有关美国国民储蓄的研究

【摘要】美国人储蓄意愿低下，对消费甚至透支消费、超前消费的热衷给经济埋下了一颗定时炸弹，2008年的金融危机也正是在这样的背景下诞生的。所以研究美国国民储蓄总额与各个可能相关因素的联系、预测国民储蓄总额并且做出反应，对于经济发展甚至预防国家经济、金融问题有着至关重要的意义。

【关键词】国民储蓄金融危机修正模型

一、背景介绍

储蓄的意愿能给整体经济带来许多好处，其中之一是减少国家的外债规模。政府可以通过预算盈余来推高国家的整体储蓄率，其中包括企业、个人和政府储蓄。但是倘若此时需要更多消费来刺激商业投资和创造就业，这么做可就只能起到反作用了。

一般来说，其他国家都比美国的储蓄水平高。不过这在一定程度上反映出的可能是文化差异。法国、德国，以及许多欧元区国家的储蓄率都达到或超过了10%，中国的家庭储蓄率高达20%-30%，但这更多的是经济结构问题的体现，而非经济实力的体现。

所以研究美国国民储蓄总额与各个可能相关因素的联系、预测国民储蓄总额并且做出反应，对于经济发展甚至预防国家经济、金融问题有着至关重要的意义。

二、模型假设

目前，尚无充分可信的学术研究说明储蓄率高低与特定因素，如以人均GDP衡量的富裕程度、汇率、金融媒介和资本市场发育程度、民族传统、人口结构、社会保障的优劣等相关。汇率与储蓄率在统计上存在相关关系，但相关系数不高且统计检验不显著，似乎不能仅靠调整汇率来调整储蓄率。

根据数据来源，模型主要研究美国不变价GDP、美国历年的通胀率、美国历年的基准利率、失业率、道琼斯指数的年收益率。以这五种解释变量进行多元线性回归，从时间序列平稳性、共线性、自相关、异方差性四个方面来对模型进行测量与分析，得出结论。

三、符号变量

本模型假设中Yt为被解释变量，是美国国民储蓄总额占GDP的比重（%）。Xit是解释变量，其中解释变量表示X1t美国不变价GDP的增长率（%），X2t表示美国历年的通胀率（%），X3t表示美国历年的基准利率（%），X4t表示失业率（%），X5t表示道琼斯指数的年收益率（%）。

四、模型建立

（一）模型准备

（二）模型的问题与修正

1.单位根检验（见表1）

X1t X2t X5t的单位根检验结果显示是平稳的。

X3t X4t Yt的单位根检验结果显示是非平稳的，再对一阶差分序列做单位根检验，结果显示是平稳的，即该解释变量是一阶单整序列。

2.协整检验

为了分析被解释变量与解释变量间是否存在协整关系，对Yt、X1t、X2t、X3t、X4t、X5t做基于回归残差的协整检验，用OLS法对回归方程进行估计，回归结果显示R2=8.34975，修正的R2=0.801970。 回归情况尚可。进而可以得到残差序列并对残差序列做单位根检验，可得到在5%的置信度下，t统计量=-2.963972小于相应临界值，Y1t、X1t、X2t、X3t、X4t、X5t通过协整检验。不存在伪回归的问题。

3.异方差性与自相关

对模型做怀特检验看是否存在异方差性，计算统计量nR2= 24.21563，其中n为样本容量，R2为辅助回归可决系数。辅助回归系数共有20个解释变量，所以自由度为20。给定显著性水平α=0.05，查x20.05(20)=34.8053。因为nR2≤x20.1(20)，表明模型中随机误差不存在异方差。

DW=1.029928。模型中样本容量为31，解释变量的个数为5，查表可知：此时的dl=0.897，du=1.601。因此，此模型的误差项间的相关关系无法判断。

利用广义差分法对模型进行修正。利用一阶差分修正过后模型的DW=1.802186且du

Yt=16.70825+0.108443X1t-0.149408X2t+0.228874X3t-0.436117X4t+0.005152X5t。

五、模型解释及意义

最终修正模型锁定为：

Yt=16.70825+0.108443X1t-0.149408X2t+0.228874X3t-0.436117X4t+0.005152X5t

其中，Yt是美国国民储蓄总额占GDP的比重（%），X1t是美国不变价GDP的增长率（%），X2t是美国历年的通胀率（%），X3t是美国历年的基准利率（%），X4t是失业率（%），X5t是道琼斯指数的年收益率（%）。可见，美国国民储蓄总额占GDP的比重与不变价GDP的增长率、基准利率、道琼斯指数的年收益率成正相关，与通胀率、失业率成负相关。其中，失业率对美国国民储蓄总额占GDP的比重影响最大。

经济增长靠三驾马车：投资、消费和出口。而一国的储蓄额可直接影响投资和消费。因此研究居民储蓄的变动并预测未来走势对国家政府正确预测经济动向、正确估计经济增长率、采取合适的财政政策非常重要，同时对央行货币政策的制定也颇具意义。

利用本模型，能较准确地估计当年国民储蓄总额占GDP比重，从而对当年投资、消费进行估计，做出适当的财政货币政策。并且能够对后续国民储蓄额走势进行估计，为下一期的政策制定提供宏观数据支持。其他国家也可以以此为借鉴调整本国的政策与决议，争取规避风险，为全球经济的稳定发展保驾护航。

参考文献

[1]洪功翔，梅瑞秋，杜君.美国居民储蓄变动对中国经济增长影响的实证分析[J].安徽工业大学学报(自然科学版)，2011(07).

[2]殷剑锋.美国低储蓄之谜与金融模式的转变[J].今日财富(金融版).Wealth Today，2009(02).

[3]周念林.从美国经济增长看国家总储蓄与内外部平衡[J].经济理论与经济管理，2007(05).

作者简介：赵毅（1990-），男，四川成都人，就读于西南财经大学金融学院，专业：金融学。

（责任编辑：唐荣波）