浅谈企业绩效考评指标的选择

刘平平

［摘 要］以前企业看自己是否获利最关注的是像资产负债率、流动比率、利润率等财务指标,而随着时代的发展,那些原始的指标体系已经不能准确地反映企业的获利情况,不能更加前卫地去帮投资者判别投资的方向和合理的获利方法,因此企业绩效考评指标的选择变得更加迫切,本文针对当今非常流行的经济增加值法来讨论对绩效考核的影响。

［关键词］经济增加值；评价；指标；绩效考评

［中图分类号］F274 ［文献标识码］A ［文章编号］1005-6432（2012）5-0026-02

经济增加值法不像以前的财务指标那样简单分析企业一个时期的财务状况,它是一个较全面地整合了企业的当期最真实的获利指数,以及对未来获利指数的一个预期的绩效考评指标方法,可以说对投资者是一种较有利的评估获利指数的一种方法,那么它究竟为什么这么受企业欢迎呢？下面将对其进行重点讨论。

1 经济增加值法概述

1.1 什么是经济增加值法

经济增加值是由美国学者 Stewart提出并由美国著名的思腾思特咨询公司 Stern Stewart & Co 注册并实施的一套以经济增加值理念为基础的财务管理系统、决策机制及激励报酬制度。经济增加值法是近几年来最引人注目和广泛使用的企业绩效考核指标,它是一种把会计基础和价值基础结合起来的评价方法,经济增加值法离我们越来越近,经济增加值 EVA 等于税后经营利润减去债务和股本成本,是所有成本被扣除后的剩余收入。如果计算出的 EVA为正值说明企业创造了价值和财富；相反,如果 EVA 为负值则说明企业催毁了应有的价值；如果 EVA 为零则说明企业仅仅获得金融市场的一般预期刚好补偿全部资本成本。把EVA作为企业评价指标可以促使管理人员按照股东价值最大化的决策行事。

1.2 经济增加值法的特点

第一,EVA 是股东衡量利润的尺度。资本费用是EVA 最突出最重要的一个方面。用传统的会计利润标准评价,大多数公司都在赢利；但是,许多公司实际上是在损害股东财富,因为所得利润是小于全部资本成本的。EVA 纠正了这个错误,并明确指出,管理人员在运用资本时,必须为资本付费,就像付工资一样。考虑到包括净资产在内的所有资本的成本,EVA显示了一个企业在每个报表时期创造或损害了的财富价值量。换句话说,EVA是股东定义的利润。假设股东希望得到10%的投资回报率,他们认为只有当他们所分享的税后营运利润超出10%的资本金的时候,他们才是在“赚钱”。在此之前所做的任何事情,都只是为达到企业风险投资可接受的最低报酬数额而努力。第二,EVA使决策与股东财富以致思腾思特公司提出了EVA衡量指标,帮助管理人员在决策过程中运用两条基本财务原则：①任何公司的财务指标必须是最大限度地增加股东财富；②一个公司的价值取决于投资者对利润是超出还是低于资本成本的预期程度。从定义上来说,EVA的可持续性增长将会带来公司市场价值的增值。这条途径在实践中几乎对所有组织都有效,无论刚起步的公司还是大型企业都是如此。EVA的当前绝对水平并不真正起决定性作用,重要的是EVA的增长,正是EVA的连续增长为股东财富带来连续增长。

1.3 经济增加值法的计算方法

经济增加值是以货币形式衡量的公司经营回报与资本成本的差值,简言之就是“经济利润”是净经营利润与投资者以同样资本投资于其他风险相近的有价证券的最低回报相比,超出或低于后者的量值。

经济增加值法中的现金流量法和经济利润法是最常用的方法：

经济利润=投资额×投资回报率-资本成本率

经济利润就是经济增加值,投资回报率=税后营业利润/经营性投资,也就是说经济利润=税后营业利润-投资额×资本加权平均成本率。

税后净营业利润=净利润+(利息支出+研究开发费用调整项－非经常性收益调整项×50%)×(1-25%)

调整后资本=平均所有者权益+平均负责合计－平均无息流动负责－平均在建工程

经济增加值率反映了企业资本运作效率的高低,反映了企业的超额回报。同净资产收益率一样,经济增加值率也是一个正向指标,该指标高则说明公司经营效率高,只有保持一定水平的比率才能真正保证高效率的增长。但经济增加值率也并非越大越好,只要公司的经济增加值是在不断增长的,经济增加值率稍下降是合理的而且适当的,因为只要经济增加值在变大,公司的价值就能最大化,而其与经济增加值率的最大化并不同步,因此在经济增加值增长前提下经济增加值率的小幅下降是有利于公司发展的。

2 将经济增加值作为绩效考核指标的优势

2.1 有利于消除稳健会计的影响

例如在计算会计利润时，研发 、培训等费用是直接计入当年费用的，因为从传统会计角度看，研发等活动是完全侵蚀利润的,而在计算经济增加值时，研发等是作为资本性支出来处理的，成本在投资期限内摊销，所占用的资金计算为资本成本。

