美国社区银行绩效与中小企业贷款关系研究*

张振新，解汀滢，李玉兰

(1.东北财经大学 金融学院，辽宁 大连 116025;2.大连市地方税务局，辽宁 大连 116011)

一、引 言

社区银行一词源于美国，在美国、欧洲和日本等地有比较好的发展，其中尤以美国社区银行发展最为成功。社区银行主要是为了满足当地居民和企业的金融需求，通过吸收当地居民和企业的存款，来满足当地居民和企业的资金需要。社区银行在美国拥有独特地位，在美国商业银行体系中占比高达96%，并且在几次金融浪潮中都保持相对良好的经营业绩，它们通过依赖关系型贷款和“软信息”的发展模式取得成功运营。社区银行开展的业务主要集中在当地社区，贷款的主要对象也是当地社区的中小企业。社区银行的大量存在弥补了大型银行在业务上的区域空白，显示出较高的活力和较强的灵活性，满足中小企业发展中的资金需求，完善了美国的银行体系并提高了银行体系的运作效率。而在中国，虽然成立社区银行的呼声一直存在，但到目前为止还没有真正意义上的社区银;虽然大型银行的金融服务向中小企业延伸、小额贷款机构和村镇银行的大量涌现以及担保机构的快速发展，使中小企业融资难问题得到一定程度的缓解，但从银行业产业结构的发展视角，到底要不要把社区银行纳入银行产业结构之中，仍是一个尚未定论的问题。本文的研究试图为中小银行的市场定位和大型银行的延伸发展提供参考。

社区银行从20世纪初就存在于欧美等发达国家，作为美国金融结构中非常重要的一个部分，一直受到学术界的研究和关注。其中一部分文献关注了社区银行自身发展问题。Williamson［1］、Robert 和 Katherine［2］、Hanswald和 Marquez［3］、 Berger 等［4］以 及 Berger 和Udell［5］。但是，由于社区银行以中小企业为主要服务对象，因而有更多的文献关注于社区银行与中小企业的关系问题。Petersen和 Rajan［6］研究证明，对于中小企业而言，与某银行之间存在关系则更易于从该银行获得贷款。Petersen和Rajan［7］进一步研究发现，贷款市场的集中度越高，借款人越容易从贷款市场获得贷款，且成本较低。Berger等［8］则研究了银行并购对中小企业关系型贷款的影响，他们发现银行间的并购并不会影响中小企业的贷款数量，只不过会使贷款银行随着信贷经理的转移而更换。Keeton等［9］研究了社区银行在小企业贷款服务方面的作用。他们考察了信贷经理所关注的能否获得贷款的因素，包括企业所有者的品格、企业在地区的信誉、该行业在当地的发展状况等，研究发现社区银行同当地中小企业建立了长期关系，这有利于银行对企业资金运营状况的监督，因而社区银行成为当地中小企业的主要贷款者。Cole和Duflo［10］分析了在企业与多家银行存在关系的情况下，对企业获得贷款的影响。他们的分析表明，对于大银行来说，企业与多家银行存在关系对企业获得贷款显著不利;但对小型银行来说，这种影响不那么显著。

在中国，由于缺乏社区银行的实践，因此学术研究较局限于理论思考。巴曙松［11］通过比较国际经验和中国的现实状况，指出社区银行应当成为中国放松银行业管制、将民间资本引入银行业的主要突破口之一。陈岩［12］和梁立俊［13］则分别研究了社区银行在中国成立的可行性。前者通过银行分层理论证实小型银行存在生存的空间;后者认为大型银行和小型银行存在不同的贷款优势，大型银行可以在大额贷款市场发展，小型银行可以在小型贷款市场生存，二者并不冲突。钟伟［14］和成思危［15］的研究表明，社区银行是缓解中小企业贷款困难的有效途径。钟伟通过对中国银行业现状的分析发现，社区银行可以为中小企业的发展提供有力的支持;成思危则分析认为，社区银行在解决中小企业融资困难的问题具有信息、风险控制和服务本地企业的优势。晏露蓉和林晓甫［16］、常永胜［17］以及杨蔚东等［18］也分析认为，社区银行相对于大型银行具有定位优势、地理优势、信息优势和制度优势等。对国内现有的研究进行总结可以发现，一方面，现有的理论分析与思考缺乏实证支持;另一方面，也是更重要的，社区银行作为一种金融服务模式其本身在支持中小企业发展过程中是否具有可持续性，而这种持续性最关键的在于社区银行能否通过对中小企业的信贷支持取得合理的利润。本文试图通过对美国社区银行绩效与中小企业贷款关系的实证研究，对上述问题提供初步的论证。

