IPO市场化渐行渐近

尹春红

10月10日，国务院最新一批取消和调整的324项行政审批项目(明细)正式公开发布。其中，保代注册的行政审批也将取消，保荐代表人注册审核制正式寿终正寝。

保代注册审核制的取消，并不意味着保代将成为历史，仅仅是取消了保代注册前的一个流程，其他实质措施并未改变。因此也并不会给行业带来颠覆性的改变。虽然步子不大，但保代彻底改为注册制度后，新股发行程序中也向市场化迈进重要一环，也显示了监管层逐渐松开调控之手的风向。

在32项调整地行政审批权项目中，共计20个项目的行政审批权被取消。除了保荐人代表注册、证券公司设立集合资产管理计划、要约收购义务豁免核准四种情形等今后不再经过行政审批核准外，还包括证券公司变更境内分支机构营业场所审批、基金管理公司副总经理选任或者改任审核、金融期货交易所结算会员结算业务资格核准、外国证券类机构驻华代表机构总代表资格核准，以及期货公司一系列股权、公司营业形式变更的行政审核权的取消。

值得一提的，还有市场中颇被关注的上市公司回购股份的行政审核权也正式被取消。这意味着，之后上市公司回购公司股份将仅需要通过公司的董事会和股东会决议之后，向监管层进行报备，而不用再等待有关的审核决议了。

显然，在此次被取消或调整行政审核权的32项涉及资本市场的项目中，保荐人代表注册审核核准的取消最为引人瞩目。实际上，有关保代注册审核制的取消，早在今年2月末便已经开始在业内试水。

按照之前的保代注册申请的有关条例规定，个人申请保荐代表人资格，应当通过所任职的保荐机构向中国证监会提交包括申请报告、个人简历、身份证明文件等一系列的文件资料，而证监会在依法受理、审查申请文件后，对保荐代表人资格的申请，自受理之日起20个工作日内做出核准或者不予核准的书面决定。

在此次变革进行的同时，有关保荐人的管理归属工作也进一步重新划分。之后有关保荐人注册的程序，将交由中国证券业协会。业内人士表示，自今年4月之后，对于保代注册过程就已经逐渐改变，保代注册将不再需要向证监会递交有关申请等待最后的核准，仅需按证券业协会的要求提交有关材料备案注册即可。

保代注册审核的取消所带来的宽松化，以及保代签字权的变化，必将给保代一直以来“奇货可居”的局面带来较大影响。目前看，这影响更多的是来自于心理层面，但随着有关政策的进一步实施，实际效果进一步呈现，其带给整个行业的影响则将是具有变革效应的。