此虽然发展迅猛，但是经济效果不一定好，而且这样也极容易拖垮企业。企业并购，特别是海外并购，是企业的一项长期战略，应当是企业结合自身的发展战略及目标，进行有规划，有目的的并购，而且也要对目标企业有全面的了解，这样才能将风险降到最低，所谓“知己知彼，百战不殆”。而不是采用一种投机的心理。

（二）资金和财务压力大，并购评估不足

海外并购的资金支持自然是一笔巨大的支出，特别是资源型企业，动辄上百亿美元，这样巨大的资金，没有企业可以完全靠内部供给，所以总是考虑外部融资，但是融资我国的资本市场本身就不完善，体系也不健全，所以融资的渠道狭窄，多数靠银行融资，这样的资本成本很高，企业面临的压力大，一旦企业经营出现些许问题很可能会导致企业破产。而且在并购之前只是评估了目标企业的价值，只将这部分成本视为并购成本，很少考虑并购后的整合成本和操作成本，这样评估不足可能导致企业融资不足，最后一点资金成本压垮企业的最后一根稻草。

（三）专业人才储备不足，中介机构支持不足

企业海外并购作为一项高度专业化的资本运作方式，肯定少不了专业人才的支持，高级的专业人才不仅要有国际化思维，而且应该具备国际贸易、金融、管理以及法律等相关知识同时要熟悉并购的流程和海外市场的运作规则，这样能给企业不够提供全面的信息，但是我国明显缺乏这样的人才。同样我国也缺乏相关的中介机构的支持，包括金融、保险、法律、审计等培训机构，拥有大型的中介机构可以为企业海外并购提供从目标企业财务状况到所在国政府监管政策等各个方面的信息，提高并购的理性程度。（作者单位：西北民族大学管理学院）

参考文献：

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[3]张瑶.中国企业海外并购的风险分析及防范措施[D].财政部财政科学研究所.2012.