实体经济空心化的成因与对策分析

隋慧杰

摘 要：实体经济是国民经济安全稳定发展的立身之本。温州民间借贷危机的爆发有企业转型发展滞后的原因，也有企业融资困难、利润微薄以及虚拟经济过度膨胀等因素的影响，深层次反映的是实体经济空心化现象。要切实推进实体经济健康发展，必须优化政府服务、制定相应的税收和财政支持政策、推进金融体制改革、引导企业自主创新，推动实体经济与虚拟经济的协调发展。

关键词：实体经济 空心化 虚拟经济 民间借贷

中图分类号：F830.5文献标识码：A

文章编号：1004-4914（2012）08-183-02

2011年温州民间借贷危机爆发，实体经济空心化问题凸现，再次引发高度关注。与美国次贷危机相比，此次温州民间借贷危机虽属局部特例，但深层次反映出的都是实体经济空心化与虚拟经济过度膨胀之间的矛盾，其教训和影响是深远而巨大的。因此，正视民间借贷风波表象背后实体经济空心化的问题并寻找解决路径，对于温州乃至整体经济的稳定健康发展都具有重要意义。

一、实体经济空心化的风险隐患

有调查表明，从2011年温州民间资本投资结构分析，用于借贷的约占到40%，用于投资房地产项目的约占20%，其它投资约占5%，真正用于生产经营的约为35%。民间借贷风波深层次反映出的是温州实体经济空心化的问题，存在极大风险隐患。

1.资本脱离实体经济，虚拟经济过度膨胀。近年来，在原材料和用工成本逐年上涨、人民币升值、中小企业金融支持薄弱等因素综合作用下，温州企业利润被一再压缩。与此同时，是近十年来房价的不断攀升、房地产市场的暴利诱惑。受资本逐利驱动，自2003年起，许多以制造业为主体的温州企业开始逐步脱离传统实业，转向投资房地产、资源投机、金融借贷等领域。2010年初，为应对危机后的通胀问题，我国再次推行“货币紧缩”政策，市场资金面开始趋紧；2010年9月新一轮房地产宏观调控政策严厉出台，房地产市场交易迅速萎缩，企业资金回拢压力增大。在市场供需关系和传统路径依赖的共同作用下，民间借贷成为温企融资的重要来源，其利率水平迅速拉升，至2011年9月达到高峰，平均为25-35%，短期利息甚至超过60%。据央行温州支行公布的《温州民间借贷市场报告》显示，在温州有89%的家庭个人和59.67%的企业参与民间借贷，规模高达1100亿元，其中约为40%的资金空转于借贷领域，市场泡沫过度膨胀最终破裂。可以说民间借贷危机的爆发与实体经济的空心化是相伴而生的，其关键在于高回报导致资本在虚拟领域的过度循环和过度膨胀。

2.企业家信心不足，产业转型升级缺乏动力。温州的工业化进程主要由民间资本驱动，产业主要集中分布在那些投资回收期较短、风险相对较小、投资进入门槛较低且技术水平低的传统加工制造业，整个地区产业同质化现象比较严重。早在2003年，温州市人民银行调查显示，温州企业家对实体经济扩大再生产产生了严重信心不足。2008年金融危机后，随着国际市场萎缩和企业利润压缩，企业家做实业的信心进一步动摇，企业景气指数和企业家信心指数呈现回落态势，2011年分别为116.4和117.9，较2010年分别回落13.8和15.8个百分点。在房地产、金融借贷市场等虚拟经济过度膨胀带来的高利润、高回报诱惑下，有些企业甚至将以实体为平台获得的融资投入虚拟领域，或者集中于炒房、炒股、炒资源，或者进入高利贷、私募基金、资本运作等领域。企业家信心不足、投入不足，企业缺乏自主创新动力，温州经济整体转型升级后劲乏力。

3.企业外迁，要素流失严重。企业外迁也是温州实体经济空心化的一个重要表现。近年来温州整体投资环境不佳，政府服务落后、人才引进政策滞后、生活成本高、科技力量不足等现象并没有得到有效改善。在投资环境不佳产生的“推力”效应和广东、上海以及东北、西部等地区通过土地、税收、服务等优惠政策产生“引力效应”双重作用下，企业外迁、要素资源流失现象严重。据统计，2006年至2010年，温州本土的工业投资1300亿元，但温州资本在全国各地的实业投资达3000亿元，设立工厂数达到3.5万家，涉及行业包括低压电器、眼镜、针织、服装、灯具等，而且这些企业中不乏规模以上企业，如2010年温州超10亿元企业有50家落户上海，本土则只有33家。企业外迁不仅导致资本、人才、技术等要素的流失，也对地方经济总量和税收增长产生直接影响。

