欧债危机对中国经济的影响分析

陈凌白 冯强

【摘要】随着欧债危机的愈演愈烈，危机还在一步步加深而没有缓解的迹象，不仅仅是欧盟，全球经济也受到了严重的影响，股市动荡，汇率变动频繁、石油价格上涨等等。欧债危机还会持续相当长的时间，各国都要绷紧神经，采取相应的措施来应对欧债危机，争取将损失减到最小。

【关键词】欧债危机影响中国经济

一、欧债危机对中国货币政策的影响

欧债危机的再次恶化和随之而来的全球金融市场动荡，以及对我国经济增速可能放缓的担忧，使我国货币政策可能发生调整。为应对经济下行风险，我国近期的货币政策已有所松动，近期先后两次下调准备金率就是明证。稳定物价和管理通胀预期虽然仍是当前宏观调控的重要任务，但是五月份的CPI指数表明，物价指数已渐趋回稳，而应对当前全球经济衰退风险，保持我国经济稳定增长，促进就业就成为摆在政府面前的首要任务，因此，在欧债风波愈演愈烈的宏观背景下，我国的货币政策发生方向性调整，渐趋宽松，已基本明朗化。

二、欧债危机对中国财政政策的影响

当前国内外经济环境十分复杂，此时我国宏观政策仍需保持稳定，财政政策更是要延续已有的‘积极基调。但与过去两年的积极财政政策相比，当前的积极财政政策在着力点上已进行调整。中央经济工作会议提出，今年要继续实施积极的财政政策，要继续完善结构性减税政策，加大民生领域投入，积极促进经济结构调整，严格财政收支管理，加强地方政府债务管理。

需要强调的是，面临当前复杂的国内外经济环境，财政政策的主要方向一方面注重保增长，另一方面要注重调结构，同时要做好结构性减税。结构性减税实际上是与调结构、转方式一脉相承的，近几年我国财政收入保持了较快的增长速度，结构性减税的时机已经到来，通过税制的调整与完善，可以为服务业、小微型企业等减负，以此促进经济的转型。

三、货币储备基本稳定

从中长期看，由于欧盟的政治体制与经济结构等多方面的原因，欧元区的复苏会相当缓慢，甚至出现反复。在当前中国经济增速放缓的情况下，欧债危机以及由此带来的欧元对人民币的贬值，对中国经济或会造成不小的影响。这使得我们在储备货币多元化方面要有新的准备和举措。

在储备货币方面，中国央行2011年7月12日公布的《2011年上半年金融统计数据报告》显示，2011年6月末，国家外汇储备余额为31975亿美元，同比增长30.3%。美债方面，2011年上半年我国连续两次增持美国国债，根据美国的数据，中国官方的美国国债持有量，大约占海外投资者所持美国政府债务总量的四分之一。欧债方面，自2009年底欧洲债务危机爆发以来，中国就一直在增持欧洲债券。中国已先后购买了希腊、葡萄牙和西班牙国债。目前中国外汇储备已等值于3万亿美元，其中约三分之二投资于美元资产。

受欧债危机的影响，国际货币基金组织预测欧元的占比将小幅下滑。总体上讲，全球储备货币的存量调整将是较为缓慢的过程，短期内欧元作为第二储备货币的地位将不会动摇。中国增持欧债不会为短期因素所干扰。中国在储备货币多元化方面，还将以审慎为主，适当调整，暂不会大动。

四、欧债危机对出口的冲击

由于我国政府和金融部门对欧债的直接涉入不深，本次危机对我国最直接的影响就是外需下滑，出口受到抑制。由于欧盟是我国第一大贸易伙伴，对欧出口约占出口总量的20%，因此这一负面影响不容忽视。目前欧洲主权债务危机愈演愈烈，由于欧盟已取代美国成为中国最大的出口市场，如果欧债危机再度爆发，欧元区经济的整体下行或将影响我国出口形势。危机的加剧意味着欧洲的进口需求会下降，整个欧元区对中国的贸易保护主义会卷土重来，中国的出口会面临新的冲击。此外，欧债危机给世界经济蒙上阴影，从而间接地影响中国的对外贸易。这种机制主要表现在危机对我国主要贸易伙伴，如美国、日本的影响。现在看来，欧元贬值使得美日的出口竞争力受到削弱，不利于其经济的恢复。但世界新兴经济体的快速复苏，以及中国与之日益紧密的贸易联系，在一定程度上弥补了我国对欧出口份额的减少，因此，努力拓展国际市场，特别是新兴发展中国家的市场，以分散市场风险，优化贸易结构是应对当前欧债危机的重要举措之一。

同时，希腊今天的局面警示中国过分地依赖出口拉动经济是不可取的。在欧洲债务危机背景下，中国出口回落是可以预见的，在未来的一段时间里，中国主要的出口国——欧美等发达国家低增长的情况还将持续，从长期来看，出口导向型模式是不可维持的，中国应尽快转变经济增长方式，从依靠外需转到以内需为主，在出口战略上，将主要向欧美国家出口转向亚洲新兴国家、东盟、非洲国家的出口，出口产品也应全面转型升级，单纯的初级产品、劳动密集型产品结构是不可持续的。

五、欧债危机对汇率的影响

欧债危机以来，加巨了国内企业对人民币升值的担忧。对于大部分仍用美元支付结算的出口企业来说，相对于欧元的贬值，更忧心的恐怕还是美元和人民币之间的汇率变化。一旦人民币升值，出口企业将面临巨大的挑战。

从2009年人民币兑0.146美元到2011年的1元人民币兑0.154美元，人民币兑美元汇率上升约5.5%。国际清算银行日前公布的数据显示，2011年6月份，人民币实际有效汇率指数为116.31，环比下降1.63%；人民币名义有效汇率指数为112.07，环比贬值1.51%。2011年上半年，人民币实际有效汇率在2011年1月、3月、4月、6月呈环比贬值走势，2月、5月呈环比升值走势，上半年实际有效汇率累计贬值3.02%。自2010年6月进一步推进人民币汇率形成机制改革以来，尽管人民币对美元汇率中间价已累计升值超过5%，但人民币实际有效汇率贬值2.29%。

经济学家认为，2011年上半年人民币升值是因为美元贬值，其实，人民币有效汇率并未升值太多。考虑到实际有效汇率并未出现大幅升值，人民币对美元升值对我国出口的实际影响是有限的。

汇率波动会对企业经营产生很大影响，尤其未来一旦人民币和美元之间的汇率浮动加大，势必会影响到一些企业的经营与效益，就如同前段时间人民币升值预期升温，一些出口美洲的企业已经遇到国际采购商取消订单的问题。

六、欧元保持疲软走势

国外一些权威机构如瑞士信贷银行等纷纷预测，在目前的全球经济背景下，弱势欧元仍将维持两年左右，甚至有机构预测欧元将长期处于贬值状态。

欧元疲软，亚洲出口商可能面临困境。目前尤其值得注意的是欧债危机已经深度蔓延，这对中国出口的影响要更明显。另一方面，在危机扩大的背景下，这些国家的贸易保护倾向也可能有所加剧，对此应保持警惕。然而从另一个角度看，遭遇危机之后，欧盟一些国家对中国的投资可能持更加欢迎和宽松的态度。我国企业赴海外投资过程中，许多企业因为“国资背景”屡屡受限的局面，可能会有些许改善。从某种程度上说，这也为中国的企业提供了一个进军欧盟市场的机会。

参考文献

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