强周期股轮涨 创业板被抛售

黄翊

2011年持续下跌后，A股在元旦过后终于迎来了一波中等级别的反弹。从上证指数近期的走势看，1月6日创下的2132点很有可能成为阶段性低点。市场主力资金利用年报板块或个股业绩的预增利好背景进行炒作，年初资金面出现舒缓，加上去年大盘持续下跌，很多板块和个股被市场低估，本次反弹以强周期超跌低估值板块为龙头也是符合逻辑的。去年底强周期板块如银行板块的年报业绩大幅预增首先企稳为本次反弹打下了伏笔。

由于新股发行机制的改革以及解禁股的压力对中小板创业板造成估值压力，所以小盘概念股在本次反弹中明显落后于大中盘强周期板块绩优股也就可以理解了。从历次二八轮换的规律看，这种趋势还将延续。

从本周的市场表现看，强周期的板块明显强于非周期性板块，大盘股强于小盘股。前半周有色、煤炭表现较强，后半周地产、银行、证券、机械等行业表现较好。带动大盘逐步盘升的动力基本上来自强周期行业的轮涨，未来这种趋势有望延续，这是本轮行情的主要脉搏，投资者一定要清楚。

上证指数从2132点开始的反弹，多次出现放量大阳线，场外大资金进场的信号明显，超跌低估的周期性蓝筹股是这些大资金的理想标的。从1月11－16日的大盘强烈洗盘动作来看，市场主力志在长远，意味着本轮行情的时间将会较长，幅度也会比去年的几次反弹来得更大。我们可以参考2008年底市场主力的一些类似操盘动作获得佐证。

由于海外大宗商品价格出现持续上涨，美伊紧张局势有望延续，未来油价有进一步上涨可能。另外市场对美国推出QE3的预期在加强，逢低吸纳煤炭、有色等资源类绩优股仍是未来的主要投资思路之一。由于年报的业绩预期的陆续公布，年报业绩有望增长的强周期蓝筹股也是投资者值得重点关注的标的。

技术上看，中小板指数正在打破下降趋势，构筑中期双底的几率在加大。未来4400点附近有一定压力，上涨趋势形成的可能性较大，建议投资者可以持股为主。

创业板由于新股改革及解禁股和估值较高的问题，成为近期反弹最弱的板块之一。本周创业板基本上变成了主力打压洗盘的工具，中期能否企稳上涨要看能否有效突破20日均线的压制。总体来说，创业板个股非本次反弹的主流，配置上建议勿超配，仍以周期类板块个股为主。

从数据统计看，大小非减持力度较大的月份基本都是中小板指数及创业板指数阶梯式下跌的重要时点，大小非减持是中小板创业板下跌的重要原因。2011年中小板共计解禁250亿股，大小非累计减持12.21亿股，约占全年解禁股数的5％：同期创业板共计解禁37.56亿股，大小非累计减持3.93亿股，约占全年解禁股数的10.5％。而今年创业板的解禁股数接近去年的1.8倍，市场承接压力较大，投资者仍需适度谨慎。

操作上，煤炭、有色、化工、银行证券等强周期板块绩优股逢低值得重点配置，露天煤业(002128)、辰州矿业(002155)、西部资源(600139)、齐翔腾达(002408)可重点关注。