我国体育产业融资问题研究

杨 亮，宋盛庆

（1.辽宁对外经贸学院 财政金融系，辽宁 大连 116052；2.辽宁对外经贸学院 体育部，辽宁 大连 116052）

我国体育产业融资问题研究

杨 亮1，宋盛庆2

（1.辽宁对外经贸学院 财政金融系，辽宁 大连 116052；2.辽宁对外经贸学院 体育部，辽宁 大连 116052）

从我国体育产业的发展现状和国务院 《关于加快发展体育产业的指导意见》精神出发，对我国体育产业融资过程中存在的主要问题进行了分析，并提出发展对策：做好资产重组，走证券化之路；改善投资环境，加强政策扶持；健全法律法规，培养专业人才；拓宽融资渠道，鼓励民间资本介入。旨在早日形成我国体育产业融资主体和渠道多元化的格局，推动我国体育产业持续健康发展。

体育产业；融资；资产证券化；人才培养；民间资本

1 我国体育产业融资现状

2010年3月24日，国务院办公厅发布了 《关于加快发展体育产业的指导意见》（以下简称 《意见》）。两年多的时间里，我国体育产业发展迅速，从2009年占GDP比重的0.5%，到2010年的0.55%，再到2011年的0.7%左右。但是，和发达国家体育产业占GDP比重3%—7%的发展水平相比，我们还有很大的差距。特别是美国，2011年受金融危机影响，其体育产业占GDP比重从11%下降到了7%，但体育产业依然是美国第六大支柱产业，显现出其体育产业强国的实力。

体育产业是指生产体育物质产品和精神产品，提供体育服务的各行业的总和。体育产业作为国民经济的一个部门，具有与其他产业相同的共性，即注重市场效益、讲求经济效益；同时又具有不同于其他产业部门的特性，其产品的重要功能在于提高居民身体素质、发展社会生产、振奋民族精神、实现个人的全面发展和社会文明进步［1］。通常来说，现代体育产业的发展既要满足健身娱乐的生活需要，又要满足商业开发的生产需要，还要满足为国争光的社会公共需求。这就决定了发展体育产业需要大量的资金。目前我国体育产业面临着严重的融资困难。多年来，我国体育事业发展一直关注竞技成绩，不注重体育产业合理发展和体育产业融资渠道建设，加之一些历史遗留问题，导致目前绝大多数体育项目的发展和体育产业的发展还是完全依赖国家财政性拨款和地方政府拨款。非奥运项目的体育产业发展更是举步维艰，缺少合理的资金来源。

针对体育产业的融资难题，国务院在 《意见》中明确指出，要加大对体育产业的投融资支持力度，拓宽体育产业发展资金来源渠道，支持有条件的体育企业进入资本市场融资，通过发行债券、股票，以及项目融资、资产重组、股权置换等方式筹措发展资金［2］。《意见》显示了国家对体育产业融资问题的高度关注，也显示了国家将体育产业纳入经济发展战略进行重点发展的决心。根据 《意见》精神，结合当前市场运作状况，体育产业应积极调整发展布局，不断完善相关法律法规，健全人才培养机制，努力推动中国体育产业与国际接轨，更重要的是引导体育产业进入资本市场，促进自身可持续发展［3］。

2 体育产业融资存在的主要问题

2.1 融资渠道单一

我国体育产业资金来源主要有三个方面：国家、地方政府和国企。目前我国体育产业融资渠道比较单一，绝大多数体育产业投资来自政府部门，几乎没有其他的资金来源。这是我国体育发展的历史遗留问题，传统意义上的 “体育产业”实际上是一个垄断产业，国家及政府机构之所以为其拨款，是因为受政府垄断经营，缺少合理的竞争机制。国家及政府机构经营体育产业不是以营利为目的，而是为了完成“体育兴国”战略。所以很多体育产业发展到现在，没有什么稳定的资金来源，收入也很少，发展极其混乱。如足球产业，虽然相对其他体育产业社会关注度高，有较大的市场，再加上世界杯效应，曾经是发展得较好的体育产业之一。但足球产业发展需要大量的资金，光靠政府拨款远远不够，产业本身没有自己的融资渠道，没有稳定的投资保障，于是只能依靠企业赞助，但是国企和上市公司会从自己的效益出发来决定对足球产业的投入，随时有可能因为市场环境恶化或效益不好退出足球产业市场，于是就发生了延边足球队没有赞助商、辽宁和深圳等足球队球员拿不到工资的现象。同足球相比，一些不算普及的运动项目或非奥运会项目，资金更是少得可怜，唯有依靠国家和地方政府出资维持。受国家和地方财政预算限制，很多职业运动员的工资每月不过千元。目前，我们已经可喜地看到，体育产业有了发展基金、体育彩票、体育产业上市等融资渠道，但是与国外多元化融资方式相比还相差甚远，且发展还很不成熟。

