陷入困境，废铜企业重新审视期货工具

□文/王 冰

陷入困境，废铜企业重新审视期货工具

□文/王 冰

面对中国铜加工行业产能严重过剩，价格战白热化；生产企业没有定价权，两头受挤压；资金紧张，资金成本高；铜价波动剧烈，经营风险激增；价格波动吞噬加工费，利润微薄等经营困难，一些传统企业越来越重视企业自身的技术创新和成本控制，尽一切可能从自身出发来获取竞争优势，增加利润来源。而另一方面，一些创新型的企业还非常重视通过对企业风险的管理和资金的管理来实现企业的稳健经营。通过期货交易进行“套期保值”是其中一种重要的手段。

从概念上讲，套期保值就是买入(卖出)与现货市场品种相同、数量相当、但交易方向相反的期货合约，以期在未来某一时间通过卖出(买入)期货合约来补偿现货市场价格变动带来的价格风险。

从本质上来说，期货不是货，但以现货为基础，而对产业客户而言，期货则是现货的延伸，企业可以通过两个市场，采用两种运作方式来实现经济效益的最优化。当然，套期保值也有风险，主要体现在管理与运营风险、交割风险、操作风险、流动性风险等几个方面。但总体而言，合理地利用期货工具一方面可以有效的规避企业定价模式的风险，另一方面也可以对企业价格风险进行有效的管理。随着行业竞争的日益加剧、价格波动的日益剧烈，期货套期保值对企业规避风险、实现稳健经营的作用将越来越大。

有色金属是当今世界期货市场中比较成熟的期货品种之一。目前，世界上的有色金属期货交易主要集中在伦敦金属交易所、纽约商业交易所和东京工业品交易所。尤其是伦敦金属交易所期货合约的交易价格被世界各地公认为是有色金属交易的定价标准。我国上海期货交易所的铜期货交易近年来成长迅速。目前铜单品种成交量，已超过纽约商业交易所，居全球第二位。

据统计，全国一定规模的铜生产贸易厂商90%参与了铜期货交易，但是，再生铜企业参与其中的却寥寥无几。为引导再生铜企业“寻找最佳的盈利模式：实现从产品运营到资本运营的转变”，帮助企业管理人员更好的规避价格波动风险、把握风险管理、灵活运用期货等金融工具，《资源再生》杂志与中国期货协会联合举办了“2012年中国再生铜企业期现结合高级研修班”，以期待更多的再生铜企业，能够合理有效地利用期货市场这个风险管理工具，规避金融市场的重重危机。

本期专题，我们将邀请在研修班上讲课的几位专家以及在再生铜行业中对套期保值深有研究的专家，就再生铜生产加工企业如何在进口或采购废铜、生产与销售、库存废铜等各个环节进行套期保值；期货交易如果规避风险等等问题，为读者拨开迷雾、指点迷津。