红六月值得期待

孙宏廷

本周市场走出了冲高回落的走势，周初的连续两根带量的阳线让投资者看到了希望，然而在官方澄清新四万亿经济刺激计划报道不实的消息影响下，以水泥机械为代表的早周期类股连续回调。在权重类股走弱的同时，新兴产业却在产业规划获得通过的刺激下，纷纷走强，板块轮动速度非常快。上证指数在连续收出了三根阴线后，本周迎来了止跌企稳的K线。

我们再把时间周期放大到年初以来的走势，可以看到，今年以来的波段走势特征非常明显，首先是1月到3月的7连阳，然后是3月开始的周线4连阴。紧接着，在市场纷纷预期指数可能考验前期低点2132点的时候，指数却在4月份被拉了起来，走出了4阳夹一阴的上升走势，然而在前期高点2478点附近遇阻回落。再来看月线，二、三、四、五连续四个月的月线的高点都在2415-2478点之间，说明市场一直在消化去年8月到11月在2500点形成的套牢盘的压力，一旦时机成熟，股指将冲破2500点并且奔向更高的点位。

在实际的投资过程中，投资者往往被很多消息搞得手足无措，一会儿看空，一会儿看多，频繁的交易导致持仓成本不断提高。我们看到一个统计，说今年八成股民没有赚到钱。然而，当我们把年初以来的股票涨幅统计了一下，却发现，年初以来翻红的股票有1738个，占比在7成左右。涨幅在30%以上的股票有387个，占比超过15%，这些统计数据给我们很深的启发。经常听投资者说今年的市场很难操作，一追高就被套，一割肉又涨了起来，说明股指短期的波动还是比较大的，而且板块轮动的节奏很快，但股指总体来说是涨的，上证指数的涨幅达10%以上。

年初以来涨幅较好的一个板块是券商，其实券商板块在10-11年都是跑输大盘的，而且在佣金等手续费持续下滑的情况下，券商股的估值在不断下移。然而，年初以来，关于券商的创新方面的利好却在持续不断的传出。暂停7年后，证券行业再发短期融资券。招商证券于本周四招标发行40亿元人民币短期融资券，期限91天。上一次证券行业发行短期融资券，还是2005年。当年，招商证券、国泰君安等5家券商发行了总规模29亿元的短融品种。年初以来，大部分券商股都有50%以上的涨幅，国海证券等甚至翻倍。这些都告诉我们，在一个品种不断上涨的过程中，持股是最好的选择。

本周以来股指绝地反击，充分表明连接2132和2242点的上升趋势线的支撑力度非同小可，而量能的随之放大也表明目前点位市场的参与活跃度明显升温，从2309点开始的上攻行情已经基本确立。根据波浪理论，目前股指正在构筑一个比较完整的三角形整理形态的上升五浪。年初的2132点到2478点为1浪上升浪，2478点下跌至2242点为第2浪调整浪，4月份借“金改”政策大盘从2242点反弹至2453点为第3浪的第一子浪，而2453点调整至2315点为第二子浪，本周一以来的反弹将拉开3浪3上攻的序幕。在短期震荡整固之后，后市将发起向头肩底颈线的攻击，突破后会进一步上攻2500-2650点区间。

在此过程中，我们要密切关注两大板块的走势。一个是新兴产业板块，《规划》进一步明确了我国战略性新兴产业发展的重点方向和主要任务，有利于又好又快地培育和发展相关战略性新兴产业。我们认为，全球正处于新一轮科技革命的孕育期。无论是发达国家，还是新兴国家都在积极发展新兴产业。发展新兴产业，对于缓解我国面临的资源、能源和环境压力，改变粗放的发展方式，稳定增长，带动就业，具有重要意义。而新兴产业个股经过了长达半年多时间的调整，很多个股刚刚走出底部，潜力很大。另一个银行板块，目前交通银行、浦发银行等多家银行股价逼近净资产，招行董事长甚至说出了不排除回购A股的论调，说明了如今的银行股被严重低估。一旦对经济下滑的担忧得到缓解，相信以银行为代表的权重股的估值将得到很大的提升。综合来看，我们认为红六月值得期待。