人民币汇率变动对于温州不同类型企业出口影响的实证分析

王磊 裘琨

摘 要：在当今人民币汇率不断升值的形势下，出口贸易出现了不断下滑的趋势，而这个趋势在出口贸易占GDP贡献率很大比重的温州，尤为明显。温州以民营经济为主，出口集中于劳动密集型产品，可以说对于温州地区的出口贸易与汇率关系的研究可以有一定的代表性。将研究重点集中于温州地区的三类企业：国有企业、私营企业、外商独资企业，分别就人民币汇率变动对该三类企业的影响进行实证分析，探讨汇率变动对于企业的影响程度以及三类企业各自的承受风险能力。

关键词：人民币汇率；出口额；温州企业

中图分类号：F820.1 文献标志码：A 文章编号：1673-291X（2012）36-0187-03

引言

近年来，由于国际社会对于人民币升值的不断加压，人民币汇率呈现不断上升的趋势，这使得中国的出口贸易出现了下滑的迹象，在一些出口贸易占GDP较大比重的地区，影响尤甚。本文将就人民币汇率变动对于温州企业出口贸易的影响进行系统分析，探讨人民币汇率以及其他因素与温州出口贸易之间的关系。

目前，国内在人民币汇率与进出口贸易影响这个课题上的研究不在少数，但是着重分析温州地区两者关系的文章却不多见，例如在林宗卿的人民币汇率升值对温州进出口贸易的影响一文中，作者以汇率变动与进出口贸易间的经济学关联为基础，建立了以进出口贸易为因变量，汇率变动为自变量的回归方程，通过回归分析，最终得出了变量间的关系，但是文章对于影响进出口贸易的变量考虑的太少，并且没有深入分析不同类型的企业进出口贸易对于汇率变动的反应程度。而在沈悦、王如丰的温州市出口贸易影响因素分析一文中，作者考虑了更多的影响因素，诸如外资因素，价格因素，国内供给等，但是由于各因素之间彼此关联度很高，使得作者得出的结论缺乏准确性，并且作者亦没有更深入地探讨在温州出口贸易背后的企业层面。

基于现有的在此课题上的文献，本文将在先前的基础上，以出口额为因变量，自变量的选取为人民币汇率，而类似FDI额度，GDP等先前有文献作为考虑的变量，查阅了温州地区近二年来的FDI值和GDP，并未出现大幅度的增长或者减少，所以暂不作为自变量。同时，文章的创新点也是重点，是分别对温州地区的以下几类企业：国有企业，外资企业，私有企业分别探讨其对于人民币汇率变动的反应程度。

一、实证检验

建立如下的回归模型：InY=aInX+c

Y表示出口额，X表示人民币汇率，即分析两者变量的变动率间的关系。

由此本文将从国有企业，外资企业，私有企业三类企业研究其与人民币汇率变动的关系，并通过SPSS进行回归分析。企业分类依据温州海关发布的数据统计，数据亦来源基于温州海关所发布的温州地区2010年1月至2012年8月间进出口贸易额共32组数据，以万美元为单位，人民币汇率采用直接标记法，选取上述时间段内月平均汇率。相关数据（如表1所示）：

由以上分析结果可以得出，各项指标均再符合的范围之内，当置信水平在95%的情况下，显著性F值=0.016小于0.05，说明回归模型通过了F检验，并且系数为-4.735，表明两个变量的变动率之间呈负相关，即人民币汇率变动1%，出口贸易额度反向变动4.735%。

二、理论分析

基于上述三个回归分析的结果，本文可以分析出如下的结论。

1.由于温州地区私营企业的出口占据整个地区出口额度相当大的比重，所以可以得出人民币汇率的变动对于温州整个地区的出口贸易是存在负相关关系的，这也验证了近几年人民币汇率在国际环境的压力下，不断升值使得温州地区的出口贸易受到影响，连续下滑，也对温州地区的GDP增长产生了负面影响。