二、数据来源、变量与模型

本文以美国商业银行为研究对象，以2003年第一季度到2010年第二季度数据为样本进行研究，所采用的数据均来源于美国联邦存款保险公 司 (TederalDepositInsuranceCorporation，FDIC)网上公布的数据。FDIC按照资产规模将商业银行分为资产规模小于1亿美元的商业银行、资产规模小于10亿美元的商业银行和资产规模大于10亿美元的商业银行。考虑到本文的研究重点是关注中小企业贷款对社区银行绩效的相对重要性，因此，本文侧重对前两类商业银行进行实证比较研究，通过回归分析揭示社区银行的绩效与中小企业贷款规模的关系。

根据本文研究需要并借鉴以往研究经验，本文选取 ROA、ROA(净)和 ROE、ROE(净)作为衡量商业银行绩效的指标，其中，ROA表示资产收益率，由季度利润总额除以季度平均资产总额计算获得;ROA(净)表示以净利息收入反映的资产收益率，通过季度净利息收入除以季度平均资产总额计算获得;ROE表示净资产收益率，通过季度利润总额除以季度平均权益资产总额计算获得;ROE(净)表示以净利息收入反映的净资产收益率，通过净利息收入除以季度平均权益资产总额计算获得。自变量分别选取中小企业贷款额和大型企业贷款额 (bbusi)，同时增加联邦基准利率 (i)和权益资产比率(e/ta)为控制变量，权益资本比率 (e/ta)通过权益资本总额除以总资产额计算获得。

本文实证研究采用的回归方程是:

本文根据资产规模将全部样本分为四组，其中，样本组一为资产规模小于1亿美元的商业银行;样本组二为资产规模小于1亿美元的储蓄机构;样本三为资产规模介于1亿美元和10亿美元的中型银行;样本组四为资产规模介于1亿美元和10亿美元之间的中型储蓄机构。本文通过采取普通最小二乘法 (OLS)分别对四组样本进行回归和比较分析，以期观察中小企业贷款对不同规模银行和储蓄机构经营绩效的影响。

三、实证分析

1.资产规模小于1亿美元的商业银行与中小企业贷款

首先，对研究中所采用数据进行平稳性分析，结果如表1所示。结果显示，本文采用的数据具有平稳性。

表1 样本组一各变量单位根检验结果

其次，将相关数据进行对数处理，然后带入模型进行实证检验，检验结果如表2所示。

从表 2看，分别以 ROA、ROA(净)和ROE、ROE(净)为因变量进行回归，得到的结果非常一致。总体上说，中小企业的贷款额与该类银行的资产收益率有显著相关性，P值近乎为0;大型企业的贷款额与该类银行的资产收益也在5%的显著性水平下相关;利率及权益资产比率与该类银行的资产收益率关系并不显著。模型的拟合度 (R)达到0.6。

分析具体数据，中小企业的贷款额在1%的显著性水平下与银行绩效相关，且相关系数均为正，表明中小企业贷款与该类银行的资产收益率显著正相关。对大型企业的贷款在5%的显著性水平下与该类银行绩效相关，但相关系数均为负值，表明大型企业的贷款对该类银行的资产收益率有负面影响。这一结果显示，中小企业与小型商业银行具有共生关系，美国社区银行对中小企业有合理的关注;中小企业贷款对社区银行的绩效有积极的贡献，相对于大型企业贷款来说，社区银行更容易从中小企业贷款中获利。

