有关文化企业上市路径的实践探究

林巧治

[摘 要]近年来，我国文化企业都呈现快速发展的趋势。越来越多文化企业选择上市以得到更长久的发展。上市对于文化企业可持续发展具有非常重要的意义。虽然中央及地方都出台许多相关政策以大力支持我国文化企业上市，但是我国文化企业在上市的过程中仍面临诸多问题，需要综合考虑多种因素选择上市的最佳路径。本文从文化企业上市的重要作用及可行性入手，继而分析文化企业上市的发展现状与存在问题，最后通过对文化企业的政策解读提出文化企业上市的路径选择建议。

[关键词]文化企业 上市 现状 政策 路径

引言

为了得到可持续发展，文化企业纷纷选择上市。虽然上市后文化企业营业收入都有所增加，但在发展过程中仍然存在一些问题。本文拟通过对有关文化企业上市路径的实践探究，以给文化企业上市提供参考。

一、文化企业上市的重要作用及可行性分析

（1）文化企业上市的重要作用

1.推动文化企业进行企业改制

我国的文化企业具有产权不明确、经营目标相矛盾、资源分配不合理等经济体制特征。上市能够推动文化企业进行企业改制，原因是：（1）文化企业上市后可以享有较大的自主经营权，这样就可以充分考虑自身的利益，以更合理地分配资源。（2）广大公众可以对上市后的文化企业进行监督，这样有利于文化企业提高自身的责任意识及加大经营管理规范的力度。

2.促进文化企业做强做大

资金有限往往是现代文化企业发展较大的障碍。文化企业上市有助于其较快地拓宽融资渠道，有助于文化企业实现规模化，有助于文化企业提高企业核心竞争力。文化企业上市对企业的发展具有重大意义，能够促进文化企业做强做大，上市后的分众传媒与华谊兄弟的成功经验就验证了这一点。

（2）文化企业上市的可行性分析

中共十七届六中全会通过的《中共中央关于深化文化体制改革 推动社会主义文化大发展大繁荣若干问题的决定》（下面简称《决定》）规定了加快推进文化体制改革、推动文化产业跨越式发展的重要部署和要求。中国证监会贯彻该《决定》的精神支持符合条件的文化企业上市，对于文化企业上市没有作出特别的限制性规定。文化企业上市审批手续简便，经国务院主管部门审批后再上报证监会审批即可。

二、 文化企业上市的发展现状及存在问题

（1）文化企业上市的发展现状

据《2011中国文化产业上市研究报告》统计，我国上市的文化企业共有88家，其中又以图书出版、互联网、网络游戏等数量较多。该研究报告还分析表明2011—2015年将有多达百家文化企业竞相上市，在证券市场成为一个重要的组成部分。

虽然上市的文化企业在整个经济领域中占的比重较大，但是大部分企业的净利润增长率都呈正比例增长。

数据来源：北京新元文智咨询服务有限公司

（2）文化企业上市存在的问题

虽然上市后文化企业营业收入都有所增加，但在发展过程中仍然存在一些问题。（1）“属地化管理”政策以及多部门的分割化管理，使得文化企业出现区域化及行业化的分割状况，严重制约了文化企业的迅猛发展。这样的结果是文化企业要实施跨区域、跨行业的收购和兼并不再是件容易的事。（2）作为特许经营的传媒企业，其享有的刊号比较稀少，这样即便传媒企业资金充裕也较难扩大规模。“采编经营两分开”的管理思路使传媒企业难以整体上市， 严重制约上市传媒企业的可持续发展。（3）目前我国的文化企业普遍具有规模小、分布散、实力弱的特点，产业增长空间有限，盈利模式不清晰，在融资方面不如其他企业顺利，这样都致使上市后的文化企业较难迅速发展。这也是我国文化企业和国际文化企业存在着较大区别的原因。

三、文化企业上市的路径选择建议

（1）文化企业上市的政策解读

各地也制定许多政策以支持文化企业的上市。2012年福建省出台的《中共福建省委关于贯彻落实党的十七届六中全会精神推动文化大发展大繁荣的实施意见》指出，福建省将力争在2016年到來前文化企业在境内外上市达10家以上。此外，吉林省、云南省等省份都出台相关政策推动文化企业的上市。

（2）文化企业上市的路径选择建议

我国文化企业上市选择哪条路径要综合考虑多方面的因素。

1.要考虑上市的时间规定。我国IPO规定股份公司需成立3年之后才具备申请发行的条件，且审核过程也要花很长时间。但是借壳上市就没有上述相关硬性条件。

2.要慎重选择借壳上市。虽然借壳融资成本最为低廉，但是要选择一个合适的壳。借壳上市的文化企业要综合考虑壳公司的总股本、流通盘、负债总额等因素。

3.要具体分析融资能力。《上市公司证券发行管理办法》出台后，进一步拓宽了上市公司的融资渠道。曾经上市公司要经过1年之后才能融资，现在不再有这个限制性规定，只要通过非公开发行股票的方式就可以融资。

4.要结合行业的特点进行考虑。不同行业的管理政策不同，导致其上市的难度也不一样。如果选择借壳上市，为了降低融资成本，那更需要结合行业发展的阶段特点，要得到资本市场的认可，以争取到更高的资本市价。

5.整体上市与分拆上市的选择。除了借壳上市之外，还有整体上市与分拆上市的选择区分。在2007年以前，传媒企业一般都通过切割产业链，部分业务上市的方式来走上市之路。如解放日报公司就是将消费类与专业类报刊业务上市。但现在越来越多出版类企业选择整体上市。因为对于企业而言，整体上市的企业才具备较强的市场竞争力和拥有完整的产业链，这样也才能更容易被投资者认可。但是并不是所有文化企业都可以选择整体上市。出版类企业可以整体上市，只因其在内容选题方面可以进行前置审批，比如出版企业的书号是要经过批准的。

四、结语

虽然我国文化企业上市的过程中仍面临诸多问题，但随着社会的不断发展及我国政府的大力支持，文化企业在上市过程中只要综合考虑考虑多方面的因素，则还是能够实现可持续发展的目标。

参考文献：

[1]卜凡婕 ，夏爽.中国文化企业上市融资分析及模式比较[J].管理世界.2012（11）：180

[2] 赵晓辉.证监会：支持符合条件的文化企业上市[J].中国产业.2011（12）：32

[3] 成琪.我国首份文化产业企业上市状况研究报告出炉[N].中国经济网.2011—10—12

[4]郭全中.文化企业上市思考[J].新闻前哨.2010（10）：10