2.对于三类企业各自对于汇率变动的反应程度，国有企业受影响最小（基本不受影响），其次为私营企业，最后为外商独资企业。笔者认为国企受影响最小或者不受影响的原因有几个方面：首先，国有企业作为国家控股企业，其对于外部影响的反应机制和速度相较于私营企业都更为完善，所以所受冲击较小。其次，国有企业的客户群相对稳定，并且较为分散，因此能够细化汇率变动风险。再次，国有企业的出口产品相对而言专业化程度和技术含量较高，不会因为相对价格优势的减弱而流失大量的外部市场份额。最后，国有企业会有一定程度上的政府财政补助，因此即使人民币升值使得利润空间受到压缩，也不会有非常大的冲击。而对于私营企业，温州地区该类企业的出口商品多集中于手工类产品，技术含量低，并且特别依赖价格优势以抢占国外市场的客户，所以人民币的升值会极大影响出口产品的该项优势，自然引起出口市场的缩小；其次私营企业客户群单一，大的订单往往集中于少数客户，因此抗风险能力不高；最后，私营企业的风险缓冲机制不够完善，诸多因素的存在使得私营企业受到的非常大的汇率变动的冲击。这也是近几年温州私营企业因为人民币升值而带来的经营危机，进而倒闭的例子屡见不鲜的原因所在。最后对于外商独资企业而言，从分析的结果来看他们收到的人民币汇率变动的冲击较之私营企业还要大，国内的文献对于这方面的研究非常少，在我看来，这可能是由于温州地区外商独资企业总部或者母公司大部分源于欧洲，欧洲地区经济的持续低迷使得对于进口商品尤其是本国公司国外分部的进口需求大大减少，加上汇率变动带来的结算风险和相对价格上升，使得外商独资企业遭受了汇率变动带来的比较大的影响。

三、建议

鉴于温州地区企业发展的特殊性和代表性，此处参阅了不少作者关于温州未来发展模式的文章，例如在作者郑长洲的文章温州外贸出口贡献统计分析一文中，作者提出温州特殊的区位优势和地理位置，使其对外贸易在改革开放中率先取得发展，但其传统的贸易发展模式受到严峻挑战。从外贸发展现状、外贸依存度和外贸贡献率等三方面来分析温州市对外贸易与当地经济发展的关系，得出消费、投资和外贸三驾马车共同推动温州经济发展，但与先进地区相比还有差距。建议转变外贸增长方式、优化外贸发展环境等。同时在作者孙毅杰的文章温州传统外贸企业产业升级途径研究一文中，作者认为温州传统外贸企业的出口产品仍集中在低附加值、品牌价值缺失的劳动密集型行业，温州的削鞋业在这方面显得尤为突出。如何从以代工生产（OEM）为主的低端层次跨越到以标准制定、全球营销、品牌管理为代表的高端层次是摆在温州鞋业产业升级中所必须解决的问题。文章在分析温州制鞋产业现状的基础上，指出创新是温州鞋业产业升级的必由之路。在作者沈悦、李炎炎的文章浅析温州外贸企业如何防范汇率风险一文中，作者指出：2005年“汇改”之后，因人民币汇率波动昕带来的风险对温州的外贸型企业造成了极大的影响，不仅吞噬企业的正常利润 甚至会影响外贸企业的生存。并提出以风险防范为理念，在分析温州外贸具体特征的基础上，借鉴日本的先进经验，提出相应的解决对策。

综上先前的研究文献，对于温州出口企业的未来发展有如下几个建议。

1.对于国有企业而言，虽然防范外汇波动风险的能力是最强的，但是仍然应该继续健全外汇风险的应对机制，同时国有企业应该加强与私营企业在各方面的合作，帮助私营企业在遭遇人民币升值的冲击时帮助其渡过难关。同时国有企业应当在同类产品上帮助私营企业进行技术分享，帮助其升级自身出口产品，以提升市场竞争力。

2.对于私营企业而言，由于人民币升值对其带来了非常大的影响，长此下去，必将对企业未来的生存发展产生巨大的压力，因为笔者认为私营企业首先应当认清人民币升值将会是接下来几年的趋势，如果还是非常依赖过往的发展模式，出口将势必继续减少，因而私营企业主应当在外积极寻求其他新兴市场的客户，将产品进行新的包装和工艺升级，争取能开拓出新的市场以此缓解旧市场疲软带来的危机；在内应当加强对于规避外汇风险的学习，在自身生产能力可以允许的情况下拓宽自身的产品种类，甚至跨业经营，伸向当前出口热销的产品；其次私营企业应当找寻降低成本的途径，再销售受阻的情况能够最大程度保证一定的利润空间，为企业未来的发展做铺垫；最后行业的同类出口企业应当找寻合作的契机，共享经验，共同开拓新市场，亦可以在可能的情况下合并已达到规模化经营与客户资源的最大化。然而于外商独资企业而言，应对汇率风险的机制和对国外市场的熟悉程度均要优于本地的私营企业，应当与私营企业互相取长补短，外商独资企业应当积极向本地企业学习，汲取更多更好的方法利用本地的资源，同时应当帮助私营企业了解国外市场和近期金融市场的变动情况。

3.在政府的层面，温州政府在当今银根紧缩的市场条件下应当积极为本地企业寻求融资渠道，同时应组织贸易专家和顾问为当地企业家进行人民币汇率和贸易等相关领域的培训。而且政府更应该采取措施加快温州企业的产业升级和转型，加大技术引进，同时在人民币汇率降低有利于进口的情况下加大先进国外设备和其他资源的引入，并且吸引外商加大在温州地区的投资。