兵团新增固定资产投资效率分析＊

支小军

（石河子大学经济与管理学院，新疆石河子832003）

兵团新增固定资产投资效率分析＊

支小军

（石河子大学经济与管理学院，新疆石河子832003）

新增固定资产投资作为兵团加快“三化”建设的重要引擎，其效率的高低直接决定着兵团“三化”建设步伐的快慢，直接影响着兵团跨越式发展和全面建设小康社会目标的实现。该文通过对兵团新增固定资产投资效率的实证研究发现，兵团新增固定资产投资一致保持着较高的效率水平，是兵团经济增长的主要驱动力量，且可能保持较长时间。该文提出兵团应科学规划投资战略，明确投资重点，优化投资结构，提升投资科技含量，进一步改善投资效益，同时营造良好的投资软环境，吸引民营资本尤其是内资和外资，以扩大融资渠道，保证新增固定资产投资规模稳步、持续增长。

兵团；固定资产投资；经济增长

为实现新时期的跨越式发展和长治久安，新疆生产建设兵团（以下简称“兵团”）党委六届六次全委（扩大）会议提出了推进“三化”建设的发展战略。新增固定资产投资作为兵团加快“三化”建设的重要引擎，是兵团经济快速发展的核心问题。新增固定资产投资效率的高低直接决定着兵团“三化”建设步伐的快慢，直接影响着兵团跨越式发展和全面建设小康社会目标的实现。因此，加强新增固定资产投资效率评价，提升新增固定资产投资效率，是兵团新时期必须关注的重要工作。

新增固定资产投资对经济的拉动作用一般表现在两个方面：一是从当期来看，固定资产作为有效需求的一部分，直接对经济增长的拉动作用；二是从滞后期来看，固定资产投资表现为生产规模的扩大、生产力的提高等，对经济增长的间接拉动作用。因此，对新增固定资产投资效率评价必须综合考虑这两个方面的影响。

一、指标选取与样本数据收集

评价兵团新增固定资产投资效率的高低涉及主要指标有两个：一个是衡量经济增长水平的生产总值（GDP），最终以对数形式出现在测算模型中；一个是以衡量固定资产投资变化的新增固定资产投资（INV）。由于本文对兵团新增固定资产投资效率评价时采用的是滞后变量模型，对样本数据空间要求非常大，因此本文采用1978－2010年兵团相关数据作为样本数据。数据主要来源于官方相关统计资料、《兵团辉煌50年》、《兵团统计年鉴》（1991－2011年）等。

二、模型的构建与估计

根据经济增长理论，新增固定资产投资对区域经济增长的拉动作用可分为直接拉动作用和间接拉动作用。直接拉动作用是指作为有效需求对经济增长当期的拉动，间接拉动作用是指通过扩大生产规模、促进技术进步、提升生产能力等对经济增长的间接拉动作用。

根据上述的分析，评价模型初步设定为：其中，Yt表示第t期的取对数后的GDP；Xt－i表示第t－i期的取对数后的新增固定资产投资；β0为当期经济增长对新增固定资产投资弹性，体现直接拉动作用；βi，i＞0，为经济增长对滞后期新增固定资产投资弹性体现直接拉动作用。

根据Granger因果关系定理［1］，通过自回归系统可以检验变量序列间的因果关系，所以，这里将根据自回归系统来判断（1）式中的滞后阶数。最终，利用兵团相关数据，以最小AIC和SC确定（1）式的最佳滞后阶数为5。因此，（1）式可简化为：

通过EVIEWS软件［2］，运用OLS估计（2）式得：

可见，从经济意义上看，β2、β3、β4没有通过检验，因为滞后2、3、4期的固定资产投资对当期的经济增长应该体现为促进作用，所以β2、β3、β4应该大于零；从统计学意义上看，β2、β3、β4没有通过T检验；从计量经济学的意义上看，VIF＝37.8＞10，表明可能出现了严重的多重共线性，参数估计无效。

为了避免严重的多重共线性，下面将用主成分回归法对参数进行估计。

首先，因子分析的可行性检验。由于KMO检验值为0.846，明显大于0.6，拒绝原假设；球形Bartlett检验值为288，对应p值为0.000，拒绝原假设。因此，对六个解释变量进行因子分析是显著可行的。

其次，公因子的提取。表1给出了各成分的因子方差表。通过表1可见，只有第一个因子的特征值大于1（特征值大于1的因子将被提取），因此最终提取一个公因子。通过自上至下的各因子方差占总方差百分比的累计百分比上看，公因子1特征值占总方差96.428%，这说明公因子1所解释的方差已经占总体方差的96.428%，所以用一个公因子几乎可以完全解释六个解释变量所包含的全部信息。

表1 总方差分解

所以，根据因子矩阵可得到公因子1（以z命名）的表达式为：

第三，回归分析。以Yt为被解释变量，以zt为解释变量进行OLS回归得到：

（5）式的参数估计不但出现了严重异方差，而且出现了严重的序列正相关，所以参数估计失效。由于Q统计量显示模型应该出现的是一阶序列相关，所以将采用AR（1）模型来修正回归模型中出现的序列相关，采用OLS估计得：

（6）式的参数估计虽然消除了序列相关，但是异方差仍然没有消除。下面将用广义最小二乘法对（6）式重新估计，即以（6）式残差绝对值的倒数为权重，运用OLS对（6）式进行估计，得到：