2.资产规模小于1亿美元的储蓄机构与中小企业贷款

样本组二是资产规模小于1亿美元的储蓄机构。同上，先对样本组二的数据进行平稳性分析，结果 (如表3所示)表明样本组二中的数据比较平稳。

表3 样本组二各变量单位根检验结果

应用样本组二资产规模小于1亿美元的储蓄机构数据进行回归，结果如表4所示，被解释变量是ROA、ROA(净)和ROE、ROE(净)。

表4的回归结果显示，总体上看，样本组二的回归结果与样本组一的回归结果基本一致。中小企业贷款额与小型储蓄机构的资产收益率显著相关，而大型企业贷款额与储蓄机构的资产收益率相关关系不显著。同时，联邦基准利率和权益资产比率与储蓄机构的收益率相关性不显著。模型的拟合度 (R)达到0.3。

具体来说，对中小企业贷款额与储蓄机构的ROA、ROA(净)和ROE、ROE(净)分别在5%、10%的显著性水平下显著相关，而对大型企业贷款额则处于10%的显著性水平边缘。从具体数据看，对大型企业的贷款同小型储蓄机构的ROA、ROE关系并不显著，但同ROA(净)、ROE(净)在10%的显著性水平下显著，相关系数为负值，也就是说，对大型企业贷款与小型储蓄机构的绩效没有正向贡献。与此相反，对中小企业贷款同四个指标之间都有显著的正相关关系，这意味着对中小企业贷款，有利于小型储蓄机构收益增加。这说明小型储蓄机构有足够的动机将贷款发放给中小企业，借此赢得利润。相对而言，小型储蓄机构没有利益动机向大型企业发放贷款。

3.资产规模介于1亿美元和10亿美元之间的商业银行与中小企业贷款

对样本组三的数据进行平稳性检验的结果如表5所示，表中数据P值均小于0.005，数据满足平稳性条件。

表5 样本组三各变量单位根检验结果

对资产规模介于1亿美元和10亿美元之间商业银行构成的样本组三进行回归，结果 (如表6所示)显示，对中小企业贷款额与中型商业银行的资产收益率之间的相关关系显著且相关系数为负值;对大型企业贷款额与资产收益率之间的关系同样显著，且相关系数为正值。这个结果同样本一的回归结果截然不同。这一结果表明，随着商业银行规模的增大，对不同规模企业贷款的意义发生了变化。

表6 样本组三的回归结果

具体数据显示，中小企业贷款额与中型商业银行的资产收益率之间在1%的显著性水平下显著相关，但相关系数均为负值，即二者之间为负相关关系。大型企业贷款额与资产收益率之间同样在1%的显著性水平下显著相关，且相关系数均为正值，二者之间为正相关关系。这说明对中小企业贷款和对大型企业贷款对中型商业银行的收益具有不同的影响，与样本组一不同的是，中小企业贷款减少了该类银行的收益，而大型企业贷款则能增加该类银行的收益。模型的拟合度(R)达到0.7。

商业银行的利润增长主要依靠对大型企业贷款，即处于此资产规模范围内的商业银行并无动力去贷款给中小企业，反而愿意贷款给大型企业。这意味着随着商业银行资产规模的增大，商业银行的贷款业务不仅仅局限在当地的中小企业，由于资产规模的增大，契约成本随之增加，获得信息的成本和经营成本也同步增加，甚至于贷款给当地中小企业的收益不足以弥补贷款成本，于是商业银行的业务拓展到大型企业，并借助于财务信息和计算机技术来衡量贷款风险，由于大型企业贷款额度较高，能有效地平衡贷款成本，能够为商业银行带来利润，故商业银行更倾向于贷款给大型企业。换言之，当商业银行的资产规模增加到一定水平时，处理“硬信息”的成本要低于处理“软信息”的成本，故对大型企业贷款增加，银行的收益也随之增加。