2.2 体育产业融资环境不理想

影响我国体育产业发展缓慢的另一个原因是体育产业融资环境不佳，给体育产业融资带来很大的困难。足球产业作为我国体育产业最大的项目，赌球、内幕交易、操纵比赛事件层出不穷，涉及官员、教练、裁判、球员等方方面面，不仅不能给投资企业带来良好的经济效益和社会效益，还会给企业带来负面影响，最终导致投资人对整个产业发展失去信心。2000年万达集团退出足球市场就是一个典型案例，而很多俱乐部找不到 “婆家”及球队冠名频繁变更，也都显示了投资人的信心不足，其直接结果就是我国足球产业发展资金严重短缺。

2.3 法律法规不完善，融资管理专业人士缺乏

体育产业的融资乃至体育产业发展的任何环节都需要法律法规的保护。但目前，我国体育产业发展的专门法律法规还很缺乏或者还不健全，一些规章制度还存在缺陷，致使我国体育产业发展出现纠纷时，得不到及时、合理、合法的解决，许多融资项目因此搁置下来。另一方面，当前我国体育经营管理人才少、业务素质低、缺乏相关专业知识，特别是缺乏体育产业融资管理人才。这样就无法解决体育产业重组、股权置换、项目融资等问题，银行等金融机构也就不愿意参与其中，这些都制约着体育产业的快速发展。

2.4 民间资本缺位

与一些发达国家相比，我国体育产业投入资金也不少，但主要是国家投入，缺少民间资本参与，民间资本投入体育产业的资金严重不足。在国外，民间资本对体育产业的发展起着举足轻重的作用，民间资本投入远远多于政府投入。在我国体育产业发展的初级阶段，很多企业是中小型企业，它们的融资往往面临着两难境地。一方面，受 “举国体制”的影响，政府投入多向能快速提高竞赛成绩、能够在国际大赛上争金夺银的领域倾斜，中小企业由于缺少直接创造政府所需要的 “奖牌效应”的能力而无法获得政府的投入；另一方面，国家长期以来对民间资本投入体育产业缺乏政策引导和扶持，导致民间资本缺位，无法参与体育产业，这也是我国很多体育项目昙花一现的原因。

3 体育产业融资对策

3.1 做好资产重组，走证券化之路

很多体育项目的发展都需要大量的资金，但是光靠国家拨款是不行的。《意见》中提出拓宽体育产业发展资金来源渠道，政府可以通过安排补助资金等方式促进体育产业发展。积极鼓励民间资本和境外资本投资体育产业，发展体育产业、兴建体育设施。在我国所有体育项目中，足球产业的吸引力是最强的，融资能力也应该是最好的，但是事实却大相径庭。目前我国香港和内地一共有六家体育产业公司上市，但是没有一家足球俱乐部。虽然多数俱乐部都有独立的法人，且是投资集团公司的下属企业，但是缺少真正意义上的体育产业上市公司，这和其他国家相比落后很多［4］。如1983年英国北伦敦足球俱乐部托特纳姆热刺 （Tottenham Hotspur）率先上市，拉开了足球产业上市的序幕。目前，英国上市的足球俱乐部有20多家，主要是英超球队。当然也有些俱乐部被收购后被迫退出股市，如切尔西在2003年被俄罗斯富翁收购、曼联在2005年被美国富翁收购；一些则在低价处被摘牌，如倒闭的莱彻斯特 （Leicester City）、遭遇金融困境的诺丁汉森林 （Nottingham Forest）等等。资产证券化是近年来世界金融领域最重大和发展最迅速的金融创新和金融工具。它是指将一组流动性较差的金融资产经过一定的组合，使之所产生的现金流收益比较稳定，并且预计今后仍将保持稳定。再配以相对应的信用担保，把这组资产所产生的未来现金流的收益权转变为可在金融市场上流动、信用等级较高的债券型证券的技术和过程［5］。很多体育项目具有较大的融资潜力，把一些资产证券化处理，可将经营权释放出来，同时也把经营成本转移给投资者。

无论是发行体育债券还是体育产业资产重组，首先要做好体育产业资产处理。我们有很多体育资产都处于闲置状态，比如陈旧的体育设施、破旧的楼房、闲置的运动场等等，还有很多无形资产。政府首先要建立一个资产池，在保证体育产业发展的条件下，将证券化的资产转移给风险投资家。另外资产证券化处理后，国家可建立体育产业发展投资基金。如果体育产业融资证券化能够实施，将会获得更多的发展资金，必将有利于解决体育产业融资难的问题。国家还可以鼓励金融机构积极参与体育产业发展，开发更多的新产品，开拓新业务。

国家还应进一步提高对体育产业发展的政策支持力度，促进更多的体育产业公司上市融资。比如，同等条件情况下，优先考虑批准体育类公司在中小板和创业板上市，通过资本市场获得更多资金。同时还可以加大对体育产业投资基金的投入，让体育产业融资真正的多元化［6］。