（7）式的各项检验都可通过，所以确定（7）式的各项参数及整个方程通过检验，然后将（4）式带入（7）式，并省略残差项，可得：

三、实证分析

通过（8）式可看出，新增固定资产投资是兵团经济增长的重要驱动力量，即新增固定资产投资不但对兵团当期经济增长存在着明显的拉动作用，而且对兵团长期的经济增长也存在着明显的拉动作用。从当期来看，新增固定资产投资每增长1%，直接会拉动当期经济增长上升0.133251%，这主要因为当期的新增固定资产投资构成了社会有效需求的一部分，所以对当期的经济增长有明显的拉动作用。从滞后期来看，新增固定资产投资每增加1%，未来5年每年将会间接拉动经济增长，分别为0.133386%、0.133656%、0.133386%、0.133116%和0.129467%，平均每年拉动经济增长0.132602%。因此，快速增加新增固定资产投资，是兵团经济实现跨越式发展的必然选择。

通过（8）式可进一步测算出兵团新增固定资产对经济增长的贡献率，具体见表2。

表2 不同时期兵团新增固定资产对经济增长的贡献率（%）

兵团新增固定资产的投资效率较高，1986－2010年对经济增长的平均贡献率为56.2%，表明新增固定资产投资为兵团经济增长的主要驱动力量，兵团新增固定资产的投资效率保持着较高的水平。而且，新增固定资产投资对兵团经济增长作用表现出明显的上升趋势。如“七五”时期新增固定资产投资对兵团经济增长的贡献率仅为5.4%，“八五”时期快速上升到55.4%，“九五”时期进一步上升到64.7%，“十一五”时期又进一步上升到73.8%，超出平均贡献率近20多个百分点。这表明兵团经济增长方式已变成典型的投资拉动型经济。

四、对策建议

研究结果表明，兵团新增固定资产投资一致保持着较高的效率水平，是兵团经济增长的主要驱动力量，且可能保持较长时间。

鉴于此，笔者对兵团固定资产投资提出如下建议：科学规划投资战略，明确投资重点，扩大投资规模，优化投资结构，提升投资科技含量，进一步改善投资效益。第一，进一步完善农业投资，重点投资经营管理机制好、有竞争优势、辐射带动面广、与农户利益联结密切的龙头企业，对有条件的龙头企业，进行技术改造和资产的优化重组，培育大型龙头企业集团。第二，进一步加强工业投资，重点加大农牧机械、食品饮料、纺织服装、矿产开发、新型建材和氯碱化工等支柱产业的投资，以此来提升兵团工业经济发展的规模、质量和效益。第三，进一步加大新兴服务业投资，重点投资开发商务信息、劳务信息、旅游信息、房地产信息、经济咨询、工程咨询、金融服务等新兴行业，加快兵团现代服务业的发展，实现兵团服务业与现代化农业、新型工业化的协调发展。第四，通过政府扶植、税收优惠、银行信贷等手段，鼓励企业新增固定资产投向高新技术和先进设备，全面提升投资的科技含量，促进科技进步对兵团经济增长的拉动。第五，营造良好的投资软环境，吸引民营资本、尤其是内资和外资，以扩大融资渠道，保证新增固定资产投资规模稳步、持续增长［3］。第六，确立投资项目建设发展目标，突出抓好重大项目建设，努力做到早开工、快建成、早见效，尽力降低新增固定资产投资滞后效应带来的负面效应。

［1］李子奈，叶阿忠.高等计量经济学［M］.北京：清华大学出版社，2000：99－123.

［2］易丹辉.数据分析与Eviews应用［M］.北京：中国统计出版社，2003：32－98.

［3］尚豫新，祝宏辉.新疆固定资产投资与经济增长研究［J］.石河子大学学报（哲学社会科学版），2011.（1）：7－10.

（责任编辑：李 平）

An Analysis of Investment Efficiency of XPCC'S New Fixed Assets

ZHI Xiao－jun
（School of Economics and Management，Shihezi University，Shihezi 832003，Xinjiang，China）

Newly increased fixed assets investment is the important engine to accelerate the XPCC’s construction of“urbanization，new industrialization and agricultural modernization”，its efficiency directly determines the level of XPCC’s construction speed of“urbanization，new industrialization and agricultural modernization”，directly affecting the XPCC’s great－leap－forward development and the realization of the goal of overall construction of a well－off society.The empirical study of investment efficiency of new fixed assets in this article finds that the new fixed assets investment has maintained a high level of efficiency.It is the main driving force of XPCC’s economic growth，and may last for a relatively long time.Based on this basis，the paper suggests that XPCC should scientifically plan investment strategy，specify the focus of investment，optimize investment structure，add the scientific content of investment，further improve the investment benefit，and create a good soft environment for investment in order to attract private capital and broaden the financing channels to ensure the steady，sustainable growth of new fixed assets investment scale.

XPCC；the newly increased fixed assets investment；economic growth

book=2012,ebook=99

F127

A

1671－0304（2012）03－0015－04

2012－03－05

国家软科学基金项目“新疆绿洲产业结构变迁与生态综合承载力系统的协调性研究”（S2009GX0122）。

支小军（1981－），男，安徽怀远人，石河子大学经济与管理学院讲师，主要从事计量经济学、区域经济学研究。