期货交易监管加码

蔡玉梅

近日，证监会新闻发言人常德鹏表示，为打击操纵期货交易价格的行为，维护期货市场秩序，根据《期货交易管理条例》的授权，证监会制定并发布了《关于<期货交易管理条例>第七十条第五项“其他操纵期货交易价格行为”的规定》。这一新规将填补监管政策一大空白，成为针对国内期货价格操纵行为的监管新遵循、新依据。

期货交易是合约交易，实质上是赌市场的未来，谁能准确判断下一个时段（几小时或几天甚至几个月）的市场行情，全凭投机悟性，因而风险极大。搅局者使出浑身解数，通过各种违规手段操纵期货交易价格，扰乱期货市场秩序。且在不同时期，搅局者会变换不同的方式，钻监管政策的空子，规避监管风险，以求一逞。因此，期货交易监管必须与时俱进，以变应变，实施精准监管，打击操纵期货交易价格的行为，维护期货市场秩序。

此时，证监会根据《期货交易管理条例》的授权，制定并发布这一规定，自然有其背后的深意。最为关键的是，接近年根岁尾，A股市场要稳定股指，以一个崭新的面貌辞旧迎新，当务之急是要进一步使股市环境清朗起来，针对新形势下操纵期货交易价格的行为通过法律予以規制，减少股指大的波动。

现行《期货交易管理条例》第七十条规定，明确制止并处罚五种操纵期货交易价格行为：一是单独或者合谋，集中资金优势、持仓优势或者利用信息优势联合或者连续买卖合约，操纵期货交易价格的;二是蓄意串通，按事先约定的时间、价格和方式相互进行期货交易，影响期货交易价格或者期货交易量的;三是以自己为交易对象，自买自卖，影响期货交易价格或者期货交易量的;四是为影响期货市场行情囤积现货的;五是国务院期货监督管理机构规定的其他操纵期货交易价格的行为。2007年3月16日国务院颁布《期货交易管理条例》，这被市场认为是股指期货获得准生证;沪深300股指期货合约自2010年4月16日起正式上市交易后，意味着开启了中国股指期货交易。可以说，近10年来，条例对规制股指期货交易行为功不可没。但我们也看到，条例上述五种操纵期货交易价格行为中第五条此前并没有明确说明，负面清单的意思不太明显。而近年来，证监会在监管工作中发现，一些交易者反复利用程序化交易工具或者自媒体平台，通过虚假申报、蛊惑、抢帽子、挤仓等方式操纵期货交易价格，扰乱期货市场秩序。此类行为未被《期货交易管理条例》明确禁止，呈现多发态势，急需予以规制。

打击操纵期货交易价格的行为，首先打击目标要精准。本次发布的新规明确禁止四类期货市场操纵行为：虚假申报、蛊惑、抢帽子、挤仓，规定明确界定了这四种操纵行为的定义、表现和影响，表述清晰，可操作性强。是对条例的补充和完善，提供了一份比较完整的负面清单。打击操纵期货交易价格的行为，监管工作要与时俱进。我们注意到《期货交易管理条例》自2007年2月7日国务院第168次常务会议通过以来，已经过了4次修改。每一次修订，都是审时度势、因势利导，对期货交易游戏规则的一次完善，使监管目标更清晰更准确，防止负面清单疏漏。

可以断言，随着期货交易监管加码，精准监管与时俱进，新规定将会严厉打击操纵期货交易价格的行为，维护期货市场秩序，对A股市场起着稳定器的作用。