3.2 改善投资环境，加强政策扶持

近几年，我国逐渐重视体育产业的发展，每年不断增加体育的投资，并大力改善体育投资环境。很多企业都看好体育产业未来的市场和体育产业的影响力。2008年北京奥运会的成功举办，不仅证明了国家强大的经济实力，也展示了我国体育产业市场的巨大发展潜力，这极大地吸引了外资企业和跨国集团投资我国体育产业的发展。同时，政府鼓励民营企业参与体育产业发展，树立自己的民族体育产业品牌。国务院办公厅 《意见》明确指出，完善税费优惠政策，符合条件的体育类非营利组织的收入，可按税法有关规定，享受企业所得税相关优惠政策。《意见》还指出，企业发生的符合条件的广告费支出，可以按照税法规定扣除等。这些优惠政策的扶持对于起步阶段的中国体育产业来讲是必需而重要的。

3.3 健全法律法规，培养专业人才

2012年，对中国足球体育产业的发展来讲是不平凡的一年。足球腐败案件尘埃落定，给了我们极大的警醒：要抓紧健全体育产业发展的相关法律和法规，为建立体育产业融资环境提供法律保障［7］。我们可以借鉴国外成熟的经验，建立独立的体育产业融资监管机构。

缺少大量的体育产业融资管理专业人士，成为我国体育产业融资发展缓慢的另一重要原因。这一人才缺口会随着我国体育产业逐渐进入证券化阶段而日益凸显。目前，国内很少有高等院校开设相关的专业或课程，所以我们在不断完善相关专业建设、加大本土人才培养的同时，更应该招聘国外的专业人士，来帮助我国体育产业解决融资问题，推动整个体育产业的健康快速发展。

3.4 拓宽融资渠道，鼓励民间资本介入

目前，我国体育发展必须积极引入民间资本，吸引民间资本发展基础体育产业，可以有效拓宽体育产业融资渠道。政府应当鼓励民营企业发展体育产业，从政策上给予一定的优惠，扶持它们健康快速发展。与此同时。政府也要加大对民间体育产业发展的指导规划和监督力度，达到合理分配民间资本的目的。

4 小结

只有不断深化体育产业改革，不断拓宽产业融资渠道，才能使我国体育产业融资渠道真正的多元化。体育产业的发展要纳入资本市场，进行资本化运作；国家与地方政府要加大对体育产业发展的政策扶持力度，让更多民营企业等社会力量参与体育产业发展；要不断健全体育产业融资的法律法规，完善体育产业发展管理，为更多的体育企业上市融资打好基础。我们相信，在多方的共同努力下，我国体育产业一定能早日形成投资主体多元化和融资渠道多元化的格局，并最终实现国办 《意见》中体育产业的发展目标。

［1］ 包辰鸿，于爱华.关于我国体育产业发展的框架分析［J］.中国商贸，2010（8）：227－228.

［2］ 国务院办公厅.关于加快发展体育产业的指导意见［Z］.国办发（2010）22号，2010.

［3］ 杭兰平.对影响我国体育产业融资渠道因素的分析研究［J］.学术论坛，2010（1）：143－146.

［4］ 陈娜娜.中国职业体育俱乐部上市面临的机遇与挑战分析［J］.河北体育学院学报，2010（6）：17－20.

［5］ 袁磊，黄文武.中国体育产业融资新渠道——资产证券化［J］.商场现代化，2006（32）：182－183.

［6］ 石勇.创设体育投资基金的体育资产融资方式研究［J］.西安体育学院学报，2007（7）：26－28.

［7］ 闫成栋.体育产业政策、竞争政策与我国体育产业立法［J］.河北体育学院学报，2011（4）：6－8.

The Research on the Financing of Sports Industry in China

YANG Liang1，SONG Sheng－qing2

（1.Department of Finance，Liaoning University of International Business and Economics，Dalian 116052，China；2.Department of Sports，Liaoning University of International Business and Economics，Dalian 116052，China）

Based on the current situation of the development of the sports industry in China and the State Council“guidance on accelerating the development of sports industry”，this paper makes analysis on the main problems of the sports industry in financing and puts forward the countermeasures，which are to restructure the asset，improve the investment environment，strengthen the policy support，perfect laws and regulations，train the professionals，broaden the financing channels and encourage the private capital investment.The goal is to form main financing entity of sports industry and diversified channel pattern in China，promoting the sustained and healthy development of China’s sports industry.

sports industry；financing；asset securitization；talent cultivation；private capital

G80－052

A

1008－3596（2012）05－0013－03

2012－05－01

杨 亮 （1981－），男，吉林长春人，讲师，硕士，研究方向为银行管理、应用经济学和财政学。