国际工程承包企业的财务风险及对策研究

中国土木工程集团有限公司 陈永龙

随着我国在国际经济市场中的地位日益提高，在国家“走出去”的战略指导下我国越来越多的工程承包企业出现在国际舞台。但是在走出去的同时，工程承包企业面临着多变复杂的经营环境，包括政治风险、行业政策风险、文化风险、汇率风险等诸多风险。对国际工程承包企业来说经济风险是其面临的主要风险，是跨国性企业的面临的重要风险，它又包括汇率风险、利率风险、价格风险和垫支风险等，这些风险在很大程度上影响到了一个国际性跨国企业的收益及财务风险。

1 国际工程承包企业面临的财务风险定义及其分类

财务风险是指企业在各项财务活动中，由于不能准确预计和控制各种因素的影响程度，使得企业最后的经营业绩与企业最初的预期收益发生偏离，从而使企业遭受损失的可能性。工程承包企业对财务风险进行管理的目的，是提升企业价值，它又包括了三个层次的内容，首先是降低风险管理的成本，其次是改善经营绩效，最后是建立核心竞争力。通过财务风险的管理可以减少企业经营活动业绩的不稳定性，增强投资者和利益相关者的信息，强化公司治理，能够应对不断变化的国际环境，可以说，财务风险管理能够创造和提升企业价值。

国际工程承包企业面临的财务风险主要包括汇率风险、价格风险和关税风险。

1.1 汇率风险

汇率风险是指预期以外的汇率变动对国际工程承包企业价值的影响，还可以定义为企业现金流量、资产负债、净利润以及因汇率变动导致的股票市值可能的直接损失或间接损失。为了管理跨国企业经营活动中的汇率风险，国际工程承包企业需要确定该类风险敞口的具体类型、套期策略以及可利用的工具，以应对这些汇率风险。它包括交易风险、外币折算风险、经济风险。交易风险主要是通过利润表来影响一个企业的盈利能力，国际工程承包企业的日常交易中需要用外币向供应商采购，以及向客户销售产品。外币折算风险是指对财务报表，尤其是资产负债表的资产和负债项目进行会计折算时产生的滚动，当资产、负债或者利润由交易货币折算成报告货币时，就会出现外币折算风险，从另外一个角度来看，折算风险会通过影响资产负债表项目价值来影响企业，特别是与国外业务相关的长期资产和负债可能会受到巨大的影响，因此这也是汇率风险中国际工程承包企业需要考虑的重要因素。经济风险，它不会出现在国际工程承包企业的资产负债表上，但是影响其利润表。

1.2 价格风险

国际工程承包企业面临的价格风险主要是其出售商品的价格出人意料地上涨或下跌，可能使其业务面临风险。对于国际工程承包企业来说，价格风险还体现在工程承包所在国家的通货膨胀，使得所需采购的原材料价格大幅上涨，直接导致价格风险，这对于国际工程承包企业来说在建工程周期越长，其面临的风险越大。汇率风险在一定条件背景下能够转换成价格风险。例如近年来，人民币对美元大幅升值，直接导致了以美元计价的工程下的货物价格的提升，最后使得工程实际的建造成本高于合同价格。所以对于国际工程承包企业来说，价格风险是其面临的较为重要的风险之一。

1.3 关税风险

关税风险主要发生在需要海关办理相关手续的企业。目前，虽然随着经济全球化的不断深入关税影响在逐渐减小，关税风险对承包企业来说并不是经常发生，但是一旦受到影响也能够对经营活动产生剧烈波动，因此不能完全忽视其影响力。

除了以上风险外，在BOT项目中，国际工程承包企业还可能面临一些原本由业主承担的风险。例如:在BOT项目中，对方采取合同方式以固定价格转包给工程承包商，项目公司就把建设上的风险转移给了承包商。

2 国际工程承包企业面临财务风险原因

2.1 国际环境复杂多变

在国际市场中，国际工程承包企业在承包高速铁路、高速公路等巨额投资领域时，市场潜力巨大，发展空间十分广阔。但是和国内市场相比，有的国际市场的政治局势相对不稳定，条件复杂，环境多变。一旦项目发生风险暴露，就很可能造成巨大的损失。

