黄金牛市?熊市?

2012-04-29 00:44徐建凤
英才 2012年2期
关键词:黄金珠宝黄金价格英才

徐建凤

未来黄金走势如何?

2011年黄金价格跌宕起伏。曾一度攀至1895美元/盎司,中国黄金集团黄金珠宝有限公司董事长任剑也曾一度认为其有冲击2000美元/盎司之势,但在美元的强硬攻势之下,黄金上涨之势却未能延续,终究还是在震荡中回调至了1500美元/盎司,较之2011年初的1300美元/盎司,涨幅仅为15%。

那么,2012年黄金价格又将何去何从?“现在预测2012年的金价是很困难的。而且是前所未有的困难。”知名财经评论人张庭宾告诉《英才》记者,“2012年黄金价格跌宕幅度将会很大,且会超过过去的任何时候。黄金的投机属性也在加强。不过,从基本面看,黄金还是继续上涨,可能在1300-2300美元/盎司之间震荡。”

中国黄金集团黄金珠宝有限公司高级黄金投资分析师王志东也认为,“2012年黄金平均价格较之2011年要高。未来的通胀预期、欧元危机等诸多问题都还会存在,这支撑了黄金价格的上涨。但是短期内黄金价格很难预测。”

金价上涨推手

虽然2012年黄金走势牛熊不相上下。但黄金的需求量却是一直在上涨。

世界黄金协会17日发布的2011年三季度《黄金需求趋势报告》显示,第三季度全球黄金需求量达到1053.9吨,比上年同期增长6%,价值总额577亿美元,创季度新高。第三季度黄金需求的增长主要受投资需求的推动,全球黄金投资需求在第三季度达到468.1吨,同比增长33%,价值总额256亿美元,创历史新高,与上年同期的139亿美元相比几乎增长一倍。

报告数据显示,9月金价的巨幅调整刺激整体投资需求的增长非常强劲,多数市场呈现出两位数的强劲增长。其中,中国投资总量达60.2吨,以人民币计价,同比增长63%。中国金饰需求同比增长13%至131吨,在全球金饰中占比达28%,成为金饰需求最大的单一市场。但印度作为传统的黄金需求大国,投资需求在第三季度同比下降18%,达78吨。

不过,在任剑看来,此轮黄金价格的上涨,以及黄金需求量的上涨,不管是首饰还是投资黄金,“都不在于投资者的喜好,真正的根源在于通胀。长期来看,黄金的投资需求会稳定增长。但是首饰方面,黄金的增长将远不如钻石和铂金增长的快。”任剑告诉《英才》记者,他的这一经验源于当前日本的首饰需求中,钻石和铂金的需求增长要远大于黄金的需求,“如果是基于投资,肯定需要数量,这种情况下,你肯定选择金条。投资是不能靠买首饰的。”

据了解,2011年中国黄金珠宝首饰增幅为26%,投资类黄金增长了39%。对于中国未来对黄金的需求,王志东认为“投资类黄金和黄金珠宝类产品在未来中国都会有高速的发展。增长一定不会低于10%。应该拉长一段时间去看这个市场。”他介绍,过去30年,中国黄金珠宝市场一直在发展,而且发展迅速。未来30年这个市场还会继续高速发展。“日本、欧美人均持有黄金量,包括投资和首饰在内大约为10克。而中国还不足1克。”王志东告诉《英才》记者,“这个市场是在不断地发展。当前最困难的不是决定做什么事情,而是决定不做什么事情,什么阶段做什么事情。”

对于印度黄金投资需求回落,中国黄金集团黄金珠宝有限公司总经理陈雄伟的解释是“印度人不习惯于储蓄,手里的钱大多用于购买首饰。用购买首饰来进行储蓄。所以,在黄金价格高点卖掉黄金,等到价格跌到一定水平再低价买进也很正常。”