2.2 防止人为调节利润的发生

对会计利润的调整，有利于消除管理者调整会计利润的机会。有证据表明，当业绩与经营者的薪酬相关时，或者会计准则规定业绩必须对外披露时，企业经营者常常会人为调整利润，比如坏账准备、担保、存货减损等。会计界已经有人提出与这些项目相关的费用应该以收付实现制来确认。

2.3 使企业业绩计量避免受过去会计计量误差的影响

经济增加值定量模型提出了一个防止由于过去会计计量的误差而使股东作出错误撤资的程序。如果企业一项资产的账面价值不等于其经济价值，历史成本会计下该现象是非常普通的，计算经济增加值时若不予调整，可能影响管理者作出错误的投资、持续经营或撤资决策。

2.4 以引导企业转变经营理念

引入经营价值法可以使那些不关注资本成本,盲目上规模求扩张等发展弊端得以改善，使考核从重表面经济指标到重增加内在价值,从重短期效益到重创造长期价值的转变,进一步引导企业经营管理方式的转变,使企业进一步关注长远利益常规考核,由于经营者的任期及指标构成的因素很容易造成企业为追求短期利润而不惜以牺牲长远利益为代价,也就是有些资本完全可以用到创造更长远利益的方面,现在却因为考核期的关系被“贱用了”。引入EVA 后,可以使经营者的管理重点转移到公司整体价值最大化上来。

2.5 可以更好地对企业进行绩效考评

利润也是一个绝对值指标，但是利润没有和资本 、资本回报联系起来，有很多局限。利润大并不一定好,因为每一个期间的利润都有很多影响因素。只有经济增加值这个指标是越大越好,它的大小就代表着好坏,这是利润指标所不具备的。经济增加值给股东带来了财富,如果以经济增加值为基础,按照一定比例决定管理者和员工的激励,那么每创造一部分经济增加值,股东、管理者、员工都会得到一些,促使企业管理者和股东一样成为企业的合伙人。同时,经济增加值能通过会计报表数据直接计算出来,不仅适用于上市公司,也同样适用于非上市公司，包括国有企业、民营企业和私营企业。对非上市公司而言,经济增加值能模拟股价效应对企业经营者提供所有权激励；对上市公司而言,可以把针对企业最高管理者的股权期权方案和针对其他各级经营管理人员的经济增加值薪酬方案综合在一起使用,为上市公司建立完善的业绩考核与奖励激励制度,真正地创造企业员工的所有者文化。

3 EVA在绩效评估应用中存在的问题

3.1 指标体系的规范性与灵活性之间存在矛盾

EVA指标体系一旦建立,必须保持其严肃性,不能随意更改。但是一旦企业的经营环境发生变化,如果不对相关制度进行修改,就会失去其本来的作用。

3.2 难以准确计量相关指标的大小

由于公司理财环境存在着不确定性,精确的估算资金的成本是十分困难的,特别是具有很多不同业务单位的分权化企业集团,因为确定企业内部各部门的风险也相当困难。另外,在利用EVA估价模型计算时,预期EVA的不确定性也是存在的。

3.3 不同行业的EVA指标之间不具有很强的可比性

由于会计处理方式的不同,这就决定了EVA对某一行业的特殊性,从而也决定了各行业对EVA调整的不同标准。EVA决不能照搬硬抄,必须在研究、分析、修正的基础上运用。

4 经济增加值法绩效考核指标

(1)经济增加值法作为一个财务绩效评价指标,从企业内部控制的角度考虑对管理者的经营业绩的评价还是一种事后的控制,它是绩效评价期结束后形成的指标,反映了投入要素的生产效率,无法体现运营无效的根源,还应当结合一些非财务指标如客户、员工、产品、创新、企业文化建设等进行综合评价。

(2)经济增加值法既然是一个经营效果的判断指标就必须与绩效考核结合起来,充分利用经济增加值法的优势,这样才能引起企业经营者的关注和重视,真正建立起与资本所有者一致的经营理念。

(3)企业应当在企业内部先进行一些必要的准备和培训,使经济增加值法渗透到每个部门,以此为契机,通过经济增加值法的引入建立以增加经济增加值法为评价指标的新的管理体系,转变经营管理观念,从企业各个环节去适应以经济增加值法为核心的经营管理理念。

(4)经济增加值法是当前比较受欢迎的绩效评价指标体系,它也是一种对企业财产的无形管理,因此要结合企业的管理体系合理利用经济增加值法,做好内部管理绩效考核。

5 结 论

经济增加值法是用于判断企业经营效果优劣的一个指标,它是继利润、效益之后的又一种判断方式,但经济增加值很大程度上克服了利润、效益这样的简单指标,它不但代表一个指标，更是一种理念,它的引入使企业经营者更加关注企业长期价值,使经营者与所有者的利益趋于一致,很好地使用会给企业建立发展长效机制。

参考文献:

高山,王静梅.对经济增加值的理性思考［J］.商业研究,2005(6).