2.2 国际工程承包企业风险管理滞后

企业对风险管理的重视程度不够，制定标准之后不能按照标准执行，执行不系统，并且在标准的制定方面缺乏自觉性、前瞻性和有效性。在企业各部门未能建立健全专业的风险管理部门，风险控制部门人才缺失。并且由于在项目标前调查、投标、决策、项目管理等任务是由不同的工作人员完成的，工作沟通不全面、不到位，具有重大的风险暴露。

2.3 风险管理实践不足

目前大部分“走出去”的工程承包企业的思路还主要停留在国内市场，对国际风险管理的经验不足，风险意识淡薄。受到长期国内市场风险管理的影响，应用到国际市场上，反而成为了国际工程承包企业的负担和桎梏。比如说，把短期业绩指标作为考核的唯一标准，就会导致战略眼光和国际化管理能力严重不足。

3 国际工程承包企业面临财务风险应采取的对策

我国企业在跨国经营的高速发展过程中面临的制约因素很多，其中重要的一项因素主要是对风险的认识和处置态度。国际工程承包是一项风险事业，比国内市场的风险大得多，开展跨国经营必须足够重视国际经营的财务风险。

3.1 国际工程承包企业汇率风险的管理

由于在国际市场上缺乏经验，企业应该积极研究我国现行的浮动汇率制度，尽量减少外汇敞口的金额，缩短敞口头寸的占用期，保证在存在大额外汇情况下的稳定，而不是去追求利率波动的盈利目标。其核心思想是建立一个与其方向相反、金额大小相同、期限相同的金融资产，套期保值，控制汇率波动的风险。

3.2 国际工程承包企业价格风险的管理

国际工程承包企业要做好价格风险的管理，首先就要对价格风险进行评估，要研究所承包工程工期和所用设备、所需原材料的价格趋势，要控制好其价格波动的风险，可以在和委托方签订施工合同时，加入相应的条款。因此，国际工程承包企业应该对工期中的材料价格、设备价格、工资支付、运输费用价格的上涨进行分析评价，在与委托方谈判签订施工合同时，充分考虑各种价格上涨因素。在管理价格风险的过程中，要注重控制人力资源的成本，考虑支付工资的货币及相关汇率等因素。在招聘工程人员时，考虑是招聘国内员工还是项目当地员工，在聘用合同中锁定工资汇率风险。

3.3 国际工程承包企业违约风险的管理

国际工程承包企业常常为了减轻管理难度，把整个项目直接委托给一个总承包企业，这就给总承包企业带来了很多棘手的问题。由于工程项目巨大，总承包商往往再转包或者分包给各种专业的工程公司，对国际工程承包企业来说，这就得防范违约的风险，签订违约风险补偿条款，防止不能按时支付相关款项所产生的滞后影响，应该要求总承包商保留一笔金额较高的管理费，这不单是防范分包商违约的需要，也是防范资金风险的需要。

3.4 国际工程承包企业垫资风险的管理

国际工程承包企业可以采用以下措施防范垫资风险:首先在出现可预测需要垫资的情形下，应事先在合同中约定垫资利息成本，同时对垫资的资金应在尽可能短的时间内收回。其次，国际工程承包企业应该做好进度的预测和编制工作，深入研究合同相关条款，在和分包单位签订一系列合同时，应该把业主延迟付款的相关的风险转嫁给分包单位和材料供应商。

总而言之，随着国际经济全球化不断加深，在从国内市场扩大到国际市场的过程中，要应对各种风险挑战，企业应该更加重视风险管理，尤其是财务风险管理，识别、评估、处理、持续监督与评审相关的财务风险，在进行财务风险管理的过程中应尽可能地考虑各种因素的影响，使企业取得最佳的风险防范效果。

[1]段文.中国建筑企业跨国经营的竞争力研究[D].上海:复旦大学,2009.

[2]中华人民共和国国务院新闻办公室.中国与非洲的经贸合作.2010(12).

[3]谢彪.国际工程承包市场开发与项目管理[M].电子工业出版社,2011.