4.信用受损，企业生存环境进一步恶化。中小企业融资困难，为了获得融资，企业之间不得不依靠互相担保借债，导致债务链风险加大。民间借贷风波爆发后，实体空心化问题进一步暴露，企业信用遭遇空前危机。主要表现在两个方面：第一，民间资金不再愿意进入实体领域。由于银行贷款抵押物要求高、审批严格，中小企业可以从银行系统借贷的资金有限，因此民间借贷在温州经济发展过程中一直扮演着重要角色，对于解决中小企业融资难、帮助中小企业临时资金周转发挥重要作用。民间资本的抽离对于原来经营困难的中小企业无疑是雪上加霜。第二，温州企业信用受损，生存环境恶化。以服装行业为例，危机前服装行业内业务往来赊账是惯例，但现在原材料商、贴牌制造商等开始要求温州服企现金交易，甚至已经出现故意压货、不见资金不发货的景况。这种现象在温州各个行业都相当普遍，据温州市中小企业协会调查，危机爆发后约有89.3%的企业受到合作企业的违约困扰。

二、实体经济空心化的原因分析

实体经济“空心化”现象的出现，既与资本逐利行为有关，也与经济结构调整以及相关经济决策和制度有着密切的关系，从本质上讲是市场自发行为的结果。

1.产业结构调整滞后，企业利润微薄。尽管经过多年的发展，温州经济整体仍然没有摆脱“低端、分散、弱小”的面貌，仍处于产业链条的低端。在人民币升值、国际市场不景气、宏观政策调整以及成本上涨的压力下，温州经济整体运行增速放缓。2011年以来，温州工业企业出口订单需求持续回落、投资增速缩减明显、库存水平上升、利润空间下降，工业总产值增幅同比回落13.9%，规模以上工业销售产值内销、外销增幅同比回落均超过12个百分点。据统计，2011年温州工业企业产品出厂价格仅上涨2-3%，但利息、劳动力等财务费用同比增长超过40%，利润空间严重被挤压。同年温州市经贸委的一份调查显示：在其重点监测的35家眼镜、打火机、制笔、锁具等出口导向型企业中，亏损的占1/4多，仅三成企业利润保持增长，行业平均利润率为3.1%，利润率超过5%的企业不到10家。从负利润或者低利润领域抽离，是资本逐利性的本能表现。

2.融资缺口大，融资渠道不畅通。资金是企业进行生产、经营等经济活动中的最基本要素，畅通的融资融道、适度的现金流、科学的资金管理制度是企业良性经营的前提。但融资难的问题一直困扰中小企业，成为严重制约中小企业发展的重要影响因素。究其原因主要有两个方面：第一是企业内部原因，在温州许多中小企业仍采取家族式经营模式，缺乏现代经营管理理念、经营风险高，而且这些企业的规模小、可供担保抵押财产少、信用水平低。第二是外部体制原因，正规金融机构借贷追求规模效益和风险平衡、中小企业上市融资门槛高、中小企业缺乏特殊融资渠道。资金效益直接影响企业效益，没有足够的资金支持、企业融资难融资成本上涨，直接影响了企业经营效益，这种资金的低利润低回报又形成恶性循环，导致资金进入实体意愿不强。

3.虚拟经济高利润高回报，与实体领域形成反差。基于成本—收益的考量，资本流向高利润、高回报领域是逐利的自然选择。自本世纪初开始，温州民资就开始追逐实体产业外的投资热点。2000年前后开始，温州民间资本在全国上演了一场遍地开花的“炒房”大战；2004年前后煤矿的快速增值令温州民资心驰神往，至2008年“炒煤”达到高峰；2009年煤矿开采业整治后，海南“国际旅游岛”房地产开发又成为温州民资的投资热点；2011年房地产政策调控和银根紧缩政策，使得无论是房地产企业还是实体企业都出现资金链条紧张现象，民资开始疯狂“炒钱”，民间借贷利率水涨船高，不少企业甚至将银行贷款投向民间借贷，轻松获得10-20%的利差。缺乏有效监管的虚拟经济领域过度膨胀而产生的高回报、高利润是吸引民资进入的关键所在。