其实,拉动黄金需求量大幅增长的主力军,并非仅仅个人投资需求和首饰需求的增长。各国央行的大量买进,也是支撑黄金需求上涨的主要推动力。

《黄金需求趋势报告》显示,各国央行在第三季度进一步买入黄金,步伐明显加快。2011年第三季度购入量达148.4吨,前三季度达346.8吨。2011年11月17日,W G C发布季度报告指出,各国央行第三季度共净买进148.4吨黄金,较第二季度66.5吨的净买量超过一倍,创2002年以来的最高。

任剑认为,央行储备黄金是历史遗留问题。“黄金作为世界货币本位币的情况下,各国贸易通过黄金结算。后来因为黄金变少,不再用黄金结算,而是用美元。由美国集中持有黄金。这种情况下,各国也需要储备黄金。储备黄金的数量是依据各国经济情况和政治情况。”

据了解,黄金的需求集中在各国央行需求和投资及首饰类产品。“工业用途很少,仅占5%左右。”陈雄伟告诉《英才》记者,“不过,中国自己的黄金需求是有缺口的。目前,2011年中国黄金的产量约为350吨,消费约为550吨,约有200吨的缺口。缺口一方面依赖进口填补,另一方面依赖回流。”

强势美元之路

除了需求量不断增长支撑黄金价格未来呈上涨之势外,当前国际经济走势和政治走势也均有利于支撑黄金价格上涨。张庭宾认为,黄金牛市结束与否的关键在于美国能否回归超级霸权的地位。

对于当前此轮冲击1900美元/盎司之后,黄金价格下跌,张庭宾认为处在“美元的反攻周期”。他介绍,自奥巴马上任以来,美国政府一直是在走强势美元的路线,不断对欧元和人民币进行反击。强势美元表现在两个方面:一方面欧债危机不断冲击下,造成欧洲商业银行损失惨重,致使欧洲商业银行系统岌岌可危,不排除将出现大量倒闭的现象。另一方面,美元借打击股市和期货市场之际,消灭全球美元流动性,进而收缩大宗商品和股市的流动性,造成欧元区美元的流动性紧张,制造欧洲债务危机升级。

强势美元之势造成了黄金走势跌宕起伏。“当前就是看欧洲能否实施财政一体化。如果欧洲能够实现财政一体化,那么欧元就不仅是货币一体化,而是财政一体化的欧元,也就可以重新布局和抗衡美元,这会带来黄金的继续走高。或者欧洲推出和黄金挂钩的欧元,也会带来黄金的牛市。但是欧元解体可能性也是存在的。”张庭宾说。

影响黄金价格走势的另一个因素就是中国和印度。在张庭宾看来,如果中国出现大的系统性的经济危机,将会造成中国对黄金购买能力的萎缩。而印度作为购买黄金的另一个主要力量,当前卢比的贬值对黄金产生的压力也比较大。“如果实物黄金购买的推动力衰退,将不利于黄金未来走强。”张庭宾说,“虽然基础面博弈不相上下,但从政治博弈层面看则是有利于黄金的。当前中俄战略结盟,共同对抗美国,比起当年前苏联跟美国对抗更加有力。”

不过,虽然任剑也认为黄金是在逐步回归价值,但黄金未来走势也略存隐忧。他认为,黄金的功能不在于投资,而是在于保值增值。“美国的金融危机导致全球的金融危机之后,黄金保值的作用更加充分的体现出来了。所以,这一轮黄金价格的上涨是基于防范金融危机和通货膨胀。”

亦如任剑所言,但是,“黄金真的是救世主吗?不一定。”任剑告诉《英才》记者,黄金的产量是有限的,因此,黄金能发挥的作用也不是无穷的。“想让黄金回到本位币,我觉得很难。现在欧洲银行家,将包括黄金在内的30种资源作为参照,想要做一个跨世界的货币,这个货币不等同于我们现在每个国家发行的主权货币,是超越主权的货币概念。过去,黄金被看中,都是在特定的时期,特别是通胀时期。从这个层面来讲,不要将黄金妖魔化。当前世界的老大还是美国,而且美国也具有这个能力。在这种情况下,要颠覆美元在短时期内是不现实的。”

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