中金黄金:整固蓄势 伺机反抽等

中金黄金：整固蓄势 伺机反抽

多个采选扩建项目启动，矿产金产能持续提升。公司将对控股子公司湖北三鑫实施采选扩建工程，设计新增井下生产能力1200吨/日，届时矿区矿产金产量有望达到2.6吨。另外，公司还将对嵩县金牛进行扩建并对甘肃中金进行开发，届时将提升公司矿产金产量1.85吨。新采选扩建项目的建设将进一步提高公司矿产金的产量，提升公司的盈利能力。

消费需求支撑，金价下行空间有限。黄金的需求中珠宝和首饰消费占比接近50%，其中印度和中国的消费占比接近55%，2011年两国黄金消费增速均超过30%。在黄金供给短期内难以较快提升的背景下，需求的持续增长，将成为金价的有力支撑。由于公司的克金成本低于200元/克，在目前的金价下，公司仍具有较强的盈利能力。

矿山扩建项目进展顺利，矿石处理能力继续提升。公司新收购的河北东梁矿区已经开始生产，目前具有600吨/日的产能，预计今年将贡献800公斤的金金属产量；两当县龙王沟金矿地下勘探进一步进行，一期扩建项目矿石产能为3000吨/日，2012年产量将提升至1.5吨；山东信泰扩建项目一期今年将完工，产能由300吨/日提升至1500吨/日，明年二期工程也将展开。

操作策略：二级市场上，该股震荡于60线附近，整固迹象较为明显，向下空间相对较小，若量能企稳，则有望上攻年线。

华兰生物：放量突破迹象已现

凝血因子类产品可生产，进一步提高重庆公司血浆利用率。公司此前已经获得GMP证书，能够进行人血白蛋白和静丙的生产和销售，而近期药监局批复同意华兰生物利用重庆华兰的原料血浆生产凝血因子VIII和凝血酶原复合物，可以提高公司凝血因子类产品的产量以及血浆的综合利用率，促进公司血液制品业务的恢复。

国内凝血因子类产品紧缺，价格不断上涨。凝血因子类产品主要用于治疗和预防血友病出血和手术出血，2011年国内凝血因子VIII和凝血酶原复合物的产量分别为35万瓶和20万瓶，而国内血友病患者人数高达7-10万人，产品严重供不应求。重庆公司的原料血浆可以生产凝血因子类产品，不仅可以提高公司的经济效益，还可以缓解该类产品供应紧张的局面。

重庆公司采浆潜力巨大，可能回归河南新建浆站。重庆公司共有7个浆站，2011年总采浆量为70吨左右。重庆公司的采浆量还有很大的增长空间，预计经过2-3年的培育，年采浆量将达到300吨。此外公司2009年在河南封丘新建1个浆站，2011年已经采浆，预期公司未来回归河南大规模新建浆站可能性较大，将支撑公司血液制品业务的发展。

操作策略：二级市场上，该股持续受压于60线附近，但并未出现破位迹象，随着基本面的好转，该股有望震荡走高。

万邦达：超跌反弹动能充足

项目众多，公司业绩有保障。公司是为煤化工、电力等下游行业大型项目提供工业水处理服务；对给水、排水、中水回用及水处理系统运营整体统筹。公司在石油化工、煤化工行业大型项目领域率先推出了工业水处理设施的托管运营服务，并成功以BOT模式进入托管运营的高端市场，承接大型工业水处理项目。公司项目众多，未来几年公司的业绩有保障。

依靠中煤在陕西的资源优势，污水处理市场广阔。中煤陕西公司拟利用陕西丰富的煤质资源，采用成熟、可靠、合理的技术建设大型煤化工项目，实现资源就地转化，其甲醇醋酸系列深加工及综合利用项目一期工程装置规模为180万吨/年煤制甲醇、60万吨/年MTO、30万吨/年聚乙烯、30万吨/年聚丙烯及C4综合利用装置以及配套公用工程、系统工程。

成功拓展新的客户，未来成长空间较大。公司作为中标单位，将作为总承包商完成该甲醇醋酸系列深加工及综合利用项目一期工程污水处理装置、回用水处理装置与脱盐水处理装置的详细设计、采购、施工直至“项目中交”，并配合业主开车。由于公司目前主要客户是中石油、神华集团，而本次中标中煤陕西公司，标志着公司在新客户拓展方面取得了重大进展。