三、推动实体经济发展的对策

实体经济是国民经济的立身之本，是转变经济发展方式、推动经济健康发展的中坚力量，对于提供就业岗位、改善人民生活、维护社会稳定和应对外部冲击都具有重要意义。以温州为代表的中小企业是我国实体经济的重要组成部分，发展面临资金、技术、管理等各方面的限制，为推动其转型发展、做大做强，必须从政策面入手，营造良好的政策环境、市场环境和社会环境。

1.优化政府服务，搭建企业服务平台。在积极应对金融危机、破解实体经济转型升级瓶颈的过程中，政府必须打破行政体制障碍，强化市场导向功能，提高资源配置效率。一方面，要优化政府服务意识，在政策上放宽中小企业投资领域，在要素配置上向中小企业倾斜，优化服务软环境；另一方面要构建专业化的政府服务组织，如搭建企业融资平台、民间资本转化平台、产学研一体化平台等。要建立起科学有效的政府、行业协会、企业三方联动机制，确保信息畅通，为中小企业发展破解难题。

2.加强政府引导，鼓励企业自主创新。由于对传统生产模式的路径依赖、高成本导致高等技术人才缺失以及自主创新的高风险等原因，温州企业自主研发内生动力不足。因此，要鼓励企业自主研发，提高产业技术依存度，政府必须充分发挥引导作用、增强服务意识。政府首先要通过政策优惠和政策支持搭建技术创新平台；其次要以优惠待遇和发展空间加大人才资源储备力度；再次以财政投入和税收优惠吸引社会资本。在此基础上，关键是要建立完善的知识产权保护体系，激发企业自主创新的主动性和积极性。

3.加大财政支持力度，减轻企业负担。运用税收政策、加大财政支持力度扶持中小企业是世界各国的普遍做法。为减轻企业负担，国务院出台了支持小微企业发展的9项措施，自2011年11月1日起财政部又大幅提高了增值税、营业税的起征点，这些政策的实施对于减轻企业负担、鼓励实体发展起到一定的作用。在金融危机和转型升级的多重压力仍未明显缓解的情况下，地方政府应该继续加大中小企业财政支持和引导力度，制定适合国情、地情的财税政策，如扩大中小企业发展专项资金规模，对中小企业制定结构性减免税政策，制定优惠的外贸出口退税政策，制度支持中小企业筹资融资优惠政策、鼓励中小企业技术创新优惠政策、鼓励中小企业产权重组优惠政策、鼓励中小企业发展环保产业优惠政策等。

4.借助金融改革良机，拓宽企业投融资渠道。实体经济尤其是中小企业的持续健康发展离不开金融支持。2012年3月，温州获批金融综合改革试验区，这有利于规范民间金融，打破中小企业多但融资难、民间资本多但投资难的“两多两难”局面。首先，要在政策上鼓励国有商业银行贷款向中小企业倾斜。其次，要打通民资进入中小企业的渠道，一方面通过设立和规范中小企业专营金融机构、村镇银行、小额贷款公司等金融机构，破解中小企业融资瓶颈、拓宽融资渠道；另一方面，要优化中小企业服务机制，在机构设置、信贷服务和产品创新等方面实行差别化的服务模式。

5.规范虚拟经济，促进实体与虚拟经济的协调发展。能否有效遏制投机、消除虚拟领域暴利，是关乎实体经济良性发展的重要问题。对虚拟领域，必须从体制、机制等方面进行规范，无论是房地产、股市还是金融市场，凡是严重脱离实际、脱离社会平均利润水平的，都要通过科学合理的行政手段、经济手段甚至法律手段进行干预。实体经济是国民经济的重要基础，也是应对全球金融危机确保国民经济良性运行的重要保障；虚拟经济可以为实体经济提供融资，提高实体经济运行效率、促进实体经济快速增长。科学引导、合理规避风险，充分发挥虚拟经济金融工具功能，支持实体经济良性健康运行，促进两者协调稳定发展，是确保经济又好又快发展的关键所在。

参考文献：

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3.顾标，王修芸.“民企—民资双困境”的破解之道.浙江社会科学，2011（12）

4.朱敏.警惕实体经济空心化.新经济导刊，2011（8）

5.辜胜阻.警惕信贷市场扭曲导致产业“空心化”.IT时代周刊，2012（1）

6.王志伟.警惕资本逃离实业挫伤中国经济.人民论坛，2011（9）

7.李志强.推进产业结构调整和升级的误区.新疆社会科学，2011（3）

（作者单位：中共温州市委党校 浙江温州 325000）

（责编：李雪）