4.资产规模介于1亿美元和10亿美元的储蓄机构与中小企业贷款

样本组四是由资产规模介于1亿美元和10亿美元之间的储蓄机构构成的样本。该组数据的单位根检验结果如表7所示，所有数据均具有平稳性。

表7 样本组四各变量单位根检验结果

对样本组四进行回归结果 (如表8所示)显示，对中小企业贷款和大型企业贷款对储蓄机构的资产收益率均具有显著性，而权益资本比率和联邦基准利率对资产收益率的影响都不显著。表8的研究结果显示，以资产规模介于1亿和10亿美元之间的储蓄机构为样本进行的回归结果与表6的回归结果一致，即中小企业贷款与中型储蓄机构的资产收益率在1%的显著性水平下显著相关，但相关系数均为负值;而对大型企业贷款与中型储蓄机构的资产收益在5%的显著性水平下显著相关，且相关系数均为正值，模型的整体拟合度 (R)达到0.65。该结果表明，就中型储蓄机构而言，中小企业贷款对该类机构的绩效提升有负面影响;相反，大型企业贷款对该类机构的绩效提升有积极贡献。

表8 样本组四的回归结果

由表8的结果可以推论，对于中型储蓄机构而言，由于其经营规模的扩大，贷款给中小企业已没有优势，随着贷款的增加，其自身收益会显著减少;而该类机构贷款给大型企业则具有相对优势。这种相对的优势和劣势可能主要来自其信息成本的优势和劣势。由于随着经营规模的扩大，其经营与服务贴近中小企业的信息优势消失，因而基于信息成本和规模优势的考虑，更愿意选择大型企业为贷款对象。与样本组二回归结果比较可以发现，小型储蓄机构更有理由选择中小企业为贷款对象，而中型储蓄机构则选择大型企业作为贷款对象更合乎理性。

四、结论与启示

本文的实证研究显示，对美国资产规模1亿美元以下的商业银行和储蓄机构，即典型的社区银行来说，中小企业贷款额与其绩效显著正相关，而与大型企业贷款额显著负相关。这也就意味着社区银行在评估和发放中小企业贷款时，具有一定的信息成本优势，它们可以通过与中小企业建立长期关系获取更多“软信息”，并且获得这些“软信息”所带来的超过企业的财务报表、信用评级等“硬信息”的价值，从而在贷款时成本更低、也更方便灵活。同时，社区银行在主要贷款给当地中小企业、为中小企业的发展提供资金支持的过程中，也为社区银行带来利润。这一研究结论与 Udell［5］等学者的研究结论一致。而对于资产规模处于1亿美元和10亿美元之间的商业银行和储蓄机构来说，大型企业贷款对其盈利能力影响更显著，随着金融机构规模的扩大，中小企业贷款的重要性可能下降。这是因为随着金融机构资产规模的增加，对中小企业贷款的成本增加，包括对贷款的监管成本、获取信息成本、委托代理成本等。另外，随着商业银行和储蓄机构资产规模的扩大，其经营活动的灵活性和个性化消失，对“软信息”的处理能力降低，不能针对中小企业个性化、多样性的金融服务需求提供相应的产品和服务。因此，商业银行和储蓄机构根据其经营规模的不同，选择不同的服务对象和市场定位是更具理性和更符合商业原则的。

截至2010年，中国银行业结构主要由大型商业银行 (5家)、政策性银行 (3家)、股份制商业银行 (12家)、城市商业银行 (143家)、城市信用社 (11家)、农村商业银行 (43家)、农村合作银行 (196家)、农村信用社 (3 056家)、邮政储蓄银行 (1家)、村镇银行 (148家)及农村资金互助社 (16家)①数据均来源于《中国银行业监督管理委员会2009年报》。等构成，其中，大型商业银行和股份制银行作为主要商业银行以及城市商业银行，无论是机构网点还是业务规模都是发展速度相对较快的。但是，大型商业银行和股份制商业银行在固守传统的大型企业贷款业务的同时，在不断寻求中小企业贷款的业务空间，而城市商业银行则在尽力挤进大型企业贷款市场和异地市场。因此，借鉴美国社区银行发展经验，根据不同类型商业银行的规模和资源禀赋合理确定客户对象和市场战略是需要进一步加以解决的问题。

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