操作策略：二级市场上，该股近期放量走高，且已悉数攻破主要压力均线，该股具备强劲的超跌反弹动能，关注。

格力电器：趋势良好 后市可期

新政策倾向高效能，公司受益最大。新的节能补贴政策力度及时点皆好于预期，家电行业具有独步技术和开发多层次产品能力的龙头公司将直接受益于结构性增长机会，保持高毛利率水平，从而进一步挤压市场。定价能力强的龙头公司借助精准掌控农村消费者需求，充分重视适农产品设计，实现产品差异化定位将充分享受农村市场的增长空间。

旺季渐行渐近龙头产销两旺可期。农村空调市场有启动的迹象，3月份家电下乡空调销售额同比增速高达398%。且空调在农村家庭的保有量非常低，仅有13%左右。新农村建设逐步推进以及城镇化建设带动下，农村新增楼房增加，使得原有的敞式住房结构转为封闭式结构，水电等基础设施不断完善，农村市场对空调的需求将会不断增加。

上游大宗商品孱弱，助力提振毛利率水平。大宗商品持续表现孱弱，将进一步提振毛利率水平。由于空调产品对铜价和原油价格最为敏感，行业龙头将直接受益于原材料成本的下降，成本回调将进一步提振龙头公司下半年的毛利率。从成本敏感性分析上，空调子行业将最大的受益于成本之殇的缓解。公司作为子行业龙头借助规模优势，对于大宗原材料采购议价能力强，成本优势明显。

操作策略：二级市场上，该股形态稳健，屡创阶段性新高，目前趋势依然良好，各项指标仍为买入状态，关注。

通策医疗：攻破年线 有望看高一线

合作方拥有全球最丰富的连锁经营管理模式。公司近日与波恩（英国）达成合作意向，拟在中国设立波恩（中国），通策医疗拥有70%的股权。波恩目前在全球三个国家拥有中心医院，公司计划在未来的3-4年内在印度设立15个诊所。波恩同时拥有全球最先进的辅助生殖技术，并在全球多个生殖中心医院管理中积累了丰富的管理经验。合作辅助生殖医院，寻找下一个可复制的连锁医院模式。

引进国际顶级辅助生殖技术，打造在全国有影响力的一流辅助生殖中心。目前国内虽然生殖市场空间巨大，各个省份很多大的公立医院有辅助生殖中心，但行业还处于散乱状态，而且由于试管婴儿技术难度较大，国内没有一个全国的知名品牌，通策此次和波恩（英国）合作，波恩（英国）将授权提供知识产权和服务授权五年，公司将能够借剑桥“波恩“这个试管婴儿技术发源地知名品牌，很快建立品牌效应并且起到很好的广告效应，有望在国内打造在全国有影响力的一流辅助生殖中心。

考虑公司现有口腔业务增长较快，且宁波口腔中心医院有望明年开业并成为公司利润新的增长点。公司和波恩合作有望在全国探索辅助生殖医院连锁模式产生新的赢利点，看好公司长期发展。

操作策略：二级市场上，该股近日放量攻破年线，目前暂时处于胶着状态，但该股中线形态仍然较好，关注。

祁连山：或挑战前期高点

进入四月之后工程复工加快，“稳增长”政策将带动需求进一步回升。兰新铁路甘青段、兰渝铁路甘肃段等重点工程从四月起建设进度开始加快，四月份公司销售水泥160.3万吨，同比增加45.5万吨，五月份日出货量近6万吨，甘肃地区今年重点项目规划投资额较去年有大幅增长，如能获得政策支持加大落实力度则将推动水泥需求进一步回升。

水泥价格触底反弹。2011年下半年供给大幅增长和需求快速回落带来双杀，从目前看，需求已经明显改善，但产能冲击余威犹在，而且周边省份的水泥价格较低成为提价的一个限制性因素，预计区域价格难以回到前期高位，但是环比提升趋势明显，预计近期库存下降到一定程度后价格将再次小幅提升。

2012-2013年区域新增产能增速明显放缓，增量主要来自于祁连山，供求边际改善。自2012年起，甘肃地区新增产能压力明显降低，而且主要新增产能来自于公司，目前公司在甘肃市场份额为43%，在整体新增产能放缓背景下价格协同机制有望发挥更重要的作用，公司的区域控制能力也将进一步增强。

公司盈利逐步从一季度的低谷中走出，但短期内难以大幅提升，而基建的复苏有利于公司的估值提升，维持买入评级。

操作策略：二级市场上，该股探底回升，并创出年内新高，目前资金换手充分，后市有望挑战前期高点。